2025年12月4日、投資家の株主提案による経営体制の転換が実現した東京コスモス電機株式会社（以下、「TOCOS社」といいます。）より、「特別調査委員会の調査報告書の公表に関するお知らせ」及び添付の調査報告書（開示版）（以下、「本報告書」といいます。）が開示されました。私どもの投資先とは異なりますが、本報告書は、上場企業の取締役、投資家、そしてガバナンス専門家及びコンサルタントに対し多くの示唆があり、本転換を成し遂げた投資家に敬意を表し、市場に広く周知させるべく、投稿致します。

特別調査委員会の調査報告書の公表に関するお知らせ
https://t.co/IrAVOl3LNY

TOCOS社は監査等委員会設置会社であり、本報告書の主な調査対象期間となった2024年～2025年にかけても、外形的には上場企業のガバナンス水準の要諦を満たしていましたが、その実態について極めて多くの問題があったことが詳細に記載されております。私どもは上場企業のこのようなガバナンスの実態は実際には氷山の一角であろう、と感じております。本調査報告書内で示された過去のTOCOS社の状況につき私どもが感じた主な問題は以下となります。

・米国企業Bournsの倭国法人によるTOBが、主に株主からのプレッシャーを回避するための手段として画策されたこと、そしてその経緯（どのようにこの案件が開始したか）について取締役会で審議された形跡がないこと
・そのTOB価格を高く交渉しすぎ破談となるリスクを回避すべく、事業計画の内容に関してアドバイザーと共に恣意的に低めに誘導しようとし、さらに株主に対して応募中立を示す特別委員会の暫定答申に関し、一部業務執行取締役から強い不満が表明されていたこと
・別途国内上場企業からも買収を含む事業統合の意向が示されていたが、上記Bournsによる買収の検討期間と重なっており、面会を遅延させるなど対話を可能な限り行わないようにしていたこと
・2024年に開示した中期経営計画では足元3年は成長しないことが示され、その期間を開示においては「成長投資期間」と銘打っていたが、実際には具体的な投資計画がないに等しかったこと
・キャピタルアロケーション等が十分に検討されていないと社外取締役からも指摘がある中、株主提案に真摯に向き合わずに、「いかに反対するか」という結論ありきで提案株主の主張に対してネガティブキャンペーンを行っていたこと

取締役の善管注意義務と忠実義務が会社法及び民法に明確に規定されている中、そのミッションが企業価値及び株主の利益の最大化であることがインプライされる環境下、株主提案対応及びM&A交渉という、いわば企業価値に大きく影響のある「有事」にこのような経営が行われていたことに私どもは衝撃を覚えます。

尚、本報告書p.70の「第６ TOCOSのコーポレートガバナンス（原因分析の一環として）」には、総括として、本件の様々なガバナンス上の機能不全の実態が分かりやすく整理されております。お忙しい方は是非そちらだけでもご覧いただけますと幸いです。

詳しくは、以下をご覧ください。
https://t.co/rSFvEgeO9h

本投稿の作成に際してはデータ、情報の収集の際に内容の正確性につき細心の注意を払っておりますが、その正確性を保証するものではありません。また、本投稿は特定の有価証券の申込の勧誘若しくは売買の推奨または投資、法務、税務、会計などの助言を行うものではありません。 December 12, 2025

最近フォロワーさんが増えてきて「あめくろって何してる人なの？」という質問が増えてきましたので、改めて自己紹介ツイートをします。少し長くなりますが、お時間のある際に読んで頂ければ嬉しいです。

ざっくりとはBio欄に書いてありますが、2001年生まれの世代で24歳の男です。身長182cm、体重67kgでダイエットと筋トレ中です。現在は東京都港区の某タワマンに住民票を置いていて、京都市中京区と気分で行き来をしています。京都、文化的で素敵な街ですよね。都内の自宅の隣に某ラグジュアリーホテルがあり、そちらの会員になっているので、ジムで毎日走ってプールで泳いでという日々です。

24歳ですが、特に仕事はしておりません。厳密には父上の会社に取締役という形で籍を置いていますが、実態は無職です。一応3年間ほどは実務をしておりました。「家族の資産を運用している」と言うと聞こえは良いですが、要は両親から贈与を受けた資産をスイスのプライベートバンクで運用してもらうことで生計を立てています。所謂「不労所得」です。例えば10億円を年利5%で運用すれば毎年寝ていても5000万円の所得が生まれるわけです。当然税金や為替リスク等の側面はありますが、大まかにはそのような収入があると考えていただいて十分です。自身の小さな会社をM&Aで売却した経験もありますが、資産全体の規模を鑑みると、親の脛をかじって生きていると言われれば否定できない、そんな存在ですね。運用も銀行側が行っているので、僕自身は投資家でも何でもなく、ただの管理人です。自宅警備員かもしれません。

では生き甲斐は何なの？という話をよくされるのですが、僕にはいくつか趣味があります。これらを少し紹介することで、普段の「あめくろ」のツイートの方向性や価値観が掴めると思います。もっと個人的な話（プライベートや交友関係、恋愛、大学など）はうらくろ @HiltonLifetime というアカウントで呟いていますので、今回は表で出している人物像(？)や興味の方向性を紹介します。

一番の趣味は「旅行」でしょうね。この文章もまさにコスタリカへ向かう飛行機の中で書いています。毎年10回以上、ほぼ毎月のペースで海外旅行をしています。特にパリとバンコク、ソウルが好きで頻繁に渡航しています。国内旅行も大好きで、特にラグジュアリーホテルに泊まる保養(？)をよくしています。特に疲れるような日常でもないのに…
主にはHiltonとHyattの系列を使っています。後述しておりますが、フェラーリを購入してからは駐車場の関係上ホテルで飲食を済ませることが増えました。

海外旅行はここ数年の間によく行くようになりました。父上の会社で生まれる経費支払や納税を私個人のクレジットカードで行っているのですが、そこで貯まったマイルやポイントを使って始めたことがきっかけです。毎年数億円の支払いがあるので、数百万ポイントが貯まります。このポイントを使って毎回ビジネスクラスやファーストクラスでの旅行ができているわけです。個人でもMSをすることで多くの決済とポイント獲得をするようになりました。ここ1年ほどはポイント類の利用よりも実際の支払いをする旅行が増えてきて、ただの散財になりつつあります。

二つ目の趣味は「車」です。元々F1が好きで、よく現地観戦もしておりました。昨年からPaddock Clubという100-150万円ほどのチケットで観戦するようになり、さらに観戦の頻度が上がりました。見る側にいると運転もしてみたくなるものです。今年に入ってフェラーリを買い、自分でもよくドライブをするようになりました。Ferrari 488 Spiderは本当にいい車です。また、レーシングドライバーの根本さん @yuki_nemoto と出会ってからはより本格的な「モータースポーツ」の世界へと足を踏み入れるようにもなりました。来年はフォーミュラカーを購入してレースに参戦します。

ファッションにおけるラグジュアリーの分野も少しかじっています。普段よく着ているのはBalenciagaとPradaでしょうか。特にデムナのBalenciagaは好きで、いくつかアイテムを買い集めています。腕時計は専らROLEXのDaytonaばかりをつけています。家具の収集も大好きで、自宅のインテリアはArmani / Casaというアルマーニの家具ブランドで揃えています。よくミラノやパリのモデルルームで鑑賞もしていて、芸術品の一部と捉えています。

以上、僕が「あめくろ」のアカウントで発信している内容はこのような感じだと思います。普段どんな事を考えてTwitterをしている人物か掴んでいただくことは出来ましたでしょうか。以前はもっと尖ったツイートばかりでしたが、最近は丸い感じになりましたね。Twitterを通じてたくさんの素敵な友人に恵まれてきました。本当にありがとうございます。皆様これからもよろしくお願いします。 December 12, 2025

この船井総研の図、「安売りせずに稼ぎ続ける型」の答え合わせ。
完璧に言語化されています。

ビジネスは「信頼の階段」ゲーム。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

①【入口：集める】
SNSや広告からまず顧客リストを集め、単発セミナーへ誘導。
年間売上は約760百万円（7.6億円）。

②【一段目：試す】
単発セミナーで価値を体感してもらい、約10％が会員制「経営研究会」へ。
年間売上は約2,570百万円（25.7億円）。

③【二段目：繋ぐ（ストック収入）】
会員から約50％が月次支援へ進み、安定したストック収益に。
年間売上は約18,300百万円（183億円）。

④【最上段：稼ぐ】
信頼を積み上げた顧客に対して、M&Aやプロジェクト型の高単価サービスをクロスセル。

どんなビジネスも、
①低リスク体験 → ②ストック化 → ③信頼の最大化 → ④高単価
この流れを再現できれば強い。

LTV最大化の王道モデル。 December 12, 2025

船井総研の「信頼の階段」モデルは、
スモビジでもそのまま使える安売りせずに稼ぎ続ける型としてかなり使える。

入口で集め、
小さく試してもらい、
継続で繋ぎ、
最後に高単価へ。

この構造が強い理由は、ビジネスが信頼の積み上げゲーム だから。

① 入口（集める）
SNS／広告で顧客リストを集め、低リスク体験に誘導。

② 一段目（試す）
単発セミナーで価値を理解してもらい、10％が会員へ。

③ 二段目（繋ぐ）
会員の50％が月次支援へ進み、ストック収入が安定化。

④ 最上段（稼ぐ）
信頼を積んだ顧客にM&A・プロジェクト型など高単価をクロスセル。

私も事業支援で痛感しているけど、この型を自分の業界×価格帯で再構築できれば、
どんなスモビジでもLTVは爆発的に伸びる。

結局、
①低リスク体験
②ストック化
③信頼の最大化
④高単価

この順番を守れる人が、安売りせずに伸び続ける。

信頼は一段ずつ積むもの。
階段の設計こそ、事業の強さを決める。 December 12, 2025

資本コストだけの話と思われがちですが、実際は戦略的な自由度が落ちるというポイントも大きいです。バランスシートをすでにデットが食っている場合、柔軟にM&Aや成長投資ができなくなることが企業価値向上を阻害することも。 https://t.co/jAXLVJN3D0 December 12, 2025

"受注は山積なのに解体事業者の倒産が過去最高、なぜ？" - M＆A Online #SmartNews
ポイ捨てしてんのと変わらん https://t.co/FySwg9b5PE December 12, 2025

会社紹介【コーポレート・アドバイザーズ】
M&Aや資金調達のアドバイザリーサービスを提供し、企業の持続可能な成長を目指すコンサルティングを行っています。#コーポレート・アドバイザーズ December 12, 2025

田中さん、ロレアルのダーマ事業買収を語ってくれていて好感。本当に世界トップブランドだけではなく、長期的視点のM&Aがめちゃくちゃうまいのです。ラグジュアリー路線も成功してます。成長していますが、新規中国市場「だけ」の依存は結構危険。
https://t.co/jXL7z2oN8K December 12, 2025