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Azure MシリーズへのAsteraのLeo導入がメモリウォールの進歩を示す理由
By Habib Ur Rehman | December 08, 2025, 11:08 AM

📍 Astera Labs, Inc. (NASDAQ:ALAB) は、急成長を遂げている半導体銘柄の一つです。2025年11月18日、Astera Labsは、Leo CXL®スマートメモリコントローラーがMicrosoft Azure MシリーズVMでプレビュー版として利用可能になったと発表しました。
これにより、顧客は自社のワークロード向けにCXLメモリ拡張を評価できるようになりました。
同社はAzure Mシリーズを、インメモリデータベース、AI推論、LLM向けKVキャッシュ、ビッグデータ分析といった大量のデータを必要とするユースケースにおける「メモリウォール」の解消を目指した、業界初のCXL接続メモリの導入であると位置付けています。

📍 Asteraは、LeoがCXL 2.0をサポートし、コントローラーあたり最大2TBをサポートすることで、クラウドプロバイダーがサーバーのメモリ容量を1.5倍以上拡張できることを強調しました。
同社は、Azureプレビューの技術リソースと、Leoがメモリ拡張とプーリングを処理して最新サーバーの容量ボトルネックを解消する方法を概説した製品仕様を読者に紹介しています

📍 Astera Labs, Inc. (NASDAQ:ALAB) は、ラックスケール AI インフラストラクチャ向けの半導体ベースの接続ソリューションを構築しており、その Leo CXL スマート メモリ コントローラは、クラウドおよび AI ワークロードのメモリを拡張およびプールするように設計されています。 December 12, 2025

https://t.co/39gM4kMCH2

■ポイント

ビットコインは「4年ごとの半減期サイクル」で動く、という昔のパターンがだんだん弱くなってきているようです

今のビットコイン市場は、個人よりも「機関投資家・ETF・企業マネー」の動きに左右される比重がどんどん大きくなっています

2025年の30％下落は、昔みたいな「バブル崩壊」ではなく、「強気相場の中の普通の調整」に近いとグレースケールは見ています

金利の見通し・アメリカの仮想通貨規制の進展・世界の景気や資金のジャブジャブ具合など、マクロ要因がビットコイン価格にかなり効いてきています

グラスノードのデータでは、「長期保有者の比率が過去最高」「ボラティリティ（値動きの激しさ）が過去サイクルより低い」「ETFのカストディにコインがどんどん溜まっている」といった変化が出ています

とはいえ、「半減期こそがメインエンジンだ」と考えるアナリストもまだいて、議論は続いています

まとめると、「4年サイクルだけで判断する時代は終わりつつあり、機関マネー＆マクロ環境＆オンチェーンデータをセットで見る時代に入っている」というのがグレースケールの主張です

✅要約
P：結論（どう見るべき？）

一言でいうと、
「もうビットコインは“4年ごとの半減期だけ見ていればOK”というシンプルな相場じゃないよ。これからは“機関投資家のお金の流れ”と“世界経済の風向き”もセットで見ないと危ないよ」
というのが、グレースケールの主張です。
だから、投資初心者としては、
「次の半減期だから必ず上がる！」みたいな単純な期待だけでフルベットするのは、かなりリスキーになってきている、と理解しておくといいです。

R：理由（なんで4年サイクル頼みが危なくなってきたのか）

じゃあ、なぜ昔の4年サイクルの考え方だけでは足りなくなってきたのかというと、
ビットコイン市場の“中身”が大きく変わってきたからなんですね。
主なポイントは3つです。

半減期のインパクトがだんだん小さくなっている
昔は、まだ出回っているビットコインが少なかったので、
「半減期で新規供給が半分になる」＝「インパクト超デカい」状態でした
でも今は、すでに多くのBTCが市場に出ていて、残りの“新規発行分”はだんだん小さくなっているので、
半減期の「供給ショック」自体の相対的な重みが小さくなってきています

主役が“個人投資家”から“機関投資家＆ETF”に変わってきた
2013年・2017年のときは、
個人トレーダーが「行けー！」って一気に買い上げて、バブル的に吹き上がり、そのあとドカンと崩れるパターンが多かったです
でも今は、ETF・企業のバランスシート・プロの運用マネーがかなり大きな割合を占めています
こういうお金は、「短期でギャンブルする資金」よりも、
「長期目線で淡々と積み上げる資金」が多いので、値動きの“ノリ”も変わってきます
世界の金利・規制・景気といった“マクロ要因”の影響が大きくなった
以前のビットコインは、「金融の外側にいる変わり者」みたいな存在で、
伝統的な金融市場と連動が薄い時期も多かったです
でも今は、
アメリカの金利がどうなるか
アメリカ議会で仮想通貨ルールがどう進むか
世界的にお金がジャブジャブなのか、絞られているのか
こういったマクロ環境の変化に、ビットコインもけっこう素直に反応するようになってきていると指摘しています

つまり、
「半減期だけ」→「半減期＋機関投資家＋マクロ環境＋オンチェーンデータ」
というふうに、見るべきものが多層構造になってきている、という感じです。

E：具体例・データ（グレースケール＆グラスノードが見ている変化）

ここからは、記事の具体的な中身を、投資初心者向けにかみ砕いていきますね。
① 2025年の30％下落は“バブル崩壊”じゃなく“普通の調整”っぽい

2013年・2017年のピーク前後は、
「これはさすがにやりすぎだろ…」というレベルまでぶっ飛んでから、
そのあとに“崖から落ちるような暴落”が来ていました
でも、2025年の動きは、
上昇も比較的コントロールされていて
そこからの30％下落も“強気相場の中の調整”として説明できる範囲だと、グレースケールは見ています

イメージとしては、

昔：
「カジノでテキーラ一気飲み → ハイになって全ツッパ → 朝起きたらスッカラカン」
今：
「ちゃんと計画的に飲んでたら、翌朝ちょっと二日酔いだけど普通に動ける」

こんな違いが出てきている、という感覚です。

② 長期保有者（ガチホ勢）が過去最高レベルでコインを握っている
グラスノードのオンチェーンデータでは、
長期保有者が持っているビットコインの割合が歴史的に見てもかなり高い状態になっています。

これが何を意味するかというと、

売り物として市場に出てくるビットコインの量が減る
半減期による“新規供給減”だけでなく、
「そもそも長期保有者が売らないから、流通量が絞られている」状況が強まっている

つまり、
「半減期＝唯一の供給ショック」ではなく、
「ガチホ勢＆ETFカストディによる“流動性のロック”」も効いてきているということです。

③ ETFやカストディ口座にコインがどんどん集まっている

オンチェーン上では、
ETFや機関向けカストディに紐づくウォレットへの資金移動が増えているのが確認されています

こういうウォレットに入ったビットコインは、
「短期トレードでぐるぐる回るコイン」ではなく、
“長期で預けっぱなし”になりやすいコインです
その結果、

取引所に置かれている「いつでも売り買いに出てくるコイン」の量は相対的に減り、
市場全体の“売り圧・買い圧の出方”も、昔と違う形になりつつあります
④ ボラティリティが昔より落ち着いてきている

2025年もそれなりに大きな下落はあったものの、
「実現ボラティリティ（実際の値動きの激しさ）」は、過去のサイクル転換点ほどは高くないとされています

これは、
機関投資家の比率が上がり、
超短期のギャンブルトレードの比重がやや薄まってきた
ことが一因だろう、と見られています

ざっくり言うと、
「ビットコインはまだボラ高いけど、昔の“ジェットコースター地獄”から、“絶叫マシンだけど安全装置は少し良くなった”くらいには進化してる」
というイメージです。

⑤ それでも「半減期最強」と信じる人たちもいる
一方で、
「いやいや、結局ビットコインは半減期がエンジンなんだ」と主張するアナリストもまだ多くいます。
彼らの主張はざっくりこんな感じです。

半減期は**“供給が不可逆的に減るイベント”**であり、これは変わらない事実

長期保有者の動きも、結局は半減期前後でパターンが出やすい

機関マネーが増えても、ブームが来れば個人投資家の熱狂はまた戻ってくる可能性がある

なので、
「4年サイクルが完全に終わった」と言い切るにはまだ早い、という見方も根強いです。

P：再度の結論（初心者はどう考えておけばいい？）
あらためてまとめると、

これからのビットコインは、
「半減期だけ」ではなく「機関投資家の資金流入」「ETFの需要」「金利・景気・規制といったマクロ要因」「オンチェーンデータ」など、複数の視点で見ていく必要がある
4年サイクルは「完全に捨てる」のではなく、
“昔ほどの絶対ルールではなくなりつつある1つの参考指標”くらいの立ち位置で考えるのが現実的

特に投資初心者としては、
「次の半減期だからオールイン」という感覚ではなく、
長期目線・分散・資金管理をベースに、“環境の変化”もちゃんとチェックするスタイルが大事になってきています December 12, 2025

💡🌐グレイスケール：ビットコインは“4年周期”を超える段階に入った

グレイスケールが、ビットコインはもはや歴史的な「4年ごとの半減期サイクル」に従わない可能性が高いと指摘している。理由は明確で、今の市場は初期の小規模・小売主導のビットコインとはまったく異なる構造に変わっているからだ。

記事が示すポイントは大きく3つ。

① 機関投資主導の市場に変質したこと

ETF、企業のバランスシート、プロ投資家の資金が流入し、昔のような小売の“熱狂→暴落”型のサイクルが薄れている。機関資金は長期性が高く、売買行動が安定しているため、価格変動の質が変わった。

② 今回は“バブル的上昇”が存在しない

2013年・2017年のような垂直上げは見られず、むしろ今回の30%下落は、典型的な強気相場内部の調整として説明可能だとする。サイクル天井から始まる暴落ではなく、成熟した市場の通常変動に近い。

③ マクロ環境が価格形成の主因になりつつある

半減期よりも、

・金利見通し
・米国の超党派的な暗号資産規制整備
・機関投資家ポートフォリオへのBTC組み込み

が、価格に大きく影響する段階に入っている。

Glassnodeのオンチェーンデータもこの変化を裏付けている。

・長期保有者のBTC割合が史上最高水準で、流動供給が極端に減少
・下落時でもボラティリティは過去サイクルより低水準
・ETFカストディへのBTC移動が増え、実際に市場で動く供給が減少

これらの要因の組み合わせが、ビットコインを「供給ショック中心の4年周期モデル」から、より柔軟でマクロ連動的な市場へと変化させていると結論づけている。

一方で、半減期を依然として強く重視するアナリストも少なくない。供給カットは基本的な価値の源泉であり、長期保有者の行動も半減期前後で明確なパターンを示す、という反論だ。

いずれにせよ、ビットコインは「固定的な周期」よりも「資金フローとマクロ環境」を通じて説明する方が適したフェーズへ移行しつつある。データと市場構造の両面から、BTCは新しい価格モデルへと移りつつあることが見えてくる。 December 12, 2025