ビットコイン トレンド
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2025.11.22 17:00
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7RP
NvidiaのAIポンジスキームがついに崩壊。
Nvidiaの株価急落と共に「不正会計疑惑」と「AI市場の資金循環」の闇が露呈してきました。
市場の裏側で、「数字が合わない」決定的証拠が見つかり始めています。
その衝撃的な詳細を10個のポイントにまとめました。
1. 株価急落と市場の動揺
Nvidiaの株価が大幅に下落し、市場に衝撃が走っています。これまでの上昇トレンドを支えてきた期待感が、一連のネガティブなニュースによって急速に不安へと変わりました。単なる利益確定売りではなく、より根本的な構造変化が疑われています。
2. 260億ドルの架空クレジット疑惑
最も深刻な懸念は、会計上の不透明さです。一部のレポートでは、約260億ドルに及ぶ「架空のクレジット」や減価償却のトリックが存在し、収益が実態以上に膨らませられているのではないかという疑惑が浮上しています。これはかつてのエンロン事件を彷彿とさせる指摘です。
※エンロン事件は、2001年にアメリカで発覚した、大手エネルギー企業エンロンによる巨額の不正会計事件(粉飾決算)
3. 未払金と在庫の急増
財務諸表を詳しく見ると、未払金と「売れ残りチップ」の在庫が増加傾向にあります。需要が供給を上回っているという公式見解とは裏腹に、実際には製品が滞留し始めている可能性を示唆するデータです。「在庫増・価格下落」のサイクルへの警戒が必要です。
4. 報告利益と現金生成のギャップ
Nvidiaが報告する莫大な利益と、実際に企業が生み出しているフリーキャッシュフローの間には乖離が見られます。帳簿上の数字がどれだけ良くても、実際の現金の裏付けが乏しければ、その評価は砂上の楼閣となる危険性があります。
5. 循環取引(Round Tripping)の構造
AI市場特有の「資金循環」も問題視されています。NvidiaがAIスタートアップに投資し、その資金でスタートアップがNvidiaのチップを購入する。この循環によって売上が作られているとすれば、それは持続可能な需要ではなく、人工的なバブルと言えるかもしれません。
6. AI企業の赤字と過大評価
Nvidiaの顧客である多くのAI企業は、依然として巨額の赤字を抱えています。収益化の道筋が見えないままハードウェア投資だけが先行しており、セクター全体の実需と評価額の間に大きな乖離が生じています。
7. スマートマネーの撤退
著名投資家ピーター・ティールのヘッジファンドが、Nvidia株を「全て」売却したと報じられました。さらに、インサイダーによる売却が先月の8倍に達しているというデータもあります。内部事情に精通した人間たちが、市場から去り始めています。
8. ビットコイン価格との不気味な連動
Nvidiaの株価とビットコイン価格の動きには、投機的な連動性が見られます。AIへの投資が実需ではなく、暗号資産と同様の「投機マネー」によって支えられている側面があることを示唆しています。
9. 「11月25日」のXデー疑惑
市場では、映画『マネー・ショート』のモデルとなったマイケル・バーリ氏が、11月25日にNvidiaの会計不正に関するレポートを公開するのではないかという噂が流れています。真偽は不明ですが、市場の疑心暗鬼を象徴するトピックです。
10. 公正価値と現在価格の乖離
これら全ての要因を考慮した際、現在の株価は「公正価値」を大きく上回っている可能性があります。成長期待を織り込みすぎた価格は、ひとたび信頼が揺らげば、急速に修正されるリスクを孕んでいます。 November 11, 2025
6RP
みんな、これだけ覚えときや🐮🔥
話題の“MSCIがBTC企業を指数除外するかも”ってニュース、
あれ メタプラには一切関係なし
理由は簡単👇
✔ メタプラは MSCIやなくてFTSEに正式組み入れ済み
✔ FTSEはBTC比率で除外せえへん(時価総額+流動性重視)
✔ だからパッシブ資金の 強制買いは継続確定
✔ MSCIがBTC企業外したら、むしろ 資金がアジア側に回る=メタプラ追い風
つまり…
📌 メタプラは“売られる側”やなくて“資金が流れ込む側”の銘柄。
BTC企業の中で
“指数恩恵だけもらって、リスクは受けへん”
こんな立ち位置、メタプラだけやで🔥🐮✨ November 11, 2025
5RP
为什么大家都在说比特币要被砸到75,000 美元去,因为很多人盯着那条价格线,说那是Strategy(前MicroStrategy)的“爆仓线”。
仿佛比特币只要砸到7.5 万,Saylor 明天就得开清仓大会。
这很符合散户对“庄家崩盘”的想象,听上去刺激也很好转发。只是有一个小问题,把一家上市公司的资产负债表,当成了赌徒的合约账户。
Strategy 不是一个在交易所开100 倍杠杆的赌徒,它没有那种价格一到就被系统强制平仓的Margin Call。
无论是早期的可转债,还是后来发行的票息高达 11.75% 的永续优先股,债权人都无权因为比特币跌了就冲进来扣押资产。只要利息照付,即便币价腰斩,那些比特币依然稳稳地躺在冷钱包里。
所以,如果大家在等那个“价格一破,万币齐抛”的崩盘瞬间,那么大概率会失望。
那条线就只是散户情绪给自己画的一条心理刻度线而已。
根据摆在桌面上的数字,
截至 2025 年 11 月中旬,Strategy 手里有 649,870 枚比特币,累计成本大约 483.7 亿美元,平均成本 74,433 美元一枚。
所以市场口口相传的“7.5 万生死线”,其实是对 74,433 这个成本价的粗糙记忆。
这仅仅意味着,在这个价位上,公司那一庞大的比特币资产在账面上刚刚回本。不是爆仓线,甚至不是警戒线。
还有一个常见的误区是担心 MSTR 股价跌破其持有的比特币价值。 实际上,这是 Saylor 最乐意看到的局面。
Strategy 的本质是一个具备融资功能的比特币杠杆基金。 当股价跌破 NAV(每股持有的比特币净值)时,市场会出现显性的结构性套利空间。 这时候,公司回购股票是数学上绝对正确的选择,用0.9 元买回价值 1 元的资产,直接增厚了剩余股东的含币量。 2022 年熊市时,他们就是这么干的。只要融资窗口还没彻底关死,这种折价往往是短期且会被迅速填平的。
现实里的爆仓,可不看你回本没有。
真正理解这个概念要看三张不同的表,资产负债表、利润表,还有一张更隐蔽的“制度环境表”。
第一张是很多人最关心的那张资产负债表,有没有被 BTC 抵押出来的高杠杆贷款,会不会被价格一砸就强平。
答案很简单。以前有过一次。Silvergate 银行曾经借过一笔2.05 亿美元的 BTC 抵押贷款,最多时抵押了三万多枚币。那笔贷款在 2023 年就被 Strategy 提前还清了,抵押的币全部回到自己兜里。
此后公司的主要融资工具,是无抵押的可转债和永续优先股。没有LTV,没有质押仓,也没有期货式的“价格一到就自动清算”。
从契约结构上看,那种合约账户式的“爆仓线”压根不存在。
第二张是利润表。也就是“账面很好看,现实中要不要掏现金”的那张。
很多人印象还停留在“比特币当无形资产,只能减值不回转”的老故事。
那套规则在 2024 年之前确实折磨了Strategy 很久,把所有跌出来的痛都记到报表上,却不允许涨回来时冲回利润。
但从 2025 年开始,故事已经改写。
FASB 的新规生效,Strategy采用将比特币改为按公允价值计量,每个季度的涨跌都要实打实地进当期损益。
好处是投资者终于能在报表上看到更接近真实的资产变动。
坏处同样明显,盈利波动被成倍放大,数字资产涨得越凶,还有就是未来可能面对的税基也越高。
可以把这张表理解成一个信号灯。它不会直接逼公司今天卖出BTC,却在背后悄悄改变监管、税务、评级机构怎么看待这堆资产。
某个时点之后,比特币的“浮盈”不再只是市值曲线上的绿色阴影,而可能变成企业最低税里的一个冷冰冰数字。
第三张是暗表,是被很多人忽视的那一张制度环境表。
当 Strategy 还是“比特币叙事的新贵”那几年,指数公司和被动资金愿意为这种“金融工程版 BTC beta”支付溢价。
一旦失去了溢价,甚至股价相对于净资产出现折价,那个神奇的飞轮就会瞬间卡死。那时候,公司不仅无法通过发股来筹集低成本资金,反而可能因为现金流枯竭,被迫在低位“主动”卖币来偿还那些嗷嗷待哺的利息。
MSTR 的市值一度是其比特币净资产的两倍多,Saylor 用这个溢价,多拿了几十亿美元便宜筹码。因为那是当时唯一合规的比特币杠杆入口。那是Saylor 最风光的日子,利用高溢价发股买币,推高币价,再推高股价,左脚踩右脚上天。
但现在画风已经明显变了,ETF 遍地都是。MSCI 和标普甚至正在商讨把这种“伪装成公司的类基金”踢出核心指数。
JPMorgan 粗略算了笔账,如果 Strategy 真被从 MSCI 系列里踢出去,被动资金(passive indexing fund)单这一项就可能卖出 28 亿美元的市值,如果其他指数提供商跟着调整,总被动抛压可能接近 88 亿美元。
更关键的是,这样的剔除不只是一把“砍掉溢价”的刀。它其实在向整个市场传递一个新共识,想要比特币的敞口,不如直接买ETF,不再需要借道一家公司那层复杂的故事包装。
与此同时,Strategy 自己的资本结构也变了味。早期那几笔 0% 或 0.875% 的可转债,曾经是金融工程教科书上的明星案例,现在更多的新增融资来自年化10%、11.75%、接近 12.5% 的永续优先股。
结果就是,为了“永不卖币”这个承诺,公司每年要先向债权人和优先股股东拿出大约 6.89 亿美元的现金,才能继续扮演那个“全球最大的比特币金库”。
那不是简单吓吓人的单期数字,这是一条利息曲线,可以慢慢吃掉时间红利的那种。
到这里再回头看“爆仓线”这三个字,就会发现真正值得研究的问题已经完全变了。
把账拉平你会看到另一条更长的线,
一端是 近65万枚比特币这个不断波动的“地皮”。
另一端,是越来越厚的高息优先股和可转债,是 6.89 亿美元起跳的年化资金成本。
这就好比你买了一块地皮厂房,虽然不用担心银行收房,但每年必须缴纳极其昂贵的租金。如果这块地皮和厂房(比特币)的价格长期横盘,或者涨幅跑不赢这笔租金(资金成本),那么持有资产本身就是在失血。
何况,中间还有指数规则、会计准则、税制演化、ETF 的崛起,以及市场对“用金融工程套比特币”的耐心逐年下降。
在这个维度里,75,000只不过是一个看上去很整齐的刻度,一点都不重要。
真正的爆仓线会像是一个“时间与制度联合作用”的临界线,悄无声息地渗透进骨髓.
比如,
.比特币长时间待在一个不够高的位置,
.利率维持高位不降,再融资成本越滚越重,
.指数机构和税务部门对这种模式越来越冷淡,
.然后某一年,公司不得不开始“卖一点币来喂养整个结构”。
那一刻才叫结构性爆仓。
所以MSTR Strategy 真正的危险并不在于比特币砸到哪一根价位,而在于它愿意用多高的资金成本,去赌这堆币在多长时间里给得起更高的回报。
价格是今天的八卦,资本结构才是明天的命运。
记住,
当资产端的长期漂移率压过负债端的资金成本,时间就会站在你这一边.
反之,时间会很耐心地把所有自以为懂杠杆的人,一个一个送出场。 November 11, 2025
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🔥JST vs UNI 通缩模型正式拉开差距:
当 UNI 还在为“费率开关、是否烧费”争论不休时,JST 已经率先用真实收益完成首轮 30% 销毁!
📌 一次性销毁 5.6 亿 JST(占总量 5.66%)
📌 动用 1,772 万 USDT 真金白银进行回购
📌 剩余 70% 预计将在未来四个季度全部烧完
为什么 JST 更领先?
因为它的通缩来自 真实协议净收入:JustLend DAO 利润 + USDD 超额收益,路径清晰、资金确定,不靠讨论、不靠投票僵持。
再看市场反馈:
📈 JST 自 0.02988 位起反弹 13.7%
📈 JST/BTC 汇率 10 月 5 日至 28 日上升 13.6%
📈 CEX 成交量最高冲到 41M USDT,OI 强势回升
这就是“盈利型股权 + 持续通缩”的力量。
不是预期,是已经发生。
@justinsuntron @DeFi_JUST #TRONEcoStar November 11, 2025
4RP
ビットコイン
8万ドル割れは警戒だよな。ビットコイン系の上場企業に与える影響も含めて。株に対してもドミノ倒しが発生する可能性もある。
米国の機関投資家のセンチメントが完全に回復したと述べるには、まだ時期尚早だと感じます。Coinbaseの時間足プレミアムは依然としてマイナスです。 https://t.co/kOY03mmX22 November 11, 2025
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この価格帯で買うならば今回 バブルの損失を利益転換できると思います。
大体 アルトコイン も ビットコインの復活と共に上昇していきます。
アオヒゲと共についてくる者は船に乗りなさい⛴️ https://t.co/jajjLDy5cb https://t.co/ytCncKSofK November 11, 2025
3RP
『金持ち父さん』著者ロバート・キヨサキ氏、225万ドル分のビットコインを売却
キヨサキ氏は「私は依然としてビットコインに強気であり、キャッシュフローが増えればさらに買い増していくつもりだ」と述べている。
https://t.co/RLbfrBfwWC November 11, 2025
2RP
2億ドルの嘘:11月21日に何が本当に起こったのか
ビットコインは人々が売ったから暴落したわけではない。ビットコインは数学が崩壊したから暴落した。
2025年11月21日、2億ドルの実際の売り注文が20億ドルの強制清算を引き起こした。これをもう一度読んでください。実際の1ドルが退出するごとに、10ドルの借金が瞬時に蒸発したのです。
これがウォール街にあなたに見せたくない比率です:ビットコイン市場の90%は、10%の実質資金の上に築かれたレバレッジです。あなたの1.6兆ドルの暗号通貨は、1600億ドルの実際の資本で動いています。残りは価格が動くと消えてしまう蜃気楼です。
オーウェン・ガンデンという男が2011年に10ドル未満でビットコインを買いました。彼は14年間、すべての暴落を耐え抜きました。彼の保有量は13億ドルに膨れ上がりました。11月20日、彼はすべてを売却しました。パニックになったからではありません。変化を理解していたからです。
暴落は暗号市場ではなく、東京で始まりました。倭国が経済刺激策を発表し、国債市場が上昇するどころか崩壊しました。翻訳:グローバル投資家はもはや倭国国債を信頼していません。その債務は世界中で20兆ドルの借金を支えています。それが解消されると、すべてが一緒に暴落します。
ビットコインは10.9%下落しました。S&P 500は1.6%下落。ナスダックは2.2%下落。同日。同時間。同一原因。
15年間、ビットコインは伝統金融の代替として期待されてきました。11月21日は、ビットコインが今や伝統金融そのものであることを証明しました。倭国国債が暴落するとビットコインも暴落します。連邦準備制度が流動性を提供すると上昇します。分散化は幻想で、資産が重要になるほど大きくなるまで生き延びただけです。
次に何が起こるか、そしてあなた自身が次の18ヶ月でこれを検証できます:
ビットコインの激しい価格変動は終わるでしょう。採用が失敗したからではありません。数学がそれを要求するからです。各暴落は借金のインフラを永久に破壊します。各回復は決して売らない政府の買い手を呼び込みます。圧縮が強まるまでボラティリティが低くなり、ビットコインを利益のために取引することが不可能になります。
エルサルバドルは暴落中に1億ドルを買いました。信者だからではありません。ゲーム理論が彼らを強制するからです。他の国々がビットコインの準備金を築くと、あなたも準備金を築くか、永久に後れを取るかを選択するのです。政府は取引しません。彼らは永遠に蓄積します。
平均的なビットコイン保有者は、自分が何を所有しているのかもはや理解していません。あなたは革命を所有しているのではありません。暴落時に中央銀行の生命維持装置を必要とする資産を所有しています。連邦準備制度はシステムにとって重要でないものを救いません。
ビットコインは勝ちました。それが負けた理由です。
勝利はあまりにも完全で、降伏と区別がつかなくなりました。兆ドル市場に十分な正当性を証明することで、ビットコインは自由であり続けるにはあまりにも重要であることを証明しました。
11月21日は、数学が可視化された日です。実際の1ドルに対して10ドルの借金。その比率は持続できません。持続しません。そして完全に崩壊したとき、現れるものはサトシが設計した通貨ではありません。
それはまさにビットコインが置き換えるはずだったものになるでしょう:すべてを支配する同じ機関が支配する準備資産です。
革命は終わりました。ほとんどの人はまだ気づいていません。
しかし数字は嘘をつきません。そしてあなたは数学から借金で逃れることはできません。
https://t.co/TYK0iK01iy November 11, 2025
2RP
ビットコインに
「もう終わった」と何回言うんだ問題
2013年→「電子ゴミw」
2014年→マウントGOXで終了扱い
2017年→バブル崩壊で「やっぱり詐欺」
2018年→冬の時代で完全に忘れられる
2020年→コロナショックで「結局電子ゴミ」
2021年→最高値更新して手のひら返し
2022年→FTXショックでまた「終わった」
2023年→静かに積み立て勢が増えた(気がする)
2024年→現物ETFのニュースも「ゴミw」
2025年→「結局下がってる、終わった」
バカにされてた人が
何年後かに「ずっと信じてたんだよな、すげえわ」と言われるのが
この世界のテンプレ。
── “バカにされてる時期”こそ、
一番仕込みが進んでる時期だったりする。 November 11, 2025
2RP
🔔CLOSEPA 公式スペース🎙✨
11月21日(金)21:30-22:10
★第159回: 明るい未来の話をしよう
- 四年前と今は多くのことが違う
- 我々にはエアドロハントと事業がある
- $BTC と $MIYAKO を買えばいいじゃない!!
- 勝手に諦めないで欲しい
- CLOSEPAの未来は明るい
https://t.co/PuKLjAO9mp November 11, 2025
1RP
BTCホルダーは是非読んで!
↓
ウォール街がビットコイン企業を株式市場から禁止したばかりだ
2026年1月15日。これをメモしておけ。
MicroStrategyは2026年1月15日にすべての主要指数から削除される。
その後、自動的に90億ドルの強制売却が発生する。現代史上最大の金融追放が55日後に起こるが、ほとんど誰もそれが来ていることに気づいていない。
ここに本当の重要事項がある:
マイケル・セイラーは5年間かけてマシンを構築した。株主のお金でビットコインを買う。株価が上がる。もっとお金を集める。もっとビットコインを買う。繰り返す。
それは完璧に機能した。MicroStrategyは649,870ビットコインを蓄積した。今日の価値は570億ドルだ。彼らは地球上で最大の企業ビットコイン保有者となった。
そのマシンが今、壊れた。
MSCIのルールはシンプルだ:暗号通貨が資産の50%を超えた場合、あなたは企業ではない。ファンドだ。MicroStrategyは77%に達している。彼らは何ヶ月も前にその線を越えた。
2026年1月15日……MicroStrategy株を保有するすべての年金基金とインデックス追跡ファンドは売却しなければならない。
彼らが望むからではない。インデックスが強制するからだ。アルゴリズムは交渉しない。
プレミアムはすでに死んだ。MicroStrategyは以前、そのビットコインの価値の2.5倍で取引されていた。そのプレミアムがセイラーに追加の200億ドルを集めさせた。今日、それは1.11倍で取引されている。市場はすでに葬儀を織り込んでいる。
これが本当の意味すること:
企業がビットコインの購入を企業戦略として偽装できた5年間の実験が終わったばかりだ。ウォール街は永久的な線を引いた。ビットコインは今や独自の資産クラスだ。エクスポージャーが欲しいか? ETFを買え。
MicroStrategyに入るはずだったすべての将来のドルは、代わりにBlackRockのビットコインETFに流れ込む。ゲームが変わったのではない。ボードがひっくり返ったのだ。
テスラはビットコインを保有している。Blockはビットコインを保有している。彼らは50%未満に抑えたので安全だ。彼らはまだビットコインを保有する企業だ。
MicroStrategyはソフトウェア事業を保有するビットコイン・ファンドになってしまった。だから追放されるのだ。
これがリセットだ。企業財務はビットコインを多くの資産の一つとして保有できる。しかし、それを基盤に全体戦略を構築するか? ウォール街が今、出口のドアを示した。
金融史上最も退屈な文書が全体のルールブックを書き換えるまで、あと55日。
今起こっていることを読め - November 11, 2025
1RP
しかしビットコインで4000万超の利益の人はほんと歯がゆい思いをしてると思う。
だって今売ったら税率MAXだよ。
だから
売る=二度と買い直さない
という覚悟が必要。
そして分離課税を待ってる間に延々下がり続ける地獄 https://t.co/mFaYBYDfDt November 11, 2025
1RP
ビットコインが1300万円を割りました。
最高値から-600万円
暗号資産市場は、血の海、血の底なし沼です。
買って血の沼で泳ぎ続け、
骨の髄まで血だらけになろうと思います。
🟥🟥🏊🟥🟥
ウォー!もっと下げてこいや https://t.co/HOao4icyfp November 11, 2025
1RP
昨日の指標どうだった?
やっぱり指標は後出しジャンケンだよ✌️
全勝で20万ゲットw
その後のスキャも調子良くて、70万増えたのにさ、、
ゴールドを寝る前にこれ下げそうだなって思って指値と建値して広めのsl置いて寝たのよ
、、いい夢見れるかなって思って😓
朝起きたらカットされて70万とんでた💦
最悪の朝や🥲
んー、今のゴールドは、根拠が弱いエントリーは狩られるね😭
ビットコインの方が読みやすい、上がってきたらショート狙いで勝てるよ!
読みやすいペアでエントリーも大事だね😊
取り敢えず得意なスキャで,微利益を重ねときます🫡
#規則性トレード #エイト法 #fx #ゴールド #ビットコイン #ドル円 #考察 November 11, 2025
1RP
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