Q：WSJのニックより、1990年代について議論があった。1990年代、委員会は75bpの利下げを二度にわたり連続して行った。1995～96年と1998年である。その後の金利の動きは利下げではなく利上げだった。現在政策が中立に近づいている中で、次の金利の動きは必然的に下げと考えるべきなのか、それとも政策リスクは真に双方向的と考えるべきなのか。

パウエルFRB議長
・利上げが基本シナリオであると考えている者は現時点ではいない。そうした声は聞いていない。
・確認できるのは、ここで停止すべきであり、適切な水準にあるので待つべきだと考える者がいる一方で、今年あるいは来年に一度または複数回利下げすべきだと考える者もいるということである。
・政策の見通しを書き留める際には、現状維持か、少し利下げするか、あるいはさらに利下げするかであり、基本シナリオに利上げは含まれていない。
・もちろん、2件、今では3件の事例（75bpの利下げ）というのは大きなデータセットではないが、90年代の2度の3回連続利下げについての指摘は正しい。

Q：失業率は過去2年間にわたり非常に緩やかに上昇しており、本日の声明でも失業率が低水準にとどまっているとはもはや記されていない。住宅やその他の金利に敏感な部門が依然として制約的な政策の影響を受けているように見える中で、2026年に失業率が上昇し続けないと確信できる根拠は何か。今日までに150bpの利下げがあったとはいえ、それ以前の状況を踏まえるとどうか。

パウエル議長
・今回さらに75bp引き下げ、政策が中立の妥当な推計範囲に収まったことで、労働市場は安定し、失業率は0.1-0.2%程度の上昇にとどまり、急激な悪化は見られないと考えている。そうした証拠は全く見られていない。
・同時に、政策は依然として緩和的ではなく、今年は関税以外の要因によるインフレ抑制に進展があったと考えている。関税の影響は来年にかけて現れるだろう。
・しかし、先ほど述べたように、我々はその結果を見極めるために待機する良好な立場にある。それが我々の期待であるが、データを確認し、それが正しかったかどうかを判断することになる。 December 12, 2025

@tweetsoku1 んでもマクロンさんも「EU全体で中国に関税めっちゃかけるぞ」って脅してたし
むしろG7全体で習近平フルボッコになる展開も見たいと言えば見たい。 December 12, 2025

🇺🇸FRB パウエル議長

「非関税分野のインフレについては進展があったと感じている」 https://t.co/UQn441pgxR December 12, 2025

パウエルFRB議長～雇用の下振れリスクは最近上昇したもよう、10月会合以降雇用とインフレの見通しは変わっていない、政府閉鎖の影響は今四半期の成長を下押しするが来期に回復、解雇は低水準、合理的な基本シナリオでは関税の影響は比較的短期、金融政策の道筋は前もって決めず会合ごとの判断 December 12, 2025

危機
子供たち⋯10歳未満でも
眼鏡かけてる子達多いし
精神疾患を持って
クリニックに通っている子供
リアルに共存しているこの世界
戦争があって当たり前
強奪､関税､財産､生命､人間
どれをとっても
現実社会で担っている状況下で
俺達⋯闘っているんですよね
意に反して生きる苦渋さ責任とれる？ https://t.co/f0tCDGePm9 December 12, 2025

倭国経済は中国なしでやっていける「相手は困っている姿を見たがっている」…経済誌元編集長「関税かけた側が結果的に損をする」 https://t.co/V7DMGNr1ry December 12, 2025

単純に海外での販売価格が高いので、🇯🇵に一時帰国した時にまとめ買いします。感覚的に🇯🇵でかうと値段半分くらいなので…その違いは大きいです…🇯🇵から取り寄せると関税もバカにならないので😭 https://t.co/xT99RFKYXs December 12, 2025

マクロン仏大統領、中国製品への関税賦課を示唆「米国が講じた措置をモデルにすることができる」「中国企業が『覇権的目的』を持つ『略奪者』のように振舞うことは許されない」 https://t.co/OvyNm99IZ3 December 12, 2025

🇺🇸ICE（移民・関税局）が、駐車場で祈りを捧げている書類未提出のイスラム教徒の男性を拘束し国外追放する。たとえアッラーでさえ彼を救うことはできない。

倭国にもICEが欲しいですね⁉️🤔
https://t.co/DGoPGlg2Rq December 12, 2025

Q：多くの人々は、10月FOMC後の会見での発言内容を「状況が不透明なときにはペースを落とす」という意味に解釈し、今回は利下げはなく、代わりに1月に利下げが行われると理解した。なぜ委員会は1月ではなく本日動いたのか。

パウエルFRB議長
・10月に私は、必ず動くという確証はないと述べたが、それは正しかった。可能性はあると述べたが、他の人々は異なる見方をするかもしれないと慎重に付け加えた。
・では、なぜ本日動いたのか。いくつかの要因を指摘できる。
・第一に、労働市場の緩やかな冷え込みが続いている。失業率は6月から9月にかけて0.3ポイント上昇した。4月以降の雇用増加は月平均4万人であるが、我々はこの数字が6万人過大に計上されていると考えており、実際には月平均マイナス2万人である可能性がある。
・さらに、家計と企業の調査の双方が労働需要と供給の減少を示しており、労働市場は我々の想定よりやや緩やかではあるが、確実に冷え込みを続けていると言える。

・インフレについては、やや低下している。証拠は次第に積み上がっており、サービス価格のインフレが低下し、それが財価格の上昇によって相殺されている。
・そして財のインフレは関税のかかる部門に集中している。これが現在の過剰インフレの主要な要因であり、その半分以上が財と関税に起因している。したがって、関税から何を期待するのかという点が重要である。

・これは、より広い経済的過熱を探ることに関わる。経済が過熱しているのか、制約があるのか。賃金はどうか。本日のECI報告を見ても、フィリップス曲線型のインフレを生み出すような過熱経済には感じられない。
・我々はこれらすべてを考慮し、今回の決定に至った。もちろん全会一致ではなかったが、全体として我々が下した判断であり、それが本日の行動である。 December 12, 2025