テンバガー株に関する研究論文

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「10倍株」の実証分析（米主要取引所で2009–2024に10倍以上になり、期末まで維持した464銘柄）では、最も効くのはFCF利回り（1株あたりフリーキャッシュフロー÷株価）でした。

サイズや“成長率そのもの”より、FCF利回りが効果的だった、というオチです。

小型×割安×高収益の組み合わせも有意、高FCF利回り・高収益性などの基準を満たす銘柄に、成長余地を見込んで積極的に投資することはOKだがEBITDAの伸びに裏打ちされていること、エントリーは“高値追い”より“安値圏”が有利、そして金利環境も効く──というのが、このワーキングペーパー（2025年、Birmingham City Univ.）の骨子です。

研究内容の概要は以下のとおり。
・対象期間は15年（2009/1/1–2024/1/1）。一時的に10倍に達しただけの“トランジトリー”は除外し、最終的に10倍超を維持した“エンデュアリング”10バガーのみを採用 → 最終サンプル464社。
・説明変数は150超（バリュエーション、収益性、投資、テクニカル、マクロ等）。過去2000〜2022年のデータで関係性を学び、そのモデルで2023〜2024年に本当に当てはまるかを試す“未来予測テスト”までやってる研究（単なる後付けじゃなく“将来でも使える可能性” を検証）

この研究で分かったこと（要点）：
・「小型×割安×高収益」が基本線（FF5※¹のサイズ・バリュー・収益性が有意※²）。
・最重要ドライバーはFCF利回り（= FCF/P）。まずここが強い。※論文中でもFCF/P≒FCF利回りと定義。
・投資は“積極的でもよい”が、資産増が利益（EBITDA）成長を上回ると逆効果。
・モメンタムは効くが癖が強い。高値圏（12ヶ月高値に近い）での翌年リターンは低く、むしろ12ヶ月安値付近・直近6ヶ月下落後のエントリーが有利。
・金利も無視できない。FRBの政策金利上昇は翌年リターンを平均10.1%押し下げ。
・「売上やEPSの”成長率”は将来の超過リターンを説明できない」傾向が確認された。

実務に落とすなら（私案の叩き台）：
・まずは「小型（例：時価総額~数千億円以下）×高FCF利回り（例：FCF/P上位デシル）×高収益（ROICやFCFマージン良好）」で粗く絞る。
・投資の“質”チェック：過去3年の資産成長率がEBITDA成長率を恒常的に上回っていないかを見る。
・テクニカルの入口：現在値が12ヶ月安値から大きく離れていない（例：安値+0～30%圏）、かつ直近6ヶ月は弱め、など。
※あくまで私案。しきい値は市場・セクターで調整を。

注意点（読み手としての留意）：
・サンプルは「成功者だけ（最終的に10倍維持）」なので、サバイバーシップ・バイアスに留意。
・配当は無視（トータルリターンではない）。
・米市場中心・ワーキングペーパー（査読前）。他市場での外挿には検証が必要。

結論：FCF利回りが“最強”、ただし「小型×割安×高収益」に“投資の質”と“安値での入口”、さらに“金利環境”まで合わせて見るのがこの研究の示唆、という整理。 December 12, 2025

「これで今週は決まりだ。」

今日、Broadcom が最後まで残っていたAIリーダー株を叩き潰した。
モメンタム系テックは、11月以来、いやそれ以前だと4月以来の最悪の日となった。

昨年もサンタラリーは1月第1週で崩壊した。

もし**50日移動平均線を下に“ギャップダウンして崩れる（gap and crap）”**展開になれば、
今年のサンタラリーは終了だ。 December 12, 2025

＋１日。Pythonを使ってのモメンタム戦略を組み込んだ。評価が上がった。これで、仕組み的にα取れる可能性相当高くなっていると思う。Nvidia見たいな大化け株は見逃さない。これ以上は多分無理な気がする。俺の事務作業の負担がマジで大きそう。その辺の運用会社には負けないはず。 https://t.co/giXg7ITnqb December 12, 2025

今週、改めて売り直されたことでAI関連銘柄の調整が長期化するリスクが意識される。データセンター建設遅延の報道が正しければ、新たな懸念と共にAI関連銘柄の中で勝ち組とされている半導体メーカーや製造装置株も調整の対象になり得る。また、10月末まで人気だった原子力、量子コンピーティング、宇宙関連などのハイベータ•モメンタム株は”デッド•キャット•バウンス”状態のものが多い。

代わって資金の受け皿となった資本財や金融などの景気敏感株は政策期待に支えられて堅調に推移しており、年末ラリーへの期待は残る。ただし、それもハイテク銘柄が下げ止まることが条件となる。今年も残り2週間余りとなった現在、大きくポジションを傾けるリスクが増したため、長期ポジションを中心に来年を迎える。倭国株もMSQを通過して、ひと相場終わった感が強い。 December 12, 2025

資金の流れが変わった。いま、戦略のアップデートが必要なとき。

コロナバブル期には、中小型やグロース市場に資金が殺到し、時価総額の小さな銘柄が一斉に数倍化。器の小さな市場に、大量の水が注ぎ込まれたような“個人投資家の黄金期”だった。

だが今は違う。

資金は「企業価値」や「持続的成長」といった“本質”を見て動いている。かつて中小型に向かっていた資金は、今やプライム市場の大型株に流れ、時価総額の大きな銘柄でも日常的に5％以上の値動きが起きている。

この変化を受け、自分のトレード戦略も明確にシフトした。

グロース＝超短期（数日〜数週）
スタンダード＝短期〜中期（数週〜数ヶ月）。
プライム＝短期、中期、長期（全ての時間軸）。
（※あくまで目安です。モメンタムに乗り、伸ばせるときはとことん伸ばします。）

グロース市場の銘柄には、今もなお魅力的なものが多いが、資金の入り方がかつてとは異なる。
私はコロナ後の相場でともに戦ったグロース銘柄への思い入れがあるからこそ、今は「割り切る力」が必要だと感じている。
すべてを追うのではなく、“今、資金が流れている企業”に集中する。

今は特に、シクリカル × テーマ性 × トレンド（資金の動き）× 業績。
この4軸をベースに、スタンダード・プライム銘柄を中心とした戦略を立てることで、トレードの難易度は格段に下がると実感している。

かつての黄金期の夢に縛られず、今の相場に自分を最適化する。
それがこれからの相場で、生き残るための鍵だと思っている。 December 12, 2025

@Luna_MLB_SPIRIT プレイ人数がプロスピ 並くらいにならないとされなそう、、

モメンタム解放、称号は早く来て欲しい！ December 12, 2025

なぜかテヨンの映画に出演()しスクリーンデビューもしたし。うぃしも好きになった。
去年はイリチルを聴けなくなって離れかけたりもしたけど、やっぱり好きでいるのは、イリチルが結んでくれた縁も大きいし、言葉にできないけどモメンタムで感じたことに全部詰まってるなっておもう December 12, 2025

売っちゃった…もっと買っとけばよかった！BRETT29743-USDがこんなに市場をリードするなんて、俺ってバカだな。-6.21%のモメンタム、またやっちゃったよ！ December 12, 2025