VCの友人と話して、最近は「10年後に10倍リターンを出すのが当たり前」という前提がここ1〜2年で静かに崩れ始めているとよねという話になった。以下、思考整理してみます📝

いろいろなVCと話していて増えたのが「2〜3倍で十分です」「なんだったらM&Aでもいいです」という“柔軟なVC”です。これ、スタートアップにとっても、買う側の事業会社にとっても、かなり良い変化だと思っています。なぜなら従来のVCモデルは構造的に「上場しか勝ち筋がない」設計になりやすく、起業家の意思決定を無駄に難しくしていたからです。

そもそもVCはファンドの寿命があり、成果はパワーローで決まりがちです。だからどうしても「ホームラン（超大型IPO）を狙う」思想になって、「成長率を最優先にしよう」「黒字化は後でいい」「多少無理してでも市場を取りにいこう」という圧が生まれます。もちろんそれがハマる事業もありますが、全員がそのゲームをやると、上場の窓が閉じた瞬間に詰みます。

ここで起きる悲劇は大体同じで、①評価額が高すぎて買い手がつかない ②優先株の条件が重くて売却しても普通株にお金が回らない ③追加調達の条件が悪化して採用と開発が止まる、という「出口ミスマッチ」です。

さらにVC側も、10倍を待つより「早めに2〜3倍で回収して次の投資に回す」方が成績として良くなる局面があります。IRRは“倍率×時間”なので、同じ2倍でも3年で回るのと8年で回るのでは意味が違います。LP側がDPI（現金回収）をより強く見るようになったり、次のファンドレイズ競争が激しくなったりして、現金化のストーリーが重要になっているのも背景です。

だから「2〜3倍でもOK」「M&AでもOK」というスタンスは、起業家の選択肢を増やし、経営を健全にします。

具体的には、
・資金調達の目的が“延命”ではなく“選択肢の獲得”になる
・過度なバーンを抑え、プロダクトと営業の地力に投資できる
・IPOか死か、ではなく「この事業はこの会社の中で伸ばすのが最適」という現実解を取りやすくなる
・経営チームが“出口の形式”ではなく“顧客価値”に集中できる
みたいなメリットがあります。

出口が一つだと、意思決定が全部「上場のストーリーに合うか？」に引っ張られます。出口が複数あると「顧客に刺さるか？粗利が出るか？継続率が伸びるか？」みたいに事業の根っこに戻れます。

加えて事業会社側にも朗報で、M&Aが「超大型の一発勝負」ではなく「小さく買って育てる」選択肢として機能しやすくなります。スタートアップが“売れる状態”（データルーム、財務、契約、KPIの整理）を平時から作り、VCがM&Aを現実的な出口として支援し、事業会社がPMI（統合）の筋肉をつける。

この三者が噛み合うと、買収は撤退コストではなく成長投資になります。倭国はまだ「IPO＝正解」「M&A＝妥協」みたいな空気が残っていて、良い事業が“出口の形式”で評価されがちですが、本来は顧客価値が残り、チームと資産が次に繋がれば勝ちです。

では、この流れをVCのスタンダードにしていくには何が必要か。私は「10倍一本槍」ではなく「出口の多様性を設計する資本」が増えるべきだと思います。VC側は、10倍のTVPIだけでなく、DPIの速度やミドルレンジの確度をポートフォリオで設計する。セカンダリーやM&Aの導線を最初から用意し、事業会社の開発部門・買収部門と日常的に接続しておく。

起業家側も、調達の時点で「出口を一つに固定しない」前提で資本政策を組む。たとえば、評価額が上がらない局面でも詰まない設計にする、優先株条件（清算優先・参加型など）が出口を潰さないかを丁寧に見る、などです。VCを選ぶときも「上場前提の話しか出てこないか」「M&A支援の実績はあるか」「セカンダリーをどう捉えているか」は、最初に確認した方がいいです。

もちろん注意点として、M&A許容が高いほど「早く売ろう」に寄りやすいリスクはあります。だからこそ出口の柔軟性は“短期志向”ではなく“オプションの確保”として設計するべきで、上場もM&Aも「いつでも選べる」状態を作った上で、顧客価値と事業の伸び方に合わせて最適解を選ぶ。VCが「10倍一本槍」から「出口の多様性を設計する資本」へ変わっていく流れは今後スタンダードになっていくだろうなと思います😉 December 12, 2025

パチンコM&Aキャピタルも昨日で丸2年になりました。
参加者の声を聞くとやって良かったなと思う。
円卓形式で参加者にもやり方、考え方等を発言してもらうのが良いのかな。
オフレコの内容ばかりでここには書けないが😅 December 12, 2025

スカラ、2021年に大きな特別利益があったのは記憶していたけど(なんとなくの認識よりはるかに大きかった😳)、頻繁に大きな特別利益/損失を出してるのね。M&A(と売却)込みで事業をしているみたいで、営業利益を見ても仕方ない感じ。そういう会社って何を指標に見たらいいんだろう？ December 12, 2025

LSS∞NIGHTに参加！スタートアップ経営者や大企業の幹部などLSS会員の方々を中心250名が大集合。LSS代表の御幡勇気さん貴重な場をありがとうございます！LSSに入会したい方は私まで。詳細はコメント欄より。私は実行委員としてウィルゲートM&Aについて参加者全員にお話させていただく機会をいただきました。タクシー広告を見たことがある方に手を挙げていただきましたがウィルゲートM&Aの知名度がかなり高まっていると実感。広告,イベント,SNSの三位一体で大量行動を継続し続ける。やっとM&Aの書籍も完成間近なのでおびただしい量を配布していきたい！BtoB広報のお手本に俺はなる December 12, 2025

週末リフレッシュ中の経営者様へ。
ふと「自社は今いくらで売れるのだろう？」と考えられたことはありませんか？

実は「税金計算上の株価」と「M&Aの売却価格」は全く異なります。

週末の夜、少しだけ「出口戦略」について思考を巡らせてみてはいかがでしょうか。

#Autech #事業承継 #経営戦略 December 12, 2025

倭国がだめなのは米国は成果無いと解雇が自由で理由は問われない。会社は常に新しい技術を導入できる。
一方倭国は大企業は多くの議論と稟議のハンコの多さで前にいかず、解雇規制でやめさせられないので無能のシニアが上に行く。
でも倭国も商社のように多くの子会社を作るのはある。M&Aもある。 December 12, 2025

引退SNSアカウントが業界最安値挑戦中！

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トパチャリ December 12, 2025

ちいかわか！！　
もっと調達してもいいかと思った。

15億の内訳が、IP初期投資1億、借金返済9億、M＆A資金5億かー

こじはるの会社が17億だったから、もう少し小型を買うんかな？

頑張れー　買うかは悩むな
https://t.co/Lo1T5Bulxs December 12, 2025

┈✯┈✯┈✯┈✯┈✯┈
ついに今夜放送開始
┈✯┈✯┈✯┈✯┈✯┈

🤝『交渉の技術』#1-3
⏰今夜8：00～

#イ・ジェフン 主演！✨
“伝説の交渉人”と呼ばれる大企業のM＆A専門家とそのチームの活躍を描いた社会派サスペンスドラマ。📝🤔

👉https://t.co/TXoQ4L1b7s

#KNTV #KNTV801 #キム・デミョン #ソン・ドンイル
#협상의기술 #이제훈 #김대명 #성동일 December 12, 2025

同時期に始めたのに、
周りより圧倒的に突き抜けて成功する人間の特徴。

僕が主宰している不動産サロンのCGSでも、めちゃくちゃ観察してきた。

同じタイミングで入って、
同じ情報を受け取って、
同じ案件を見てるのに、

1年後、差がつく。
3年後、圧倒的な差になる。

なぜか?

突き抜ける人間には、明確な特徴がある。

特徴1
即決、即行動

普通の人
「検討します」
「家族と相談します」
「もう少し勉強してから」

突き抜ける人
「買います」
その場で買付入れる
お金は後でなんとかなる。
そう信じ込んでる人は、実際なんとかできてる。

物件情報が来た瞬間、秒で判断。

良い物件は、迷ってる間に消える。
これを、体で理解してる。

特徴2
失敗を恐れない

普通の人
完璧な物件が出るまで待つ
リスクを恐れて動かない
結局、何も買わない

突き抜ける人
「とりあえず買ってみよう」
失敗したら、次で取り返せばいい
実際に、1棟目から利益出す

僕が見てきた成功者は、
みんな「パワープレイ」してる。

融資引けるかわからんけど、
ノリで買付入れて、
どうにかこうにか金策して買いました、みたいな。

完璧を求める人は、永遠に買わない。

特徴3
本業で結果を出してる

不動産で突き抜ける人は、本業でも結果を出してる。

IT企業をM&Aして数億のキャッシュ作りました
ECで年商10億の会社を経営してます
建設業で何十億の売上を作ってます

こういう人間がゴロゴロいる。

本業で培った
数字を出す力
経営判断力
商流を握る力
これが、不動産でも活きる。

逆に、本業で大した結果出してない人が不動産で突き抜けるのは、かなり難しい。

なぜか？
与信も弱い、経営センスも弱い。

本業で結果出してから、不動産に来い。
これが、最短ルート。

特徴4
常識を疑う

普通の人
「頭金は2割必要」
「地方物件は危険」
「築古は入居者つかない」

突き抜ける人
「頭金なしで買えないの?」
「地方でも需要あるエリアは?」
「築古でもいい物件なら買いだろ」

業界の常識を、真に受けない。
自分の頭で考える。

だから、
みんなが避ける物件を、
相場より安く買って、
賢く儲ける。

常識に縛られる人は、みんなと同じことをする。
みんなと同じことをしたら、相場より高く買わされる。

特徴5
捨てるのが早い

普通の人
全部自分でやろうとする
物件の内見も、契約も、管理も
時間がなくなる

突き抜ける人
買うか買わないかの判断だけやる
それ以外、全部人に任せる
空いた時間で、次の物件を探す

「これ、本当に自分がやる必要ある?」

この問いを、常に自分に投げかけてる。

利益を生まない作業は、全て捨てる。
だから、スピードが早い。

1年で10棟買う人と、1年で1棟しか買わない人。

差は、能力じゃない。
「捨ててるかどうか」だけ。

特徴6
環境に投資する

突き抜ける人は、環境に金を使う。

サロンに入る
コンサルを受ける
成功者に会いに行く
セミナーに出る

「情報は、金で買う」
これを理解してる。

逆に、突き抜けない人は、無料の情報だけで何とかしようとする。

YouTube見て、
本読んで、
ネットで調べて。

でも、それだと遅い。
良い情報は、金を払わないと手に入らない。

CGSに月10万払うのは高いと思う?
でも、その10万で、
年間20億動かしてる人間の思考が手に入る。
全国の不動産会社が持ってくる未公開案件が見れる。

1棟買えば、回収できる。

環境に投資する人間は、情報の質が違う。
だから、成長速度が違う。

特徴7
数字で判断する

普通の人
「なんとなく良さそう」
「業者が良いって言ってた」
感覚で買う

突き抜ける人
利回り、稼働率、修繕費、相場
全部、数字で判断する
感情は入れない

「この物件、いいな」じゃない。
「この物件、相場より◯◯万円安い」
「利回り◯%、満室想定で月◯万のCF」
「修繕に◯万かけても、◯年で回収できる」

全部、数字。

数字で判断できる人間は、ブレない。
だから、勝ち続ける。

同じタイミングで始めても、差がつく理由。

それは、
即決、即行動
失敗を恐れない
本業で結果を出してる
常識を疑う
捨てるのが早い
環境に投資する
数字で判断する

この7つができてるかどうか。

あなたは、いくつできてる?

1つでもできてないなら、今すぐ変えろ。

突き抜けたいなら、突き抜ける人間の行動を、真似しろ。 December 12, 2025

@JapanTank さすがに創業時とかしりませんが、もう何十年も、こんな感じです。
「いつからおかしくなったのか」みたいな方も多いですけど、普通に振り返ってみるとM&A時の発言とか、新社長の就任時、退任時(クビにする時)は、現状と比べて超納得感しかないはず。 December 12, 2025

WedbushのDan Ivesが2026年ハイテク業界の10大予測を投稿していた。

1️⃣ハイテク株は20%超の上昇へ
AI革命に伴う二次・三次・四次波の波及効果が、ソフトウェア、チップ、インフラストラクチャーの各分野で具体化し、2026年のハイテク株は20%を超える上昇を記録する。

2️⃣Tesla、ロボタクシーを30以上の都市で展開
Teslaは2026年、30以上の都市で「Robotaxi」のローンチに成功し、「Cybercab」の量産を開始する。これにより、Elon Musk氏率いる同社にとって真の自動運転時代の幕が上がる。同社株価のベースケースは600ドル、強気シナリオ（ブルケース）は800ドルと予測する。

3️⃣AppleとGoogleが「Gemini」で提携、Appleの時価総額は5兆ドルへ
AppleとGoogleは「Gemini」に関する正式なAIパートナーシップを発表し、Apple（クパティーノ）にとって実効性のあるAI戦略がようやく確立される。これは最終的にAppleのネットワーク内で提供されるサブスクリプションサービスとなり、2026年には同社の時価総額が5兆ドルに達する原動力となる。

4️⃣AIインフラ企業Nebiusが買収の標的に
AIインフラ分野で最も有力な買収候補はNebiusである。同社は2026年にハイパースケーラーによって買収されるとみられ、Microsoft、Alphabet、Amazonが有力な買い手候補となる。

5️⃣サイバーセキュリティセクターが市場を凌駕
サイバーセキュリティセクターは、ハイテク業界の中でも群を抜いて高いパフォーマンスを示すサブセクターの一つとなる（M&Aの活発化も予想される）。主要銘柄としてはCrowdstrikeとPalo Alto Networksが最も有望である。

6️⃣Oracleの株価は250ドルに到達
Oracleはデータセンターの拡張目標を達成し、AI関連の膨大なRPO（受注残高）の収益化を開始する。現在、株価に対しては否定的な見方も強いが、2026年には1株当たり250ドルに達する見通しである。

7️⃣Trump政権による量子技術への投資
対中国を見据えた国家安全保障の観点から、Trump政権は量子技術関連企業への出資を行う。IonQやRigettiがその筆頭候補となる。

8️⃣Microsoft、クラウドソフトウェア市場で独走
多くの企業がAzureやRedmond（Microsoft）を活用したAI戦略を加速させる中、Microsoftは2026年に大きな商機（スイートスポット）を迎える。同社は2026年、クラウドソフトウェア分野で最も高いパフォーマンスを上げる銘柄になると予測する。

9️⃣Nvidia、「AIのゴッドファーザー」Jensen氏のもとで支配力を維持
「AIのゴッドファーザー」ことJensen Huang氏率いるNvidiaは、引き続き世界のAIチップ市場を支配する。米中貿易交渉を通じて中国市場へのアクセスも拡大するだろう。ウォール街は2026年におけるNvidiaの需要動向を依然として過小評価しており、同社株価の強気シナリオは275ドルとみる。

🔟Palantir、AI革命の中心的存在へ
Palantirは、AIプラットフォーム「AIP」によって商用AI分野での成功を拡大させる。2026年のAI革命においてソフトウェア側の中心的なリーダーとなり、今後2〜3年以内に時価総額1兆ドルへの道を歩むことになる。 December 12, 2025

もし今、学生に戻れるなら本気でリソースを集中するのは 「YouTube」と「金融知識」

・AIの進化で、開発・リサーチ・資料作成は誰でもできる時代に（勿論、一流クラスは難しいが、それらの専門性が大衆化する流れは加速する。）

・差がつくのは「何を作るか」ではなく「どう届けるか」、「どう拡大していくか」

■背景理由

⚪︎ YouTube
・世界20億人、倭国7,300万人が毎月使うスーパーメディア
・テレビなどのオールドメディアより価値は明らかに上昇
・SNS全般をやるとしても、最もリターンが大きいのがYouTube
・広告メディアとしても、長期的な資産としても最強

⚪︎ 金融知識
・起業や事業成長に必須のスキル
・この知識の有無で、事業の伸び率が変わる
・調達やM&Aを理解しているかで、選択肢の数が違う

AIでも代替しづらい領域は認知・ブランド・マーケ・営業。

だからこそ、この2つに若いうちから時間を投下する価値は大きいと思う。 December 12, 2025

【M&Aで10社を束ねるグループ企業に。】
〜成長の原点となったのは1社目のPMI〜

買収を重ねてグループ化する中で、“1社目のPMIが原点”になったという教訓型の記事。M&Aは連続すると、統合の型（制度、会計、評価、採用、営業）を作った企業が強い。逆に、1社目でPMIを誤ると以後の買収が全部難しくなります。

中小M&Aでも、買い手がPMIの型を持っているかは重要な審査ポイント。仲介としては、買い手のPMI成熟度を見極め、譲渡側に安心材料として提示するのが有効だと思います。
https://t.co/DDz0OilXRN December 12, 2025