倭国の停滞が需要不足と成長投資の少なさにあるのは、統計上ほぼ確定しています。

設備投資は長期停滞、
実質賃金も横ばい、
潜在成長率も低下。
これを見て「投資を論点にするな」は無理がないですか？

為替だけを切り出して金利で解決しようとする方が、よほど抽象的では？

しかも今は
米国が利下げ方向。
日米金利差は政策次第で自然に縮む局面です。

ちなみに、この状況で倭国が利上げして
需要と投資を削る方が、中長期では円安要因になります。これは新興国や欧州などで繰り返し見られた現象ですよ。

そもそも市場は為替だけを見ていません。
成長できる国かどうかを見ているんです。 December 12, 2025

野間記念館
梥本一洋《十二ヶ月図〔謡曲十二題〕》
梥本一洋、山元春挙の画塾早苗会で学んだそうです
新興大和絵風の作品が多くくすんだ不透明な色彩が特徴らしい
その色彩はこの色紙からも感じられる気がする https://t.co/bG4EfyADQi December 12, 2025

通称中国は、新興国なので先の大戦には無関係で、80年前の南京とも歴史的に無関係です。
清国時代の子孫が中国共産党にでもいらっしゃるのでしょうか。
個人的な思い出に国家的行事を何故行うのか、謎が多い国です。
子孫の方の名が「大虐・殺」なのでしょうか。 https://t.co/UHLHcO67Uu December 12, 2025

今日は午前中に新興古書大即売展を見てから急いで帰宅してオンラインで全国大学国語国文学会と和歌文学会をハシゴするというせわしない一日だった December 12, 2025

新興国×高利回りに投資するなら、TECROWD（テクラウド）がおすすめ☆

・7～11%の高い想定利回り
・想定利回りが高め
・新興国の不動産に投資できる
・投資のプロが運用

詳しく見てみる↓#PR
https://t.co/VtEN3hYz0d December 12, 2025

円高が始まると最初に壊れるのはどこか（株・不動産・新興国）
ーーー

円高が「ただの調整」じゃなくて **“キャリー巻き戻し型の円高”**として始まると、壊れる順番はだいたい決まります。ポイントは レバレッジ × 流動性 × 為替エクスポージャー。

⸻

まず壊れやすい順（典型）

1) 新興国（通貨・債券・株）＝最初にヒビが入る

理由
•多くが「外貨建て負債」「海外資金依存」「流動性が薄い」
•リスクオフで 資金が一斉に引き揚げられる
•円キャリー（円で借りて高金利通貨へ）が逆回転すると、高金利通貨が真っ先に売られる

最初の壊れ方
•高金利通貨（例：メキシコペソ、ブラジルレアル等）急落
•EM国債スプレッド拡大
•現地株は為替と二重で下がる

⸻

2) “円でレバレッジしてた”グローバル株（特に高β）

理由
•円キャリーはFXだけじゃなく、実質的に「円で資金調達してリスク資産」をやってる形が多い
•円高＋ボラ上昇で、ヘッジや証拠金（マージン）の要求が増える
•すると「良い株」からでも 換金売り が出る（ここが怖い）

壊れやすい
•小型グロース、ハイテク、高PER
•クレジット（ハイイールド）とセットで傷むことが多い

⸻

3) コモディティ・資源国（商品価格と為替が同時に逆風）

理由
•リスクオフ局面では商品が売られやすい（景気後退・需要減期待）
•資源国通貨も売られやすい
•ここも「高金利通貨・資源通貨」側にレバが乗ってることが多い

⸻

4) 倭国株（内訳で明暗）

円高が始まると倭国株は一枚岩じゃないです。
•輸出・外需（自動車、電機、機械）：円高で利益見通しが悪化しやすく、先に売られがち
•内需ディフェンシブ：相対的に強いこともある
•ただし「巻き戻し型の円高」は世界株安と同時になりやすいので、指数としては下がりやすい

⸻

5) 不動産（いちばん“遅れて”壊れるが、壊れ方が重い）

理由
•不動産は価格形成が遅い（取引・評価が遅行）
•でも金利上昇や信用収縮が入ると 致命傷 になりやすい

壊れる条件
•円高の原因が「倭国金利上昇」や「国債市場の不安定化」を伴うとき
→ 住宅ローン・投資用ローンの金利上昇
→ 取引減少→価格下落が後から来る

つまり
•“世界リスクオフで円高”だけなら不動産は耐えることもある
•“倭国の金利上昇を伴う円高”なら、不動産が後から大きく傷む

⸻

重要：円高にも2種類ある（順番が変わる）

A) 世界リスクオフ型（金融危機・地政学）で円高

壊れる順：EM → 高β株 → クレジット → 倭国株 →（遅れて）不動産

B) 倭国金利上昇型（JGB利回り上昇）で円高

壊れる順：倭国の金利敏感（不動産・REIT・高配当）→ 国内信用 → 倭国株 →（同時に）一部海外リスク資産

⸻

「始まり」を見分ける超実務サイン

円高の初動で、どっちの円高かを判定すると精度が上がります。
•VIX（恐怖指数）上昇＋クレジットスプレッド拡大
→ A) 世界リスクオフ型の可能性が高い
•JGB超長期の利回り上昇＋入札不安・ボラ上昇
→ B) 倭国金利上昇型の可能性が高い
•高金利通貨（特にEM）が同時に崩れる
→ キャリー巻き戻しが本格化しているサイン

⸻

もしよければ、あなたが想定している「円高の起点」は
1.米国利下げ（景気後退）
https://t.co/5adhzijGLO信用不安
3.倭国の金利上昇（JGBの構造変化）
どれ寄り？（ここを決めると、“最初に壊れる場所”をさらに絞れます。） December 12, 2025

円キャリートレードが歴史的にどう発展してきたか（例えば1990〜2000年代の動き）や、現状の金利差・国際収支の状況との関係
ーーー

では、**円キャリートレードの歴史的発展（1990〜2000年代）**と、現在（2020年代半ば）の金利差・国際収支との関係を、あなたの関心どおり「構造」で整理します。

⸻

① 円キャリートレードの歴史的発展

フェーズ1：1990年代前半

###「バブル崩壊 → 世界最安金利通貨の誕生」

背景
•1990年バブル崩壊
•不良債権処理 → 景気低迷
•日銀は急速に金融緩和

結果
•倭国は事実上、世界最安金利国へ
•円は
•投資通貨 ❌
•調達通貨（Funding Currency）⭕

👉 この時点で、
「円＝借りる通貨」
という役割が固定化し始める。

⸻

フェーズ2：1990年代後半〜2000年代前半

###「グローバル投資戦略としての円キャリー確立」

代表的な流れ
•円で借りる
•豪ドル・NZドル・新興国通貨・米国株へ投資

特徴
•為替変動より**金利差（Carry）**が主役
•「円安＝問題」ではなく
円安＝前提条件

重要ポイント
•倭国国内に投資機会がない
•海外に成長・高金利がある
→ 円は自然に海外へ流出

👉 円キャリーは“倭国の停滞×世界の成長”の副産物

⸻

フェーズ3：2008年 リーマンショック

###「巻き戻し（Unwind）の恐怖」

何が起きたか
•リスク資産暴落
•投資家が一斉にポジション解消
•円を買い戻す（返済）

結果
•急激な円高（安全通貨化）
•「円キャリーは危険」という認識が広まる

⚠️ ここが重要

円は“リスクオンでは売られ、リスクオフでは買われる”通貨
という性格が確定した瞬間。

⸻

フェーズ4：2010年代（アベノミクス）

###「円キャリーの再制度化」
•異次元緩和
•マイナス金利
•YCC（長期金利も抑制）

👉 円は再び
**世界で唯一の“ゼロ金利が恒常化した通貨”**に

この時代の特徴
•FXだけでなく
•株
•クレジット
•不動産
•新興国債券
などあらゆるリスク資産の下支え通貨に

⸻

② 現在（2020年代半ば）の構造

1️⃣ 金利差との関係（今が異常な理由）

日米金利差（構造）
•米国：高インフレ → 高金利（政策金利5%前後）
•倭国：
•賃金上昇弱い
•財政制約
•国債市場の特殊性
→ 金利を上げられない

📌 結果
過去最大級の金利差
→ 円キャリーが「理論上は史上最強」

⸻

2️⃣ それでも“無制限に”円キャリーが拡大しない理由

ここが2020年代の核心です。

❌ かつてと違う点
•倭国は 貿易赤字国 に転落
•エネルギー・食料輸入で円売りが常態化
•国内に円を“還流させる力”が弱い

⭕ しかし
•倭国は 対外純資産 世界最大
•海外投資収益（利子・配当）は巨額

👉 つまり
•フロー（貿易）は弱い
•ストック（資産）は超強い

⸻

3️⃣ 国際収支と円キャリーの関係

構造図（超重要）

① 円で調達（キャリー）
② 海外で運用
③ 投資収益はドル・外貨で発生
④ 為替次第で円に戻る／戻らない

•円安局面
　→ 戻らない（円安が加速）
•円高局面
　→ 一気に戻る（巻き戻し）

📌 だから円は
•ゆっくり安くなる
•一瞬で高くなる

⸻

③ 今後の焦点：円キャリーは巻き戻るのか？

巻き戻り条件は3つ
1.米国金利の明確な低下
https://t.co/5adhzijGLO的リスクオフ（金融危機・地政学）
3.倭国国債が“魅力的利回り＋円高期待”を持つ

👉 あなたが以前言っていた

「外国勢はすでに倭国国債を買い始めている」
は、③の初期兆候と見てよい。

⸻

④ 一言でまとめると

円キャリートレードとは
倭国の停滞を世界がレバレッジとして使う仕組みであり、

円安は原因ではなく結果、
円高は予告なく起こる“事故”である。

⸻

次に進むなら、
•「どの金利水準で海外勢は本気で倭国国債を買うか」
•「円キャリー巻き戻し時、最初に壊れる市場はどこか」

このあたりを掘ると、かなり実戦的になります。 December 12, 2025

『速報：中国🇨🇳の全体的な財貿易黒字は前年比+21%急増し、2025年の最初の11カ月で過去最高の1.1兆ドルに達しました。

これはすでに前回の年間記録である9900億ドルを上回っています。

中国の貿易黒字は2019年以来、ほぼ3倍に膨れ上がりました。

11月単独では、黒字が1120億ドルに跳ね上がり、過去最高レベルの3番目に大きい月間黒字となりました。

輸出は先月、前年比+5.9%上昇し、輸入の+1.9%増を大幅に上回りました。

これは米国向け出荷が前年比-29%減少したにもかかわらずで、8月以来の最大の減少率であり、2桁の減少が8カ月連続となったことを示しています。

中国は米国向けの減少を、EU、アフリカ、その他の新興国への出荷を増やすことで十分に相殺しました。

中国が非米国パートナーとの貿易を拡大しています。』 December 12, 2025

8ヶ月間の変化でびっくりが、馬追蒸留所さんの村田社長が勇退されるとのこと。
新興蒸留所の中でも馬追蒸留所さんは残る蒸留所だと思ってます。
そしてなんと房総大井倉蒸留所をお手伝いすると。
ここのラムは何本も持ってますが、どれか買うならばダークラム。度数高いですよ https://t.co/7GJR2xEngj December 12, 2025

【カンボジア・タイ国境紛争の深層②】（全5回）科学と歴史が暴く「コーム族神話」とタイの歴史捏造

報道が見落とし、タイ側が意図的に捨象する決定的要素。それは領有権主張の根幹にある歴史認識が、最新科学と矛盾するという事実です。

▪️ 幻想の継承権：科学が否定する「コーム族神話」
タイの一部保守層は「アンコール文明はコーム族が築き、自分達こそ正統な継承者だ」と主張し、現代カンボジア人を無関係な「後来者」と描こうとします。しかし学術研究はこれを明確に否定します。
第一に、分子生物学はタイ族定着の数千年前からオーストロアジア語族（クメール・モン系）が定住していたと証明。遺伝学的証拠は先住者が一貫してクメール系であり、「コーム」なる別民族の痕跡不在を裏付けます。
第二に、1569年のアユタヤ陥落時の事実です。当時の住民は連れ去られ、現在のタイ人の祖先はその後北部から移住した人々です。
つまり科学と歴史は、現代カンボジア人が正当な末裔であり、タイ側の「継承権」が領土的野心のための修正主義的幻想に過ぎないことを浮き彫りにしています。

▪️ 新興民族のコンプレックスと文化盗用
なぜ彼らは「コーム族」という別称に固執するのか。背景には、13世紀以降に南下した新興タイ族が抱く、先住の高度な文明へのコンプレックスがあります。
彼らはアンコールの建築や儀礼を模倣し自国文化としました。しかし「野蛮」と見下す隣国から学んだ事実は、ナショナリズムにとって矛盾です。この認知的不協和を解消するために「偉大なコーム族は今のカンボジア人とは別物」という神話が発明されました。
歴史家スジット・ウォンテート氏は公式見解を内部から否定し、「コームとはクメール語を話し仏教を信仰した流域住民への『文化的呼称』に過ぎない」と断言。
コームとクメールを分ける生物学的な壁などなく、分離論は文化を盗用しつつ創り手を差別して優越感を保つ、歪んだ自己正当化の論理です。

▪️ 近代に作られた「最初のタイ人国家」の嘘
この「神話」の脆弱さを指摘するのは科学だけではありません。歴史学者マイケル・ヴィッカリー氏らは「建国の物語」自体に疑義を呈しています。
教育では、スコータイ王朝がクメール支配から脱し「真のタイ人国家」を樹立したとされます。しかし唯一の根拠「ラムカムヘン碑文」には、国威発揚のため19世紀に作られた「贋作」との学術的指摘があります。
またタイ学界は、国内のクメール様式遺跡を頑なに「ロッブリー芸術」と呼び変えます。文化省の書籍によれば、これは20世紀初頭、ダムロン親王やジョルジュ・セデスらが、「クメール芸術」と呼べば仏領カンボジアに領土権（特にイサーン地方）を主張されると恐れ考案した「政治的カモフラージュ」だったと判明しています。
タイの歴史的正当性は、純粋な学問ではなく領土防衛のための「政治的捏造」から始まっているのです。
「最初のタイ人国家」の証拠が近代の創作なら、「文化的優位性」や「継承権」の根拠は崩れ去ります。彼らが誇る歴史の一部は、政治的意図で書き換えられた物語に過ぎない可能性があります。

▪️ 歴史の真実：かつての争いは「クメール民族同士」の内戦
さらに15世紀のアユタヤとアンコールの関係を紐解けば、タイ側が誇る「過去の栄光」も、実は彼らとは無関係な出来事でした。
専門家の分析によれば、1569年の陥落以前、初期アユタヤの支配層や住民は文化的にクメール（または同化モン）人であり、クメール語とアンコールの行政システムを用いていました。
つまりかつての戦争は、現在の「タイ対カンボジア」ではなく、文化圏内部における「同族間の内戦」に過ぎませんでした。
現代タイ人は1569年以降の移住者の末裔であり、それ以前の争いには血統的にも文化的にも接続していません。「我々の祖先が征服した」との主張は、他者の歴史を語る「二重の歴史盗用」であり、国境紛争を正当化する根拠にはなり得ません。

（続く） December 12, 2025

たまたま同級生にすごい奴が多かっただけの岡田斗司夫、新興IT企業の乗っ取りにまんまと成功しただけの堀江貴文、国民的大ヒット作はなくてもスマッシュヒット作は数作持つ漫画家山田玲司。だったら山田玲司のほうがすごいでしょ。 https://t.co/cm9XWY7Rs1 December 12, 2025

@Cacophanus 勇者パース/サンライズ立ちは（ほぼ剣を構える）
勇者シリーズ
スーパー戦隊シリーズ
新興アニメ勢力
超星神シリーズ
探せばいろいろあるので楽しいです♪ https://t.co/S2sxpcc4xK December 12, 2025

また太郎さんにあやからせていただこうと、手付かずだったNISAのつみたて投資枠で、ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 新興国株式インデックスとかいうやつ注文してみた！(これじゃないって？)
成長投資枠ではオルカン(倭国除く)買ってたから、なんか積立のがリスク高そうでアベコベだな🤣 https://t.co/47dgTrgbCH December 12, 2025