国民民主 浜野氏
変動相場制の下、円という自国通貨建てで発行されている倭国国債の債務不履行は考えにくいよね？

片山財務大臣
返済できるかと言ったら円建てで保有者は圧倒的に国内が多いので考えにくい

浜野
明快にお答えいただき敬意を表する
財務大臣から御答弁いただいたので国民も安心してね

ーー以下全文文字起こしーー

浜野
財務省は2002年に
外国の格付け会社に対しまして
意見書を出しております

日米など先進国の自国通貨建て
国債のデフォルト
債務不履行は考えられない
デフォルトとして
いかなる事態を想定しているのか
というものであります

変動相場制の下
円という自国通貨建てで発行されている
倭国国債の債務不履行は考えられない
というふうに理解をいたしますけれども
見解をお伺いいたします

片山
ご指摘の文書でございますが
2012年IMFと国際機関の
我が国に対する非常に評価も
厳しかったし
格付け機関も厳しかったので
私自身この意見書を持って
いろんなところを回っておりました

当時財務省の文書化の
室長をしておりましたので
この文書はこれは正しいんですよ

こういう見方で書けば
こういう書き方になりますので

ですから特に外国格付け機関ですとか
国際機関のエコノミストに対して
格下げ格下げとおっしゃいますが
より客観的なデータや理由は
あるんですかということで
財政構造改革も取り組んでおりますし
当時の強固なマクロ経済の中で
自国通貨建ての倭国円建ての国債の
デフォルトは考えられないと
当時倭国の経常収支の黒字というのは
世界一でした

今は中国ドイツ倭国ぐらいの順番が多いんですけど
相変わらず上の方ですよ
っていう意味も含めて
そう自信を持っていって
いたわけでございます

そして委員ご指摘のような点もありますが
この意見書があるからといって
金利が上がったり
国際市場が売り崩されることが
絶対にないのかというと
それはまた別の動きがありますから
そこを否定したものではない
ということですが

この理論付けというかこの文章自身は
私自身も持って歩いてましたから
正しいということを言わないと
なかなか大変ですし
理論的にも正しいと思っております

浜野
金利とか物価上昇はちょっと横に
置いて後でちょっと聞きますんでね

意見書のことじゃなしに私質問したのは
変動相場制のもと円という
自国通貨建てで発行されている
倭国国債の債務不履行は考えられないと
理解をしますけれども
どうですかということなんです

片山
はい円、今日は
日銀総裁を目指していますけれども
まあそれは返済できるかといったら
円建てでございまして
まあ今でも当時でも
保有者は圧倒的に
国内が多いということもあり
通常考えにくいというのは
その通りでございます

浜野
明快にそういうふうに
お答えいただいたことについて
敬意を表する次第でございます

国民の皆様方にも認識して
いただきたいと思うんですけれども
自国通貨建て円で発行している
倭国国債が債務不履行になるという
ことは考えられないんだということを
財務大臣が御答弁いただきましたので
ぜひ国民の皆様方におかれては
ご安心をいただければ
いいんじゃないかな
というふうに思います November 11, 2025

原真人さんは知識のアップデートをなさった方が良いと思います。
倭国の「主流派」は先進国の経済学から遅れており、リフレ派は先進国の「主流派」(バーナンキ、ブランシャールなど)と考えを同じくする経済学者やエコノミスト。

デフレとは言えない状況で、
高圧経済からMSSEですよ^_^ https://t.co/4awBuFXLV4 November 11, 2025

訪日中国人減少ならGDP下振れ　エコノミストが試算

👉木内元日銀審議委員いわく、GDPは0.36％押し下げ、経済損失は2.2兆円だとか。倭国人の国内旅行需要にも、影響がありそうな。
https://t.co/61mh7yUiMW November 11, 2025

英誌エコノミストが32カ国で実施した世論調査で、望ましい世界の覇権国は米中のどちらか聞いたところ、中国との回答が昨年比で11ポイントも増加し33％に達した一方、米国との回答は50％を割り込んだ。若年層の中国シフトが鮮明で、18〜24歳ではほとんどイーブンに。https://t.co/LhaE4xVmP5 November 11, 2025

11/14🌅朝活！米国市況まとめ➡️東京市場展望
・主要3指数はそろって大幅安！ダウ▲1.65％、S&P500▲1.7％、ナスダック▲2.3％
→いずれも1カ月超ぶりの下げ幅で、直近の上昇分を一気に吐き出す展開
・下落の主役はAI大型テック！NVIDIA▲3.6％、テスラ▲6.6％、ブロードコム▲4.3％と、ここまで相場をけん引してきたAI関連が一斉安
・S&P500セクターは11業種中9安、なかでも一般消費財▲2.7％、情報技術▲2.4％が下げを主導
・一方、S&P500のバリュー指数は週初来+約1％、グロース指数は▲0.6％と、ゆるやかな『成長株→バリュー』ローテーションが継続
・AI高値警戒と、利下げ期待の後退が同時に意識され、『ハイベータ株から一斉に逃げる』1日
・ドル指数（DXY）は99.1前後と小幅安で2週連続の軟調
・ドル/円は154円台半ばで推移（この1週間は153〜155円レンジ）
→ドル安/円安」同時進行している形
・ゴールドは4,180〜4,200ドルと過去最高圏での高止まり
・WTI原油58ドル台半ば、前日に▲4％超と急落したあと、この日はほぼ横ばい〜小幅安
・43日間の米政府シャットダウンは今週ようやく解消
→ただし、滞っていた経済指標が一気に出てくる『データの山』が待っており、今後のボラ要因に
・12月FOMC利下げ観測は『ほぼ確実』から『五分五分』まで後退

🧠 エコノミスト＆ストラテジストの見方（要旨）
・ロイター調査では、依然として約半数のエコノミストが12月利下げを予想する一方で、見方は二分
→市場オッズも12月カット確率は約47％と『完全織り込み』から大きく後退し、次の本命は2026年3月会合へ移りつつあるとの指摘
・サンフランシスコ連銀、デイリー総裁などは『方向性としては利下げだが、追加利下げはデータ次第』と慎重姿勢
・インフレは想定より粘り強い一方、雇用はやや弱含みと物価と雇用のリスクがほぼ釣り合うという評価が増加
・SoftBankがNVIDIA株3.2千万株（約58億ドル）を売却したニュースをきっかけに、AIバリュエーションへの警戒が世界的に高まる
→この売却はOpenAIなどへの巨額投資資金を確保するためとされる一方で、『AI相場のピークアウトを意識した動き』との見方も
・米国ではMichael Burryら著名投資家によるAI株ショートも報じられ、『AI高人気＋利下げ期待』が同時に崩れた格好
・S&P500バリュー指数が週初来プラス、グロース指数がマイナスと、成長株→バリュー/ディフェンシブへの資金シフトが数字にも表れ始めている

🇯🇵 きょう（11/14・金）東京市場の見どころ
・リスクオフ寄りスタートを想定、先物は大きく調整中
・米株の急落と、日経先物、アジア先物がそろって軟調スタートとの報道から、朝方はギャップダウン寄り付き→戻り試しの展開になりやすいイメージ
・ドル/円は154円台半ばで高止まりしており、自動車/機械/商社/銀行など輸出/外需バリューには追い風
・ただし、NY株の大幅安を受けて先物主導の売りが先行しやすく、『朝安→じり戻り』パターンを想定（戻りは外需バリュー優位）
・米国でNVIDIAなどAI関連が下落、国内ではSoftBankのNVDA売却＆資金需要が報じられたことで、倭国の半導体、AI関連は戻り売り圧力が強まりやすい局面
・ただ、構造的なAI需要は依然強いとの評価が多く、『イベント（米インフレ指標や追加決算）前後でのスイング狙い』が機関投資家の主戦略との見方も

✅ 結論（11/14）スタンスまとめ
・米国は『AI主導の調整＋利下げ期待の後退』でボラ拡大局面
→ 東京市場では、フルリスクは避けつつ『押し目を小口で拾う』姿勢を維持するのが無難なイメージ
・一方で、SoftBankや高PERのAI純粋プレーは、サイズを抑えつつイベント前後で機動的に買い増しする戦略が現実的
・きょうは『AI高PERに慎重』ぐらいのイメージで、倭国株の押し目とセクターローテーションの流れを確認する一日にしてみてください

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今年も話題になりそうな。エコノミストの来年の予言表紙。今回は情報量が多いな～ https://t.co/SwwyQ4LMWZ November 11, 2025

EBSは2026年7月4日断言します。

2026年のエコノミストを見てください。ど真ん中にトランプ250周年「来年は米国建国250周年です。倭国も共に盛大にお祝いをしたいと思っております。倭国の秋田県（大曲）の花火が打ち上げられると聞いております。 https://t.co/9n6d0bRkaH November 11, 2025

その年に何が起きるか
暗示していると言われてる予言の書　
エコノミスト誌の表紙
さて来年2026は...
何やら物騒なものがずらりと
今までにこんな表紙は見たことないかも
無事に平穏な年になれば良いのですが... https://t.co/el9zctjPP0 November 11, 2025

11/13🌅朝活！米国市況まとめ➡️東京市場展望
🇺🇸主要3指数はまちまち、ダウ+0.68%で初の48,000台、S&P500+0.06%、ナスダック▲0.26%
→大型テックを利確しつつ、バリュー/ディフェンシブへ資金移動の流れ
セクター別では11業種中6上昇、ヘルスケア+1.36%、金融+0.9%が牽引も情報技術は下落
・半導体（SOX）はAMDの+10％高を中心に7,082近辺まで上昇（+約1.5%）
・一方、ソフトバンクのNVIDIA株売却でAI過熱感への警戒も
・DXYは99.4台でやや弱含み、ドル/円は154円台後半で円安進行、政府再開観測と12月FOMC見通しをにらみつつ推移
・金（ゴールド）は4,100ドル/oz超えの高値圏で底堅い（利下げ観測が追い風）、WTI原油は台後半まで下落（▲約4%）
・下院が政府再開法案を採決へ、ダウは連日最高値で大型テックの調整継続も、ディフェンシブ・バリューへ物色広がる

🧠 エコノミスト＆ストラテジストの見方（要旨）
・12月FOMCの利下げ確率は6割台半ばとの見方が優勢
→一方、で、FRB内の見解は分かれる
・政府再開が実現すればデータ空白が解消し、労働/物価指標の『再確認』で利下げ確率が揺れる可能性
・金相場は利下げ思惑に敏感で、当面は高止まりが続きやすい
・バリューやヘルスケア/金融へのローテーションを指摘する声、短期的に大型テックは選別色が強まる見立て

🇯🇵 きょう（11/13・木）東京市場の見どころ
・為替154円台の円安は輸出主力（商社/機械/自動車/金融）に追い風、寄りは外需バリュー優位の地合いを想定
・半導体はSOX上昇とAMD好材料で買い戻し余地がある一方、NVDA関連の持ち高調整観測が上値を抑える展開か、個別材料重視で
・金高は金鉱/素材に追い風、原油58ドル台は燃料コスト面で空運/陸運/化学にポジティブ

✅ 結論（11/13）
・基本スタンスは『押し目を小口で拾う』を継続。コアど真ん中銘柄は粘着保有。
・半導体はポジ/ネガ両材料が混在のため、イベント（来週のNVDA決算等）前後の機動対応
・ディフェンシブ（ヘルスケア）、金利敏感の金融/一部バリューにも資金循環
・リスク要因は政府再開プロセスの遅延、物価指標の再加速、FRB要人のタカ派発言、原油の急反発など

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@kyodo_official このエコノミストと言われる方は過去の数々の発言から財務省と繋がりか゚相当深いと感じられる緊縮派な方ですね 早速これで積極財政の高市政権を揺さぶって足を引っ張ろうとしているのですかね November 11, 2025

エコノミストの表紙？予告、行動計画じゃろ。細かく分析するのも楽しいが、その分、時を奪われるのも忘れちゃならんよ。まぁ、こがーな計画を立て、実行できる組織が存在する。その程度でええかの、ワシは。それだけでも世界の見方が変わるんよ。 November 11, 2025

@gennkina_yuuki @Aran_Jijitan @x_mariko_x22 @IEDA_papi 【積読】
＜特派員の目＞中国は怖い？
隣国を知る難しさ＝河津啓介

中国の女性エコノミストが最近ブログに興味深い投稿を...　３泊４日の倭国旅行を思い立った

その意味で中国政府が自国民に訪日を控えるよう注意喚起した事は非常に気がかりだ倭国人の訪中者数も低迷してる
https://t.co/9WQ5em0ZWz November 11, 2025

🚨エコノミスト：
テヘランの新たな衝突は体制変革に向かっている。⚡️⚡️⚡️
カバーを拡大して注意深く調べなさい。時計回りに回して、月ごとに何が起こるか見てみなさい。😉

解読の時が来た👁

2026年に私たちを待つサプライズは何か見てみましょう。

この混乱からどこから始めればいいの？！ https://t.co/RqeVM4Gk4k November 11, 2025

[1/9]

#エコノミスト誌の2026年展望

エコノミスト誌が、2026年に向けて
年次年末特別号「The World Ahead（ワールド・アヘッド）」 を創刊しました。

この表紙から
#読み取れる事象 #考察 を簡単にまとめます。

以下のスレッドを読めば
2026年の展望を大まかに理解する事が可能です。 https://t.co/uBefVGGp4e November 11, 2025

エコノミスト2026の表紙、ヤバくない⁉️😂

戦車に💉に薬にミサイルに衛星に…
ゲームと繋がった脳だの$崩壊？
ロボットが配達？
犬型ロボット…
ドローン
アメリカ誕生250年のケーキから手錠に繋がれた手。

さてさて、来年はどうなりますやら？😅 https://t.co/MUsP1j51oX November 11, 2025

Kindle Unlimitedが3ヶ月間99円！ 僕はアンリミずっと契約して、
・BRUTUS
・MacFan
・ファミ通
・週刊東洋経済
・週刊エコノミスト　などなど…
を購読しています。これだけ読めて月額980円でもめちゃくちゃ安いので、未加入の方は3ヶ月99円でぜひ試してみてください✨
https://t.co/EsDy0sbL67 November 11, 2025

中国人の旅行は

中国人の白タク
中国人の民泊、旅館
中国人の料理店

倭国のどこに金が落ちるのよ？
ほとんど納税もされないのに？？

エコノミストって世の中を知らんのか💢 https://t.co/X1sINSIk9j November 11, 2025

エコノミストの表紙が面白いと話題に。
なるほど、風刺に満ちています。
250というのは、アメリカ建国250周年。自由の国がトランプに手錠をかけられているという訳か？
右端で双眼鏡を持って佇んでいるのがゼレンスキーでしょうか。国際政治の舞台から遠ざかるということか？ https://t.co/yjLslVJ4TH November 11, 2025

⚡️Cass Freight Index（キャス貨物指数）は、経済指標の中でも“嘘がつけない”数少ない指標だ。
なぜなら、実際に経済の中を流れる“モノの動き”を追跡しているから。

これが壊れ始めたとき、ウォール街よりもずっと早く“真実”を教えてくれる。

そして今、その壊れ方は 正常でもなく、循環的でもなく、雑音レベルでもない。

では、本当のシグナルを説明しよう。

⸻

1. これは“亀裂（フラクチャー）”だ

Cass Index は現在、以下の局面と同じ水準まで落ちている：
•2008–2009（金融危機）
•2015–2016（産業リセッション）
•2020（ロックダウン・ショック）

歴史上、これらしか類似点がない。

しかし今回は決定的に違う点がある：
•経済は「強い」と言われている
•消費者は「健全」と言われている
•労働市場は「タイト」と言われている

それなのに、貨物はすでに収縮局面の動きをしている。

この“ねじれ”こそが亀裂を示している：
金融経済と実物経済が完全にデカップリング（乖離）しているのだ。

⸻

2. FED が実体経済の限界以上に金融引き締めを続けたときに起きること

貨物量が崩壊するのは、次のようなときだ：
•運転資金が締め付けられる
•在庫が大規模に処分される
•クレジットコストが中小企業を圧迫
•サプライチェーンが最小限まで縮小
•製造業が補充をやめる

これは、短期金利を需要を潰すレベルまで引き上げるが、パニックを起こすほどではないという状況で起きる。

つまり ゆっくり窒息していくフェーズ。

そして今、私たちはその真っ只中にいる。

⸻

3. リセッションはまずサプライチェーン（貨物）に現れる

貨物が崩れると、その後に必ず：
•PMI が崩れ
•雇用が悪化し
•小売売上が落ち
•GDP がマイナスに転じる

貨物は、他のすべての指標を生かす“酸素”だからだ。

貨物が下向きのまま健全な経済だった例は過去に一度もない。
これからもありえない。

Cass Index は、エコノミストたちが“存在しないことにしている”早期警報レーダーだ。

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4. 2025年は特殊──金利ショック × コストインフレが同時衝突

2008年や2020年と違い、2025年の下落は以下の“最悪の組み合わせ”で進行している：
•高金利
•高い生産コスト
•高いエネルギー価格
•流動性の逼迫
•高いクレジットコスト
•減少する消費者貯蓄
•落ち込む中小企業マインド
•利益率の低下
•住宅取得能力の崩壊

これは「システム内に残っている酸素がほぼゼロ」の状態での景気減速だ。

これまでのサイクルでは、少なくとも1つは緩和していた。
しかし今回は何一つ緩んでいない。

だから貨物はただ下がっているのではなく、危機レベルの低水準に逆戻りしている。

⸻

5. 最重要ポイント：貨物が落ちているのに GDP はまだプラス

Cass Index が崩壊しているのに GDP がまだプラスのとき、
後から GDP の改定が行われると、ほぼ必ず：
•リセッション開始がもっと早かった
•減速はもっと広範囲だった
•需要はもっと弱かった
•在庫の積み上げが実態を隠していた

という事実が明らかになる。

Cass が 2008年レベルの低さにあるのに、公式のリセッションが宣言されていない──
これこそがシグナルだ。

減速はすでに始まっている。

遅行指標が“まだ大丈夫”と偽装しているだけだ。

⸻

6. 市場への意味

株式

貨物の崩落は、遅れて必ず企業利益を引き下げる。
株価と貨物の乖離は 長続きしない。

債券

中期的には債券強気。
実体経済の減速は最終的に利回りを押し下げる。
一時的な資金調達ストレスのスパイクはあっても。

ビットコイン

貨物の減速＝流動性の低下。
流動性低下＝ボラの上昇。
ボラ上昇＝大きな下落と大きな反発の両方。

構造的にはむしろ追い風：
旧来システムの“物理的ストレス”が可視化されつつあるからだ。

⸻

結論：

これは貨物市場が発している、あの過去と同じシグナルだ：
•2007年末
•2015年半ば
•2020年初頭

ただし今は、マクロ環境がさらに悪い。

これは実体経済が「すでに減速入りしている」ことを示し、
金融経済はまだ追いついていない。

この乖離は最終的に物語（ナラティブ）を崩壊させる。

そしてその“収束”は、たいてい 非常に激しい。 November 11, 2025

エコノミスト誌はすでに年末号の表紙を公開しました。解読する時が来ました。

何が見えますか? https://t.co/LgTOKNuZoY November 11, 2025