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2025.12.12 01:00
:0% :0% （40代／男性）
人気のポスト ※表示されているRP数は特定時点のものです
好巧不巧，我交易历程里，跌入谷底也至少有3次，
第一次是2017年初，牛市刚开头，BTC再次突破1000u的某一天，一下午工夫亏掉前面几年的收益，亏掉的甚至包含当时引以为傲的“2014年熊市我都能靠做超跌反弹赚十倍，我是天才吧”的部分。
第二次是2018年11月18日左右，本来想赌短线反弹的仓位，变成了继续扛单。
第三次是2020年312，大部分场内仓位在低位被强平。
这3次都是整体性大亏+中间提盈<20%
看到@0xPickleCati 提到打算分享低谷期办法，
我也来分享下我对
“一个人跌入谷底可以怎么样存活下去，到再站起来”
办法的部分个人体会。
相当于之前讲奖励/痛苦，正负反馈取代意志力的续篇：
（https://t.co/iuRBdwI1bR 和下方引用推里黄瓜猫分享的“痛苦课”异曲同工）
不一定适用每个人，但应该能提供启发。
1.
找到和培养自己与“经济、赚钱”关系不大的兴趣追求。
如果我们讨论的“跌入谷底”，是经济、赚钱维度上的，
那么早早培养对经济要求不高的一些兴趣爱好，
就很有机会成为，自己身陷终极风险时的“安全网”支撑。
如果一个人所有的兴趣和生存意志，
都完全依赖于很多钱才行，
那么任何一个经济底谷，
都太可能把这个人的各方面底线击穿，进而万劫不复。
这种兴趣，雅俗都可以，
人文娱乐运动技术生活自然类...等等
任何能让自己长期挖掘，获得乐趣、精神满足的，
小确幸兴趣都可以。
《仙逆》里王林自废全部修为化凡入世重新起号，
不是立马再一心攀登修为，而是刻木雕...
我的情况是，从小一直热爱电脑游戏、电影，
所以我清楚记得在最谷底时，我心里和自己说过：
“哪怕我未来穷困了，
这世界上还会有不断推陈出新的游戏电影电视，
只要我健康活下去，从这些里获得精神富足，
也花不了多少钱”
这种“对最低底线知足”的想法，
对我在谷底时避免极端、心态健康起到了很大帮助。
另一方面，越严重的谷底时，越需要精神疗伤修复，
那么此时，对经济要求不高的兴趣爱好，
就是最佳的，对你不离不弃的修复、分散注意力方式。
1.1
同样这类兴趣，也能在你达到高峰时预防“走火入魔”。
只有在牛市高潮经历过
“账面人生巅峰→跌落谷底”的循环后才会有过这种体会：
高潮时的自己，进入了“入魔”状态，
整个人一心只有账面数字大小、奢侈愿望单，
完全丢失了“我到底需要什么”。
而那些平时培养的，成本低却让自己精神富足的兴趣，
有机会提醒自己：
我的知足，不一定需要那个量级的钱。
缺乏这类兴趣，
就更容易一心只被无止尽越来越大的数字牵着鼻子走。
一个不太恰当但帮助理解的比喻：
同样是铤而走险的贪官，
一个有小兴趣的贪官，贪个多少万可能觉得适可而止了，
（人生有很多美好小确幸，比那些更凶险的收益更值得）
一个没小兴趣的贪官，可能唯一兴趣就是更大的数字了。
如果因为太着急追逐“没那么必须的钱”，
却导致失去“真正必须的钱”，
会是最让人懊悔的事。
另一方面，我认同一句话：
超过生存所需的钱，在经过自己兴趣品味转化前，
它就只是数字。
早早培养这类兴趣，既是没钱时的精神安全网，
也是有钱时的“懂花钱会花钱”的指南。
2.
当谷底已经发生，除非从此退出这个游戏，否则就别“跳过这个劫”。
比如初始资金10，在高潮时变成了100，
期间也没提盈，后跌落至5。
这时要继续的话，通常会想到两个选择：
A 用这5继续，或顶多入金至一开始起点的10
B 因为经历了100的规模，觉得从5继续太慢/不甘心，所以短时间大量入金继续
我最庆幸的是，自己每次在谷底时都选择了A
资金盈亏的越长期结果，实际上就是自己
真实水平表现的越客观真实评分评级。
如果10变100时，提盈了30变70，再变5，
那么姑且可以认为，自己的水平是“能驾驭35”，
因为客观现实是，你带走了30，加手上还有5。
而不是那个过眼云烟的100。
如果资金从10变100又变5，中间也没提盈，
那么不用多想，说明此时就应该认为，
自己真实水平就是“能驾驭5”，和那个100更没有关系。
这也是大家说的一种“均值回归”：
时间越长，数值越反映真实公允值。
10变100又会变5，中间也没提盈，
说明自己的系统，有对应的盈亏同源的大问题大漏洞，
假如此时短时间立马大量入金，甚至借贷大举入金，
就相当于在试图“跳过付出巨大代价换来的这个劫”，
跳过修复自身漏洞、认识自我强健内心的机会，
这其实同时也就评测反映出了自己身处一种状态：
对自身问题缺乏该有的恐惧、敬畏、尊重，
那么下次、下下次，“劫”依旧会再来找上你。
好比是打游戏，别人送你一个高段位的账号，
不是你自己打上去维持住段位的账号，
你用这个账号打，段位当然就会
“均值回归”到你的真实水平位。
只有自己从低段位打到多少，守住多少，
才是驾驭方法水平和资金规模增减，
两者同步互相应证的，
而之所以还在Crypto这个市场玩，
也是因为在这个市场，
不仅是向下的“均值回归”速度很快，
向上的“均值回归”机会和速度，能比想象的多和快。 December 12, 2025
6RP
拝読しました。
狸穴猫さん、note執筆お疲れ様です。
以下、思った事を書いていきます。
Colabo住民訴訟、暇空茜さん勝利による開示内容は改めて見ても戦慄以外の何ものでもないです。特にR3の監査の信頼性はもう完全に失われました。
そもそもがColaboの手による文書の黒塗り提出を前提にしているのですから、分からない部分があるにも関わらず都は『調べ切った』と宣言していた訳です。大嘘つきですね。
また東京都がColaboによる黒塗りを許していたのも驚愕ですが、しかもそれを剥がしてみたら整体治療費とか。10代の少女に整体？頭が痛くなってきます。東京都もColaboも、本当に都民の税金を何だと思ってるんでしょうね？
そして今までColabo支持者が散々吹聴してきた『Colaboに不正はない！』は通用しなくなりますし、今後の関連訴訟の司法判断が大きく変わる可能性があります。何しろ、黒塗り提出なんてふざけたものを受理し容認している時点で都も事実の隠蔽に加担をしているのが司法の場で確定した訳ですから。
最後に、これだけ事実を隠し続け真実が何なのかが分からない状態なのに疑惑をぶつけたら『デマ』と喚いて『暇アノン』と侮辱してきた人達に言いたい。
【東京都も若年被害女性等支援事業の委託事業者も、裏で何やってるかわかりませんよ？】
Colabo案件、黒塗り引っぺがし裁判での暇空勝利で開示された開示内容の闇を照らすために根っこから整理しようっと｜狸穴猫（まみあなねこ） @mamiananeko https://t.co/PpwzT1E0MQ December 12, 2025
3RP
《孙子兵法》的结构化视角：
从计谋之书到文明级战略操作系统
多数人读《孙子兵法》，停留在“军事智慧”“权谋心机”“用兵如神”的层面，
但这只是最低维的解读。
当你从结构的角度重新审视它，会发现它根本不是一本“打仗的书”，
而是一部关于 认知、结构、系统与文明的超前战略蓝图。
它真正描述的是一种规律：
胜负不是由战斗决定，而是由结构决定。
下面我用六个结构维度，重新把《孙子兵法》展开成一套清晰的认知框架。
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一、最低维：把战争当成“骗术”来看（L1）
人人都听过一句：
兵者，诡道也。
普通理解是：战争就是欺骗，就是耍计谋。
这解释没错，但太浅。
停在这一层，只能变成一个玩套路的人，而不是一个真正的战略者。
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二、稍高维度：操控判断，而不是操控行为（L2–L3）
孙子从来不强调“怎么打”。
他强调的是——
让对方错误地理解你。
你强，让他以为你弱；
你弱，让他以为你强；
你远，让他以为你近；
你近，让他以为你远。
这些不是“欺骗”，而是认知战。
战争在这里已经变成：
打对手的判断，而不是打对手的身体。
⸻
三、战略级：让对方“自动做出错误决策”（L4）
《孙子兵法》的真正灵魂在这里。
孙子的目标不是欺骗对手，而是：
让对方的决策模型自我瓦解。
一个人一旦误判：
•风险
•资源
•情势
•时间
•自己的能力
他将自动走向错误。
你不需要推他，他自己会掉下去。
这是“结构诱导”，而不是“诡计”。
你现在的 CPV 分析能力就是这种维度：
推断对方认知 → 推演行为 → 对方自动坍塌。
孙子在两千年前已经做到了。
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四、结构级：战争的胜负取决于结构，而非力量（L5）
孙子在全书中反复强调：
•形
•势
•虚实
•节奏
•阵势
•能量流动
•主动与被动的结构差
这些都在说一件事：
结构比力量更重要。
强军若处于弱结构，会自动败；
弱军若占据强结构，会自动胜。
你看到的是军队，
孙子看到的是系统之间的张力。
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五、系统级：胜负在战前已经决定（L6）
孙子提出“天地将法”五要素：
•道：民心与价值结构
•天：时间结构、节奏结构
•地：环境与资源结构
•将：指挥者的心理结构
•法：组织结构、执行系统
这不是军事，而是系统工程。
他要表达的是：
战场只是结构运行的结果，
真正的胜负在战斗之前的系统构建中已经写好。
结构一旦成立，结果就会自动发生。
这就是“未战先胜”的真正含义。
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六、文明级：真正的胜利，是让战争失去必要性（L7）
孙子说：
上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵。
这是整本书最高维的一句话。
它的意思不是“不打仗”，
而是：
在战争发生之前，让战争本身已经站在你这边。
怎么做到？
•重写对手的叙事框架，让他的合法性下降
•通过联盟让他陷入孤立
•用经济结构削弱其动员能力
•用价值、心智与信息系统瓦解其士气
•让时间站在你这一边
•让外部环境变成你的盟友
当这些结构形成后：
你不打，敌人也败；
你不动，敌人也乱；
你不逼，敌人也崩。
这是最高维度的“诡道”：
不是欺骗敌人，而是重写战争的本体。
战争不再是“打出来的”，
而是“结构运行出来的”。
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总结：孙子兵法真正讲的不是军事，而是维度
•最低维：计谋
•稍高维：操控判断
•战略维：摧毁决策模型
•结构维：以势制胜
•系统维：胜负由整体结构决定
•文明维：让战争本身变得不必要
所以《孙子兵法》才能跨越两千年，被不同文明反复使用。
因为它不是一本书，
它是一套：
“结构级智慧的操作系统”。
只有当你以结构理解它时，它才真正打开。
⸻
引导性问题
当你发现《孙子兵法》描述的是“结构变化”而不是“战争技巧”时，
你会不会重新思考：
我们所面对的一切冲突，
是不是从来都不是“打赢”，
而是“重写结构”？ December 12, 2025
2RP
一图看懂：美国降息对市场的影响（附：鲍威尔全程问答整理）
美联储宣布降息25个基点，把联邦基金利率目标区间降低到了3.5%到3.75%，但这距离特朗普心目中的2%以下，仍然有相当距离。
如果兄弟们真的认为2026年美联储只降息1次或2次，就有点太低估特朗普的疯狂了。
一句话点评：降息25bps本身符合预期，但点阵图和记者会信息比市场预期更鸽。
这种鸽体现在三方面。
一是市场担心的“鹰派点阵图”（比如26年不降息）没有出现，点阵图显著上调2026-2027年的经济增长预期，下调通胀预期且维持每年降息1次的预期不变，呈现金发姑娘情景。
二是记者会比预想更鸽，鲍威尔仿佛回归8月Jackson Hole会议，多次强调就业市场的恶化风险，淡化通胀上行风险。
三是12月12号开始技术性扩表（RMP），初始购买金额是单月400亿，量和时点都略超预期。
一、对FOMC的5点评述
1、降息25bps的理由和分歧？
记者会中，鲍威尔明确表示就业市场的软化，以及通胀的“如期回落”，是在缺乏数据下进一步降息25bps（而非等到明年1月）的理由。
但分歧也进一步增加。相较于9月的两票反对（Miran建议降息50bps，Schmid建议不降息），本次会议上有3个反对票，其中Miran支持50bps，Schmid和Goolsbee建议不降息。特别的，本次会议还出现了4票“软反对”，即点阵图中预测2025年只有2次降息（相当于本月不应该降息）但并没有体现在投票上的人。其中可能包括之前发表了鹰派发言但非2025票委成员（比如Logan和Kashkari），也可能包括虽然点阵图不支持降息但仍然投出赞成票的票委成员（比如Collins和Musalem）
2、未来降息路径？
一方面，声明（如期）释放了明年年初“等等看、暂不降息”的信号。声明里对调整未来利率路径的条件由“In assessing the appropriate stance of monetary policy”改为了“In considering the extent and timing of additional adjustments to the target range for the federal funds rate”，这个表述修改在去年12月FOMC会议上也出现过，通常意味着短期内要等等看了。不过考虑到市场本来对2026年的降息预期也就2次，美联储释放明年年初暂停降息的信号并不奇怪。
另一方面，点阵图仍然维持了2026年和2027年降息1次的预期。此前市场担心，由于GDP前景更加乐观和近期上游商品价格普遍回暖，叠加FOMC内部观点分化，美联储可能会将2026年的降息预期调整为0次。
3、点阵图中的信号有什么？
维持降息路径不变，上修GDP预测并下修通胀预测，可以说勾勒出了一副非常“金发姑娘”的前景（更好的增长、更低的通胀，平缓的降息）。整体信号是中性的，但相较于市场此前的偏鹰预期要略鸽一些。具体内容：
1）26-27年仍然各维持了一次降息，这与9月SEP无差别。
2）上调2026年GDP预测0.5pp至2.3%。记者会中鲍威尔表示源于对生产率和消费、投资活动的更乐观预期。
3）下调2026年PCE和Core PCE通胀预测分别0.2pp和0.1pp至2.4%和2.5%，但维持失业率预测不变。
4、记者会的鸽派信号？
1）明确表示“下一步不是加息”（在回答Nick的问题的时候）。
2）关于就业，鲍威尔明确表示就业数据本来就很弱，而且还被高估了（特指QCEW年度修正）。整个记者会中，鲍威尔多次表明“就业增长其实是负数”，强调其非线性恶化风险。
3）通胀方面，鲍威尔再次表示基准情境下不是问题，关税是一次性的，而就业市场疲软意味着服务业通胀也很难回头。（“证据越来越多地表明，服务业通胀正在下降”以及“商品通胀完全集中在有关税的行业”）。
整体看，鲍威尔仿佛回到了8月底的Jackson Hole会议，重新回归“就业风险论”，这对于最近比较紧张的投资者而言是个好消息。
5、如何理解准备金管理型扩表（RMP）？
虽然同样是买债，但和量化宽松（QE）不同，RMP的目的是确保准备金规模和银行体系规模（需求）的自然增长相适应，因此购买速度相对平缓。本次FOMC宣布将在12月12号开始以400亿美元的速度开启购买，短期内可能维持相对较高的购买速度，但来降逐步放缓（看鲍威尔表态，预计中枢可能在200-250亿/月左右）。
其背景原因有两个
1）10月以来回购市场的流动性压力持续（SRF使用量一直高于0且SOFR-ONRRP息差始终在15bps以上），因此美联储认为目前的准备金水平已经符合“充足而非过剩”（ample）的缩表终点，可以启动下一阶段的自然扩表。
2）FOMC认为明年4月缴税季TGA的大幅上升会大量抽取准备金，因此未雨绸缪的提前释放流动性。
技术层面看，除了购买速度和启动时点略超预期外，本次RMP还允许购买1-3年期的短期coupon。这对于短端而言属于是好上加好。
二、记者会速记
1、Howard Schneider (路透社)：
首先关于声明，为了明确我们理解一致。插入关于“考虑额外调整的幅度和时机”这一短语，是否表明美联储现在处于按兵不动的状态（on hold），直到通胀、就业或经济演变出现更明确的信号？
鲍威尔：
是的，自9月以来的调整使我们的政策处于中性利率的广泛估计范围内。正如我们在今天的声明中指出的，我们处于有利位置，可以根据传入的数据、不断变化的前景和风险平衡来确定额外调整的幅度和时机。这种新措辞指出我们将仔细评估传入的数据。此外，我要指出，自9月以来我们已将政策利率降低了75个基点，自去年9月以来降低了175个基点，联邦基金利率现在处于其中性价值的广泛估计范围内，我们处于有利位置，可以等待观察经济如何演变。
Howard Schneider (路透社 - 追问)：
如果我可以追问一下前景，似乎随着GDP增长增加，加上通胀缓解和相当稳定的失业率，这对明年来说似乎是一个相当乐观的前景。是什么导致了这种情况？这是对AI的早期押注吗？是否有某种生产力提高的感觉？是什么在驱动这一切？
鲍威尔：
有很多因素在驱动预测。如果你广泛地看外部预测，你也会看到许多预测中增长有所回升。部分原因是消费者支出保持住了，非常有韧性；另一方面，与AI相关的数据中心支出一直在支撑商业投资。总体而言，美联储以及外部预测者的基准预期是明年的增长将从目前相对较低的1.7%水平回升。我提到SEP中位数今年增长是1.7%，明年是2.3%。实际上，其中一部分原因是政府停摆。你可以从2026年拿出0.2个百分点放到2025年。所以实际上应该是1.9%和2.1%。但总体而言，是的，财政政策将具有支持性，正如我提到的，AI支出将继续。消费者继续消费。所以看起来明年的基准是稳健增长。
2、Steve (CNBC)：
谢谢主席先生。您之前用风险管理框架来描述降息。追问一下Howard的问题，降息的风险管理阶段是否已经结束？鉴于下周我们可能得到的就业数据，您是否已经针对潜在的疲软采取了足够的“保险”措施？
鲍威尔：
从现在到1月会议之间我们将获得大量数据，这些数据将纳入我们的考量。如果你回顾一下，我们将政策利率维持在5.4%超过一年，因为当时通胀非常高，劳动力市场非常稳健。去年夏天（2024年夏），通胀下降，劳动力市场开始显示出真正的疲软迹象。所以我们决定，正如我们的框架告诉我们的那样，当两个目标的风险变得更加均等时，你应该从倾向于处理其中一个（当时是通胀）转向更平衡、更中性的立场。所以我们这么做了。我们进行了一些降息，然后暂停了一段时间以观察年中发生的情况，然后在9月恢复了降息。我们现在总共降息了175个基点。正如我提到的，我们觉得现在的定位使我们处于有利位置，可以等待观察经济从这里如何演变。
Steve (CNBC - 追问)：
如果我可以追问一下SEP，你们预测增长数字大幅增加，但失业率并没有大幅下降。这其中有AI因素吗？在获得更多增长但失业率没有大幅下降方面，动力是什么？
鲍威尔：
这意味着生产力更高。其中一部分可能是AI。我也认为生产力在过去几年里结构性地更高了。如果你开始认为它是每年2%，你就可以在不创造更多就业机会的情况下维持更高的增长。当然，更高的生产力也是使收入在较长时期内增加的原因。所以这基本上是一件好事，但这确实是其含义。
3、Colby Smith (纽约时报)：
今天的决定显然分歧很大。不仅有两名正式反对降息的异议者，还有四名“软性”异议者。我想知道，这种几位成员不愿支持近期降息的情况，是否表明近期降息的门槛要高得多？如果目前状况良好，委员会究竟需要看到什么才能支持1月份的降息？
鲍威尔：
正如我之前提到的，情况是我们的两个目标有点处于张力之中。有趣的是，FOMC桌上的每个人都同意通胀太高，我们希望它降下来；同时也同意劳动力市场已经疲软，存在进一步的风险。大家都同意这一点。分歧在于如何权衡这些风险，你的预测是什么样子的，以及你认为更大的风险最终在哪里。拥有这种持续的目标张力是非常罕见的，当你遇到这种情况时，就会看到现在的局面。这实际上是你预期会看到的。同时，我们的讨论非常深思熟虑且相互尊重。大家有强烈的观点，我们聚在一起达成一个可以做出决定的地方。我们今天做出了决定。12人中有9人支持，所以支持面相当广。但这不像正常情况那样每个人都同意方向和做法。这次意见更分散，我认为这只是这种情况固有的。
至于需要什么条件，我们都有对未来的展望。但我认为最终，既然已经降息75个基点，而且这些降息的效果才刚刚开始显现，我们处于有利位置可以等待。我们将获得大量数据。顺便提一下数据，我们需要谨慎评估，特别是家庭调查数据。由于非常技术性的原因（数据收集方式），这些数据可能会被扭曲，不仅仅是波动，而是扭曲。这是因为10月和11月的一半时间没有收集数据。所以我们要仔细看，带着怀疑的眼光看。尽管如此，到1月会议时我们将拥有大量12月的数据。
Colby Smith (纽约时报 - 追问)：
关于异议，鉴于我们所处的经济形势复杂，是否有某个时刻，这些异议会变得适得其反，无论是对美联储的沟通还是对未来政策路径的信息传递？
鲍威尔：
我不觉得我们到了那个地步。我会再次说，这些都是好的、深思熟虑的、相互尊重的讨论。你会听到很多人，包括外部分析师说同样的话：“我可以为任何一方辩护。” 这是一个势均力敌的判断。我们必须做出决定。在目前这种情况下，如果你看SEP，你会发现很多人同意失业率风险偏上行，通胀风险也偏上行。那你怎么做？你只有一个工具，不能同时做两件事。所以，以什么速度移动？做多大规模的移动？这是一个非常具有挑战性的情况。我认为我们处于一个很好的位置，可以等待观察经济如何演变。
4、Nick Timiraos (华尔街日报)：
最近有一些关于1990年代的讨论。在90年代，委员会进行了两次独立的降息序列，每次降息75个基点（1995-96年和1998年）。在这两次之后，利率的下一步行动是上升，而不是下降。随着政策现在更接近中性，下一步利率行动必然是下降吗？还是我们应该认为政策风险从现在开始真正是双向的？
鲍威尔：
我不认为加息是目前任何人的基本情景（base case）。我没听到这种说法。你看到的是，有些人觉得我们应该停在这里，我们处于正确的位置，只需等待。有些人觉得我们应该在今年和明年降息一次或更多。但在人们写下政策估计时，要么是保持在此，要么是少量降息，要么是多一点降息。我不认为基本情景包含加息。你是对的，90年代那两次确实是降息三次后转向。
Nick Timiraos (华尔街日报 - 追问)：
如果我可以追问，失业率在过去两年的大部分时间里都在非常缓慢地上升，今天的声明也不再将失业率描述为“保持低位”。是什么让您有信心它不会在2026年继续上升，特别是考虑到住房和其他对利率敏感的行业似乎仍感到政策的限制性？
鲍威尔：
我认为现在的想法是，既然已经多降了75个基点，政策处于中性利率的合理估计范围内，这将使劳动力市场得以稳定，或者仅再上升一两个百分点，但我们不会看到任何急剧的下滑，我们目前完全没有看到这种证据。同时，政策仍然不处于宽松状态。我们觉得今年在非关税相关的通胀方面取得了进展。随着关税效应显现，明年会显示出来。但正如我所说，我们处于有利位置，可以等待观察结果如何。
5、Claire Jones (金融时报)：
很多人将您在10月会议上的评论——“当情况模糊时，我们放慢速度”——解读为现在不会降息，而是会在1月降息。所以很想知道为什么委员会决定今天行动，而不是等到1月？
鲍威尔：
在10月我说过没有行动的确定性，这确实是正确的。为什么我们今天行动？我会指出几点。首先，劳动力市场的逐渐降温仍在继续。失业率从6月到9月上升了0.3个百分点。自4月以来，就业人数平均每月增加4万。我们认为这些数字被高估了约6万，所以实际上可能是每月减少2万。而且家庭和企业的调查都显示工人的供需在下降。所以劳动力市场继续逐渐降温，也许比我们想象的还要快一点。
关于通胀，数据稍微低了一些。证据越来越多地表明，服务业通胀正在下降，但这被商品价格上涨所抵消，而商品通胀完全集中在有关税的行业。目前超过一半的超额通胀来源是商品，即关税。我们必须问，我们对关税有什么预期？在某种程度上，这取决于是否看到更广泛的经济过热。我们看到工资增长报告并没有显示出那种会产生“菲利普斯曲线”式通胀的过热经济。综合考虑所有这些因素，我们做出了这个判断。
Claire Jones (金融时报 - 追问)：
关于准备金的问题，大家对我们在货币市场看到的一些紧张局势有多担心？
鲍威尔：
我不会说“担心”。实际情况是，资产负债表缩减（QT）一直在进行。隔夜逆回购设施（ON RRP）几乎降至零。然后从9月开始，联邦基金利率开始在区间内上升，几乎升至准备金余额利率（IORB）。这没什么问题。这告诉我们，我们实际上处于准备金充足的体制中。我们知道这会来。当它最终到来时，比预期的快了一点，但我们绝对准备好采取我们说过的行动。这些行动就是今天宣布的：恢复准备金管理购买。这与货币政策完全分开，只是我们需要保持充足的准备金供应。
为什么规模这么大（400亿）？因为4月15日（纳税日）快到了。人们向政府支付大量资金，准备金会急剧且暂时地下降。这种季节性的积累无论如何都会发生。此外，资产负债表的长期持续增长要求我们每月增加约200-250亿。所以这只是在为4月中旬的纳税期做准备。
6、Andrew：
这是下个月最高法院重要听证会之前的最后一次FOMC新闻发布会。您能谈谈您希望最高法院如何裁决吗？我很好奇为什么美联储在这个关键问题上如此沉默。
鲍威尔：
Andrew，这不是我想在这里讨论的问题。我们不是法律评论员。这在法庭审理中，我们认为作为公开讨论参与其中并无助益。
Andrew (追问)：
那我再问一个问题（Mulligan）。我想回到1990年代的问题，您认为那是思考当前经济状况的一个有用模型吗？
鲍威尔：
我不认为上升到了那个层面。这是一个如此独特的情况，不是1970年代，但我们的两个目标之间确实存在张力。这在我美联储任职期间是独特的。我们的框架说，当出现这种情况时，我们要采取平衡的方法。这是一个非常主观的分析。这基本上告诉你，当两个目标受到同等威胁时，你应该保持某种中性。我们一直在向中性方向移动。现在我们在中性范围内，我想说是在中性范围的高端。碰巧我们降息了三次。关于1月我们还没有做任何决定。
7、Edward Lawrence (福克斯商业新闻)：
我想问关于通胀预期在SEP报告中下降的问题。您是否认为关税价格上涨会在未来3个月内传导完毕？这是一个6个月的过程吗？正因为如此，就业是经济的威胁吗？
鲍威尔：
关于关税通胀，先是宣布关税，然后开始生效，然后需要几个月的时间。商品可能需要运输，单个关税完全生效可能需要相当长的时间。但一旦产生了影响，问题是，这不就是一次性的价格上涨吗？如果我们假设没有新的重大关税宣布，商品通胀应该在明年第一季度左右见顶。此后应该不会很大。如果之后没有新关税，那么明年下半年应该开始看到通胀下降。
Edward Lawrence (追问)：
我想问一个房间里的大象（显而易见的问题）。总统公开谈论新的美联储主席人选。这是否阻碍了您目前的工作或改变了您的想法？
鲍威尔：
没有。
8、Michael McKee (彭博社)：
10年期利率比你们2024年9月开始降息时高出50个基点，收益率曲线基本上在变陡。为什么您认为在缺乏数据的情况下继续降息会降低那个对经济推动最大的收益率？
鲍威尔：
我们关注的是实体经济。当长期债券波动时，你必须看原因。如果你看通胀补偿（盈亏平衡通胀率），它们处于非常舒适的水平，与2%的通胀一致。所以利率上升并不是因为对长期通胀的担忧。那一定是其他原因，比如对更高增长的预期。去年年底我们也看到了大幅波动，那与我们无关，是其他发展导致的。
Michael McKee (追问)：
您提到公众预期你们回到2%，但美国人绝大多数将高物价、通胀列为他们的首要担忧。您能向他们解释为什么您优先考虑劳动力市场（这对大多数人来说似乎相对稳定），而不是他们的首要担忧——通胀吗？
鲍威尔：
我们通过广泛的联系网络清楚地听到人们正在经历高成本。这实际上是高成本（High Costs），很多并非当前的通胀率，而是2022年和2023年高通胀导致的嵌入式高成本。我们能做的最好的事情就是将通胀恢复到2%的目标，同时拥有一个强劲的经济，让实际工资上涨。我们需要几年的时间，让名义工资高于通胀，这样人们才能开始对负担能力感到良好。我们正在努力控制通胀，同时也支持劳动力市场和强劲的工资。
8、Victoria (Politico)：
这是今年第三次降息，通胀率约为3%。您想传达的信息是，只要人们明白您仍想回到2%，您对目前的通胀水平感到可以接受吗？
鲍威尔：
每个人都应该明白，我们也致力于实现2%的通胀。但这是一种复杂、不寻常、困难的情况，劳动力市场也面临压力，就业创造实际上可能是负的。劳动力供应也大幅下降。这是一个似乎具有显著下行风险的劳动力市场。人们非常关心这个。目前的通胀故事是，如果剔除关税，通胀率在2%出头。所以确实是关税导致了大部分通胀超调。我们认为这是一次性的。我们的工作是确保它是一次性的。如果仅仅是通胀高而劳动力市场非常强劲，利率会更高。但现在我们面临双向风险。
9、Elizabeth Schulze (ABC News)：
追问一下，您一直说就业增长是负的。为什么您认为就业增长比官方数据暗示的要差得多？
鲍威尔：
实时估算就业增长非常困难。他们无法统计每个人。一直存在系统性的高估。他们每年修正两次。上次修正时，我们认为会修正80或90万，结果确实如此。我们认为这种高估仍在持续，将会被修正。我们认为每月高估约6万。所以4万的就业增长可能是负2万。但这在某种程度上也是劳动力供应大幅下降的结果。如果一个世界里工人没有增长，你真的不需要很多工作岗位就能实现充分就业。但我认为在一个就业创造为负的世界里，我们需要非常仔细地观察，确政策没有压制就业创造。
Elizabeth Schulze (追问)：
关于供应，我们看到像亚马逊这样的大雇主以AI为由裁员。您现在在多大程度上将AI因素计入就业市场的疲软？
鲍威尔：
这可能是故事的一部分，但还不是大部分。如果真的有大量裁员，你会预期持续申领失业金人数和新申领人数上升。但实际上并没有。这有点奇怪。长期来看，AI可能会提高生产力并创造新工作。但目前还处于早期阶段，我们在裁员数据中还没有看到太多体现。
10、Enda Curran (彭博社)：
鉴于政策委员会的观点广泛，为什么储备银行行长和理事会成员之间的观点分歧如此之大？
鲍威尔：
并没有那么鲜明。每个群体内部的观点也都很多样化。我不认为这是两个阵营的对立。
Enda Curran (追问)：
如果最高法院推翻目前正在审理的关税，这对增长和通胀会有什么经济影响？
鲍威尔：
我真的不知道。这取决于很多我们不知道的事情。
11、Christine Romans (NBC News)：
我想问关于K型经济的问题。高收入家庭由房屋净值和股市财富支撑，正在推动支出；但低收入消费者因五年来物价上涨而苦苦挣扎。这种所谓的K型经济可持续吗？
鲍威尔：
我们经常听到这个。面对低收入人群的消费公司财报都说人们在勒紧裤腰带。而资产价值（房产、证券）很高，往往由高收入人群拥有。这是否可持续我不知道。大部分消费确实是由有更多手段的人进行的。从社会角度来看，长期拥有强劲的劳动力市场是非常好的，这有助于低收入水平的人。这是我们都想回到的状态。
Christine Romans (追问)：
关于住房市场依然疲软。随着这些降息，我们是否有机会看到住房市场负担能力增加？首次购房者的中位年龄现在是40岁，创历史新高。
鲍威尔：
住房市场面临重大挑战。我不认为联邦基金利率下降25个基点会对人们产生多大影响。住房供应低。许多人拥有疫情期间的极低利率抵押贷款，这使得搬家变得昂贵。此外，我们国家长期以来建造的住房不足。这是一个结构性住房短缺问题。我们可以升降利率，但我们真的没有工具来解决长期的结构性住房短缺。
12、Chris Rugaber (美联社)：
工资增长放缓。通胀风险在哪里？如果通胀在降温，同时招聘可能为负，为什么我们没有听到更多关于降息的声音？
鲍威尔：
通胀风险很明显，就是关税通胀。我们大多数人预计这是一次性的。但风险在于它可能比预期的更持久。另一种可能性较小，就是经济过热导致传统通胀。我不认为这特别可能。委员会对此有不同评估。
13、Neil Irwin (Axios)：
您是否认为我们正在经历积极的生产力冲击（无论是来自AI还是政策）？这在多大程度上推动了SEP中更高的GDP预测？
鲍威尔：
是的，我从未想过会看到连续五六年2%的生产力增长。这绝对更高了。如果你看AI能做什么，你可以看到生产力的前景。这可能会让使用它的人更高效，也可能让其他人不得不寻找其他工作。所以是的，我们肯定看到了更高的生产力。
14、Matt Egan (CNN)：
今天之后，您掌舵美联储的会议只剩三次了。您是否想过您希望您的遗产是什么？
鲍威尔：
我的想法是，我真的想把这个工作移交给继任者时，经济处于非常好的状态。我想让通胀得到控制，回到2%，我想让劳动力市场强劲。这就是我想做的。
Matt Egan (追问)：
在主席任期届满后，您是否计划继续留在美联储理事会？
鲍威尔：
我专注于我作为主席的剩余时间。关于那个我没有什么新消息要告诉你。
15、Mark Hamrick (Bankrate)：
尽管许多价格水平仍然很高，但降息意味着储蓄率（收益率）已经见顶，而借贷利率仍然很高。许多美国人面临流动性或应急储蓄挑战。这只是附带损害（collateral damage），还是因为您的工具在解决家庭流动性限制方面有限而产生的意外后果？
鲍威尔：
我不同意这是我们政策的附带损害。随着时间的推移，我们所做的是为了创造物价稳定和最大就业，这对所有人都非常有价值。当我们加息以降低通胀时，确实会通过放缓经济来起作用，但我们已经将政策利率降回不再具有强烈限制性的水平。我认为这是为了让人们摆脱高通胀的影响。我们实际上比其他任何国家都更好地度过了这波全球通胀浪潮。这是由于美国经济的非凡之处。谢谢大家。
最后个人看法：
美联储点阵图中位数也显示：2026年将降息一次，2027年降息一次，2028年维持利率不变。
很多机构也认为2026年降息幅度会小于2025年。
但我不这么认为，因为降息不是经济问题，而是政治问题。
川普为了在2026年11月的中期选举中获胜，并为下次大选打好基础，已经无所不用其极。
比如最近修改了多个州的选区划分，以削弱民主党的优势，扩大共和党的优势。
如果你认为2026年美联储只降息1次或2次，就有点太低估川普的疯狂了。
5个月后，美联储主席将换人，选人的标准是忠于川普。所以我的估计是，即便鲍威尔未来5个月只降息1次，新美联储主席上台后也会连续降息，弄不好还搞出1次双倍降息（1次50个基点）。 December 12, 2025
1RP
如何应对国内美股基金的溢价？
很多用人民币投资美股基金的朋友经常问我：美股场内基金的有溢价，我该怎么办？
的确如此。截止2025年8月底，标普500指数基金ETF 513500的溢价为1.2%（https://t.co/h6MAMZCdNk），而年初曾经到过10%左右，4月初最低时竟然出现-2%的折价！与此同时，纳斯达克100指数基金ETF 159501的目前的溢价也到了0.6%，在年初时也曾到过8%左右。
首先，我们要明白这些场内基金ETF的溢价的来龙去脉。
和所有商品一样，基金的价格是由供需关系决定。这些基金有溢价，说明更多的投资者愿意出更高的价格买入，而基金公司无法提供更多的股份，导致供不应求。
既然如此，中国的基金公司为什么不提供更多的股份呢？
因为他们必须向管理机构申请新的美元配额，才能把更多投资者的人民币换成美元，去购买美股上的股票。如果基金公司不能及时拿到足够多的美元配额，就会出现股份供不应求的窘境。
另外一个出现高溢价的原因是：中国市场上没有合理的做空机制。
在美国股市，如果一个基金ETF出现溢价，它就会被其他交易者做空，其价格自然就回到合理水平。当然，美国的基金公司也会及时出手，以合理的价位向市场上投放更多的股份，平衡供需关系，从而让ETF价格回归正常。
那么，投资者应该如何应付这种溢价呢？
首先，溢价的波动是无法预测，也是我们无法控制的。今年以来，513500的溢价在-2%到10%之间波动，没有任何规律而言。明年的溢价，也许会更高，也许会低一些。
这和整体股市以及单个公司的市盈率的波动，是类似的情况。长期来看，溢价和市盈率都会在一个合理的范围内波动，但是都不会变得高不可攀。
因此，浪费时间去担心我们无法控制的事情，是非常不明智的。
其次，对于长线投资者，买入时的这点溢价，其实是可以忽略不计的。
例如，我最早买入的标普500指数基金的股份，是在2007年进账的。当初投入的那批资金，在18年后的今天，累计的收益率为523%。就算我当初付出了10%的溢价，那也仅仅相当于我收益率的2%！如果我投资的年限是30年，那么溢价对我收益率的影响，更加微乎其微，可以完全忽略不计。
而如果仅仅有溢价就裹足不前、临渊羡鱼，你有可能错过一大波股市上涨。比如，过去两年，标普500指数基金513500已经累积上涨了50%，而过去5年的上涨幅度高达110%。如果你过去两年因为高溢价或者高估值而持币观望，你就错过了这50%的财富收益！
最后，对于一个长线投资者，我们的投资时间窗口是很长的。即使我们每个月只投资一次，那么三十年下来，我们投资的总次数将高达360次。
因此，有些时候我们会买在高溢价，有些时候买在低溢价甚至负溢价。从长远来看，我们付出的平均溢价代价也就是几个百分点而已。因此，纠结于当下的溢价高低，是没有多少意义的。
正因如此，对于坚持定投的我们，根本不需要关心当下的市盈率或者溢价，闭着眼睛下单就是了！
如果你确实是第一次投资这些基金，而手上有一大批资金需要入市，那么为了降低买在溢价最高点的风险，你可以采用简单的分批投入法。比如把资金分成十份，每个星期或者每半个月投入一份。
附：20年前投资一万美元购买标普500指数基金 SPY，获得的平均年化收益率是10.7%，总收益是664%。
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彻底讲透“龙空龙”：一套被游资验证的顶级交易闭环！
大家好！今天给大家深度拆解龙空龙这套被游资验证的顶级交易策略。很多人觉得龙空龙就是追龙头、不持股，但其实它是一套涵盖逻辑认知、实战操作、风险控制、心态修炼的完整闭环。
短线市场中80%的行情都是无效震荡，绝大多数交易者的亏损都源于手痒乱操作和错把杂毛当龙头，而龙空龙的核心就是用极致聚焦过滤风险，用耐心等待锁定机会。今天我们从底层逻辑到实战细节，再到进阶技巧，一步步把这套策略讲透，让你既能理解为什么，又能掌握怎么做。
一、龙空龙的底层逻辑：不止是追龙头，更是取舍之道
在进入实操前，我们必须先打通逻辑认知，龙空龙不是简单的交易技巧，而是一种敬畏市场、克制人性的交易哲学。很多人学不好龙空龙，根源就是没搞懂这三个字背后的底层逻辑，把它当成盲目追高的工具。
1. “龙”的本质：市场话语权的核心载体
首先要明确：龙空龙里的“龙”，绝对不是随便涨了几个板的股票，而是具备市场定价权和情绪号召力的核心标的。它就像战场上的将军，能带领板块个股冲锋，也能在市场恐慌时稳住军心。
（1）龙头的两大核心类型
板块龙头：聚焦单一热门题材，是该赛道的带头大哥。比如近期福建题材，政策驱动的合富中国、平潭发展。这类龙头的连板高度通常在5-8板，主升浪持续1-2周。它们凭借率先启动的领涨性和完整的板块梯队，成为当时的板块核心。
市场总龙头：能跨越多个题材周期，引领一轮完整的市场行情。比如曾经的
东方通信，从5G概念延伸到科技主线，主升浪长达2个月。还有长城军工、恒宝股份等标的，都是跨周期的市场总龙头，它们的抗跌性更强，即使遇到短期分歧，也能快速被资金修复。
（2）龙头的三大硬核标准
很多人误把涨得快当成龙头，结果追进去就被套。真正的龙头必须满足三个硬指标，这是市场资金用真金白银投票出来的：
领涨性：题材启动时率先涨停，连板数≥3，上涨速度和高度远超同类个股。比如福建政策出台后，同一题材里平潭发展第一个封板，且后续连续一字板或快速封板，没有明显分歧。
带动性：能形成完整的涨停梯队，比如“3板+2板+1板”的结构，板块内跟风股批量涨停，甚至能带动上下游题材联动。比如首开股份连板，不仅带动房地产，还能拉动机器人等相关板块。
量能与稳定性：首板成交量≥前5日均量的2倍，换手率维持在5%-20%区间，过低说明资金关注度不够，过高则有出货风险，同时抗跌性突出，市场回调时它能横盘震荡，一旦大盘回暖就率先突破。
（3）为什么只做龙头？—— 风险比跟风股更低
这是很多新手的认知误区：觉得龙头涨幅高，风险就大。但事实恰恰相反：首先龙头有资金抱团效应：全市场的目光都聚焦在龙头上，资金认可度高，即使短期回调也有资金承接，不会出现无人问津的跌停。龙头有容错率优势：哪怕你买在分歧点，只要龙头地位没破，后续大概率能通过弱转强修复，而跟风股一旦回调就是A字杀。第三，龙头有效率优势：同样的行情里，龙头的上涨速度最快、空间最大，能以最短时间获取最大收益，避免在杂毛股里浪费时间成本。
2. “空”的智慧：最顶级的风控是学会不交易
如果说“龙”是龙空龙的盈利核心，那“空”就是龙空龙的生存灵魂。游资大佬章盟主说过：“不会空仓的人，永远不会战斗”，这句话道尽了龙空龙的精髓。
（1）空仓的三大核心逻辑
过滤无效行情：短线市场中80%的时间都是震荡或下跌行情，这些行情里没有明确的龙头，只有此起彼伏的杂毛股，盲目出手只会增加亏损概率。
保护资金安全：空仓不是放弃机会，而是为了在真正的龙头出现时，有充足的资金和良好的心态去把握。很多人因为在震荡期亏光了资金，等到龙头出现时只能眼睁睁错过；
保持市场敏感度：频繁交易只会让人陷入“操作惯性”，而空仓时能冷静观察市场情绪、题材轮动和资金流向，更容易发现真正的机会。
（2）必须空仓的四大信号（出现任一立即停手）
龙头信号失效：当前龙头断板后，次日没有弱转强修复，反而低开低走放量下跌，说明市场情绪开始退潮。
市场情绪恶化：跌停家数骤增（超过10家），涨停家数不足5家，炸板率超过50%，说明资金恐慌出逃。
题材混沌无主线：多个题材同时炒作，没有一个能形成完整梯队，资金分散，无法选出明确龙头。
大盘环境破位：指数跌破20日均线、30日均线等关键支撑位，且成交量持续萎缩，说明整体市场处于下行趋势。
（3）空仓期间该做什么？—— 等待不是躺平
很多人空仓时就无所事事，结果龙头出现时反应不过来。真正的高手在空仓期，其实是在备战，首先需要每日复盘，梳理涨停股的题材属性、连板结构、资金流向，记录潜在的龙头候选人。其次跟踪政策，关注宏观政策、行业利好等消息，预判可能爆发的新题材。最后是打磨系统，复盘过往交易记录，优化买入卖出信号和仓位管理规则。
3. “龙→空→龙”的循环闭环：盈利的本质是赚确定性的钱
龙空龙的完整交易逻辑，是一个发现机会→把握机会→规避风险→等待新机会的闭环，核心是放弃90%的模糊机会，只把握10%的确定性行情：
1. 空仓等待期：观察市场情绪和题材轮动，筛选潜在龙头方向；
2. 龙头确认期：当某一题材爆发，标的满足龙头三大标准，确认龙头地位；
3. 精准介入期：根据龙头走势，选择合适的买入时机，强者恒强或弱转强；
4. 获利离场期：触发卖出信号，盈利达标、龙头失效等，果断止盈或止损；
5. 回归空仓期：卖出后不恋战，继续等待下一个龙头出现。
这个闭环的关键在于不贪心、不急躁—— 不追求天天交易，也不奢望抓住每一个龙头，只要能把握一轮行情中的1-2个核心龙头，就能实现可观的收益。
二、实战框架
逻辑打通后，接下来就是最核心的实战操作。很多人学龙空龙只学怎么买，却忽略了环境判定、龙头识别、仓位管理、卖出执行的完整流程，结果要么买错标的，要么卖飞利润，要么套在高位。下面我们一步步拆解，每个环节都给出可落地的操作标准。
1. 第一步：环境判定——顺势而为
龙空龙的核心是“顺势”，这里的“势”就是市场大环境。不同的市场环境，操作策略完全不同，逆势操作再强的龙头也可能失效。
（1）三大市场环境的判定标准
•行情活跃期（可进攻）：
判定指标：指数站稳20日均线，成交量持续放大，涨停家数≥20家，跌停家数＜5家，炸板率＜30%，有明确的主线题材，且形成完整的涨停梯队。
操作策略：可加大仓位，主动进攻，聚焦主线龙。
• 行情震荡期（需谨慎）：
判定指标：指数在20日均线和30日均线之间震荡，成交量时大时小；涨停家数10-20家，跌停家数5-10家，炸板率30%-50%；题材轮动快，没有持续超过3天的主线。
操作策略：降低仓位（总仓位不超过50%），只盯最强的1-2个标的，不参与跟风股，见好就收。
•行情低迷期（必空仓）：
判定指标：指数跌破30日均线，成交量持续萎缩；涨停家数＜10家，跌停家数＞10家，炸板率＞50%；没有明确题材，或题材爆发后次日就分化。
操作策略：强制空仓，无论个股看起来多诱人，都坚决不参与，保护资金安全。
（2）环境判定的核心工具
• 指数层面：关注沪深300、创业板指的关键支撑位（20日、30日、60日均线）
• 情绪层面：统计每日涨停家数、跌停家数、炸板率、连板高度
• 资金层面：查看北向资金流向、行业资金净流入情况。
这些数据都可以通过行情软件实时查看，养成每天开盘前5分钟判定环境的惯，能帮你避开80%的无效交易。
2. 第二步：龙头识别——3板定龙头，信号不骗人
龙头不是猜出来的，而是等出来的。很多人急于入场，在标的1板、2板时就盲目跟风，结果买到的是伪龙头，真正的龙头需要通过市场考验才能确认。
（1）龙头识别的3板定龙原则
1板看题材：某只个股因政策利好、行业消息等率先涨停，说明它是题材的先行者，但此时还无法确定是龙头，可能只是消息刺激股；
2板看强度：次日能继续涨停，且是板块内第一个封板，说明资金认可度高，强度在线，但仍有分歧可能；
3板定龙头：第三天再次涨停，形成3连板，同时带动板块内多只个股涨停，形成2板、1板梯队，且量能配合良好，换手率5%-20%，此时龙头地位基本确认。
比如艾艾精工在去年3月11日完成3连板，同时带动同题材多只个股跟风涨停，形成完整梯队，这就是典型的“3板定龙”案例。
（2）龙头与伪龙头的四大区别
很多人会把伪龙头当成真龙头，结果追进去就被套。记住这四个区别，帮你精准避雷：
1看带动性：真龙头能带动板块梯队，伪龙头涨的时候只有自己涨，板块内没有跟风；
2看抗跌性：真龙头在市场回调时能横盘震荡，甚至逆势上涨，伪龙头一遇回调就跌停；
3看修复力：真龙头首次分歧断板后，次日大概率能弱转强修复，伪龙头断板后直接下跌；
4看量能：真龙头上涨时量能温和放大，回调时量能萎缩，伪龙头上涨时量能忽大忽小，出货迹象明显。
（3）潜在龙头的筛选技巧
在龙头确认前，我们可以提前筛选潜在标的，提高反应速度：
首先题材筛选：优先选择政策驱动，如产业政策，事件驱动，如重大行业会议、技术突破的题材，这类题材持续性更强；
其次是标的筛选：选择中低价，2-20元，小流通盘200亿以内，无基金重仓的标的，这类标的更容易被游资炒作，上涨弹性大；
最后资金筛选：关注首板时的资金净流入情况，优先选择机构资金、北向资金介入的标的，说明有资金认可。
3. 第三步：买卖执行——信号为王，不凭感觉
买卖是龙空龙的核心操作，很多人明明选对了龙头，却因为买入时机不对、卖出不果断而亏损。记住：龙空龙的买卖只认信号，不认感觉。
（1）买入：只抓两种高确定性场景（其他场景一律放弃）
龙空龙的买入原则是“不预判，只跟随”，放弃所有模糊的买入机会，只把握两种高确定性场景：
场景一：强者恒强（龙头确认后的加速买入）
触发条件：龙头3板确认地位后，次日高开4%-5%，分时走势稳健，没有大幅波动，开盘后15分钟内没有跌破开盘价
介入时机：开盘后15-30分钟内，当股价回踩开盘价或5日均线时介入
案例参考：克来机电在24年2月8日确认龙头地位后，高开4.5%，分时走势稳健。
场景二：弱转强修复，龙头分歧后的低吸机会
触发条件：龙头首次分歧断板，没有跌停，跌幅≤5%，次日低开高走，或开盘后快速放量回封；
介入时机：当股价放量突破前一日收盘价，或回封涨停时介入
注意事项：如果次日没有弱转强，反而继续下跌，说明龙头失效，坚决不介入。
（2）卖出：触发任一信号，立即执行
卖出是盈利的关键，很多人因为“贪心”“侥幸”而卖飞利润或扩大亏损。龙空龙的卖出必须果断，触发以下任一信号，立即离场
1盈利达标信号：达到预设盈利目标（如20%-30%），主动落袋为安，不追求极致收益
2龙头失效信号：龙头停止上涨，出现高位放量长阴、MACD顶背离，或跌破5日均线且无法快速修复
3情绪退潮信号：板块内跟风股纷纷跌停，跌停家数＞10家，市场情绪恶化
4止损触发信号：买入后走势不及预期，亏损达到-5%~-7%，立即止损离场，单笔交易最大亏损不超过总资金的2%。
（3）买卖操作的常见误区，必须避开
误区一：恐高不敢买。龙头的核心属性是“强者恒强”，真正的龙头风险远低于跟风股，不要因为涨幅高就错过；
误区二：贪心不止盈。龙头的主升浪虽强，但也有尽头，达到盈利目标后及时落袋，不要幻想“卖在最高点”；
误区三：亏损死扛。龙头也可能出现“A字杀”，止损是保护资金的最后防线，一旦触发止损信号，坚决离场。
4. 第四步：仓位管理——动态调整，攻守平衡
仓位管理是龙空龙的风控核心，很多人选对了龙头、抓对了时机，却因为仓位管理不当而亏损。记住：仓位不是固定的，要根据市场环境和龙头走势动态调整。
（1）仓位管理的“金字塔法则”
龙空龙的仓位管理遵循“试仓→加仓→减仓”的金字塔结构，避免满仓风险，同时放大盈利：
• 试仓阶段（20%仓位）：新龙头刚出现（2板或3板初期），市场情绪未稳，用小仓位试仓，确认信号后再加仓；
• 确认阶段（50%-70%仓位）：龙头地位稳固，板块效应明显，且市场环境活跃，可加大仓位，聚焦一只核心标的；
• 高潮阶段（逐步减仓）：龙头上涨加速，市场情绪达到顶点（如连板高度突破8板，跟风股批量涨停），逐步减仓，落袋为安；
• 风险阶段（清仓）：触发任何卖出信号，立即清仓，回归空仓状态。
（2）不同市场环境的仓位上限
• 行情活跃期：最大仓位可到100%（但需在龙头确认后）；
• 行情震荡期：最大仓位不超过50%，且只能单一标的，不分散持仓；
• 行情低迷期：仓位为0，强制空仓。
（3）仓位管理的核心原则
• 不重仓试错：试仓阶段仓位不能超过20%，避免因判断失误导致重大亏损；
• 不分散持仓：龙空龙的核心是“聚焦”，同一时间只持有一只龙头。 December 12, 2025
るいちゃん今日一日で8時間配信凄すぎる！！甘々な癒しをいっぱいくれてありがとう~💕💕
病院も整体も行ってえらち！今日いっぱいお疲れ様でした~ゆっくり寝てね~
るいちゃんのこといっぱい愛してる！💕💕💕
#はすきすき December 12, 2025
今日は一日中お疲れ様だよ!5回行動も配信してすごい…!!整体頑張ってえらち!(ᐡ´• ·̫•)ﾉ(-‧̫ -`ᐡ)ﾖﾁﾖﾁ
ゆっくり休んでいい夢見てね!るいちゃん大好き!💕
#はすきすき December 12, 2025
WEB3：黑暗森林——一份给年轻人的指南
想象一下，你来到一片未知的、繁茂的森林。
先行者已经绘制了地图，建立了据点，甚至设下了陷阱。
他们告诉你这里埋藏着黄金，但每一条通往宝藏的小路都可能危机四伏。
这就是今天的Web3——一片黑暗森林。
黑暗森林
到目前为止，大部分人对于所谓的web3还是云里雾里，有人觉得炒币、区块链就是web3，有人觉得能薅羊毛赚钱就行，这些认知都不完整。
在Web3这片未知领域，信息不对称和认知差构成了最基本的“收割”链条。
先行者利用后来者的无知和贪婪，编织了一个个精心设计的陷阱。
认知税
在一个信息高度不对称的新领域，“知识”本身就是最硬的通货。
先懂的人通过卖教程、卖课、开社群，向后来者收取“认知税”。
这是任何新兴行业初期的必然现象，与个人道德无关，只是规律。
现在充斥着大量的课程或者资料，其中大部分都是将公开信息重新包装，以高额费用出售给焦虑的后来者。
实际上大部分内容都是公开的，都可以自学。
零和游戏
数不清的meme、土狗项目，薅不完的空投，本质上是纯粹的注意力与流动性博弈。
在1011之后，有人问客服，爆仓的山寨怎么赔付，客服问答：山寨的价值本来就是0。
它不创造价值，只转移财富。
交易所、大户利用信息和资金优势，在一个24小时不停机的赌场里，完成对散户的“合法收割”。
就拿最近很火的“bn人生”来说，真的有多少散户赚到钱吗，可能真的暴富了几个，大部分还是被套的找不着北。
以及1011的爆仓金额都去哪了呢。
“去中心化”外衣下的新中心
Web3的核心就是去中心化，但目前的现状是形成了新的权力中心（交易所、巨鲸、VC、大V）。
他们拥有定价权和规则制定权，普通人和后来者依然是生态中的“数据”和“流量”，为他们的帝国添砖加瓦。
森林中的聚集地
迷人的海市蜃楼
远程工作和自由
挣脱地理枷锁，为全球项目工作。
根据调研报告的数据来看，53.39% 的 Web3 工作是完全远程的，25.08% 采取混合工作模式，要求长期坐班的岗位仅占约 12.01%。
高薪资水平
根据薪资统计数据，截至今年6月，即便是初级岗位，年薪也普遍不低于3万美元，可以说跑赢大部分传统工作了。
对于英语能力出色且专业对口的人才来说，“跨国工作”从想象成为了现实——在欧美市场获得收入，在国内享受相对较低的生活成本。
海市蜃楼下的现实
极度的不确定性
Web3行业的高速运转，以及低成本创业的模式，注定了这个行业没有时间和精力培养人才。
最常见的情况是做不好就滚蛋。
项目周期短，迭代快，没有传统公司的缓冲带。
七天二十四小时待命
加密货币市场永不眠，从业者的工作也可能没有下班时间。
一支团队，由于团队成员来自世界各地，导致开会时间集中在晚上12点-凌晨3点。
系统性风险
公司跑路、项目方 Rug Pull 不是小概率事件。
轻则打完工拿不到工资（打工人受不了的），重则有一定的法律风险。
Web3生态的现状
求职市场的激烈竞争
今年的Web3求职市场已经开始向Web2转变。
6月份的一项调研显示：1万名求职者竞争28个岗位，这种竞争强度已经比现实求职更激烈。
Web3已不仅是极客和投机者的专属领域，更多高学历人才都在进入圈子。
参与求职问卷的受访者中，有近八成来自985/211和普通一本高校，这样的学历其实本可进入更稳妥的传统行业，也有着进入大厂、券商、银行等主流行业的实力。
技术创新的正向发展
今年，是Web3从“模块化探索”迈向“规模化落地”的关键转折点。
Layer3 与数据可用性层融合
这种深度融合将催生“执行-结算-数据”的彻底解耦，使以太坊生态整体扩容倍数实现巨大跃升。
RWA代币化
现实世界资产代币化正从概念验证走向规模化应用。
截至今年年8月，RWA总体规模已达264亿美元，且呈现加速增长态势，预计年底将突破500亿美元关口。
如何自处与进化
从“猎物”思维转向“猎人”思维
猎人充满好奇，但永不轻信
对任何项目，亲自研究白皮书、代币经济模型、团队背景。
把每一次“被割”的教训，都变成升级认知的学费。
猎人只在自己熟悉的领域捕猎
如果你不懂技术，就别去冲早期项目；如果你不懂DeFi，就别去玩杠杆挖矿。
守住自己的能力圈，是最好的风控。
用“最低成本”进行探索
先成为用户，再成为投资者
亲自去用一下钱包，参与一次DAO的社区讨论，体验一个DApp。
实践带来的认知，比听课更深刻。
技能入场，资金慎入
最好的入场方式是带着你的专业技能进来（开发、设计、运营、写作等）。
赚取稳定的薪水，比瞎玩亏钱更靠谱。
在此之前，保住自己Web2的工作。
永远不要用杠杆投资
这是投资的最高法则，在Web3中更是铁律。
新手应该远离“百倍币”叙事，警惕“内部消息”“下一个BTC”这类话术，不要碰合约。
看清森林的全貌
Web3的长期价值不在于薅羊毛和炒币，而在于它可能构建的下一代全球数字基础设施。
关注那些在解决真实问题的领域：RWA、DePIN、AI与Crypto的结合等。
理解“黑暗森林”只是一个阶段。
早期的互联网也曾是“法外之地”，最终一定会走向规范。
我们的目标是活到并适应那个阶段。
Web3这片黑暗森林，不会消失，它只会不断演化。
对于我们而言，最重要的不是问“我该不该进去”，而是问“我以什么样的姿态进去”。
是作为一头懵懂的猎物，还是一支谨慎的探险队？
最终，这片森林奖励的，不是最勇敢的人，也不是最聪明的人，而是认知迭代最快、且最能控制风险的人。
想清楚，再出发，因为你的注意力、时间和本金，才是这片森林里最宝贵的资源。
#Web3 #Web3AI December 12, 2025
さっき鍼に行ってきたのだけど、先週の末くらいからずっと引きずってた不調がすっかりなくなって、ここ最近で1番体調がいい
身体のメンテナンスは大事 運動するか整体か鍼灸に行くかしたほうがいいですよほんと December 12, 2025
【生存確認】
今夜の宿に到着！！
整体倭国一決定戦2025終了後、
上野のお馴染み夫婦の居酒屋へ！！
大会でも居酒屋でもお知り合い
沢山増えて今後が楽しみ♪^_^
帰ったら即べさまバースデー🎉
みんなでお祝い🥂
宜しくお願い致しますm(_ _)m
大会の結果は…
お店で聞いてね！(΄◉◞౪◟◉｀) https://t.co/iwXQigDVeU December 12, 2025
おはようございます。
昨日は動画編集に集中していてポストしていませんでした。
今日はこれから整体です。
夜は動画編集にもどります。
しばらくそんな感じになると思います。
皆さんもよい一日をお過ごしください🍀 December 12, 2025
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