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アメリカのクレジット拒否率が過去最高に。なぜ重要なのか

これは、信用システムが静かに周縁から引き締まり始めていることを示している。ニューヨーク連銀のクレジット申請者の拒否率は、過去10年以上にわたり10％台半ばから20％台前半の間を推移してきた。金融が厳しかった時期でも、概ね23％を超えることはなかった。だが現在は25％に迫っており、調査開始以来の最高水準だ。

そして重要なのは「申請を控えた人」ではなく、実際に申請した人々が対象だという点だ──自動車ローン、クレジットカード、借り換え、利用枠引き上げ、住宅ローンなどを申し込み、却下された人々。その4人に1人が拒否されるという水準は、クレジットサイクルの後半、つまり貸し手が拡大よりも防衛姿勢を優先し始める局面で見られるものだ。

歴史的に見ると、拒否率がこうして上昇し、高止まりする局面は、多くの場合、銀行が次の段階に備え、静かに警戒姿勢へ移行しているサインだ。これは90年代初頭の景気後退、2000年代初頭の減速、そして2007年の危機の前にも見られたパターンである。

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■ なぜ今起きているのか

延滞率はほぼあらゆる分野で上昇している──サブプライム自動車ローン、クレジットカード、学生ローンなどが典型例だ。新卒者は失業と信用スコアの低下に苦しみ、家計は過去2年間ずっとギリギリの状態で、高金利の中カードや長期自動車ローンに依存してきた。貸し手はこの悪化を把握しており、自らの貸出帳簿に反映され始めているのを見ている。

さらに、マクロ環境もある。資金調達コストは依然高止まり、不動産（特に商業用）は償還の壁に直面している。大手・中小金融機関に対する規制が緩和されたのも皮肉なことに「金融の健全さを祝福しているからではなく、ストレスを見越した備え」である。銀行がこのシグナルを読むとき、貸し出しを加速させるのではなく、むしろ審査を厳格化する。

銀行側に立って考えてみるといい──今は境界線ギリギリの借り手を大量に抱え込む時期ではない。そうして基準が引き上げられ、わずかに信用力が劣る申請者が一気に「不承認」の側に落ちる。

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■ 何を示唆しているのか

拒否率が新高値に到達したからといって、それ自体が破局を意味するわけではない。だが今後のサイクルがどのような感触を持つかを示す重要な手がかりになる。

生活費上昇をクレジットで埋め合わせてきた層は、より早く行き詰まるだろう。すでに延滞が増えている層は、借り換えや利用枠拡大といった逃げ道を失う。そしてそれが進むと、家計のキャッシュフローが圧迫され、消費と返済に波及する。

こうした局面はクラッシュのような派手な音を立てて始まるのではない。むしろこのようなチャートに静かに表れる。申請者の4分の1が拒否されているということは、信用システムがすでに拡張から防御へとシフトし始めているサインなのだ。 December 12, 2025

2025年8-11月份的调整
大概告一段落
市场通过11月份快速下跌
释放了大量风险
45天累计跌幅达到了46000u
126200-80000 = 46,200

46200/80000 = 0.578
大饼如果涨回新高需要反弹57.8%
46200/126200 = 0.366
最高点累计跌幅达到了36.7%

在这样急跌的基础上
我认为市场中期调整风险已经到位
未来一年半的长期熊市格局不变
但是未来3-4个月新高的概率加大

美股AI泡沫当前也并不明显
看美股接下来的1-2个月
纳斯达克和标普也将大概率继续新高
当前策略是等待大饼新高全面看多

等美联储利率在2.75-3%左右全面做空
更新了置顶 December 12, 2025

川普总统：
纽约时报这家“正在倒闭的破报纸”的那些爬虫又开始了。我在 2024 年总统大选中以压倒性优势获胜，赢下全部七个摇摆州、普选票以及选举人团，而且赢得很多。我以 2750 比 550 的巨大优势赢下全国各选区，彻底的碾压。我结束了 8 场战争，带来了 48 次股市新高，我们的经济非常强劲，我们的国家在全世界重新被尊敬，比以往任何时候都更受尊敬。

上届政府创造了史上最高通胀 —— 我已经把它拉回正常，物价（包括食品杂货）正在下降。要做到这些，需要大量的工作与精力，而我这辈子从未如此努力过。

然而尽管如此，这些即将倒闭的纽约时报里的“激进左翼疯子们”还是对我搞了一个抹黑报道，说我“精力可能下降”，尽管所有事实都显示完全相反。他们明明知道这是错的 —— 就像他们几乎写的所有关于我的内容一样，包括选举结果 —— 全部是故意的负面报道。这家廉价的“破报纸”真的是“人民的敌人”。

写这篇报道的记者 Katie Rogers，她只被安排写对我不利的东西，是一个“三流记者”，内外都很糟糕。尽管如此，我的民调数字是我历史最高的，并且随着美国创纪录的投资规模不断增长，它们只会继续上涨。

有一天我会精力下降，那是每个人都会发生的事，但在刚刚完成完美的体检和全面认知测试（“我表现非常好”）之后，这绝对不是现在！

愿上帝保佑美国，让美国再次伟大！！！ December 12, 2025

🚨 突发：川普总统表示“邪恶的反美势力正在美国最高法院与我们作斗争”在关税案中

“祈祷上帝让我们的九位大法官展现出极大的智慧，并为美国做正确的事！”

“因为我所建立的一切，我们掌握着所有王牌，有一位聪明的总统，我们将永远如此！战争已被阻止，与其他国家建立了更牢固的关系，尽管他们不再被允许掠夺美国。股市和401k已达到历史新高，通胀、物价和税收都在下降。教育正在回归各州（它本就属于那里！），我们的军队和南部边境达到了有史以来最强大的状态。美国再次受到尊重，前所未有的尊重。这一切都是由强有力的领导力和关税带来的，没有它们，我们将再次成为一个贫穷而可悲的笑柄。” December 12, 2025

Reya：重新定义链上交易性能与公平性

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你应该什么时候开始定投？

在市场中的时间，比买卖的时机更重要。
—肯·费舍尔

在我分享投资理财经验的过程中，遇到最多的问题就是两个：

1、现在股市处于高位，是不是等到股市跌下来再开始投资？

2、现在股市处在低位，是不是等到股市涨上来再开始投资？

可以看到，无论股市处于什么地方，总有朋友问我要不要等等再开始投资！

甚至有些自以为是的朋友说：我们应该采取灵活、有效的策略，等股市涨百分之X或者跌了百分之Y，再进行投资。

每当碰到这些问题，我都哑然失笑。

我总是回答说：任何时候都可以开始定投！闭着眼睛定投就是了，不要看当下的市场行情。

当然，我理解股市新手的种种顾虑，怕买在最高点，或者怕买完之后，股市长期震荡徘徊。

可是，历史数据明白无误的告诉我们：只要我们坚持长期定投，那么无论何时开始，我们都能取得非常出色的投资成绩！

换句话说，我们要尽早进场，让时间治愈市场波动带来的创伤！

空口无凭，我还是拿数据说话吧。

我们首先要明确的是，我们考虑的是长期的投资窗口。一个普通工薪家庭，即使从25岁开始算起，到65岁退休前，他们也有40年的投资窗口期。

不仅如此，按照主流的投资理念，即使是退休以后，我们仍然需要把很大一部分资产分配在股市里。如果我们的预期寿命是80岁，那么退休以后，我们仍然有15年的投资窗口期

因此，普通家庭的投资年限可以轻松超过55年！

当然，很多人退休以后，就没有多余的资金继续定投了。但是，我们仍然不要忽略了退休以后资金仍然会长期留在股市里这一事实。比如，即使我们在退休前后赶上股市大跌，我们仍然有足够的时间等待股市反弹。

其次，我们看看在不同的时间开始、每月定投标普500指数基金，在40年里取得的平均年化收益率，看看到底有多大的差异。

我用权威网站https://t.co/RyFwt7VlGV上的标普500指数计算器，查看从不同年份的一月份开始定投的数据。

我们可以看到，从1960年到1985年的26年时间里，定投取得的最好年化收益率是1960年一月开始的11.9%，因为40年后的2000年初，刚好是美股互联网泡沫破裂前的股市高点。

而最差的年化收益率是1969年开始的8.4%，因为40年后的2009年初，刚好是2008年开始的金融海啸期间美股的最低点。即使是这种情况，只要再持有5年，平均年化收益率就会到达9.7%。

但是无论如何，最差情况和最好情况之间的差异，也只有3.5%。

即使是最差的情况，在40年时间里，如果我们每个月投资一千美元，最终投资了48万美元，我们仍然会拥有360万美元资产，账面累积投资收益率为650%。这仍然是一个惊人的数字！

最后，根据很多研究，绝大部分投资者，尤其是新手，是非常糟糕的“择时交易者”。他们更有可能在高点买进、在低点恐慌性抛出。这种非理性行为，使得他们的投资成绩惨不忍睹。

因此，这些投资新手，更应该有自知之明，采取闭着眼睛定投的策略，强迫自己坚守投资纪律，定时投资而完全忽视当下的股市行情。

这样的投资策略，也最有可能保证：无论他们何时进入职场，只要他们坚持定投，就能取得辉煌的投资成绩，并尽早实现财务自由！

其实我在2024年一月，发过一篇文章：美股又创新高，你还在观望吗？从那时起，美股又涨了20%以上！

如果你还在坐观垂钓者、徒有羡鱼情，请允许我向你大喝一声：时间就是财富，今天就开始定投！

如果你想了解更多我的投资理财经验和见解，请去亚马逊网站或者Google Play Books，购买我的中文理财书《财富捷径》，或者英文版《The Shortcut to Wealth: Your Simple Roadmap to Financial Independence》。谢谢！

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S&P500円建て、新高値更新。
S&P500自体は11月は殆ど横ばいも、円安進行が寄与。
12月の米利下げ確率は80％、日銀の金融政策と相まって、来月は円高での戻りがあるか。
なお、円高は恐れることなく、むしろ歓迎。国際的な値付けとなるアセット全般が買いやすくなる、仕込みやすくなる。 https://t.co/6DhU9WpqAc December 12, 2025

🚨突发：特朗普总统在关税案中称“邪恶的、仇美的势力正在美国最高法院与我们对抗”

“向上帝祈祷，愿我们的九位大法官展现出卓越的智慧，为美国做出正确的决定！”

“正因为我采取的这些措施，我们才掌握了所有主动权，而且有了这样一位英明的总统，我们永远都会如此！战争已经停止，与其他国家的关系也更加牢固，尽管他们再也不能占美国的便宜了。股市和401k退休金账户都创下了历史新高，通货膨胀、物价和税收都在下降。教育正在回归美国（这才是它应有的位置！），我们的军队和南部边境也达到了前所未有的强大。美国再次赢得了尊重，而且是前所未有的尊重。这一切都归功于强有力的领导和关税政策，没有这些，我们就会再次沦为贫穷可怜的笑柄。” December 12, 2025

👁️🔥向九位最高法院法官发出呼吁，川普总统发文：

“关税让我们的国家变得富裕、强大、充满力量并且安全。其他国家几十年来一直用关税对付我们，但在关税这件事上，因为我所制定的一切，我们掌握所有筹码，而只要美国有一位聪明的总统，我们就会一直掌握主动！
关税让战争被阻止，也让我们与其他国家建立了更强的关系——尽管他们现在不能再欺负美国了。股市和401K创下历史新高，通胀、物价和税收都在下降。教育正回归各州（它本来就应该在那里！），我们的军队和南部边境也达到了史上最强。美国再次受到尊重，甚至是史无前例的尊重。

这一切都来自强有力的领导和关税政策，没有这些，我们早就再次沦为贫穷又可悲的笑柄。
现在，那些憎恨美国的邪恶势力正在最高法院对抗我们。
祈祷上帝，让九位大法官展现智慧，为美国做正确的事！‘

🤔401K简介：

401(k) 是美国一种最常见、最重要的退休储蓄计划，由雇主提供，员工可以自愿参加。
401(k) = 美国打工人给自己攒退休金的“官方大号账户”，还能省税。 December 12, 2025

Comexの停電後 #銀価格 は史上最高値に急騰🚀

金曜日、取引所運営会社CMEが「冷却システムの故障」とぬかすCOMEXの停電を受け、銀は過去最高値まで急騰した。スポット価格は4%上昇、1オンスあたり55.66ドルの新高値をつけ、先物は56ドルへ🥈
上海の銀在庫は最低水準😎品薄だ
https://t.co/1Shy6HvOaE https://t.co/E61jYMMpqg December 12, 2025

有一些没写明白更新如下：2025年8-11月份的调整
大概告一段落
市场通过11月份快速下跌
释放了大量风险
45天累计跌幅达到了46000u
126200-80000 = 46,200

46200/80000 = 0.578
大饼如果涨回新高需要反弹57.8%
46200/126200 = 0.366
最高点累计跌幅达到了36.7%

在这样急跌的基础上
我认为市场中期调整风险已经到位
未来一年半的长期熊市格局不变80000-40000
但未来3-4个月新高的概率加大80000-135000
合起来就是（80000-135000-40000）

类似上轮牛市64800-28000-69000-15000
熊市并不是69000开始的
64800就已经开始了
69000只是期货etf通过的干扰
此轮的干扰是美联储主席候选人支持激进降息

美股AI泡沫当前也并不明显
看美股接下来的1-2个月
纳斯达克和标普也将大概率继续新高
当前策略是全面看等待新高

等美联储利率在2.75-3%
降息空间有限时候适合全面做空
更新了置顶 December 12, 2025

【緊急】速報
国家緊急事態宣言←治安ヤバすぎだろ AI株は銘柄によってはもう完全に崩壊レベル。
ソフトバンクGは高値から▲37％超の暴落。
アドバンテスト、キオクシアも▲20％超の急落。
米国株ではOracleが▲39％もの大暴落。
AMD、Meta、ARMも軒並み20％超の下げ。 しかし、ここに来てようやく変化の兆しが見え始めている。
最後にハッキリ言わせてください。
絶対に11月26日までに買ってください！ 重点セクター：
1.半導体（東京エレクトロン、アドバンテスト）
2.自動車（トヨタ、ホンダ）
3.機械輸出（ファナック、三菱重工）
全部が半年線付近まで下がってきて、割安感が爆発中！
半年線付近、めちゃくちゃコスパ最強です！！ いつものルール通り、日経48,800円以下は俺は無脳で買い増し継続。
まずは51,000円抜け、その次は2025年新高55,000円をぶち抜きます！ 「なんで有料にしないんですか？」ってよく聞かれますが、
株情報の公開はあくまで趣味ですし、経済的に全く困ってないので無料で全部バラしてます（笑） いいね＆フォローいただければ、すぐ俺のブランド名教えます！ December 12, 2025

从今天开始到明年 1 月 5 日，市场又进入每年流动性最差的时候了，因为感恩节、黑五、圣诞节、元旦一系列的节假日，市场参与者有一定减少。

23、24 年的 12 月，BTC 均创下了新高。
22 年的 12 月，则是熊市最低谷的时候。

就看这次 2025 了。 December 12, 2025

川普总统：
关税让我们的国家变得富裕、强大、有力量并且安全。几十年来，其他国家成功地利用关税对付我们，但当轮到关税、以及我所建立的一切时，我们掌握所有筹码，只要有一位聪明的总统，我们永远都会赢！

战争已经被阻止，与其他国家的关系也更牢固了，尽管他们已经不能再占美国的便宜了。股市和 401K 达到历史新高，通胀、物价与税收都在下降。教育正在被带回各州（它本来就应该在那里！），我们的军队和南部边境也变得比以往任何时候都更强大。

美国重新受到尊重，比历史上任何时候都更被尊重。

这一切都来自强有力的领导和关税。如果没有这些，我们就会再次变成又穷又可悲的笑柄。那些憎恨美国的势力正在最高法院与我们作战。

祈祷上帝保佑我们九位大法官，他们会展现伟大的智慧，为美国做正确的事！ December 12, 2025

唐纳德·J·川普
@realDonaldTrump

《失败的纽约时报》里的那些怪胎又开始作恶了。我在 2024 年总统大选中以压倒性优势赢得胜利，拿下了全部七个摇摆州、普选票，以及以巨大优势赢得选举人团。我在全国的选区中以 2750 比 550 的比例获胜，完全是大屠杀式的赢法。

我结束了 8 场战争，创造了 48 次股市新高，我们的经济表现极佳，我们的国家再次在全世界受到尊重——比以往任何时候都更受尊重。

前一任政府创下了历史最高通胀——而我已经把通胀拉回正常水平，物价，包括食品杂货的价格，都正在下降。

要做到这些需要大量的工作和精力，而我这辈子从未如此努力工作过。

然而尽管如此，《纽约时报》那些即将倒闭的激进左派疯子们却发了一篇抹黑文章，说我可能正在失去精力——尽管所有事实都显示完全相反。

他们明知道这是错误的，就像他们写的几乎所有关于我的内容一样，包括选举结果，全部都是故意的负面报道。这份廉价的“破报纸”确实是“人民的敌人”。

那篇报道的作者 Katie Rogers，被指派只写关于我的负面内容，是个三流记者，内心与外表都很丑陋。

尽管如此，我的支持率却是历史最高，而且随着美国出现创纪录的投资热潮，支持率只会继续上升。

终有一天我会精力不足，每个人都会经历这种事，但在刚刚完成的完美体检和全面认知测试（“满分通过”）之下，现在显然不是！

上帝保佑美国，

让美国再次伟大！！！ December 12, 2025

日経平均が急騰中！ 昨日49705ポイント（+2.15%）で引け、今日も銀行・テック株主導でさらに上値追う勢いみずほFG（8411）：+4%超え、新高値更新！買戻し好調で40%超の上昇継続
三井住友FG（8316）：+3%近く、銀行セクター全般に買い集まる
Fed利下げ期待&円安でアジア株も好調。 #倭国株 #株式投資 December 12, 2025

今天A股高开低走，两市成交量1.7万亿，现在的A股在这种平均1.8万亿的量能情况下，很难大涨

A股想要有大级别的行情，充分必要的条件就是，两市成交额要达到2万亿以上

现在的成交量只能保证A股在区间震荡，反正现在的状态就是涨也涨不了多少，跌也跌不下

盘面上看，早盘拉是机器人、算力、锂电池板块，10通直接拉了20cm涨停，哎，卖飞了10通，

午盘之后有色金属涨起来了，尤其是白银，白银的价格已经快到历史最高点54美元了，白银该说了也说了很多，缺货无解，继续看多

但你要问我，白银还能再买吗？我没办法回答，11月提醒白银好多次，跌了不敢买，涨了再想买，肯定是赚不到钱的，

今年的金银铜代表的有色金属涨幅很夸张，远远跑赢了股市和比特币，AH股紫金矿业、洛阳钼业都翻倍了，在美股买的几个黄金、白银标的基本也翻倍了。

也算印证了年初一直再说的有色行情，2025年是有色金属行情大年

恒生科技方面，资金净流入规模再加速，不去判断是不是到了绝对底部，但我觉得当下位置性价比还可以，微笑曲线要微笑了。

其实我今天在港股买了一些万科，对于万科这事，深圳的资本运作水平还是很高的，你说完全弃疗是不太可能，

对于深圳国资委来说，当务之急是要搞清楚万科的体外负债到底多少，拉着一些有实力的企业增资定增

我不认为深圳会完全不救万科，从最近万科还在拿地的动作来看，债务的情况或许没那么严重，因此做了一些反转的预期逻辑的交易。

昨晚美股情绪还不错，三大指数都是收涨结束，达子回到了180的位置，关于达子的鬼故事差不多讲完了

在科技股没有反弹回来的情况下，由于金银铜、生物医药连续的上涨，不少小伙伴的账户水平达到了新高，这就是仓位管理的重要性

美股本周还有最后一个交易日结束11月行情，整体上风险不大，12月行情即将开启，在12月科技股将会是AH股、美股的主角，尤其是AI应用领域。

今晚能睡个好觉啦！！ December 12, 2025

増えてきたぞ～
新高値銘柄。
昨日234銘柄。
TOPIXがもうすぐ史上最高値なんだから当然ちゃ当然。

一部の値がさ銘柄だけが新高値になった10月末よりも健全。
サンクスギビングで、これからクリスマスで外国人投資家の市場参加が減っていそうなのに心強い動き。
なんだろう？

３Qでの上方修正を織り込んでいるのかな。
多くの会社の為替前提がいまだに145円以下だし。
あとは自社株買いかな～。

過熱感もないし、TOPIXが高値を更新して、その後に日経平均が追っていく展開を考えておこう。

https://t.co/9TTt92ZmvC December 12, 2025

行情观点

74不跌破就仍然有新高的可能吗？

现在有不少看涨的人士（我知道中文区已经没有了，主要是英文区）主要的论点是“74是最后支撑”、“结构上只要没跌破74，牛市仍然在”、“更高的低点”等等。

他们的观点在图中所示，即本轮周期以来，三个高点在2024年3月21号，2025年1月21号，以及2025年10月6号依次抬高，低点则是2024年8月5号，2025年4月7号以及2025年11月21号，也是依次抬高。因此只要不跌破74000，即126000下跌后不跌破74000，这一低点仍然是“更高的低点”，因此牛市还在。

而对于看熊的人来说，则是无论用时间周期，还是用MA50均线等均能得出“已经走熊”的结论

从这张自2015年起的图片来说，每次跌破红线（周MA50），都预示着更大深度的调整。

两边用不同的证据支撑自己的论点。，似乎各有各的道理。那么如何辨别是否真的走熊呢？我们仍然需要回到过往10年的K线来进行分析。

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首先是2017-2018的图，图中的支撑位在5400左右，是2017年冲顶前的最后一个周线级别回踩点位。可以看到2018年下跌后，比特币始终没有跌破5400。因此多头的潜在剧本仍然可以认为是回调后破新高（即红线）

然而在反弹至8000左右后在周MA50受阻后下跌，并且直到2018年末彻底跌破5400并走熊。直至2019年4月站回周MA50及以上并反弹至15000左右。

大家更熟悉的则是2022年 - 比特币从顶部69000跌到1月至最低33000左右。而此刻仍然构成了“HL”，即没跌破2021年夏天的最低点29000。因此仍然存在再打出新高的可能性。随后反弹至最高48000区间，但出现了一个LH（更低的高点），随后在22年6月（luna 3ac）跌破新低。

此处的结构可能也是类似，即跌破MA50但没打出新低，“多头潜在剧本”仍然存在。然而也能看出2018、2022两次的HL并没有带来HH，而是LH，后续也确实跌破支撑

因此抛开宏观消息面不谈，仅看图表，此处若复刻2018/2022，我不认为单纯的一个“HL”结构就完全可以推导出一定能再次新高。毕竟过往的两次HL没有lead to HH，而是最后都跌破了。

若复刻，接下来我们期待会有一次LH反弹，hopefully去到112。LH反弹之后最大可能是跌破确认LL，即本轮的调整终点也应该是至少跌破74000及以下。

这是单纯用图表和四年周期来说。而如今比特币有了ETF，有了华尔街的钱，QT又处在结束的时间点，是否会有变化我们不得而知。

对于大多数英文区多头大哥来说，我认为他们陷入的主要误区（或许是一种吸粉手段）是一直放低多头的证伪条件，使自己“很难被证伪”。以至于大哥们被彻底证伪的时候，市场已经接近绝对底部。

因此多头大哥们被彻底证伪往往不是熊市来了的信号，而是熊市快见底的信号。

这一轮牛市尤其是（见我置顶的文章）第一个四年周期顶部并不“人声鼎沸”（non-blowoff top），彩虹图/费率/谷歌趋势/ahr999等指标全部失效，使周期论大哥们并没有逃顶成功（credibull，astronomer，mayne，you name it），于是否认牛市已经到顶（自己没有逃顶），或者继续给出非常难以证伪的条件来确保自己依旧正确。

因此我的观点目前和英文区大哥们保持不同，即我认为接下来会出现一个LH然后继续下探，而非再次新高。

当然，若这一轮确实不一样，比特币再次破新高，则说明大哥们确实牛逼，看到了我没看到的东西，判断最终正确。若真有能破新高的迹象，我也会在112卖出之后再次追车。

如果大哥们判断错了，最终是LH lead to LL，我认为也不是全盘否定大哥们理论的时候。后续抄底仍然应作为重要参考。

本⽂由 #BCGAME 赞助｜@bcgame @bcgamecoin December 12, 2025