过去的一个月，Sahara AI的发展就像在沙漠中赶路，虽风沙漫天，却始终稳步向前。

11月21日，数据服务平台（DSP）上线了与Neura Web3 AI合作的情感智能模型标注任务。这个任务的核心的是让AI更精准地理解人类情绪，未来有望应用于心理健康领域。消息一出，社区成员们纷纷互相提醒，踊跃参与，干劲十足。

本来一切都挺顺，11月27日，项目按计划解锁了1.33%的代币，对应市值约1040万美元，主要用于生态基金和早期合作方。这是早已公示在计划书里的常规操作，解锁当天币价仅小幅波动，并未引起过多关注。

真正的大风沙是11月29日的晚间开始的。

短短不到1小时，SAHARA代币价格从0.083美元暴跌至0.0346美元，跌幅接近60%。瞬间，X平台上一下子炸了，有人喊“暴雷”，有人怀疑被“黑客攻击”，还有人直接@“创始人问是不是跑路了”。等等猜测层出不穷。我当时也紧盯着K线图，心跳如同第一次坐过山车般剧烈。

慌乱中打开DC社群看消息，看到项目方团队的@0x_xFeLix 还有@ThisIsJoules 、@dz_saharaai ，他们如日常一样的在线，@0x_xFeLix 在和大家交流着、安抚着社区的焦灼情绪，直到凌晨三点多，联合创始人@tz_sahara 和@xiangrenNLP 相继发文说明：既无黑客攻击，也无额外代币解锁，做市商Amber与Herring也正常运营，价格异常波动的具体原因仍在进一步调查中。看到团队第一时间在线社群，第一时站出来在X上回应，我悬着的心总算落了地——至少团队没有回避问题，更没有推卸责任。

接下来的几天，团队的应对动作十分迅速：将近期DSP任务的单条数据标注奖励从26个SAHARA提升至42个，相当于上涨60%；将官方账号从@SaharaLabsAI统一为@SaharaAI，强化品牌辨识度；原本计划12月初公布的生态合作消息也暂时搁置，优先聚焦解决市场波动问题。

截至12月4日，币价有所回升并稳定在0.038-0.04美元区间，24小时交易量仍高达5000多万美元，这意味着抛售的筹码已基本被市场承接。当前市值约9500万美元，排名在300多位，虽较开盘最高时的前150名、市值近乎腰斩，但总算稳住了。

说实话，经过这次的波折，我对Sahara AI团队的信任度反而更高了。真正踏实做事的团队，遇到问题从不会“装死”，也不会空喊“新高将至”的口号。他们只是默默推进工作：日复一日更新DSP标注任务，逐一修复测试网的bug，按计划完成代币解锁，及时向社区解释各类疑问。

项目的发展路线从未改变：明年一季度将正式上线主网，即将推出能自动管理投资组合、实现跨链换币的DeFi Copilot AI助手，后续还将推进代理交互协议，让不同AI模型能够实现“互通有无”、共享收益。这些规划听起来颇具前瞻性，但目前团队已与微软、亚马逊、MIT、UCLA等机构达成35多项合作，测试网的数据标注量也在稳步攀升，用实际行动践行着承诺。

现在我每天都会习惯性地关注DSP的标注任务，一来能帮着做点贡献，二来也真心觉得这件事很有意义——你标注的每一条数据，未来都有可能成为某个人工智能系统的组成部分，既能学到知识，还能赚取奖励，一举两得。

沙漠里从不缺漫天风沙，但偶尔也会涌现出希望的绿洲。如今的Sahara AI虽仍身处风沙之中，但我已经能隐约看到绿洲的轮廓。
如果想一起见证这份成长，不妨去https://t.co/6mze05B3OI注册账号参与任务，操作起来很简单。别指望靠这个一夜暴富，但比起把钱和精力投入那些虚无缥缈的空气项目，这里显然踏实得多。

风沙总会过去，唯有那些坚持走下去的人，才能真正看见绿洲。
@matyv_7 @armediaryl @phlstf @YuchenCrypto @eRZet90 December 12, 2025

BBI指标太实用！主力最怕你会用简单却很准
很多股民都有过这种困惑：明明看着K线挺好，一买就套；感觉要跌赶紧卖，结果卖在最低点。不是你运气差，也不是主力专门盯着你，而是你没找到看盘的“核心密码”。

大家平时总盯着5日、10日均线来回切换，却把行情软件里藏着的BBI指标当成了摆设——这个被95%散户忽略的简单工具，恰恰是主力操盘时最躲不开的“照妖镜”。

主力能操控K线形态，能做假成交量骗散户接盘，但他们骗不了“市场平均成本”。BBI指标本质就是多周期成本的“集合体”，主力资金量巨大，建仓、拉升、出货的每一步，都会在BBI上留下痕迹。今天用纯大白话，结合实际盘面场景，把BBI的调法、4个核心用法、3个避坑要点讲透，不管你是刚入市的新手，还是炒了几年的老股民，看完打开软件就能用，以后主力的动向在你眼里基本就是“透明的”。

一、先搞懂：BBI到底是什么？为啥主力怕它？

不少人一听到“指标”就觉得复杂，其实BBI简单到不用算任何公式。它就是把5日、10日、20日、60日这4条常用均线，取了个平均值画出来的线，也叫“多空指标”。你可以把它理解成“市场所有人的平均持仓成本线”——不管是散户还是主力，大家的买卖都在这个成本线上留下了印记。

为啥主力躲不开BBI？核心就一个：主力的资金体量太大，进出市场不可能悄无声息。散户买卖几百几千股，就像往湖里扔个小石子，掀不起什么波澜；但主力要建仓，得吸几十亿甚至上百亿的筹码，拉升时要托着股价往上走，出货时要抛售大量股票，这些动作一定会让股价和BBI的关系发生改变。

打个通俗的比方：BBI就像一条“成本水位线”。股价在BBI上方，说明大部分人（包括主力）都赚钱了，市场是多头行情，主力拉升的阻力小；股价在BBI下方，说明大部分人都被套了，市场是空头行情，主力想拉升就得先帮被套的人解套，难度极大。主力再怎么伪装，也绕不开“自己也要赚钱”这个核心，而BBI正好戳中了这个要害。

根据近年市场数据统计，BBI指标的信号比MACD、KDJ这些常用指标早3-5个交易日，能提前识破主力的“伪装动作”。比如主力想假装拉升诱多，K线可能会创新高，但BBI没跟上，这就是明显的破绽；主力想砸盘洗盘，股价可能跌破均线，但BBI没跟着往下走，说明只是短期震荡，不是真的破位。

二、30秒调出BBI，所有行情软件都适用

别觉得调指标是技术活，其实不管你用同花顺、东方财富、通达信，还是其他行情软件，30秒内绝对能搞定，步骤就3步，新手一看就会：

1. 打开个股K线图：随便找一只股票，默认就是日K线界面（新手先看日K，别一上来就看15分钟、30分钟的短线图，容易被主力骗）。

2. 调出指标设置：在K线图的空白处右键点击，会弹出菜单，找到“指标设置”“叠加指标”或者“添加指标”（不同软件名字稍微有点不一样，但都带“指标”俩字，很好找）。

3. 找到并添加BBI：在弹出的指标列表里，找“趋势类指标”，里面就能看到“BBI”，点击“添加”再点“确定”，K线图上就会出现一条黄色或白色的线，这就是BBI了。

要是觉得找菜单麻烦，还有个更简单的方法：直接在键盘上敲“BBI”三个字母，然后回车，系统会自动调出指标，比找菜单还快。这里提醒一句：调出来后别乱改参数！默认的5日、10日、20日、60日参数，是经过市场长期验证的，最贴合实际行情，改了反而会影响准确性。

调出BBI后，你可以随便找几只股票看看，比如那些近期涨得好的牛股，是不是大部分时间都在BBI上方运行；那些持续下跌的股票，是不是一直被BBI压着往下走。多看几只，你就能直观感受到BBI的“威力”了。

三、核心用法1：看位置+缩量回踩，识破主力建仓

主力建仓时最喜欢“装孙子”，要么故意砸盘，让你觉得股价要大跌，吓得割肉离场；要么横盘震荡，让你熬不住寂寞，主动交出筹码。但不管主力怎么伪装，BBI都能一眼戳穿它的建仓动作。

主力建仓的核心信号的是：跌破BBI不深跌，缩量回踩又站上。具体判断标准有3个，必须同时满足，信号才靠谱：

1. 股价先跌破BBI，但跌幅不超过5%：主力砸盘洗盘时，不会真的把股价砸太低，不然会有其他机构趁机抄底，所以跌幅一般控制在5%以内。而且跌破时是“缩量跌”——当天的成交量比前一天少30%以上，说明没人真的愿意卖，是主力自己在“左手倒右手”砸盘。

2. 3天内重新站回BBI上方：股价跌破BBI后，没继续往下走，反而慢慢涨回来，重新站在BBI上面。这时候成交量会温和放大，比下跌时多20%-40%，说明主力开始偷偷吸筹了，之前的砸盘只是假象。

3. BBI走平或向上翘头：这是最关键的一点！如果BBI一直在往下掉，说明整体趋势还是差，股价反弹只是短期波动；只有BBI走平，甚至微微向上翘头，才说明主力在底部托底，市场平均成本在抬高，建仓信号才真实。

给大家举个实际案例：2024年下半年，有一只新能源板块的股票，股价从18块跌到15块左右，跌破了BBI，但跌幅只有4.2%，而且当天成交量比前一天少了35%，属于缩量跌破。之后两天，股价慢慢反弹，重新站回BBI上方，成交量比下跌时多了30%，同时BBI已经走平了半个月。这就是典型的主力建仓信号，之后一个月，这只股票从15块涨到了17.8块，涨幅18.7%。

实操技巧：看到这三个条件凑齐，不用急着买入，等股价再次回踩BBI时，就是低吸机会。比如股价站回BBI后，又小幅下跌到BBI附近，但没跌破，而且成交量继续缩量，这时候买入，成本低，风险也小。

根据近年市场数据统计，出现这种建仓信号的股票，后续1个月内启动拉升的概率达67.6%，平均涨幅14.7%；而那些跌破BBI后就大跌，或者3天内没站回BBI的股票，83%是真破位，根本没有主力建仓，千万别碰。

四、核心用法2：看支撑+趋势，跟上主力拉升

主力拉升时最怕什么？最怕散户中途下车，导致拉升阻力变大。所以主力会用BBI当“天然扶手”，让股价沿着BBI慢慢涨——既不让涨太快吓跑散户，也不让跌太多引发恐慌。这时候抓拉升的核心，就是跟着BBI的支撑和趋势走，不追高、不提前下车。

主力拉升的核心信号是：BBI向上倾斜，股价踩稳BBI不跌破。具体判断标准有3个：

1. BBI是向上倾斜的：拉升期的BBI不用太陡，只要能看出是往上走的就行，这说明主力在持续加仓，市场平均成本在不断抬高，趋势在变好。根据统计，近年牛股拉升期，BBI的平均倾斜角度是15°左右，太陡（超过30°）反而容易回调，比如有些股票连续涨停，BBI陡得像竖起来一样，这种行情很难持续，容易冲高回落。

2. 股价每次回调都不跌破BBI：就算偶尔跌破，当天也能拉回来（也就是“假跌破”），而且跌破时成交量特别小。这说明散户不愿意卖，主力洗盘也洗不出筹码，只能继续拉升。比如有一只消费板块的股票，2025年年初拉升时，先后4次回调到BBI附近，每次都没跌破，而且回调时成交量都比前一天少，之后每次回调都是买入机会。

3. 成交量和BBI同步放大：BBI往上走，成交量也跟着慢慢变大，不是突然放量。突然放量可能是主力拉高出货，比如股价一下子涨5%以上，成交量是前一天的2倍多，这种情况很可能是主力在抛售筹码；而温和放量，就是每天成交量比前一天多10%-20%，说明主力在稳步加仓，拉升是真实的。

实操技巧：拉升期不用慌着卖，只要股价不跌破BBI，就拿着；一旦股价跌破BBI，而且当天没收回来，同时成交量放大（比前一天多50%以上），赶紧卖——这是主力开始跑的信号。比如2025年有一只半导体股票，拉升了2个月，股价一直沿着BBI上涨，后来某天股价跌破BBI，当天没收回来，成交量比前一天多了60%，之后半个月，股价从28块跌到了23块，要是及时卖出，就能保住大部分利润。

跟着这个方法操作，你能吃到大部分拉升涨幅。根据统计，跟着“BBI向上+股价踩稳BBI”买的投资者，平均能吃到70%的拉升涨幅；而那些追高买入的投资者，往往只吃到20%就被主力洗下车了，甚至可能追在最高点被套。

五、核心用法3：看背离+量能，躲过主力出货

主力出货时最会“画美景”，股价可能还在创新高，K线看起来一片向好，但其实主力已经在偷偷抛售筹码了。这时候BBI的“背离信号”，就是帮你提前逃顶的“救命稻草”。

所谓背离，就是股价和BBI的走势不一样，股价在涨，BBI却在跌，说明股价的上涨是假的，主力在出货。背离信号分两种，其中顶背离是最危险的出货信号：

1. 顶背离（核心出货信号）：股价创了新高，但BBI没跟着创新高，反而开始往下走。比如股价从10块涨到12块，创了近期新高，但BBI从9.5块涨到10块后，又跌到了9.8块，这就是明显的顶背离。这就像跑步，股价是“表面速度”，BBI是“实际体力”，表面跑得很快，但体力已经跟不上了，迟早会停下来。

2. 量价背离+顶背离（双重确认）：如果顶背离的同时，成交量也在萎缩，就是100%的出货信号。比如股价涨了3%，创了新高，但成交量比前一天少了20%，而且BBI没创新高，这说明没人愿意接盘，主力只能自己拉股价，准备出货。

给大家举个真实案例：2024年有一只人工智能板块的股票，股价从25块涨到32块，创了新高，但BBI只涨到30块就开始往下走，同时成交量比前一天少了25%，这就是顶背离+量价背离。之后没过几天，股价就开始下跌，半个月内跌到了27块，要是没及时逃顶，之前赚的利润基本都没了。

根据近年市场数据统计，82%的顶部出货都有BBI背离的信号，比K线见顶早2-3天。也就是说，只要你能看懂BBI背离，就能比其他散户早一步逃顶，多保住10%-15%的利润。

实操技巧：一旦看到“股价新高+BBI不新高”的顶背离信号，就开始减仓50%；如果再加上成交量萎缩，第二天开盘就减仓80%；要是当天股价直接跌穿BBI，直接清仓，别犹豫。很多散户就是因为抱着“再涨一点就卖”的心态，结果错过了最佳逃顶时机，最后被套在山顶。

六、核心用法4：BBI+成交量共振，提高信号准确率

单独用BBI虽然好用，但如果结合成交量，信号会更准，能避免很多假信号。因为BBI反映的是成本，成交量反映的是资金动向，两者结合，就能更清楚主力的真实意图。

这里给大家分享3个“BBI+成交量”的共振信号，实战中准确率很高：

1. 建仓共振：股价缩量跌破BBI（跌幅≤5%）+3天内站回BBI+站回时成交量放大≥30%。这种信号说明主力砸盘洗盘后，开始主动吸筹，建仓意图明显，后续上涨概率大。

2. 拉升共振：BBI向上倾斜+股价回踩BBI不破+成交量温和放大（每天递增10%-20%）。这种信号说明主力在稳步加仓，拉升趋势稳定，可以安心持有。

3. 出货共振：股价新高+BBI不新高（顶背离）+成交量萎缩≥20%。这种信号说明主力在偷偷出货，股价上涨没有资金支撑，必须马上减仓或清仓。

举个例子：2025年上半年，有一只医药板块的股票，出现了建仓共振信号：股价缩量跌破BBI，跌幅3.8%，3天后站回BBI，当天成交量比下跌时多了35%。之后这只股票启动拉升，期间多次出现拉升共振信号，股价从16块涨到24块，涨幅50%。后来出现出货共振信号：股价创24块新高，但BBI没创新高，成交量比前一天少了22%，之后股价开始下跌，要是及时卖出，就能稳稳赚到50%的利润。

为啥要结合成交量？因为主力可以做假K线，但很难做假成交量。比如主力想假装建仓，可能会让股价站回BBI，但成交量不会放大，说明没人真的买入；主力想假装拉升，可能会让股价涨，但成交量萎缩，说明没人接盘，都是主力自己在演戏。只有BBI和成交量同时满足条件，信号才是真实的。

七、避坑提醒：这3个错误用法，95%散户都踩过

BBI虽然好用，但用错了比不用还惨。根据市场统计，散户亏损案例中，有38%是因为用错BBI导致的，这3个坑一定要避开：

1. 别在震荡行情里用BBI——会被来回打脸

如果股价一直在BBI上下跳来跳去，一天在上面、一天在下面，而且近20天内，股价在BBI上下的幅度都不超过5%，这就是震荡行情。震荡行情中，BBI的信号根本不准，比如股价站回BBI你买入，结果第二天就跌破BBI，你卖出后，股价又站回BBI，来回止损，越操作越亏。震荡行情中用BBI操作，胜率只有41%，比瞎猜强不了多少。

应对方法：震荡行情中，直接把BBI关掉，别用它操作，等股价突破震荡区间，BBI开始明显倾斜时，再用BBI判断。

2. 别用短线周期看BBI——容易被主力骗

有人觉得看15分钟、30分钟的BBI能做短线，赚快钱，这是大错特错。主力最会在短线周期里“画BBI”，比如在15分钟图里做个假支撑，让股价站回BBI，骗你买入，然后马上砸盘，让你被套。

BBI的核心优势在“中长期成本”，必须看日K线或周K线的BBI，胜率才高。数据显示，周K线BBI的信号准确率达83%，而15分钟线只有52%。

应对方法：新手只看日K线的BBI，有经验的可以结合周K线的BBI，短线周期的BBI坚决不用。

3. 别光看BBI，不看大盘和板块——信号会失真

BBI反映的是个股的成本，但个股的走势离不开大盘和板块的影响。比如大盘在持续下跌，板块处于调整期，就算个股出现BBI建仓信号，也可能因为大盘拖累而继续下跌；反之，大盘在上涨，板块是热点，就算个股的BBI信号不明显，也可能跟着上涨。

应对方法：用BBI分析个股时，先看大盘是不是处于多头行情（大盘指数在BBI上方），再看板块是不是近期的热点，两者都满足，个股的BBI信号才更靠谱；如果大盘和板块都在下跌，就算个股出现BBI买入信号，也最好观望，别轻易动手。

八、实战案例：用BBI完整跟踪一只股票的涨跌

为了让大家更直观地理解BBI的用法，给大家完整跟踪一只股票的走势，看看BBI是怎么一步步发出建仓、拉升、出货信号的：

这只股票是某消费股，我们从2024年10月开始跟踪：

1. 建仓阶段（2024年10月中旬-11月中旬）：股价从20块跌到18块，跌破BBI，但跌幅只有4%，而且是缩量跌（成交量比前一天少32%）。3天后，股价重新站回BBI，成交量比下跌时多35%，同时BBI已经走平了10天，这是明显的建仓信号。之后股价在BBI附近震荡，每次回踩BBI都不跌破，属于低吸机会。

2. 拉升阶段（2024年11月下旬-2025年1月下旬）：BBI开始向上倾斜，角度大概12°，股价沿着BBI慢慢上涨，期间4次回踩BBI都没跌破，而且每次回踩时成交量都缩量，拉升时成交量温和放大，这是拉升信号。这段时间，股价从18块涨到26块，涨幅44%，只要跟着BBI持有，就能吃到完整的涨幅。

3. 出货阶段（2025年1月下旬-2月上旬）：股价涨到26.5块，创了新高，但BBI只涨到25块就开始往下走，出现顶背离。同时，成交量比前一天少了23%，出现量价背离，这是出货信号。之后股价跌破BBI，当天没收回来，成交量比前一天多了55%，确认出货，这时候清仓，能保住大部分利润。

4. 下跌阶段（2025年2月中旬后）：股价跌破BBI后，BBI开始向下倾斜，股价一直在BBI下方运行，每次反弹到BBI附近都被压着往下走，这时候坚决不能买入，避免被套。

从这个案例能看出，BBI的信号贯穿了股票的整个涨跌周期，从建仓到拉升，再到出货，都给出了明确的提示。只要跟着这些信号操作，就能避开主力的陷阱，赚到该赚的利润。

九、最后总结：BBI的核心逻辑，就4句话

其实BBI的用法一点都不复杂，核心逻辑就4句话，记下来就能用：

1. 股价在BBI上，BBI向上，是多头行情，逢回踩买入；

2. 股价在BBI下，BBI向下，是空头行情，逢反弹卖出；

3. 股价创新高，BBI不新高，是顶背离，赶紧减仓；

4. 缩量跌破BBI，3天内站回，BBI走平，是建仓信号，重点关注。

很多散户觉得炒股难，是因为学了太多复杂的指标和战法，反而忽略了最本质的东西——成本。主力不管怎么操盘，最终都是为了赚钱，而BBI正好抓住了“成本”这个核心，所以才能精准识破主力的意图。 December 12, 2025

他说的是真的吗？倭国6成国民生活困难，28个民生行业破产创历史新高，眼看着旅游业也被高市早苗搞的支零破碎。
这么来看，当下倭国最大的悲剧就是选了高市早苗当首相啊。 https://t.co/ln2AXVObIG December 12, 2025

でーかーいーなーしー（GiantStepsの出だしに乗せて）。隣は単３電池。新興と言う品種。しんこう、と読むが新高もあったよな調べるとこちらは"にいたか"だった。ずいぶん長い間間違えてたんだなw https://t.co/WxHJyfK7y0 December 12, 2025

【美股期貨走強，市場聚焦美國就業疲弱與大宗商品新高】

美國11月 ADP 就業大減 3.2 萬人，創 2023 年以來最大降幅。

美股期貨上揚後轉為震盪，科技股情緒偏保守。

倫敦銅價再創歷史高點，提貨需求創十年新高。

蘋果 2025 年 iPhone 出貨量預測將刷新紀錄。

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目前看來，美國 ADP 的意外下滑，使市場重新調整對勞動市場的判斷。小企業失業增加，也反映利率環境累積的壓力開始浮現。科技股在此背景下表現謹慎，期貨走勢維持溫和震盪。

同時，大宗商品的亮點仍落在銅價。亞洲需求強勢拉動提貨量，使倫敦銅價再度突破歷史高點，進一步突顯供需緊俏的格局。這對製造業成本與後續庫存調整仍具影響。

蘋果方面，iPhone 17 帶動的換機潮預期將推高 2025 年出貨規模，顯示高端產品的需求韌性仍在。整體市場節奏仍圍繞美國就業報告與通膨數據，短線波動維持偏觀望格局。 December 12, 2025

BTC生态应用型L2链——Spark生态(十二) Spark @spark 的AMM终于不宕机了

来自Spark创始人David Marcus @davidmarcus 的独白：简短介绍比特币 DeFi 和@spark
🔗 https://t.co/moLItAPTu1

在@Lightspark我们构建 Spark 的目的是为了弥补我们认为 Lightning 无法很好地满足的需求。它提供超低成本、便捷、快速的非托管比特币和稳定币支持。在开发对稳定币的支持过程中，BTKN 标准应运而生。它为任何人发行基于比特币的任何类型的代币提供了一种简便的方法。突然间，在无意间，我们打开了比特币 DeFi 的大门，而我们也经历了一番波折……

起初，一群聪明的开发者找到了一种方法，可以使用命令行界面(!)创建和买卖代币，然后我们开始看到交易量完全自发地爆发式增长。这一切的发生令人惊叹，没有任何工具，也没有任何生态系统。仅仅是简单、快捷、廉价的比特币和代币。

随后，Spark 上出现了一系列令人唏嘘的上线尝试，包括首个基于 Spark 的 AMM（应用货币市场@Flashnet ，以及基于 Spark 构建的众多启动平台、钱包和市场，例如@luminexio 、 @SatsTerminal @utxofun ( @SatGoBTC 、 @xverse @bitbit_bot等等。当时的 Spark 协议还处于起步阶段，虽然它对主流比特币支付的支持对于许多钱包​​来说已经相当不错，但它却无法应对这些平台带来的海量交易。我们说的是每秒数千次的请求，极高的 TPS（每秒交易次数）要求以及并发限制。这些平台的接连上线，让 Spark 数次濒临崩溃。但团队迅速迎难而上。他们连续数月夜以继日、周末加班，在短短几个月内就完成了通常需要几年才能完成的工作。

最终，我们实现了目标，Spark 上的所有比特币 DeFi 构建者也实现了目标，他们也必须扩大规模，以满足人们对比特币交易和利用最大流动性池的疯狂压抑的需求。

终于，这一天在上周一到来了。流量瞬间飙升。这一次，网络已经做好了充分准备，轻松应对了如此巨大的需求。对于我们强大的团队来说，这是一个值得庆祝的时刻，他们凭借智慧和辛勤工作，全力以赴地抓住了这个机会。

每一个成功的 L1 或 L2 版本都拥有交易用例，为网络的其他用例（包括支付）奠定了基础。交易带来了数百万个钱包和用户、一个充满热情且积极投入的开发者社区、充足的流动性等等。我们对 Spark 开发者社区快速增长所展现出的活力、兴趣和干劲感到无比兴奋和荣幸。我每天在这个网络上看到的景象都令我叹为观止。交易量之大、创造力之强，以及即将到来的、将把这一切推向全新高度的种种可能性，都让我惊叹不已。

无需许可的建造方式才是最棒的。先建造一些有用的东西，让后续的建造变得轻松便捷，然后就让充满热情的建造者们来完成剩下的工作。我们才完成了不到1%的旅程，就已经让我惊叹不已。迫不及待地想看看在接下来的几周和几个月里，我们能一起把这个项目推向何方。前方还有无限精彩！

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宋清辉：俄罗斯发行人民币主权债券，有利于人民币国际化更进一步

著名经济学家宋清辉分析，俄乌冲突带来的西方国家制裁，使得俄罗斯直接进入欧美资本市场的通路受阻，美元和欧元计价主权融资同样受限，人民币无疑成为可行的替代融资货币与结算货币选择。另一方面，俄对华贸易顺差的扩大，使大量人民币滞留俄罗斯境内，但该国企业在本国缺乏足够的人民币合规投资渠道，人民币主权债券可吸纳这些余额，并形成当地的人民币利率基准。他续称，对俄罗斯而言，某些期限和情形下，人民币利率水平、汇率波动性，及对冲成本等更具吸引力，总体符合俄财政和企业部门的融资优化需求。

📷著名经济学家 宋清辉

俄罗斯将首发人币主权债 专家料利人民币国际化

香港文汇报讯（记者 倪巍晨 上海报道）俄罗斯正推进首笔人民币计价主权债券的发行工作。据外电报道，俄罗斯财政部昨起接受投资者认购这笔分两部分发行且在俄境内交易的人民币债券。其中，3.2年期部分预计以6.25%至6.5%的目标票面利率进行推介，7.5年期部分票面利率上限设定为7.5%。专家分析表示，在美元和欧元融资渠道不畅背景下，俄罗斯有发行人民币债券的动力，而俄对华贸易顺差激增，也使俄罗斯企业手握大量人民币，俄罗斯人民币计价主权债券的发行，有助于更好推动人民币国际化进程。

俄罗斯企业手握大量人民币

多重因素推动俄罗斯发行人民币计价主权债券。著名经济学家宋清辉分析，俄乌冲突带来的西方国家制裁，使得俄罗斯直接进入欧美资本市场的通路受阻，美元和欧元计价主权融资同样受限，人民币无疑成为可行的替代融资货币与结算货币选择。另一方面，俄对华贸易顺差的扩大，使大量人民币滞留俄罗斯境内，但该国企业在本国缺乏足够的人民币合规投资渠道，人民币主权债券可吸纳这些余额，并形成当地的人民币利率基准。他续称，对俄罗斯而言，某些期限和情形下，人民币利率水平、汇率波动性，及对冲成本等更具吸引力，总体符合俄财政和企业部门的融资优化需求。

中国海关的数据显示，今年前10个月，中俄贸易逆差升至190亿美元，创2022年以来同期最高。俄对华贸易顺差的扩大，使俄罗斯企业手握大量人民币。另外，虽然俄企近年开始发行在当地交易的人民币债券，但缺乏主权基准仍是制约该市场发展的一道障碍。

为其他国家提供实操范例

外电援引中诚信国际评级分析师Helena Fang的评论，俄罗斯发行人民币主权债券，可视为人民币国际化应用的重要体现，这是全球金融格局演变的关键指标，长远看「此举将推动『去美元化』趋势的结构性转变」。

在宋清辉看来，俄罗斯发行人民币主权债券，对人民币国际化有积极象征意义和实际助推作用。未来俄罗斯规模化的本地人民币融资需求，将倒逼跨境支付、清算与结算基础设施建设，从而在「硬件」端支持人民币更广泛使用。同时，俄罗斯人民币主权债券的发行，在「地域落地、市场锚定」层面有实质驱动作用，有望为其他寻求摆脱「美元依赖」的国家提供实际操作范例，但「要形成系统性替代效应，需更广泛的市场参与、更深度的金融工具与长期制度建设」。

近年来主权发行机构举借人民币债务的需求日益畅旺。有媒体统计，今年内外国政府发行的人民币债券总规模已达创纪录的130亿元（人民币，下同），发行主体包括匈牙利、印度尼西亚等。彭博的数据称，2024年外国借款人在中国境内发行的「熊猫债」规模创1,950亿元的历史新高，今年规模较去年略有回落；此外，今年以来在香港市场发行的「点心债」规模达8,550亿元，已超去年全年。

公开报道显示，肯尼亚正考虑将美元债务转换为人民币贷款，斯洛文尼亚、巴基斯坦等也有意开展人民币融资。有观点指，人民币汇率相对稳定、利率更低等优势，将吸引更多外国投资者进行人民币融资。

能源及矿产国或仿效俄做法

宋清辉也认为，未来其他经济体，极可能仿效俄罗斯发行人民币计价的主权债券。其中一类可能是对华贸易顺差较大，手握人民币结汇的商品或资源出口国，如哈萨克斯坦、阿联酋，以及部分东南亚能源及矿产国；第二类是美元融资渠道受限或寻求多元储备与融资的国家，特别是希望「去美元化」并加强与中国金融联系的中低收入发展中国家。第三类是「资金池」中有显著人民币储备与支付需求的国家或主权机构，尤其是石油或大宗商品出口国，其外汇储备组合或主权基金已持有较高比例的人民币。原标题：俄罗斯将首发人币主权债 专家料利人民币国际化 #清辉访谈 December 12, 2025

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０００５４７航天发展：主板市场商业航天概念（商业航天、福建、军工、孙公司拟增资扩股和低空经济概念）唯一龙头品种航天发展短线走势理论判断与实盘走势

２０２５年１２月０４日早间：
　　　本周三（１２月０３日），商业航天概念板块内高低切换，主板市场唯一龙头品种航天发展天量剧烈震荡，但从商业航天板块指数走势看，中期上涨趋势丝毫没有改变，预计８８０５４８商业航天板块指数（当前指数１７８４点）短线强势回踩２０日均线和１０日均线附近（或１７５０点）得到强支撑后继续延续中期上涨态势，明年上半年该指数至少创出１９５０－２０００点之间历史新高。（理论判断仅供参考！）

２０２５年１２月０３日早间：
０００５４７航天发展：本周二（１２月２日），航天发展１５．５１元（＋４．３７％）大幅跳空高开，早盘股价稍作下探至１５．２７元（＋２．７６％）便继续扮演商业航天概念唯一领头角色股价强势上攻突破１６．００元整数关并放量封在１６．３５元（＋１０．０３％）涨停板，其走势符合预期；随着航天发展今年１１月１４日股价突破９．００元整数关首次涨停以来该股１３个交易日录得９板，因此该股完整波段强势上涨行情至少延续１７－２１个交易日左右，期间该股首先创出１８．００元附近阶段性新高，其次有可能向上回补２０２１年８月份在２０．６６元和２２．４４元下方留下的前期向下跳空缺口甚至不排除股价从５．４８元前期大底部起实现完整的量度涨幅涨到２５．５０元附近；鉴于上述理论判断，本周三继续持有或周二涨停板１６．３５元以下还可以逢低关注航天发展。本周二晚间龙虎榜数据显示，目前仍有３家机构８家游资抱团参与运作其中。（理论判断仅供参考！）

２０２５年１２月０１日早间：
０００５４７航天发展：航天发展１１月１４日至２０日之间第一波段主升行情中股价录得５连板，随后该股围绕１３．００元和５日均线放量箱体震荡，股价在１２．００元天然支撑带下方反复得到支撑上周五（１１月２８日）午后１４：０８分起该股封住１３．５１元（＋１０．０２％）涨停板；
　　　随着航天发展炒作题材的不断升级，最近该股板块内的辨识度和地位进一步提升，目前似乎成为最具辨识度的领头羊。按照常规理论判断，本周航天发展展开新一轮强势上攻行情，股价突破１４．００元附近中期强技术压力带和１４．９５元上周最高点短线股价刷新１５．５０－１８．００元之间本轮行情新高的理论预期不会改变。如果，本周一航天发展成功突破１４．００元整数关则该股近日在１３．７８元、１３．６４元和１３．５１元留下的三个涨停板密集成交点将成为短线强大的技术支撑带。（理论判断仅供参考！）

２０２５年１１月２０日早间：
０００５４７航天发展：福建海峡西岸概念高标被打压之后如今延伸为倭国相关概念，本周三（１１月１９日）相关概念中水渔业、国联水产、航天发展和江龙船艇表现强劲，其中０００５４７航天发展（４连板，当前价１２．５３元）可能从５．４８元前期大底部起实现完整的量度涨幅，短线股价有望创出１５．００－１８．００元之间阶段性新高。（理论判断仅供参考！） December 12, 2025

倭国30年期国债收益率创纪录：日元加息与全球市场（美股 加密货币 A股）连锁反应

倭国长期国债收益率正在改写历史。周四上午，倭国30年期国债收益率一度飙升至 3.445%，创下近十年来从未出现的水位。这一新高不仅反映市场对倭国央行（BOJ）12 月加息预期的急剧升温，也昭示着全球资金流动格局、利率结构，乃至美股、A 股和加密货币市场的未来，都将在这一刻发生微妙而深刻的转折。

在倭国财政部准备拍卖 7000 亿日元超长期国债的时刻，这一收益率攀升更显意味深长。索尼金融集团经济学家宫岛贵之指出，即便长端收益率急剧上行，投资者对高息债的需求依旧旺盛，拍卖有望平稳完成。但市场深知，这种“高收益吸引力”背后的真实逻辑，是对倭国央行加息与财政赤字扩大双重风险的重新定价。

✨一、倭国加息已进入倒计时

从市场定价到央行暗示，倭国加息的几率正快速从“可能”走向“高概率事件”。

倭国央行总裁植田和男近期多次公开提及将在 12 月政策会议上“认真讨论加息问题”，市场迅速将其视为提前放风。掉期市场隐含的加息概率已升至 70%–80% 区间，30 年期国债收益率则以十年未见的速度向上突破。

根本原因在于：

通胀与工资联动出现十年来首次稳固迹象

東京核心 CPI 连续高于 2% 目标
劳动力市场紧张，工资增速继续抬升
实际利率仍显著为负，倭国货币环境依然宽松
这意味着倭国终于看到了自己等待二十年的“价格–工资–需求”良性循环雏形。政策工具若继续保持在零利率附近，不仅无法抑制通胀预期扩散，也可能让巨额财政赤字的融资成本被动上升。
综合当前形势，可以说倭国央行已站在真正意义上的加息转折点上。

我的判断是：

基准情景：12 月加息 25bp → 概率 60–70%

次要情景：按兵不动但强调未来加息 → 概率 20–30%
激进情景：一次性加息 50bp 或同步缩表 → <10%
无论是哪一种，市场共识正在形成：倭国结束“利率最低国”地位只是时间问题。

✨二、利率冲击与全球资金流的重构

倭国的加息影响远不止发生在倭国。事实上，它是全球债市与风险资产结构的一次深层震荡。

🏮1. 日元走强，carry trade 面临逆风

“日元融资、全球套利”是过去十年庞大流动性的来源之一。

当倭国利率接近正常化，日元升值压力随之而来：

低息融资的优势衰减

跨境套利资金被迫平仓或减仓
美债、股市、加密资产同时面临“被动抛售”风险
只要 BOJ 语气略偏鹰，全球市场就会出现“日债卖压 → 美债收益率上行 → 风险资产震荡”的连锁反应。

🏮2. 倭国资金回流：全球债市的长期压力
倭国是全球最大海外债券投资国之一，持有大量美债、澳债和欧债。当倭国长期国债收益率跳升至 2.9–3.4% 区间时，本土债的吸引力在增强。

中期将出现：

倭国资金减少增持美债的动力

全球长端收益率中枢抬升

高估值资产的贴现率发生根本变化
这不仅是货币政策事件，更是全球资本流向结构性反转的序章。

✨三、对美股、A 股与加密市场的影响

（1）美股：估值压力抬头，但方向仍看美联储

BOJ 的加息本身不会左右美股的趋势，但会改变其“利率背景”。

若 BOJ 只进行温和加息，而美联储继续释放 2026 年初降息信号→ 美股影响有限

若 BOJ 明显鹰派，美债长端收益率跳升→ 科技股、高估值成长股承受压力

受益板块可能包括：

金融（特别是保险、部分银行）
传统价值板块
但长期趋势仍由美国自身经济与联储政策决定。

（2）A 股：外围扰动，国内因素仍是核心
倭国加息对 A 股的实质影响非常有限：

主要通过风险偏好冲击北向资金
国内稳增长与货币政策才是决定性因素
对日元汇率影响不会直接改变人民币趋势

短期可能出现情绪波动，但难以改变 A 股的核心主线。

（3）加密货币：短期波动加剧，中长期影响有限

加密市场对流动性最敏感。

当“日元 carry trade”减少时，加密板块往往率先受冲击：

BTC 与纳指同步下行的概率上升
高杠杆 altcoin 可能出现清算潮
DeFi 和高投机板块受到最大压力

但这并不是改变加密长期逻辑的宏观事件。

中长期走势仍由以下决定：

美联储实际利率下降趋势
全球财政赤字扩大
数字资产逐步纳入主流资产配置体系
换言之，BOJ 的改变会扰动加密，但不会定义加密。

结语：倭国的加息，是全球利率结构新时代的开始
倭国30年期国债收益率冲到 3.445%，不仅是一个市场数字，而是全球投资者必须面对的新现实：

世界长期最低利率国家正在退出历史舞台

全球资金成本正在重定价
美债、股市、加密货币都面临新的长期利率环境
如果说过去十年是“超低利率推动全球资产泡沫”的时代，那么这一次倭国的变化，是全球货币政策**真正迈向“后零利率时代”**的信号。

接下来几周，倭国央行的每一句话都将牵动全球市场的神经。

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https://t.co/LTy1ANz4qY December 12, 2025