鶴岡先生は兎にも角にも「ロシア産LNGを切る」ことが目的になっているように感じており、Take or Payの課題にも言及されることが少なく、大変残念です。何故、「ロシア産LNGを切るべきなのか」立ち返る必要があります。手段と目的が入れ替わっているのではありませんか。目的は「ロシアに戦費を稼がせない」若しくは「資金面でロシアに打撃を与える」ことでしょう。
現時点でロシア産LNGの契約を継続する目的はいくつか考えられます（勿論、これら要点を踏まえた上で、是々非々で議論が必要です）。
①現在、LNG長期契約で主流となっているTake or Pay条項は期中解約においても、契約期間中のLNG料金を支払う必要がある。従って、LNG長期契約を期中解約した場合、ロシアは「倭国から正規料金を受け取れるにも関わらずLNG自体は手元に残り、転売益を余計に受け取ることができる」状態になります。ロシアは戦費を余計に稼ぐことができ、ウクライナ国民のためにはなりません。
②中長期的には、カタールAl-Kaabiエネルギー大臣が言及した通り、再度のLNG需給逼迫の可能性が取り沙汰されています。仮に契約満期で倭国がSakhalin2の契約を終了した場合、LNG需給が逼迫した際にロシアがスポット市場で暴利を貪ることができます。仮に中国が倭国の代わりに長期契約を獲得した場合、中国がスポット市場で暴利を得る可能性も。倭国が「ロシア産LNGを安く買い叩き、中露の暴利を抑止する」側面もあります。
繰り返しですが、だからといってSakhalin2の長期契約を更新すべきと申し上げているわけではありません。このような便益を踏まえた上で、「切ることが目的」になっている乱暴な議論は避けるべきと考えています。 December 12, 2025

2025/12/15 横浜市営バス(保土ケ谷)
32系統 4-3405(LNG-HU8JLGP) クリスマスイルミネーションバス2025
赤枠運用に充当されていたので撮影。昨年のデザインと似ていてどこか懐かしさを感じさせます。 https://t.co/gisAPuoO5G December 12, 2025

📘【ディフェンシブ関連銘柄まとめ📊】

16日の倭国株市場も半導体・AI関連が売れられる中、
ディフェンシブ株は相対的に堅調📈

🟢明治HD 1.6%
🟢倭国ハム 1.1%
🟢ヤクルト本社 0.8%
🟢アステラス製薬／武田薬品工業 0.8%

食品・医薬・消費・電力・通信など生活を支える企業群を再整理👇

🟦 電力・ガス（安定インフラ）
景気に左右されにくい、生活の基盤を支えるセクター。
・関西電力（9503）— 原発再稼働で収益改善
・中部電力（9502）— 再エネ事業の拡大で中長期成長へ
・九州電力（9508）— 安定配当＋原発稼働率上昇
・東京ガス（9531）— LNG取引・都市ガス販売の収益基盤
・大阪ガス（9532）— 海外エネルギー投資で収益多角化
👉 “社会の呼吸”を支える安定業種。 景気後退時にも需要維持。

🟩 通信・ICT（社会基盤の要）
経済の血流を担うデジタル・通信インフラ。
・NTT（9432）— 通信最大手、連続増配の安定株
・ソフトバンク（9434）— 高配当＆生成AI投資で攻守両立
・光通信（9435）— 法人向けITサービスが安定収益源
・NEC（6701）— 公共・防災・インフラシステムに強み
👉 通信は“景気非連動型”。社会インフラとして必須。

🟨 食料品・日用品（暮らしの必需）
“日常で消費される”定番商品が中心。
・日清食品HD（2897）— 世界首位の即席麺ブランド
・味の素（2802）— 食品＋アミノ酸でグローバル展開
・倭国ハム（2282）— 食肉・加工食品で安定供給
・伊藤園（2593）— 健康志向の波に乗るお茶需要
・明治HD（2269）— 乳製品・菓子で国内シェア安定
・ヤクルト本社（2267）— 乳酸菌飲料を世界展開
・JT（2914）— 高配当＋食品事業で安定感
👉 景気悪化局面でも粘る“生活密着株”。

🟥 医薬品（不況時の最強セクター）
人の健康を守る“究極の非景気連動型”。
・武田薬品工業（4502）— 国内最大手、グローバル新薬展開
・アステラス製薬（4503）— 創薬力に定評、海外比率高
・中外製薬（4519）— がん領域で圧倒的ポジション
・大塚HD（4578）— 医薬＋食品の複合型モデル
・倭国新薬（4516）— 希少疾患薬で高収益
・第一三共（4568）— がん治療薬の成長ドライバー
・大正製薬HD（4581）— OTC薬・一般医薬品が堅調
👉 医療需要は景気に左右されにくい。 ディフェンシブの柱。

🟪 鉄道・交通（生活インフラ）
“人と物流を動かす”社会の動脈。
・JR東倭国（9020）— 首都圏最大の通勤網
・JR西倭国（9021）— 関西・中国地方の中核路線
・JR東海（9022）— 東海道新幹線の圧倒的収益力
👉 安定配当＋社会必須セクター。 長期投資家に人気。 December 12, 2025

② いまの資源ビジネス、正直どう？
ビジネス的な側面で見てみると…三菱商事の稼ぎ頭は、やっぱり資源。
ただ今は、
・原料炭 → 市況が想定より戻らない
・鉄鉱石 → 中国需要が弱め
・エネルギー → 価格は高いけど変動が激しい
という感じで、
「ド派手に儲かる局面」ではない。
これが
「高いPERを正当化できるほどの勢いか？」
と見られた原因。ただし、LNGやインフラ系など安定収益の土台は崩れていない。 December 12, 2025