ふと立ち止まったのは、この指摘だった。
https://t.co/JetF1knP2d
濱田議員の説明を読むと
1970〜80年代、自民党内ではスパイ防止法が総務会直前まで進み
勝共連合（国際勝共連合）が積極的に協力していた事実があるという。
にもかかわらず、最終局面で止めたのが谷垣禎一氏と宮沢喜一氏。
いずれも宏池会に連なる政治家だったとされている。

当時の証言をまとめた資料でも
昭和61年5月20日の自民党総務会でのブレーキが指摘され
「議員立法は成立目前だった」という一次情報が残る。
それでも党内の力学で止まり、法律は実現しなかった。

今回の議論でも
宏池会に属した岸田前総理が、旧統一教会問題を
“安倍派の影響力低下”に利用した面があったのでは、という視点が出てくる。
宗教の是非ではなく、党内主導権争いの延長で扱われたのではないか、という指摘だ。

スパイ防止法をめぐる議論は
安全保障と政局が複雑に絡むため、事実と構造を切り分ける必要があると思う。
どの選択肢を採っても、最後に問われるのは法と民主主義ではないか。

#スパイ防止法 #信教の自由 #RuleOfLaw #InternationalCommunity December 12, 2025

英伟达有个 “幸福的烦恼”：现金太多了

本周英伟达宣布将斥资 20 亿美元入股芯片设计公司新思科(77.3445, -0.41, -0.52%)技（Synopsys），这只是该芯片制造商今年宣布的一系列大额投资中的最新一笔。
尽管投资金额庞大、交易数量众多，但英伟达有足够现金支撑这些大额支出。
截至 10 月底，英伟达持有 606 亿美元现金及短期投资，较 2023 年 1 月（OpenAI 发布 ChatGPT 后不久）的 133 亿美元大幅增长。

　　本周，英伟达宣布将斥资 20 亿美元入股芯片设计公司新思科技（Synopsys），这只是该芯片制造商今年宣布的一系列大额投资中的最新一笔。

　　此外，英伟达还宣布将以 10 亿美元入股诺基亚(6.195, -0.07, -1.04%)（Nokia）、向英特尔(40.88, -2.88, -6.58%)（Intel）投资 50 亿美元、向安索帕（Anthropic）投资 100 亿美元 —— 仅这四笔交易的承诺投资总额就达 180 亿美元，还未计入规模较小的风险投资。

　　而这还不包括规模最大的一笔投资承诺：未来数年斥资 1000 亿美元收购 OpenAI 股份。不过英伟达首席财务官科莱特・克雷斯（Colette Kress）周二表示，目前双方尚未达成最终协议。

　　尽管投资金额庞大、交易数量众多，但英伟达有足够现金支撑这些大额支出。

　　截至 10 月底，英伟达持有 606 亿美元现金及短期投资，较 2023 年 1 月（OpenAI 发布 ChatGPT 后不久）的 133 亿美元大幅增长。三年前 ChatGPT 的推出，是英伟达芯片成为最具价值科技产品的关键转折点。

　　随着英伟达从游戏技术制造商转型为美国市值最高的公司，其资产负债表已愈发稳健，投资者也越来越好奇该公司会如何使用手中的巨额现金。

　　在上个月的财报电话会议上，当被问及公司计划如何处理这些现金时，首席执行官黄仁勋表示：“没有哪家公司能达到我们如今的增长规模。”

　　FactSet 调查显示，分析师预计英伟达今年仅自由现金流就将达 968.5 亿美元，未来三年自由现金流总额更是将达 5760 亿美元。

　　部分分析师希望英伟达将更多现金用于股票回购。

　　美林证券（Melius Research）分析师本・赖茨斯（Ben Reitzes）周一在报告中写道：“未来几年，英伟达的自由现金流预计将超过 6000 亿美元，扣除必要支出后，仍有大量资金可用于伺机回购股票。”

　　今年 8 月，英伟达董事会已提高股票回购授权，将总授权额度增加 600 亿美元。在今年前三个季度，该公司已投入 370 亿美元用于股票回购和股息发放。

　　黄仁勋表示：“我们将继续进行股票回购。”

　　不过，股票回购并非英伟达现金使用的唯一方向。

　　黄仁勋称，英伟达稳健的资产负债表让客户和供应商有信心 —— 未来的订单（他称之为 “承购量”）能够得到足额交付。

　　“我们的声誉和可信度无可比拟，” 黄仁勋表示，“要支撑这样的增长水平、增长速度以及相应规模，需要极其稳健的资产负债表作为后盾。”

　　英伟达首席财务官克雷斯周二表示，公司 “首要关注点” 是确保有足够现金，以按时推出下一代产品。英伟达的主要供应商多为富士康（Foxconn）、戴尔(137.975, 4.34, 3.25%)（Dell）等设备制造商，这些供应商可能要求英伟达提供营运资金，用于库存管理和扩大生产产能。

　　黄仁勋将公司的战略投资称为 “至关重要的举措”，并表示若 OpenAI 等公司实现增长，将带动人工智能及英伟达芯片需求的进一步提升。英伟达表示，其并未强制要求所投企业使用自家产品，但这些企业最终都会选择英伟达的产品。

　　“迄今为止，我们所有的投资 —— 毫无例外 —— 都旨在扩大 CUDA（英伟达的人工智能软件）的覆盖范围、拓展生态系统，” 黄仁勋说道。

　　在 10 月提交的文件中，英伟达表示已向私营企业投资 82 亿美元。对英伟达而言，这些投资已取代了传统的企业收购。

　　2020 年，英伟达以 70 亿美元收购迈络思（Mellanox），这是该公司史上最大规模的收购案，也为其当前的人工智能产品奠定了基础 —— 如今英伟达的人工智能产品已不再是单一芯片，而是整套服务器机架，每套售价约 300 万美元。

　　但 2020 年英伟达试图以 400 亿美元收购芯片技术公司安谋（Arm）时，却遭遇了监管障碍。

　　由于美国和英国监管机构担忧该交易会影响芯片行业竞争，英伟达在交易完成前宣布放弃收购。近年来，英伟达虽收购了部分小型公司以扩充工程团队，但自安谋收购案失败后，尚未完成过一笔数十亿美元规模的收购。

　　本周，克雷斯在一场投资者会议上表示：“很难想象会有非常重大、大规模的并购交易。我也希望能有合适的并购机会出现，但现实是，这类交易实施起来并不容易。”

评论：
英伟达的现状就类似2018年的腾讯。企业体量很大，现金很多，然后整个行业高速发展，空间似乎非常大。现金用来自身回购或者分红很不值得。当时腾讯四面出击，收购众多（以中国为主）互联网企业，被称为中国的波克夏。然后政局突变，某人开始永久执政，刻意打压互联网。而腾讯的这些收购，甚至包括自身都陷入停滞。
但英伟达现在面临的是川普时代——美国传统精神的全面回归。具体是继续向好还是像腾讯那样走向天花板，就看每个人自己的理解了。但我相信老黄绝对不会简单的全部去搞股票回购，就和巴菲特时代的苹果一样。
所以，伟大企业的界限就是国家政治的界限。这是超越巴菲特原则之上的本质问题。 December 12, 2025