読んでいる本にプディングという言葉が出てくる。なんとなく「ああ、プリンね」と片付けて先に進む。普段翻訳ものを読んでいる時にたぶん大多数の人がそんなふうにして通り過ぎてしまう言葉を拾い上げて、調べて、教えてくれる。この著者が教えてくれる。翻訳書を愛する人にはぜひ読んでほしい一冊だ。 https://t.co/m3cShh9b0m December 12, 2025

那覇基地での航空祭開催は「戦争準備」　ブルーインパルス飛行中止求め60団体超が声明 - 産経ニュース

中止を求めるのは自由。
がしかし、ブルーインパルスを
見る事を楽しみにしている方々が
大多数ではないだろうか？ https://t.co/sKBZ3r1MQ1 December 12, 2025

【生活保護問題　その2】
不正受給・複数医療機関受診・処方薬の売買などが問題となります。
【医療機関や薬局はなぜ重複して薬を出すの？】と、医療機関を批判する声も多いですが、実はピントが外れています。一医療機関がたくさん薬を出せるわけはなく、一人の患者が複数の医療機関を重複受診し、重複処方をされているのが実情で、余った（余らせた？）薬が売買されているのが現実です。まさに、複数医療機関の受診制限をかける必要があるのです。

これを防ぐルールは既にあります。生保患者は役所の管理の下、指定された医療機関を受診するのが元々の決まりでした。この機能が形骸化していることが生活保護の最大の問題だと私は思っています。

【生活保護者が医療機関を受診する場合には、原則、福祉事務所が指定した生活保護指定医療機関を受診する。ただし、緊急の場合は除きます。】というものです。
＜患者が福祉事務所に申請→福祉事務所で医療券を発行してもらう→医療券を持って指定された医療機関を受診＞
まさに、福祉事務所が生保患者の重複受診をコントロールする法律です。しかし、患者が福祉事務所に相談なく、医療券も持たずに医療機関を受診しているのが大多数となっているのが実情です。実際福祉事務所が『医療券は後で発行しますから、受診が先でいいですよ！』と言ってしまっているので正直救いようがありません💢

通常、社会保険を持たずに受診したら自費（１０割負担）となるのが当たり前ですが、生保患者に限っては『私は生活保護受給者です』と申告したら医療機関側は無料で診察しなければいけない状況になっています。
所謂『医師の応招義務』です。
実際『私は生活保護受給者です』詐欺を私は経験しています😵

役所が生保患者の病院受診をコントロールするという法の原則は、ほぼ形骸化しています。
生活保護問題の処方箋として、
＜患者が福祉事務所に申請→福祉事務所で医療券を発行してもらう→医療券を持って指定された医療機関を受診＞
という法律に基づいたルールを役所にしっかり守らせないといけないとおもいます。
〈かつて開業医の頃、区役所とこの件で戦ってきましたが、役所の考えを変えさせることはできずに終わりました😭〉 December 12, 2025

今天早上 BTC 跌破 90,000，心里开始痒了，

「从 126k 跌了快 30%，该抄底了吧？」

但有人在 17 年也是这么想的。
从 19,800 美金开始抄，结果一路跌到 3,200。
他抄了 6 次底，最后一次在 5,800，
然后看着它继续腰斩。

5 年交易下来，我发现，散户抄底失败的核心原因不是「运气不好」，

而是心理陷阱让你根本看不清真实的市场结构。

今天聊聊：为什么总是买在半山腰，以及怎么破。

陷阱 1：锚定效应，你的大脑在用错误的坐标系

现在 BTC 90,000 美金，你第一反应是什么？

「从 126,000 跌了 29%，够便宜了吧？」
「10 月还 12.6 万呢，现在 9 万不买什么时候买？」

这就是典型的【锚定效应】：自动把「历史最高价」当成了参照物。但问题是，市场不 care 你的锚点在哪。

2022 年，很多人在 35,000 刀抄底：「从 69,000 跌了 50%，肯定是底了！」

结果呢？它继续跌到 15,800。

为什么？
因为你在用「相对高点打折多少」做决策，但市场在用「当前供需、宏观流动性、情绪周期」定价。

你觉得「便宜 30%」，市场觉得「还要再杀 20%」。

✅ 破解方法

忘掉历史高点。

真正的参照系是：成本密集区
用链上数据看大资金的平均持仓成本（比如 realized price，目前约 72,000）。

流动性环境
美联储虽然昨天降息 25 个基点，但鲍威尔的鹰派发言让市场「利好出尽」，短期流动性预期是偏弱的。

周期位置
从 10 月 ATH 到现在才 2 个月，这轮牛市的调整周期，很可能要 3–6 个月。

如果这三点都没给出「底部信号」，
那 126,000 → 90,000 的「便宜 30%」，只是数字游戏。

陷阱 2：损失厌恶，你在用「避免后悔」替代「理性判断」

心理学有个经典实验：
选一：100% 拿到 500 块
选二：50% 概率拿到 1,000 块

大部分人选一。

但如果反过来：
选一：100% 亏损 500 块
选二：50% 概率亏 1,000，50% 概率不亏

这次大部分人会选二，
宁可赌一把，也不愿「确定性地亏钱」。
这就是【损失厌恶】。

放在抄底上，就是：
「万一错过这波，BTC 涨回 12 万怎么办？我会后悔死。」
「哪怕可能继续跌，我也得先买一点，不然踏空了更难受。」

结果就是：
在 90,000 买了，跌到 85,000，心想「再等等，说不定反弹」。

跌到 80,000，麻了，「都亏这么多了，再跌也无所谓了」。

跌到 72,000，受不了割肉离场。

然后从 72,000 开始反弹，你又踏空。

✅ 破解方法

把决策拆成两步。

第一步：先判断市场状态（而不是先想仓位）

现在是底部吗？不知道；
有明确的反转信号吗？没有；
那就默认「还没到底」。

第二步：再决定仓位策略

如果判断「可能还没到底」，那就分批建。

90,000 配置 10%
85,000 再 10%
80,000 再 15%
75,000 最后 25%

这样：
如果继续跌，你的平均成本越来越低；
如果现在就反弹，你也不是完全踏空。

核心逻辑：别让「怕后悔」替你做决策。

陷阱 3：确认偏差，你只看得见你想看的信号

上周一个朋友问我：「你觉得现在是不是底了？
我看好几个 KOL 都说‘重大支撑位’，而且链上数据显示鲸鱼在增持。」

我问他：「那些说‘还会跌’的分析你看了吗？」
他愣了一下：「呃……没怎么看，感觉都是唱空的。」

这就是【确认偏差】：

当你心里已经想抄底了，你会自动过滤掉所有「利空」，只看那些支持你观点的信息。

你会看到：

「鲸鱼增持」→ 觉得「大资金在抄底，我也该上」；
「技术面超跌」→ 觉得「反弹一触即发」；
「降息利好」→ 觉得「牛市继续」。

但你会忽略：
鲸鱼增持可能是在「分批建仓」，不是「一口抄底」；

技术面超跌之后，可能还有一轮「超超跌」；
降息之后的鹰派表态，可能意味着「利好出尽」。

✅ 破解方法

主动找反方观点，给自己做一次「红队测试」：

先列出你看多的 3 个理由
再强迫自己列出 3 个看空的理由

看哪一边的逻辑更扎实
如果看多理由站不住脚，就别抄底；
如果看空理由薄弱，可以试探性建仓。

行动指南：3 个「真底部」信号

我不预测具体价位（谁也预测不了），但会盯这 3 个信号：

信号 1：情绪从「贪婪」走到「极度恐惧」
工具：Fear & Greed Index
标准：≤25（极度恐惧），并且持续 1 周以上
当前：12 月 11 日约 38（恐惧），还没到「极度恐惧」。

信号 2：成交量先枯死，再放大
标准：24h 成交量 < 30 日均值 50%，
然后出现一根明显放量长阳 / 长下影。
逻辑：「该卖的都卖完了，新钱开始接盘。」

当前：成交量依然偏高，还在活跃换手期，没到「死水」阶段。

信号 3：宏观流动性真正拐头
标准：美联储从「鹰派降息」转向「鸽派降息」，
或者 M2 增速、流动性指标明显回升。
当前：虽然刚降息 25bp，但口径偏鹰，
短期流动性预期并不算友好。

如果这 3 个信号都没齐，
现在最理性的策略不是「梭哈抄底」，而是「有耐心地等」。

最后的实话。

我知道，很多人看到这里还是会想：

「你说了这么多，还是没告诉我该不该买啊！」
对，因为我不知道，没人知道。

但区别在于：
大多数人是「因为不知道，所以乱买」（怕踏空）；

成熟交易者是「因为不知道，所以不买」（等信号）。

如果你真的手痒：用闲钱的 10% 试探性建一丢丢；

剩下的等那 3 个信号出现再说。

这样做的好处是：

万一现在就是底，你不会完全踏空；
万一不是，你还有 80% 子弹，越跌越能摊平成本。

抄底的本质，不是猜中最低点，
而是在风险可控的前提下，分批建立合理头寸。

你要赚的，不是「精准抄底」那 20%，
而是「提前入场」那几百个点的空间。

少亏，就是多赚。

如果这篇对你有启发，欢迎点赞、转发。

我会不定期分享一些关于交易心理、风险控制的实战经验。

这轮回调，你是在哪个价位建仓的？现在什么状态？👇 December 12, 2025

【問題提起】なぜ医師免許は、逮捕を繰り返してもすぐに剥奪されない？

病院名：厚生労働省@MHLWitter
名前：上野　賢一郎さん
ジャンル：厚生労働大臣/医道審議会/医師会
依頼：医師免許見直し

「性犯罪や暴行などで何度も逮捕されているにもかかわらず、なぜ医師免許は簡単に取り消されないのか」
※一部gpt使用

なぜ？？ーーーー
これは、医師免許が“行政処分”であり、刑事裁判とは別の手続きで判断されるため。
ーーーーー

医師が逮捕・起訴されたとしても、有罪判決が確定するまでは原則として免許は維持。その後、厚生労働省の「医道審議会」によって審査が行われ

•戒告
•業務停止（数か月〜数年）
•免許取消

といった処分が検討される。しかし、実際には「免許取消」まで至るケースは極めて少なく、多くは業務停止で終わるのが現実。

問題なのは、処分歴が一般の患者にはほとんど知らされないこと。
そのため、過去に重大な犯罪を起こした医師であっても、業務停止期間が終われば、何事もなかったかのように再び診療に戻れる仕組みになっている。

この制度の結果、

•再犯を繰り返す医師が生まれやすい
•患者が危険な医師を事前に避ける手段がない
•真面目に働く大多数の医師まで不信の目で見られる

という深刻な問題が生じていると言える。

ーーーーーー
逮捕されても「停止だけ」で復帰できる理由は？
ーーーーーー

これは制度上、次の3点が要因。

①取消は「職業人生の完全抹殺」になるため極端に慎重
②「再教育で更生可能」という建前が強く採用される
③医師不足を理由に“現実的配慮”が働いている

【再犯が繰り返される現状で、医師免許を本当に厳しくしたいなら“これをやる”】

医師の性犯罪や重大事件の再犯が止まらない。
「免許をもっと厳しくすべき」という声は多いが、SNSで怒りをぶつけるだけでは制度は1ミリも変わらないのが現実。

ーーーーーー
では、どうしたら？
ーーーーーー

　【厚労省「国民の声」に意見を送るのが1番早い】

「医師法7条では取消が義務でないこと」「有罪でも停止で復帰でき再犯防止になっていない現状」「性犯罪・重大犯罪は原則免許取消にすべき」という等の要望を送る。

◼︎国民の声@厚労省
https://t.co/5se71Y4RU3

名言：知ることから、変えることが始まる。

〜匿名でいつでも送れます。是非このフォームを通して声を送るのも一つの手でしょう〜 December 12, 2025

アサド政権時代、私が「アサド政権側でおいしい立場にいる一部の例外を除いて、シリア国民の大多数は内心は反アサド」というようなことを書くと「統計のソースもないのにそんなことは言えない。アサド支持者も多いはず」との反論を時々いただいたのですが、そろそろ分かっていただけたでしょうか？ https://t.co/OhUOLGvW4B December 12, 2025

よく
聴くと体に良いと言われる周波数である
528は「愛」や「ありがとう」の数値

平和を願う心=600 は
ちょうど
私たち #QAJF の周波数ではないかと思います

だから
周波数が 怒り=150 以下の
工作員とはどうしても同調できない

また
今の世の人間の大多数が
無関心=50 の状態だと考えると
彼らはその低い波動で自らを傷つけている
残念な状態と言えます😞 December 12, 2025

一图看懂：美国降息对市场的影响（附：鲍威尔全程问答整理）

美联储宣布降息25个基点，把联邦基金利率目标区间降低到了3.5%到3.75%，但这距离特朗普心目中的2%以下，仍然有相当距离。

如果兄弟们真的认为2026年美联储只降息1次或2次，就有点太低估特朗普的疯狂了。

一句话点评：降息25bps本身符合预期，但点阵图和记者会信息比市场预期更鸽。

这种鸽体现在三方面。

一是市场担心的“鹰派点阵图”（比如26年不降息）没有出现，点阵图显著上调2026-2027年的经济增长预期，下调通胀预期且维持每年降息1次的预期不变，呈现金发姑娘情景。

二是记者会比预想更鸽，鲍威尔仿佛回归8月Jackson Hole会议，多次强调就业市场的恶化风险，淡化通胀上行风险。

三是12月12号开始技术性扩表（RMP），初始购买金额是单月400亿，量和时点都略超预期。

一、对FOMC的5点评述

1、降息25bps的理由和分歧？

记者会中，鲍威尔明确表示就业市场的软化，以及通胀的“如期回落”，是在缺乏数据下进一步降息25bps（而非等到明年1月）的理由。

但分歧也进一步增加。相较于9月的两票反对（Miran建议降息50bps，Schmid建议不降息），本次会议上有3个反对票，其中Miran支持50bps，Schmid和Goolsbee建议不降息。特别的，本次会议还出现了4票“软反对”，即点阵图中预测2025年只有2次降息（相当于本月不应该降息）但并没有体现在投票上的人。其中可能包括之前发表了鹰派发言但非2025票委成员（比如Logan和Kashkari），也可能包括虽然点阵图不支持降息但仍然投出赞成票的票委成员（比如Collins和Musalem）

2、未来降息路径？

一方面，声明（如期）释放了明年年初“等等看、暂不降息”的信号。声明里对调整未来利率路径的条件由“In assessing the appropriate stance of monetary policy”改为了“In considering the extent and timing of additional adjustments to the target range for the federal funds rate”，这个表述修改在去年12月FOMC会议上也出现过，通常意味着短期内要等等看了。不过考虑到市场本来对2026年的降息预期也就2次，美联储释放明年年初暂停降息的信号并不奇怪。

另一方面，点阵图仍然维持了2026年和2027年降息1次的预期。此前市场担心，由于GDP前景更加乐观和近期上游商品价格普遍回暖，叠加FOMC内部观点分化，美联储可能会将2026年的降息预期调整为0次。

3、点阵图中的信号有什么？

维持降息路径不变，上修GDP预测并下修通胀预测，可以说勾勒出了一副非常“金发姑娘”的前景（更好的增长、更低的通胀，平缓的降息）。整体信号是中性的，但相较于市场此前的偏鹰预期要略鸽一些。具体内容：

1）26-27年仍然各维持了一次降息，这与9月SEP无差别。

2）上调2026年GDP预测0.5pp至2.3%。记者会中鲍威尔表示源于对生产率和消费、投资活动的更乐观预期。

3）下调2026年PCE和Core PCE通胀预测分别0.2pp和0.1pp至2.4%和2.5%，但维持失业率预测不变。

4、记者会的鸽派信号？

1）明确表示“下一步不是加息”（在回答Nick的问题的时候）。

2）关于就业，鲍威尔明确表示就业数据本来就很弱，而且还被高估了（特指QCEW年度修正）。整个记者会中，鲍威尔多次表明“就业增长其实是负数”，强调其非线性恶化风险。

3）通胀方面，鲍威尔再次表示基准情境下不是问题，关税是一次性的，而就业市场疲软意味着服务业通胀也很难回头。（“证据越来越多地表明，服务业通胀正在下降”以及“商品通胀完全集中在有关税的行业”）。

整体看，鲍威尔仿佛回到了8月底的Jackson Hole会议，重新回归“就业风险论”，这对于最近比较紧张的投资者而言是个好消息。

5、如何理解准备金管理型扩表（RMP）？

虽然同样是买债，但和量化宽松（QE）不同，RMP的目的是确保准备金规模和银行体系规模（需求）的自然增长相适应，因此购买速度相对平缓。本次FOMC宣布将在12月12号开始以400亿美元的速度开启购买，短期内可能维持相对较高的购买速度，但来降逐步放缓（看鲍威尔表态，预计中枢可能在200-250亿/月左右）。

其背景原因有两个

1）10月以来回购市场的流动性压力持续（SRF使用量一直高于0且SOFR-ONRRP息差始终在15bps以上），因此美联储认为目前的准备金水平已经符合“充足而非过剩”（ample）的缩表终点，可以启动下一阶段的自然扩表。

2）FOMC认为明年4月缴税季TGA的大幅上升会大量抽取准备金，因此未雨绸缪的提前释放流动性。

技术层面看，除了购买速度和启动时点略超预期外，本次RMP还允许购买1-3年期的短期coupon。这对于短端而言属于是好上加好。

二、记者会速记

1、Howard Schneider (路透社)：

首先关于声明，为了明确我们理解一致。插入关于“考虑额外调整的幅度和时机”这一短语，是否表明美联储现在处于按兵不动的状态（on hold），直到通胀、就业或经济演变出现更明确的信号？

鲍威尔：

是的，自9月以来的调整使我们的政策处于中性利率的广泛估计范围内。正如我们在今天的声明中指出的，我们处于有利位置，可以根据传入的数据、不断变化的前景和风险平衡来确定额外调整的幅度和时机。这种新措辞指出我们将仔细评估传入的数据。此外，我要指出，自9月以来我们已将政策利率降低了75个基点，自去年9月以来降低了175个基点，联邦基金利率现在处于其中性价值的广泛估计范围内，我们处于有利位置，可以等待观察经济如何演变。

Howard Schneider (路透社 - 追问)：

如果我可以追问一下前景，似乎随着GDP增长增加，加上通胀缓解和相当稳定的失业率，这对明年来说似乎是一个相当乐观的前景。是什么导致了这种情况？这是对AI的早期押注吗？是否有某种生产力提高的感觉？是什么在驱动这一切？

鲍威尔：

有很多因素在驱动预测。如果你广泛地看外部预测，你也会看到许多预测中增长有所回升。部分原因是消费者支出保持住了，非常有韧性；另一方面，与AI相关的数据中心支出一直在支撑商业投资。总体而言，美联储以及外部预测者的基准预期是明年的增长将从目前相对较低的1.7%水平回升。我提到SEP中位数今年增长是1.7%，明年是2.3%。实际上，其中一部分原因是政府停摆。你可以从2026年拿出0.2个百分点放到2025年。所以实际上应该是1.9%和2.1%。但总体而言，是的，财政政策将具有支持性，正如我提到的，AI支出将继续。消费者继续消费。所以看起来明年的基准是稳健增长。

2、Steve (CNBC)：

谢谢主席先生。您之前用风险管理框架来描述降息。追问一下Howard的问题，降息的风险管理阶段是否已经结束？鉴于下周我们可能得到的就业数据，您是否已经针对潜在的疲软采取了足够的“保险”措施？

鲍威尔：

从现在到1月会议之间我们将获得大量数据，这些数据将纳入我们的考量。如果你回顾一下，我们将政策利率维持在5.4%超过一年，因为当时通胀非常高，劳动力市场非常稳健。去年夏天（2024年夏），通胀下降，劳动力市场开始显示出真正的疲软迹象。所以我们决定，正如我们的框架告诉我们的那样，当两个目标的风险变得更加均等时，你应该从倾向于处理其中一个（当时是通胀）转向更平衡、更中性的立场。所以我们这么做了。我们进行了一些降息，然后暂停了一段时间以观察年中发生的情况，然后在9月恢复了降息。我们现在总共降息了175个基点。正如我提到的，我们觉得现在的定位使我们处于有利位置，可以等待观察经济从这里如何演变。

Steve (CNBC - 追问)：

如果我可以追问一下SEP，你们预测增长数字大幅增加，但失业率并没有大幅下降。这其中有AI因素吗？在获得更多增长但失业率没有大幅下降方面，动力是什么？

鲍威尔：

这意味着生产力更高。其中一部分可能是AI。我也认为生产力在过去几年里结构性地更高了。如果你开始认为它是每年2%，你就可以在不创造更多就业机会的情况下维持更高的增长。当然，更高的生产力也是使收入在较长时期内增加的原因。所以这基本上是一件好事，但这确实是其含义。

3、Colby Smith (纽约时报)：

今天的决定显然分歧很大。不仅有两名正式反对降息的异议者，还有四名“软性”异议者。我想知道，这种几位成员不愿支持近期降息的情况，是否表明近期降息的门槛要高得多？如果目前状况良好，委员会究竟需要看到什么才能支持1月份的降息？

鲍威尔：

正如我之前提到的，情况是我们的两个目标有点处于张力之中。有趣的是，FOMC桌上的每个人都同意通胀太高，我们希望它降下来；同时也同意劳动力市场已经疲软，存在进一步的风险。大家都同意这一点。分歧在于如何权衡这些风险，你的预测是什么样子的，以及你认为更大的风险最终在哪里。拥有这种持续的目标张力是非常罕见的，当你遇到这种情况时，就会看到现在的局面。这实际上是你预期会看到的。同时，我们的讨论非常深思熟虑且相互尊重。大家有强烈的观点，我们聚在一起达成一个可以做出决定的地方。我们今天做出了决定。12人中有9人支持，所以支持面相当广。但这不像正常情况那样每个人都同意方向和做法。这次意见更分散，我认为这只是这种情况固有的。

至于需要什么条件，我们都有对未来的展望。但我认为最终，既然已经降息75个基点，而且这些降息的效果才刚刚开始显现，我们处于有利位置可以等待。我们将获得大量数据。顺便提一下数据，我们需要谨慎评估，特别是家庭调查数据。由于非常技术性的原因（数据收集方式），这些数据可能会被扭曲，不仅仅是波动，而是扭曲。这是因为10月和11月的一半时间没有收集数据。所以我们要仔细看，带着怀疑的眼光看。尽管如此，到1月会议时我们将拥有大量12月的数据。

Colby Smith (纽约时报 - 追问)：

关于异议，鉴于我们所处的经济形势复杂，是否有某个时刻，这些异议会变得适得其反，无论是对美联储的沟通还是对未来政策路径的信息传递？

鲍威尔：

我不觉得我们到了那个地步。我会再次说，这些都是好的、深思熟虑的、相互尊重的讨论。你会听到很多人，包括外部分析师说同样的话：“我可以为任何一方辩护。” 这是一个势均力敌的判断。我们必须做出决定。在目前这种情况下，如果你看SEP，你会发现很多人同意失业率风险偏上行，通胀风险也偏上行。那你怎么做？你只有一个工具，不能同时做两件事。所以，以什么速度移动？做多大规模的移动？这是一个非常具有挑战性的情况。我认为我们处于一个很好的位置，可以等待观察经济如何演变。

4、Nick Timiraos (华尔街日报)：

最近有一些关于1990年代的讨论。在90年代，委员会进行了两次独立的降息序列，每次降息75个基点（1995-96年和1998年）。在这两次之后，利率的下一步行动是上升，而不是下降。随着政策现在更接近中性，下一步利率行动必然是下降吗？还是我们应该认为政策风险从现在开始真正是双向的？

鲍威尔：

我不认为加息是目前任何人的基本情景（base case）。我没听到这种说法。你看到的是，有些人觉得我们应该停在这里，我们处于正确的位置，只需等待。有些人觉得我们应该在今年和明年降息一次或更多。但在人们写下政策估计时，要么是保持在此，要么是少量降息，要么是多一点降息。我不认为基本情景包含加息。你是对的，90年代那两次确实是降息三次后转向。

Nick Timiraos (华尔街日报 - 追问)：

如果我可以追问，失业率在过去两年的大部分时间里都在非常缓慢地上升，今天的声明也不再将失业率描述为“保持低位”。是什么让您有信心它不会在2026年继续上升，特别是考虑到住房和其他对利率敏感的行业似乎仍感到政策的限制性？

鲍威尔：

我认为现在的想法是，既然已经多降了75个基点，政策处于中性利率的合理估计范围内，这将使劳动力市场得以稳定，或者仅再上升一两个百分点，但我们不会看到任何急剧的下滑，我们目前完全没有看到这种证据。同时，政策仍然不处于宽松状态。我们觉得今年在非关税相关的通胀方面取得了进展。随着关税效应显现，明年会显示出来。但正如我所说，我们处于有利位置，可以等待观察结果如何。

5、Claire Jones (金融时报)：

很多人将您在10月会议上的评论——“当情况模糊时，我们放慢速度”——解读为现在不会降息，而是会在1月降息。所以很想知道为什么委员会决定今天行动，而不是等到1月？

鲍威尔：

在10月我说过没有行动的确定性，这确实是正确的。为什么我们今天行动？我会指出几点。首先，劳动力市场的逐渐降温仍在继续。失业率从6月到9月上升了0.3个百分点。自4月以来，就业人数平均每月增加4万。我们认为这些数字被高估了约6万，所以实际上可能是每月减少2万。而且家庭和企业的调查都显示工人的供需在下降。所以劳动力市场继续逐渐降温，也许比我们想象的还要快一点。

关于通胀，数据稍微低了一些。证据越来越多地表明，服务业通胀正在下降，但这被商品价格上涨所抵消，而商品通胀完全集中在有关税的行业。目前超过一半的超额通胀来源是商品，即关税。我们必须问，我们对关税有什么预期？在某种程度上，这取决于是否看到更广泛的经济过热。我们看到工资增长报告并没有显示出那种会产生“菲利普斯曲线”式通胀的过热经济。综合考虑所有这些因素，我们做出了这个判断。

Claire Jones (金融时报 - 追问)：

关于准备金的问题，大家对我们在货币市场看到的一些紧张局势有多担心？

鲍威尔：

我不会说“担心”。实际情况是，资产负债表缩减（QT）一直在进行。隔夜逆回购设施（ON RRP）几乎降至零。然后从9月开始，联邦基金利率开始在区间内上升，几乎升至准备金余额利率（IORB）。这没什么问题。这告诉我们，我们实际上处于准备金充足的体制中。我们知道这会来。当它最终到来时，比预期的快了一点，但我们绝对准备好采取我们说过的行动。这些行动就是今天宣布的：恢复准备金管理购买。这与货币政策完全分开，只是我们需要保持充足的准备金供应。

为什么规模这么大（400亿）？因为4月15日（纳税日）快到了。人们向政府支付大量资金，准备金会急剧且暂时地下降。这种季节性的积累无论如何都会发生。此外，资产负债表的长期持续增长要求我们每月增加约200-250亿。所以这只是在为4月中旬的纳税期做准备。

6、Andrew：

这是下个月最高法院重要听证会之前的最后一次FOMC新闻发布会。您能谈谈您希望最高法院如何裁决吗？我很好奇为什么美联储在这个关键问题上如此沉默。

鲍威尔：

Andrew，这不是我想在这里讨论的问题。我们不是法律评论员。这在法庭审理中，我们认为作为公开讨论参与其中并无助益。

Andrew (追问)：

那我再问一个问题（Mulligan）。我想回到1990年代的问题，您认为那是思考当前经济状况的一个有用模型吗？

鲍威尔：

我不认为上升到了那个层面。这是一个如此独特的情况，不是1970年代，但我们的两个目标之间确实存在张力。这在我美联储任职期间是独特的。我们的框架说，当出现这种情况时，我们要采取平衡的方法。这是一个非常主观的分析。这基本上告诉你，当两个目标受到同等威胁时，你应该保持某种中性。我们一直在向中性方向移动。现在我们在中性范围内，我想说是在中性范围的高端。碰巧我们降息了三次。关于1月我们还没有做任何决定。

7、Edward Lawrence (福克斯商业新闻)：

我想问关于通胀预期在SEP报告中下降的问题。您是否认为关税价格上涨会在未来3个月内传导完毕？这是一个6个月的过程吗？正因为如此，就业是经济的威胁吗？

鲍威尔：

关于关税通胀，先是宣布关税，然后开始生效，然后需要几个月的时间。商品可能需要运输，单个关税完全生效可能需要相当长的时间。但一旦产生了影响，问题是，这不就是一次性的价格上涨吗？如果我们假设没有新的重大关税宣布，商品通胀应该在明年第一季度左右见顶。此后应该不会很大。如果之后没有新关税，那么明年下半年应该开始看到通胀下降。

Edward Lawrence (追问)：

我想问一个房间里的大象（显而易见的问题）。总统公开谈论新的美联储主席人选。这是否阻碍了您目前的工作或改变了您的想法？

鲍威尔：

没有。

8、Michael McKee (彭博社)：

10年期利率比你们2024年9月开始降息时高出50个基点，收益率曲线基本上在变陡。为什么您认为在缺乏数据的情况下继续降息会降低那个对经济推动最大的收益率？

鲍威尔：

我们关注的是实体经济。当长期债券波动时，你必须看原因。如果你看通胀补偿（盈亏平衡通胀率），它们处于非常舒适的水平，与2%的通胀一致。所以利率上升并不是因为对长期通胀的担忧。那一定是其他原因，比如对更高增长的预期。去年年底我们也看到了大幅波动，那与我们无关，是其他发展导致的。

Michael McKee (追问)：

您提到公众预期你们回到2%，但美国人绝大多数将高物价、通胀列为他们的首要担忧。您能向他们解释为什么您优先考虑劳动力市场（这对大多数人来说似乎相对稳定），而不是他们的首要担忧——通胀吗？

鲍威尔：

我们通过广泛的联系网络清楚地听到人们正在经历高成本。这实际上是高成本（High Costs），很多并非当前的通胀率，而是2022年和2023年高通胀导致的嵌入式高成本。我们能做的最好的事情就是将通胀恢复到2%的目标，同时拥有一个强劲的经济，让实际工资上涨。我们需要几年的时间，让名义工资高于通胀，这样人们才能开始对负担能力感到良好。我们正在努力控制通胀，同时也支持劳动力市场和强劲的工资。

8、Victoria (Politico)：

这是今年第三次降息，通胀率约为3%。您想传达的信息是，只要人们明白您仍想回到2%，您对目前的通胀水平感到可以接受吗？

鲍威尔：

每个人都应该明白，我们也致力于实现2%的通胀。但这是一种复杂、不寻常、困难的情况，劳动力市场也面临压力，就业创造实际上可能是负的。劳动力供应也大幅下降。这是一个似乎具有显著下行风险的劳动力市场。人们非常关心这个。目前的通胀故事是，如果剔除关税，通胀率在2%出头。所以确实是关税导致了大部分通胀超调。我们认为这是一次性的。我们的工作是确保它是一次性的。如果仅仅是通胀高而劳动力市场非常强劲，利率会更高。但现在我们面临双向风险。

9、Elizabeth Schulze (ABC News)：

追问一下，您一直说就业增长是负的。为什么您认为就业增长比官方数据暗示的要差得多？

鲍威尔：

实时估算就业增长非常困难。他们无法统计每个人。一直存在系统性的高估。他们每年修正两次。上次修正时，我们认为会修正80或90万，结果确实如此。我们认为这种高估仍在持续，将会被修正。我们认为每月高估约6万。所以4万的就业增长可能是负2万。但这在某种程度上也是劳动力供应大幅下降的结果。如果一个世界里工人没有增长，你真的不需要很多工作岗位就能实现充分就业。但我认为在一个就业创造为负的世界里，我们需要非常仔细地观察，确政策没有压制就业创造。

Elizabeth Schulze (追问)：

关于供应，我们看到像亚马逊这样的大雇主以AI为由裁员。您现在在多大程度上将AI因素计入就业市场的疲软？

鲍威尔：

这可能是故事的一部分，但还不是大部分。如果真的有大量裁员，你会预期持续申领失业金人数和新申领人数上升。但实际上并没有。这有点奇怪。长期来看，AI可能会提高生产力并创造新工作。但目前还处于早期阶段，我们在裁员数据中还没有看到太多体现。

10、Enda Curran (彭博社)：

鉴于政策委员会的观点广泛，为什么储备银行行长和理事会成员之间的观点分歧如此之大？

鲍威尔：

并没有那么鲜明。每个群体内部的观点也都很多样化。我不认为这是两个阵营的对立。

Enda Curran (追问)：

如果最高法院推翻目前正在审理的关税，这对增长和通胀会有什么经济影响？

鲍威尔：

我真的不知道。这取决于很多我们不知道的事情。

11、Christine Romans (NBC News)：

我想问关于K型经济的问题。高收入家庭由房屋净值和股市财富支撑，正在推动支出；但低收入消费者因五年来物价上涨而苦苦挣扎。这种所谓的K型经济可持续吗？

鲍威尔：

我们经常听到这个。面对低收入人群的消费公司财报都说人们在勒紧裤腰带。而资产价值（房产、证券）很高，往往由高收入人群拥有。这是否可持续我不知道。大部分消费确实是由有更多手段的人进行的。从社会角度来看，长期拥有强劲的劳动力市场是非常好的，这有助于低收入水平的人。这是我们都想回到的状态。

Christine Romans (追问)：

关于住房市场依然疲软。随着这些降息，我们是否有机会看到住房市场负担能力增加？首次购房者的中位年龄现在是40岁，创历史新高。

鲍威尔：

住房市场面临重大挑战。我不认为联邦基金利率下降25个基点会对人们产生多大影响。住房供应低。许多人拥有疫情期间的极低利率抵押贷款，这使得搬家变得昂贵。此外，我们国家长期以来建造的住房不足。这是一个结构性住房短缺问题。我们可以升降利率，但我们真的没有工具来解决长期的结构性住房短缺。

12、Chris Rugaber (美联社)：

工资增长放缓。通胀风险在哪里？如果通胀在降温，同时招聘可能为负，为什么我们没有听到更多关于降息的声音？

鲍威尔：

通胀风险很明显，就是关税通胀。我们大多数人预计这是一次性的。但风险在于它可能比预期的更持久。另一种可能性较小，就是经济过热导致传统通胀。我不认为这特别可能。委员会对此有不同评估。

13、Neil Irwin (Axios)：

您是否认为我们正在经历积极的生产力冲击（无论是来自AI还是政策）？这在多大程度上推动了SEP中更高的GDP预测？

鲍威尔：

是的，我从未想过会看到连续五六年2%的生产力增长。这绝对更高了。如果你看AI能做什么，你可以看到生产力的前景。这可能会让使用它的人更高效，也可能让其他人不得不寻找其他工作。所以是的，我们肯定看到了更高的生产力。

14、Matt Egan (CNN)：

今天之后，您掌舵美联储的会议只剩三次了。您是否想过您希望您的遗产是什么？

鲍威尔：

我的想法是，我真的想把这个工作移交给继任者时，经济处于非常好的状态。我想让通胀得到控制，回到2%，我想让劳动力市场强劲。这就是我想做的。

Matt Egan (追问)：

在主席任期届满后，您是否计划继续留在美联储理事会？

鲍威尔：

我专注于我作为主席的剩余时间。关于那个我没有什么新消息要告诉你。

15、Mark Hamrick (Bankrate)：

尽管许多价格水平仍然很高，但降息意味着储蓄率（收益率）已经见顶，而借贷利率仍然很高。许多美国人面临流动性或应急储蓄挑战。这只是附带损害（collateral damage），还是因为您的工具在解决家庭流动性限制方面有限而产生的意外后果？

鲍威尔：
我不同意这是我们政策的附带损害。随着时间的推移，我们所做的是为了创造物价稳定和最大就业，这对所有人都非常有价值。当我们加息以降低通胀时，确实会通过放缓经济来起作用，但我们已经将政策利率降回不再具有强烈限制性的水平。我认为这是为了让人们摆脱高通胀的影响。我们实际上比其他任何国家都更好地度过了这波全球通胀浪潮。这是由于美国经济的非凡之处。谢谢大家。

最后个人看法：

美联储点阵图中位数也显示：2026年将降息一次，2027年降息一次，2028年维持利率不变。

很多机构也认为2026年降息幅度会小于2025年。

但我不这么认为，因为降息不是经济问题，而是政治问题。

川普为了在2026年11月的中期选举中获胜，并为下次大选打好基础，已经无所不用其极。

比如最近修改了多个州的选区划分，以削弱民主党的优势，扩大共和党的优势。

如果你认为2026年美联储只降息1次或2次，就有点太低估川普的疯狂了。

5个月后，美联储主席将换人，选人的标准是忠于川普。所以我的估计是，即便鲍威尔未来5个月只降息1次，新美联储主席上台后也会连续降息，弄不好还搞出1次双倍降息（1次50个基点）。 December 12, 2025

🌍【主题】全民共振·加密新篇：BTC行情变局下，GBTC引领新生代财富革命

✍【副标题】从60%市值垄断到全民共享，我们这一代人的BTC崛起之路

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BTC诞生15年，以62.1%的加密市值占比稳坐王者宝座，却仅有2%的用户能触及这份红利，绝大多数加密新生代只能沦为“旁观者”。2025年末，BTC从12.6万美元历史高位回撤近30%，8万-9.5万美元区间盘整引发市场热议，而币安区块链周的技术落地与生态布局，正为Web3注入新的变量。就在此时，GBTC携“全民共振”理念而来，立志打破BTC的持有壁垒，缔造属于这一代人的加密标杆。今晚，来自行业资深投研专家，二级资深交易员，行业大咖，将与我们一起拆解BTC行情迷局、行业趋势风口，深挖GBTC的崛起逻辑与未来可能，解锁加密新生代的财富新机遇。

📅 【时间】2025年12月11日 20：00（UTC+8）
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🔹暮雨 @BIGGAY137｜二级资深交易员
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ファン感謝祭で阿部監督に「お前がやめろ！」とヤジが飛ぶ巨人の異常事態…背景には2025年に巨人ファンを動揺させた「2つの衝撃的なニュース」(デイリー新潮)
#Yahooニュース
https://t.co/FjOHWRpPhV 大多数の巨人ファンの代弁者のような人。それ聞いて笑ってた戸郷ちゃんもよかった December 12, 2025

TuneCoreのレポート見てて思うけど、AppleMusicが大多数、次点でLINE MUSIC
Spotify使ってる人がほとんどいないのが意外だ
ジャンルとか国によっても違いそうだけど December 12, 2025

@HiraOlio マスコミの歓心を買うための芝居がかったポーズであると、大多数の有権者に呆れられてるのだけどねえ。 December 12, 2025

@KNHjyohokyoku 倭国人の自分から見ても全然不思議じゃないんだけど？理解出来てないのはあくまで少数派で、大多数の有権者は不自然とは感じてない。空気ってのは確かにあるとは思うけどね。民主党政権も空気だけで誕生したし。 December 12, 2025

@39morimasa @CFS23951127 尚氏が沖縄県民のためを思った選択をした、と仰っていましたけど、それに通じる考えですね。
相当達観された考えと思いました。
沖縄の人の大多数は全てを汲んで、今の選択をされてるのなら、倭国はその意気を感じ、思いに報いないといけない。 December 12, 2025

森田が言ってる「時代だから生き方はそれぞれだけど向井の感じでこういう独身は大多数がキモいと思ってる」は真理 December 12, 2025

どうか無視してください。マスコミに乗せられて、消費者の横暴が通じると勘違いしたアタオカです。そもそも市場経済を全く理解していません。

市場経済では市場価格では、予算を準備できない消費者と効率が悪い(高コスト)な生産者は排除されます。一方、市場価格で生産できる米農家と市場価格で消費できる消費者は最大限ハッピーになるのです。これが最大多数の最大幸福です。

アタオカはいつの世の中にも存在しますので、華麗に無視して頂くことで、心煩わされませんように。 December 12, 2025

美国第一资本银行Capital One的信用卡和银行账户在线申请流程：

在你没有任何美国信用分的情况下可以直接去它的官网申请它的信用卡，这也是目前唯一一家没有美国信用分、不需要找代理而且完全免费就可以自行线上申请的美国信用卡以及银行账户；

进去官网之后不要直接申请，先进行评估然后再去按照它的评估结果进入申请流程，因为我刚开始直接去申请押金卡，结果被拒了，隔了大概两个星期又去申请了一遍还是一样的结果，后面我通过评估然后再去申请它推荐的那张卡，当然它推的也还是这张Premier押金卡，然后就成功了，所以如果你在四件套都准备齐的情况下申请被拒了话，按照我说的去试一下，如果还是被拒，就过几天再去申请，多申请几遍，一般情况下都会成功的；

申请成功之后，会有两种情况，一种是你会收到银行的邮件，让你入金，因为它是属于押金卡，你入金多少你就可以拥有对应的额度进行消费，入金成功之后会寄出卡片到你的美国地址，另外一种情况就是你没有收到要求入金的邮件，而是告诉你卡片申请成功了，然后直接寄卡片到你的美国地址，拿到卡之后激活就可以直接用了，额度是500美金，这就相当于是信用卡了，所以具体申请的结果可能每个人都不太一样；

申请之前需要准备的四件套：第一个你需要有一个美国的手机号，而且可以长期接码，因为Capital One的手机端或者网页端的每一次登陆都需要验证码进行确认，而且当你需要绑定第三方支付比如美区Paypal或者券商，都需要你的手机验证码；

所以先去买一张美国手机卡，目前主流的公认比较好用的就是T-mobile的紫卡，月租3美金，可以收发短信，也可以打电话，如果长期持有的话这个成本也是比较划算的，另外还有Tello的Esim也是可以的，成本也差不了多少。

第二个就是美国地址，可以去anytimemailbox上面租一个美国地址，但是它会需要一个视频认证，到时候准备好你的护照、驾照及翻译件，整个过程基本上不需要你会讲很多英语，只是跟你核对一下具体的个人信息，你只需要大概能听懂他在说什么然后回答yes就可以了，租金大概是10美金一个月，这个地址到时候用来接收你的实体卡然后转运到你居住的国家，不管你是生活在国内还是海外任何一个国家，都是可以寄到的。

第三个就是你需要一个美国的静态住宅IP，这个有很多服务商，我用的是kookeey这家，一个月大概60人民币，经过我的测试，它的美国IP是非常好的，但是欧洲的IP我不建议大家用这家，因为我之前也有用过它的德国和法国的静态住址IP，不是特别稳定，但是美国的我也测试了很多家，kookeey一定是最好的，购买成功之后，移动端可以直接用Shadowrocket扫描它的二维码，PC端可以配合指纹浏览器或者V2ray这些代理去配置线路；

还有一个最重要的就是需要申请一个美国个人纳税识别号ITIN，这个可以找中介去申请，一般价格是200多美金；

当你这些全部准备好之后就可以去第一资本的官网进行申请了，申请成功之后，用2个月左右它的app里面就会支持你开立支票账户或者储蓄账户了，到时候你就有了一个真正意义上的美国银行账户了，

可以直接绑定wise进行互转,或者美国的券商比如盈透或者嘉信理财或者美国的交易所比如海妖进行出入金了，同时它也可以给香港或者新加坡的券商进行入金。也可以绑定美区Paypal进行消费或者即时提现。你的美区Paypal只要绑定了你的美国银行账户，也就意味着增加了你的账户权重，就可以直接申请Paypal的借记卡了。

所以第一资本对于是大多数人来说，不管你是想积累美国的信用分，后期接着申请美国其他的信用卡，还是想拥有一个真正的美国银行账户，进行券商或者交易所的出入金，还是想有一个跨境收款汇款账户，第一资本绝对是门槛最低的而且申请成功率极高的美国银行，足不出户，就可以申请，而且是目前成本最小的一个选择；

那么如果你不想这么麻烦，也可以直接找中介去开华美银行的支票账户，虽然他的官网提供了线上开户的通道，但是一般情况下都是被拒的，我也是通过中介开的华美银行，费用一般是2000多人民币，没有最低存款要求，开好了支票账户，后期你可以自己在它的app申请银联的借记卡，或者开立支票账户都可以。@CapitalOne December 12, 2025

@FuU_desu4 @poteto_v_potato @tas_U1s_53_stu @kebiyama 「歌を歌う」が問題ないのと同様
ただとても気持ちが悪い
まあこれも個人の感想なのだが
大多数が気持ち悪さを感じるのなら間違いになるかも、しかし現状そうでない以上正しいとしか言えない December 12, 2025

@chameleon9973 @b0S7U11QCMtfJwV @RebeccaArm11065 そう✨そういうことです！
か弱い女性達が身を挺して助けてるのに、大多数の男達は見て見ぬふり December 12, 2025

見ることができます。ハリウッドは何も説明してくれません。しかし、正しい周波数に同調していれば、コミュニケーションラインを感じ始め、そこで様々なことが明らかにされるでしょう。しかし、このシーンの重大さを理解していない大多数の人にとっては、それは単なる娯楽に過ぎないかもしれません。 December 12, 2025