MERVAL日足・一目均衡表
年初来高値の付近でモミモミと。
遅行スパンは足を滑って上がりそうなところ。
引き続き、新高値を「買ってください」が続きそうです。 https://t.co/o7VuPBdzKo December 12, 2025

# 沪铝创新高点评：内需定价品，铝价创新高

# 我们继续看好明年上半年的内需定价品：电解铝。内需实际上我认为是最大的预期差品种，今年以来市场普遍围绕是美国逻辑去演绎商品，但对内需定价的电解铝关注度低。明年是十五五开局之年，上半年两会前将是十五五政策发布的密集年份，同时作为开局之年的2026年，内需的确定性应该是最高的。至少从目前来看，短期内需修复的理解无法被证伪，期待内需品种的爆发。

# 海外新增产能释放节奏较慢，供给约束强化。国内运行产能接近天花板，从未来主要增量区域看，印尼虽规划电解铝项目较多，但因电力制约产能释放较慢，# 落地确定性较强的产能仅有华青、信发、力勤、南山的项目，且进度大多不及预期，电价方面，华青、信发项目最低电价5毛左右，电力成本高昂制约海外新增产能经济性和进度。

# 海外电力成本较高，存量产能存在进一步停产风险：1）世纪铝业10月21号宣布，由于电气设备故障，位于冰岛的Grundartangi铝冶炼厂1条电解铝产线停产，涉及产能约20万吨；2）力拓10月28日表示计划从2029年起关停澳大利亚最大的电解铝厂Tomago，涉及产能59万吨，关停的原因是电力成本较高，短期虽然不会形成供给端压力，但长期依然可以看出海外成本的高企；3）South32莫桑比克电解铝厂（59万吨产能）电力协议26年3月到期，新的低成本电力方案尚未落地，存在停产风险。# 同时随着AI算力发展，海外电力需求大增，电费上涨明显，海外产能收缩风险加大。

# 降息+国内十五五规划，行业紧平衡格局延续。美国降息周期来临，国内十五五开局，强调支持实体企业，利好偏内需定价的品种铝。供给偏紧需求向好，电解铝紧平衡格局延续，支撑铝价强势向上，行业高盈利有望保持。目前电解铝标的估值普遍较低，同时红利属性凸显。# 重点推荐中国铝业、中孚实业、云铝股份、神火股份、创新实业，宏桥、宏创也可以。

# 风险提示：电解铝需求不及预期，海外新增产能超预期释放。#文字观点 December 12, 2025

神崎川近くの淀川区新高に「ロピア新高店」がオープンしている／大・大・大行列に並んでお店自慢のお惣菜を買ってみた

https://t.co/kCpmgDZ6ff December 12, 2025

今日は１年で最も重要なイベント。全国から300人を超える塾生が集まり、勉強会、懇親パーティー、そして「億」達成者の表彰式をおこないます。夜までの長丁場ですが、私もみなさんと一緒に楽しみたいと思います。塾生のみなさんは、気を付けてお越しください。
#新高値ブレイク投資塾 https://t.co/PjulT503CT December 12, 2025

🧾 #IBIT 加密早报 - 2025.12.6
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✔️ 美国9月核心PCE不及预期，为美联储进一步降息亮绿灯
✔️ 现货白银向上触及59美元/盎司，刷新历史新高 December 12, 2025

当前加密市场剧烈调整的核心驱动，并非美联储降息力度不足，也非特朗普政策预期落空，而是倭国央行即将开启的实质性加息周期，触发了全球最大规模套息交易的强制平仓。
过去十年，日元近零甚至负利率政策，造就了人类金融史上最安静却也最庞大的资金池，估算规模5～8万亿美元的“日元套息交易”。
机构与高净值个体以几乎零成本借入日元，换成美元后配置至高收益资产，其中相当一部分最终流向比特币、以太坊及美股科技股，形成加密牛市最隐秘却也最关键的资金来源。如今，这一切正在快速逆转。倭国央行12月加息几乎已成定局，市场定价概率超过80%，利率有望从0.25%一次性抬升至0.5%～0.75%。与此同时，10年期倭国国债收益率已突破1.5%，创下2008年以来新高。借贷成本的骤然上升，直接压缩乃至抹平套息交易的利差空间，迫使大量头寸必须平仓还贷。平仓的唯一路径，就是卖出比特币、卖出以太坊、卖出纳斯达克100，换回美元，再兑换成日元归还贷款。这正是过去一周加密资产总市值蒸发近6000亿美元的根本原因，一场由东亚时区主导的、精准而冷酷的全球去杠杆。
美联储的降息与停止缩表，确实在释放流动性，但其作用更像是向浴缸里注水；而倭国加息，则相当于有人同时拔掉了浴缸的塞子。注水速度再快，也敌不过暗池资金的快速外流。
值得注意的是，倭国央行本次紧缩路径大概率并非一次性行为。市场已开始计价2026年一季度再度加息25～50个基点。只要美元兑日元汇率持续向150整数关口之下运行，套息盘的平仓压力就将持续存在，加密市场也难以出现趋势性反弹。然而，从更长周期看，这场调整恰恰可能是2025～2026年主升浪的最后清洗。
倭国经济对利率极度敏感，实际加息空间极为有限，0.75%～1%很可能就是政策顶点；而美联储仍有多次降息空间，全球流动性中枢最终仍将下移。当套息交易的杠杆被充分挤出、恐慌情绪达到顶峰之时，正是真正增量资金进场的最佳窗口。
倭国国内同时正在推进一项关键改革：将加密资产税率从最高55%的杂项所得，降至20%的申报分离课税。一旦法案在2026年落地，倭国本土机构与个人资金将获得前所未有的入场激励。他们完全可能在全球最便宜筹码最充足的时刻，反向接盘。
历史一再证明，每一次由宏观去杠杆引发的极端调整，最终都成为牛市最坚实的底部。当前这一轮，既无基本面恶化，也无监管收紧，纯粹是一场杠杆与流动性的技术性回撤。
熬过短期阵痛，迎接我们的很可能是一轮较以往任何时候都要汹涌的上行周期。
币圈从来不是孤岛。理解了日元套息交易的兴衰，也就理解了过去十年加密资产为何涨、现在为何跌，以及未来将如何再涨。
#美联储 December 12, 2025

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