明日の19時から
minne / BASE にて新作を販売開始します〜！

販売のご案内をまとめました m(_ _)m

今回、想像以上に投稿が伸びてしまって…正直まだ震えてます。
見てくださった皆さま、本当にありがとうございます。

🔸 販売枠は【2種類】あります

① 在庫枠：各10個（即納）
・発送：10日〜14日以内を目安にお届けします
（状況次第ではもっと早く出せると思います）

② 受注枠：100個（2ヶ月スケジュール）
・発送予定：12月末 〜 2月中旬ごろ
　※基本は1月中を想定していますが、
状況によっては2月にずれ込む可能性があるため、
最長で2月末までとさせてください。

今回、本当に予想外の反響で…欲しいと思ってくれた方全員が迎えられるようにこういった形にさせていただきました。
お時間だけいただけると嬉しいです…！！

🔸 お急ぎの方へ（ライブ・推し活などで日付が決まっている場合）

どうしても「◯日までに欲しい！」という事情がある方は、一度ご相談ください。
スタンドは制作の都合でお約束が難しいのですが、
イヤリング・ピアスのみであれば調整できる場合があります。
※ただし発送方法が変わる場合があるため、送料は別途ご相談させてください。

対応が難しいケースは“できない”と正直にお伝えします…！

🔸 最後に

本当はもっと在庫を用意しておくべきだったのに、
制作が追いつかず申し訳ないです…。それでも「欲しい」と言ってくださることがとても励みで、
今回受注枠という形を取らせていただきました。

ゆっくり見て、ゆっくり選んでいただければ嬉しいです。急がなくて大丈夫です〜！

億が一、受注100個が売り切れてしまった場合は、
2月下旬発送の【再受注枠】を検討しますので、その際はまたご案内します。

明日の19時になったらリンクを貼りますね。
どうぞよろしくお願いいたします。 December 12, 2025

[注意喚起]

とわるは
TikTok配信や特典会時にオンライン写メを販売でお名前を読み上げたり
交流時間を設けております。
そして
主催ライブをTicketDiveでオンライン販売していますが

今まで特定の1人の方が
10回程度、後日入金で購入をして
キャンセルされています。

こちらの特定の方に関しては
購入回数0、10回程度キャンセルされてる方は1人しかいないので
多分ご自身でわかると思いますが

BASEにて販売分は
入金があるまで名前を読み上げたり
オンライン交流は致しません。

TicketDiveに関しましては
購入時精算以外は申し込みをされてもキャンセル処理させて頂きます。

もちろん色々な事情でキャンセルの場合もあると思いますし
キャンセル自体が悪い事ではないですが
5ヶ月の間に10回キャンセルは
悪質と判断し今回の対応になります。

よろしくお願いします。 December 12, 2025

别盯着鲍威尔了！真正压垮币市的，是三颗暗雷，老玩家都知道！

TL;DR：
美联储降息 + 偏鸽，不是利空。
下跌核心在于：
倭国加息成为新主线，币市对利率敏感度远高于美股
年底流动性枯竭，市场承接能力极弱
杠杆年化 300–400%，主力必须清仓挤泡沫
但更重要的是：
ETF 流入已反转、套利盘停止、主权资金潜伏。
这一跌不是崩盘，是换车道。

好多人应该都不理解为啥今天下跌，明明昨晚美联储降息了，然后鲍威尔甚至还是偏鸽派发言，预期的每月400美债回购的QE也提到了，就连点阵图其实也没有特别利空吧，这次点阵图预期2026和2027年分别降息1次，看起来是挺恐怖的。

但是9月的点阵图也是这么说的，当时市场比现在好很多，甚至10月还出现了新高的表现，结果到了12月的同样的点阵图就是超级利空了吗，把点阵图票型拆开看，从共19人投票，7人投2026不降息，4人投降息25基点，2人投降息75基点，1人投降息100基点，1人投降息150基点，这说明现在美联储内部分裂很厉害，但如果哈塞特上台后，形势又不一样了，哈塞特这次fomc公布利率前还在施压说支持降息50基点，所以基本不存在明年会出现违背川普意志的决定，川普可以要把利率降到全球最低的男人。

所以说这次下跌可能和美联储关系不大，看看美股的表现，三大指数都在涨，现在依然是历史高位，白银甚至直接新高了，传统金融世界对这次的fomc会议还是挺认可的，币市也在fomc之后暴涨了一波，一路冲到了94500附近，只不过亚盘时间才开始跌的，真正导致币市下跌的原因我觉得有3点，第一是倭国加息马上要成为接下来两周的炒作焦点，币市对于利率的敏感度是要比股市高很多的，毕竟没啥基本面，全看流动性，现在开始币价已经开始定价12月19号上午11点的加息了，所以先跌为敬；

第二是马上临近圣诞节了，这段时间历来是市场流动性最弱时期，以往12月也经常是牛转熊的节点，然后本轮币市又提前进入下跌节奏了，行情差+流动性弱可能导致资金更不愿意进来，这也导致市场现在弹性大不如前，涨上来放量，跌下来收量，这是除了主力之外其他资金买盘减弱的表现；

第三个和清理杠杆有关，市场如果长期走势低迷，就会导致大家只玩合约，而现在的资金费率已经处在了历史极值，达到了0.08%-0.12%，折合
年化300%-400%，多头未平仓仓位甚至达到了600以上，这种水平主力是非常有动机去主动清理杠杆的，同样的行情可以参考去年85惨案，同样是倭国加息利空，当时的跌幅可比现在更大，但行情走势是类似的，现在币市想要走出这种低迷行情，需要流动性的恢复和新叙事的诞生。

不过昨晚也有好消息，就是比特币和以太坊ETF连续两天资金回正，大饼昨晚流入了2.23亿美元，以太坊流入5700w，这波回正还是对市场起到信心上的利好刺激的，之前ETF跑的太恐怖了，几乎每晚都能看到贝莱德向coinbase充币的新闻，现在这种情况可能要反转了，他们是市场真正的主力，也是机构的风向标，另外之前ETF疯狂流出也和基差交易有关，基差是现货和期货的价差，存在这个还是流动性不够，所以机构出现了套利行为，这种套利会无脑砸盘不管价格和深度，毕竟是稳赚的，但是一旦流动性变好了，可能砸盘就停止了，现在可能就是反转的开始。

如果mstr被剔除指数的问题被市场消化，或者解决了，那么市场就会重新回双轮驱动。再一个贝莱德ceo之前透露说，不少主权资金正在偷偷的买呢，一旦买够了可能就会公布，这里说不定也包含川子自己，币市多反转，现在的价格走势只是明面上的，市场内部其实已经在重新分配了，一旦国家级资金开始喊单，那么币价可能就要进入下一阶段了，炒币这么多年，这种事情太常见了，所以耐心持有大饼，等风来！ December 12, 2025

看到你的收入軌跡和背景，你是典型的強現金流族群。

多數人會叫你無腦買房或定期定額，但我提供一個不同的視角。

1. 2030年以前只考慮租房
在台灣租房子比買房划算，考慮到兩岸戰爭風險+房市下行期，不建議買房，2030年以前先租房，因為真要打的話，2027-2028 機率最高。

把移動力留著，是你這個年紀最大的優勢。

2. 投資組合用槓鈴策略 (Barbell Strategy)
放棄平庸的股債組合跟老掉牙的定期定額，你需要的是「極度保守」與「極度積極」的組合，把你每年可支配所得這樣分配：
70% 美股 (AI + 能源)：攻擊主力。
10% 現金：生活預備金與抄底子彈。
10% 比特幣：非對稱收益的博爆擊機會。
10% 黃金：對沖極端風險（只買黃金，不要白銀，金銀比已無性價比）。

3. 關於比特幣：做週期的朋友，不要死拿
我不建議你當個鑽石手死拿，而是利用你的理工邏輯去做波段操作。

進場指標：當 CME 期貨基差 (Basis) 轉負或趨近於零時，市場極度恐慌，這是 All in 機會。

出場指標：當 Coinbase App 衝上北美財經類排行榜 前五名時，代表散戶瘋狂進場，這就是你的賣點。

這樣做，你基本可以做到「別人恐慌時我all in，別人貪婪時我全出」，假設十年內有三個週期，每個週期吃 3-4 倍漲幅就夠了。

法幣總是越印越多，比特幣數位黃金+法幣貶值敘事可以一直吹下去，連你阿公阿罵都聽過比特幣了，這種資產在國際級資金眼中是很有炒作價值的，所以比特幣已經死不了了，不用擔心歸零。

至於標的，直接買美股 ETF (如 IBIT) 就好。

說實話，我大可丟個交易所推薦碼賺你手續費，但為了避免你亂玩山寨幣或誤入龐氏騙局，乖乖買 ETF 是最安全的。

4. 關於股票：擁抱強者，相信馬太效應
不用買納斯達克指數 ETF，直接買 「美股七巨頭 (Mag 7)」 加頭部 AI 股就好。反正指數也是靠這些巨頭在撐，不如直接持有最強的。

AI 的盡頭是能源。除了 AI 股，你更該關注潔淨能源與儲電技術的 ETF。這方面你是理工專業，應該比我更懂技術前景，就不贅述。

5. 操作心法：不需要做再平衡 (Rebalance)
強者恆強，不要為了平衡去賣掉漲最好的部位來補落後的垃圾，相信股債平衡論的，這幾年績效全部跑輸大盤一大截，淨值回撤也沒有比較好看。

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最後講點題外話。
沒有人能保證台灣的半導體紅利能延續多久，而 AI 帶來的結構性變化，也讓許多過去幾十年被視為理所當然的模式，值得被重新審視。

對你這種年輕又能賺的人來說，真正的底層護城河不是投資組合，而是 「在哪裡都能賺錢」的能力。

能利用空檔時間，把遠端技能練起來、能賺美金、能自由移動，未來就會有更多選擇權。

同時，也建議及早思考國外長期簽證或第二個生活據點。

狡兔都有三窟，對有能力、有資源的人而言，提早安排後手，永遠不會是壞事。 December 12, 2025

一图看懂：美国降息对市场的影响（附：鲍威尔全程问答整理）

美联储宣布降息25个基点，把联邦基金利率目标区间降低到了3.5%到3.75%，但这距离特朗普心目中的2%以下，仍然有相当距离。

如果兄弟们真的认为2026年美联储只降息1次或2次，就有点太低估特朗普的疯狂了。

一句话点评：降息25bps本身符合预期，但点阵图和记者会信息比市场预期更鸽。

这种鸽体现在三方面。

一是市场担心的“鹰派点阵图”（比如26年不降息）没有出现，点阵图显著上调2026-2027年的经济增长预期，下调通胀预期且维持每年降息1次的预期不变，呈现金发姑娘情景。

二是记者会比预想更鸽，鲍威尔仿佛回归8月Jackson Hole会议，多次强调就业市场的恶化风险，淡化通胀上行风险。

三是12月12号开始技术性扩表（RMP），初始购买金额是单月400亿，量和时点都略超预期。

一、对FOMC的5点评述

1、降息25bps的理由和分歧？

记者会中，鲍威尔明确表示就业市场的软化，以及通胀的“如期回落”，是在缺乏数据下进一步降息25bps（而非等到明年1月）的理由。

但分歧也进一步增加。相较于9月的两票反对（Miran建议降息50bps，Schmid建议不降息），本次会议上有3个反对票，其中Miran支持50bps，Schmid和Goolsbee建议不降息。特别的，本次会议还出现了4票“软反对”，即点阵图中预测2025年只有2次降息（相当于本月不应该降息）但并没有体现在投票上的人。其中可能包括之前发表了鹰派发言但非2025票委成员（比如Logan和Kashkari），也可能包括虽然点阵图不支持降息但仍然投出赞成票的票委成员（比如Collins和Musalem）

2、未来降息路径？

一方面，声明（如期）释放了明年年初“等等看、暂不降息”的信号。声明里对调整未来利率路径的条件由“In assessing the appropriate stance of monetary policy”改为了“In considering the extent and timing of additional adjustments to the target range for the federal funds rate”，这个表述修改在去年12月FOMC会议上也出现过，通常意味着短期内要等等看了。不过考虑到市场本来对2026年的降息预期也就2次，美联储释放明年年初暂停降息的信号并不奇怪。

另一方面，点阵图仍然维持了2026年和2027年降息1次的预期。此前市场担心，由于GDP前景更加乐观和近期上游商品价格普遍回暖，叠加FOMC内部观点分化，美联储可能会将2026年的降息预期调整为0次。

3、点阵图中的信号有什么？

维持降息路径不变，上修GDP预测并下修通胀预测，可以说勾勒出了一副非常“金发姑娘”的前景（更好的增长、更低的通胀，平缓的降息）。整体信号是中性的，但相较于市场此前的偏鹰预期要略鸽一些。具体内容：

1）26-27年仍然各维持了一次降息，这与9月SEP无差别。

2）上调2026年GDP预测0.5pp至2.3%。记者会中鲍威尔表示源于对生产率和消费、投资活动的更乐观预期。

3）下调2026年PCE和Core PCE通胀预测分别0.2pp和0.1pp至2.4%和2.5%，但维持失业率预测不变。

4、记者会的鸽派信号？

1）明确表示“下一步不是加息”（在回答Nick的问题的时候）。

2）关于就业，鲍威尔明确表示就业数据本来就很弱，而且还被高估了（特指QCEW年度修正）。整个记者会中，鲍威尔多次表明“就业增长其实是负数”，强调其非线性恶化风险。

3）通胀方面，鲍威尔再次表示基准情境下不是问题，关税是一次性的，而就业市场疲软意味着服务业通胀也很难回头。（“证据越来越多地表明，服务业通胀正在下降”以及“商品通胀完全集中在有关税的行业”）。

整体看，鲍威尔仿佛回到了8月底的Jackson Hole会议，重新回归“就业风险论”，这对于最近比较紧张的投资者而言是个好消息。

5、如何理解准备金管理型扩表（RMP）？

虽然同样是买债，但和量化宽松（QE）不同，RMP的目的是确保准备金规模和银行体系规模（需求）的自然增长相适应，因此购买速度相对平缓。本次FOMC宣布将在12月12号开始以400亿美元的速度开启购买，短期内可能维持相对较高的购买速度，但来降逐步放缓（看鲍威尔表态，预计中枢可能在200-250亿/月左右）。

其背景原因有两个

1）10月以来回购市场的流动性压力持续（SRF使用量一直高于0且SOFR-ONRRP息差始终在15bps以上），因此美联储认为目前的准备金水平已经符合“充足而非过剩”（ample）的缩表终点，可以启动下一阶段的自然扩表。

2）FOMC认为明年4月缴税季TGA的大幅上升会大量抽取准备金，因此未雨绸缪的提前释放流动性。

技术层面看，除了购买速度和启动时点略超预期外，本次RMP还允许购买1-3年期的短期coupon。这对于短端而言属于是好上加好。

二、记者会速记

1、Howard Schneider (路透社)：

首先关于声明，为了明确我们理解一致。插入关于“考虑额外调整的幅度和时机”这一短语，是否表明美联储现在处于按兵不动的状态（on hold），直到通胀、就业或经济演变出现更明确的信号？

鲍威尔：

是的，自9月以来的调整使我们的政策处于中性利率的广泛估计范围内。正如我们在今天的声明中指出的，我们处于有利位置，可以根据传入的数据、不断变化的前景和风险平衡来确定额外调整的幅度和时机。这种新措辞指出我们将仔细评估传入的数据。此外，我要指出，自9月以来我们已将政策利率降低了75个基点，自去年9月以来降低了175个基点，联邦基金利率现在处于其中性价值的广泛估计范围内，我们处于有利位置，可以等待观察经济如何演变。

Howard Schneider (路透社 - 追问)：

如果我可以追问一下前景，似乎随着GDP增长增加，加上通胀缓解和相当稳定的失业率，这对明年来说似乎是一个相当乐观的前景。是什么导致了这种情况？这是对AI的早期押注吗？是否有某种生产力提高的感觉？是什么在驱动这一切？

鲍威尔：

有很多因素在驱动预测。如果你广泛地看外部预测，你也会看到许多预测中增长有所回升。部分原因是消费者支出保持住了，非常有韧性；另一方面，与AI相关的数据中心支出一直在支撑商业投资。总体而言，美联储以及外部预测者的基准预期是明年的增长将从目前相对较低的1.7%水平回升。我提到SEP中位数今年增长是1.7%，明年是2.3%。实际上，其中一部分原因是政府停摆。你可以从2026年拿出0.2个百分点放到2025年。所以实际上应该是1.9%和2.1%。但总体而言，是的，财政政策将具有支持性，正如我提到的，AI支出将继续。消费者继续消费。所以看起来明年的基准是稳健增长。

2、Steve (CNBC)：

谢谢主席先生。您之前用风险管理框架来描述降息。追问一下Howard的问题，降息的风险管理阶段是否已经结束？鉴于下周我们可能得到的就业数据，您是否已经针对潜在的疲软采取了足够的“保险”措施？

鲍威尔：

从现在到1月会议之间我们将获得大量数据，这些数据将纳入我们的考量。如果你回顾一下，我们将政策利率维持在5.4%超过一年，因为当时通胀非常高，劳动力市场非常稳健。去年夏天（2024年夏），通胀下降，劳动力市场开始显示出真正的疲软迹象。所以我们决定，正如我们的框架告诉我们的那样，当两个目标的风险变得更加均等时，你应该从倾向于处理其中一个（当时是通胀）转向更平衡、更中性的立场。所以我们这么做了。我们进行了一些降息，然后暂停了一段时间以观察年中发生的情况，然后在9月恢复了降息。我们现在总共降息了175个基点。正如我提到的，我们觉得现在的定位使我们处于有利位置，可以等待观察经济从这里如何演变。

Steve (CNBC - 追问)：

如果我可以追问一下SEP，你们预测增长数字大幅增加，但失业率并没有大幅下降。这其中有AI因素吗？在获得更多增长但失业率没有大幅下降方面，动力是什么？

鲍威尔：

这意味着生产力更高。其中一部分可能是AI。我也认为生产力在过去几年里结构性地更高了。如果你开始认为它是每年2%，你就可以在不创造更多就业机会的情况下维持更高的增长。当然，更高的生产力也是使收入在较长时期内增加的原因。所以这基本上是一件好事，但这确实是其含义。

3、Colby Smith (纽约时报)：

今天的决定显然分歧很大。不仅有两名正式反对降息的异议者，还有四名“软性”异议者。我想知道，这种几位成员不愿支持近期降息的情况，是否表明近期降息的门槛要高得多？如果目前状况良好，委员会究竟需要看到什么才能支持1月份的降息？

鲍威尔：

正如我之前提到的，情况是我们的两个目标有点处于张力之中。有趣的是，FOMC桌上的每个人都同意通胀太高，我们希望它降下来；同时也同意劳动力市场已经疲软，存在进一步的风险。大家都同意这一点。分歧在于如何权衡这些风险，你的预测是什么样子的，以及你认为更大的风险最终在哪里。拥有这种持续的目标张力是非常罕见的，当你遇到这种情况时，就会看到现在的局面。这实际上是你预期会看到的。同时，我们的讨论非常深思熟虑且相互尊重。大家有强烈的观点，我们聚在一起达成一个可以做出决定的地方。我们今天做出了决定。12人中有9人支持，所以支持面相当广。但这不像正常情况那样每个人都同意方向和做法。这次意见更分散，我认为这只是这种情况固有的。

至于需要什么条件，我们都有对未来的展望。但我认为最终，既然已经降息75个基点，而且这些降息的效果才刚刚开始显现，我们处于有利位置可以等待。我们将获得大量数据。顺便提一下数据，我们需要谨慎评估，特别是家庭调查数据。由于非常技术性的原因（数据收集方式），这些数据可能会被扭曲，不仅仅是波动，而是扭曲。这是因为10月和11月的一半时间没有收集数据。所以我们要仔细看，带着怀疑的眼光看。尽管如此，到1月会议时我们将拥有大量12月的数据。

Colby Smith (纽约时报 - 追问)：

关于异议，鉴于我们所处的经济形势复杂，是否有某个时刻，这些异议会变得适得其反，无论是对美联储的沟通还是对未来政策路径的信息传递？

鲍威尔：

我不觉得我们到了那个地步。我会再次说，这些都是好的、深思熟虑的、相互尊重的讨论。你会听到很多人，包括外部分析师说同样的话：“我可以为任何一方辩护。” 这是一个势均力敌的判断。我们必须做出决定。在目前这种情况下，如果你看SEP，你会发现很多人同意失业率风险偏上行，通胀风险也偏上行。那你怎么做？你只有一个工具，不能同时做两件事。所以，以什么速度移动？做多大规模的移动？这是一个非常具有挑战性的情况。我认为我们处于一个很好的位置，可以等待观察经济如何演变。

4、Nick Timiraos (华尔街日报)：

最近有一些关于1990年代的讨论。在90年代，委员会进行了两次独立的降息序列，每次降息75个基点（1995-96年和1998年）。在这两次之后，利率的下一步行动是上升，而不是下降。随着政策现在更接近中性，下一步利率行动必然是下降吗？还是我们应该认为政策风险从现在开始真正是双向的？

鲍威尔：

我不认为加息是目前任何人的基本情景（base case）。我没听到这种说法。你看到的是，有些人觉得我们应该停在这里，我们处于正确的位置，只需等待。有些人觉得我们应该在今年和明年降息一次或更多。但在人们写下政策估计时，要么是保持在此，要么是少量降息，要么是多一点降息。我不认为基本情景包含加息。你是对的，90年代那两次确实是降息三次后转向。

Nick Timiraos (华尔街日报 - 追问)：

如果我可以追问，失业率在过去两年的大部分时间里都在非常缓慢地上升，今天的声明也不再将失业率描述为“保持低位”。是什么让您有信心它不会在2026年继续上升，特别是考虑到住房和其他对利率敏感的行业似乎仍感到政策的限制性？

鲍威尔：

我认为现在的想法是，既然已经多降了75个基点，政策处于中性利率的合理估计范围内，这将使劳动力市场得以稳定，或者仅再上升一两个百分点，但我们不会看到任何急剧的下滑，我们目前完全没有看到这种证据。同时，政策仍然不处于宽松状态。我们觉得今年在非关税相关的通胀方面取得了进展。随着关税效应显现，明年会显示出来。但正如我所说，我们处于有利位置，可以等待观察结果如何。

5、Claire Jones (金融时报)：

很多人将您在10月会议上的评论——“当情况模糊时，我们放慢速度”——解读为现在不会降息，而是会在1月降息。所以很想知道为什么委员会决定今天行动，而不是等到1月？

鲍威尔：

在10月我说过没有行动的确定性，这确实是正确的。为什么我们今天行动？我会指出几点。首先，劳动力市场的逐渐降温仍在继续。失业率从6月到9月上升了0.3个百分点。自4月以来，就业人数平均每月增加4万。我们认为这些数字被高估了约6万，所以实际上可能是每月减少2万。而且家庭和企业的调查都显示工人的供需在下降。所以劳动力市场继续逐渐降温，也许比我们想象的还要快一点。

关于通胀，数据稍微低了一些。证据越来越多地表明，服务业通胀正在下降，但这被商品价格上涨所抵消，而商品通胀完全集中在有关税的行业。目前超过一半的超额通胀来源是商品，即关税。我们必须问，我们对关税有什么预期？在某种程度上，这取决于是否看到更广泛的经济过热。我们看到工资增长报告并没有显示出那种会产生“菲利普斯曲线”式通胀的过热经济。综合考虑所有这些因素，我们做出了这个判断。

Claire Jones (金融时报 - 追问)：

关于准备金的问题，大家对我们在货币市场看到的一些紧张局势有多担心？

鲍威尔：

我不会说“担心”。实际情况是，资产负债表缩减（QT）一直在进行。隔夜逆回购设施（ON RRP）几乎降至零。然后从9月开始，联邦基金利率开始在区间内上升，几乎升至准备金余额利率（IORB）。这没什么问题。这告诉我们，我们实际上处于准备金充足的体制中。我们知道这会来。当它最终到来时，比预期的快了一点，但我们绝对准备好采取我们说过的行动。这些行动就是今天宣布的：恢复准备金管理购买。这与货币政策完全分开，只是我们需要保持充足的准备金供应。

为什么规模这么大（400亿）？因为4月15日（纳税日）快到了。人们向政府支付大量资金，准备金会急剧且暂时地下降。这种季节性的积累无论如何都会发生。此外，资产负债表的长期持续增长要求我们每月增加约200-250亿。所以这只是在为4月中旬的纳税期做准备。

6、Andrew：

这是下个月最高法院重要听证会之前的最后一次FOMC新闻发布会。您能谈谈您希望最高法院如何裁决吗？我很好奇为什么美联储在这个关键问题上如此沉默。

鲍威尔：

Andrew，这不是我想在这里讨论的问题。我们不是法律评论员。这在法庭审理中，我们认为作为公开讨论参与其中并无助益。

Andrew (追问)：

那我再问一个问题（Mulligan）。我想回到1990年代的问题，您认为那是思考当前经济状况的一个有用模型吗？

鲍威尔：

我不认为上升到了那个层面。这是一个如此独特的情况，不是1970年代，但我们的两个目标之间确实存在张力。这在我美联储任职期间是独特的。我们的框架说，当出现这种情况时，我们要采取平衡的方法。这是一个非常主观的分析。这基本上告诉你，当两个目标受到同等威胁时，你应该保持某种中性。我们一直在向中性方向移动。现在我们在中性范围内，我想说是在中性范围的高端。碰巧我们降息了三次。关于1月我们还没有做任何决定。

7、Edward Lawrence (福克斯商业新闻)：

我想问关于通胀预期在SEP报告中下降的问题。您是否认为关税价格上涨会在未来3个月内传导完毕？这是一个6个月的过程吗？正因为如此，就业是经济的威胁吗？

鲍威尔：

关于关税通胀，先是宣布关税，然后开始生效，然后需要几个月的时间。商品可能需要运输，单个关税完全生效可能需要相当长的时间。但一旦产生了影响，问题是，这不就是一次性的价格上涨吗？如果我们假设没有新的重大关税宣布，商品通胀应该在明年第一季度左右见顶。此后应该不会很大。如果之后没有新关税，那么明年下半年应该开始看到通胀下降。

Edward Lawrence (追问)：

我想问一个房间里的大象（显而易见的问题）。总统公开谈论新的美联储主席人选。这是否阻碍了您目前的工作或改变了您的想法？

鲍威尔：

没有。

8、Michael McKee (彭博社)：

10年期利率比你们2024年9月开始降息时高出50个基点，收益率曲线基本上在变陡。为什么您认为在缺乏数据的情况下继续降息会降低那个对经济推动最大的收益率？

鲍威尔：

我们关注的是实体经济。当长期债券波动时，你必须看原因。如果你看通胀补偿（盈亏平衡通胀率），它们处于非常舒适的水平，与2%的通胀一致。所以利率上升并不是因为对长期通胀的担忧。那一定是其他原因，比如对更高增长的预期。去年年底我们也看到了大幅波动，那与我们无关，是其他发展导致的。

Michael McKee (追问)：

您提到公众预期你们回到2%，但美国人绝大多数将高物价、通胀列为他们的首要担忧。您能向他们解释为什么您优先考虑劳动力市场（这对大多数人来说似乎相对稳定），而不是他们的首要担忧——通胀吗？

鲍威尔：

我们通过广泛的联系网络清楚地听到人们正在经历高成本。这实际上是高成本（High Costs），很多并非当前的通胀率，而是2022年和2023年高通胀导致的嵌入式高成本。我们能做的最好的事情就是将通胀恢复到2%的目标，同时拥有一个强劲的经济，让实际工资上涨。我们需要几年的时间，让名义工资高于通胀，这样人们才能开始对负担能力感到良好。我们正在努力控制通胀，同时也支持劳动力市场和强劲的工资。

8、Victoria (Politico)：

这是今年第三次降息，通胀率约为3%。您想传达的信息是，只要人们明白您仍想回到2%，您对目前的通胀水平感到可以接受吗？

鲍威尔：

每个人都应该明白，我们也致力于实现2%的通胀。但这是一种复杂、不寻常、困难的情况，劳动力市场也面临压力，就业创造实际上可能是负的。劳动力供应也大幅下降。这是一个似乎具有显著下行风险的劳动力市场。人们非常关心这个。目前的通胀故事是，如果剔除关税，通胀率在2%出头。所以确实是关税导致了大部分通胀超调。我们认为这是一次性的。我们的工作是确保它是一次性的。如果仅仅是通胀高而劳动力市场非常强劲，利率会更高。但现在我们面临双向风险。

9、Elizabeth Schulze (ABC News)：

追问一下，您一直说就业增长是负的。为什么您认为就业增长比官方数据暗示的要差得多？

鲍威尔：

实时估算就业增长非常困难。他们无法统计每个人。一直存在系统性的高估。他们每年修正两次。上次修正时，我们认为会修正80或90万，结果确实如此。我们认为这种高估仍在持续，将会被修正。我们认为每月高估约6万。所以4万的就业增长可能是负2万。但这在某种程度上也是劳动力供应大幅下降的结果。如果一个世界里工人没有增长，你真的不需要很多工作岗位就能实现充分就业。但我认为在一个就业创造为负的世界里，我们需要非常仔细地观察，确政策没有压制就业创造。

Elizabeth Schulze (追问)：

关于供应，我们看到像亚马逊这样的大雇主以AI为由裁员。您现在在多大程度上将AI因素计入就业市场的疲软？

鲍威尔：

这可能是故事的一部分，但还不是大部分。如果真的有大量裁员，你会预期持续申领失业金人数和新申领人数上升。但实际上并没有。这有点奇怪。长期来看，AI可能会提高生产力并创造新工作。但目前还处于早期阶段，我们在裁员数据中还没有看到太多体现。

10、Enda Curran (彭博社)：

鉴于政策委员会的观点广泛，为什么储备银行行长和理事会成员之间的观点分歧如此之大？

鲍威尔：

并没有那么鲜明。每个群体内部的观点也都很多样化。我不认为这是两个阵营的对立。

Enda Curran (追问)：

如果最高法院推翻目前正在审理的关税，这对增长和通胀会有什么经济影响？

鲍威尔：

我真的不知道。这取决于很多我们不知道的事情。

11、Christine Romans (NBC News)：

我想问关于K型经济的问题。高收入家庭由房屋净值和股市财富支撑，正在推动支出；但低收入消费者因五年来物价上涨而苦苦挣扎。这种所谓的K型经济可持续吗？

鲍威尔：

我们经常听到这个。面对低收入人群的消费公司财报都说人们在勒紧裤腰带。而资产价值（房产、证券）很高，往往由高收入人群拥有。这是否可持续我不知道。大部分消费确实是由有更多手段的人进行的。从社会角度来看，长期拥有强劲的劳动力市场是非常好的，这有助于低收入水平的人。这是我们都想回到的状态。

Christine Romans (追问)：

关于住房市场依然疲软。随着这些降息，我们是否有机会看到住房市场负担能力增加？首次购房者的中位年龄现在是40岁，创历史新高。

鲍威尔：

住房市场面临重大挑战。我不认为联邦基金利率下降25个基点会对人们产生多大影响。住房供应低。许多人拥有疫情期间的极低利率抵押贷款，这使得搬家变得昂贵。此外，我们国家长期以来建造的住房不足。这是一个结构性住房短缺问题。我们可以升降利率，但我们真的没有工具来解决长期的结构性住房短缺。

12、Chris Rugaber (美联社)：

工资增长放缓。通胀风险在哪里？如果通胀在降温，同时招聘可能为负，为什么我们没有听到更多关于降息的声音？

鲍威尔：

通胀风险很明显，就是关税通胀。我们大多数人预计这是一次性的。但风险在于它可能比预期的更持久。另一种可能性较小，就是经济过热导致传统通胀。我不认为这特别可能。委员会对此有不同评估。

13、Neil Irwin (Axios)：

您是否认为我们正在经历积极的生产力冲击（无论是来自AI还是政策）？这在多大程度上推动了SEP中更高的GDP预测？

鲍威尔：

是的，我从未想过会看到连续五六年2%的生产力增长。这绝对更高了。如果你看AI能做什么，你可以看到生产力的前景。这可能会让使用它的人更高效，也可能让其他人不得不寻找其他工作。所以是的，我们肯定看到了更高的生产力。

14、Matt Egan (CNN)：

今天之后，您掌舵美联储的会议只剩三次了。您是否想过您希望您的遗产是什么？

鲍威尔：

我的想法是，我真的想把这个工作移交给继任者时，经济处于非常好的状态。我想让通胀得到控制，回到2%，我想让劳动力市场强劲。这就是我想做的。

Matt Egan (追问)：

在主席任期届满后，您是否计划继续留在美联储理事会？

鲍威尔：

我专注于我作为主席的剩余时间。关于那个我没有什么新消息要告诉你。

15、Mark Hamrick (Bankrate)：

尽管许多价格水平仍然很高，但降息意味着储蓄率（收益率）已经见顶，而借贷利率仍然很高。许多美国人面临流动性或应急储蓄挑战。这只是附带损害（collateral damage），还是因为您的工具在解决家庭流动性限制方面有限而产生的意外后果？

鲍威尔：
我不同意这是我们政策的附带损害。随着时间的推移，我们所做的是为了创造物价稳定和最大就业，这对所有人都非常有价值。当我们加息以降低通胀时，确实会通过放缓经济来起作用，但我们已经将政策利率降回不再具有强烈限制性的水平。我认为这是为了让人们摆脱高通胀的影响。我们实际上比其他任何国家都更好地度过了这波全球通胀浪潮。这是由于美国经济的非凡之处。谢谢大家。

最后个人看法：

美联储点阵图中位数也显示：2026年将降息一次，2027年降息一次，2028年维持利率不变。

很多机构也认为2026年降息幅度会小于2025年。

但我不这么认为，因为降息不是经济问题，而是政治问题。

川普为了在2026年11月的中期选举中获胜，并为下次大选打好基础，已经无所不用其极。

比如最近修改了多个州的选区划分，以削弱民主党的优势，扩大共和党的优势。

如果你认为2026年美联储只降息1次或2次，就有点太低估川普的疯狂了。

5个月后，美联储主席将换人，选人的标准是忠于川普。所以我的估计是，即便鲍威尔未来5个月只降息1次，新美联储主席上台后也会连续降息，弄不好还搞出1次双倍降息（1次50个基点）。 December 12, 2025

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VS Codeマーケットプレイスで19種の悪性拡張が潜伏し、開発者環境を密かに侵害していたことが判明した。PNG画像に実行ファイルを埋め込むなど巧妙な偽装で検知を回避し、今年2月から活動が続いていた。

攻撃者は正規機能を装う拡張や既存パッケージの偽装版を公開し、依存フォルダに隠したマルウェアを起動時に自動実行させていた。特に、90億回以上DLされたpath-is-absoluteパッケージを改変し、index.jsに悪性クラスを追加してbanner.pngに潜むドロッパーを復号・実行する手口が確認された。ドロッパーはbase64や文字列反転で難読化され、cmstp.exeを悪用して2つのバイナリを展開する。うち1つはRust製トロイの木馬で、4つの拡張ではPNGではなく複数ファイル分割方式が用いられた。2025年の悪性拡張検知数は前年の4倍超に急増しており、開発環境の供給網攻撃が深刻化している。利用者はインストール済み拡張の精査と出所確認、導入前のスキャンを徹底すべきである。
https://t.co/CwXFheF56m December 12, 2025

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ではでは明日の1お昼12時をお楽しみに！ December 12, 2025

今日のZip BASEは”昭和歌謡ライブ”だったわけですが、東北に行った時に、お世話になっているオタク２人が来ていたので

“昭和レトロ玩具”をお歳暮がわりに持っていった。いつもありがとうございます。 https://t.co/oVM7T7ylze December 12, 2025

@MarketOripa いつも豪華なプレゼント企画ありがとうございます‼️

ギラティナ大好きです😍
企画参加させて下さい╰(*´︶`*)╯♡

base応援してます📣 https://t.co/NX81Jc2otl December 12, 2025

#永琉びうむ
初回限定盤購入(´▽｀*)届くの楽しみですねぇ！！！

永琉びうむ_MELOKEYを購入しました！ https://t.co/bmJqkCFJTn #BASEec @BASEecより December 12, 2025

『けっぱって東北』のZip BASE は、いつもBARタイムだけ顔を出すのですが

今日はライブから間に合うように行ったら、終始ふざけ散らかしている小日向あおいさんと、佐藤櫻子さんを見たわけです。

小日向あおいさんの物販で

小日向さん
「ヤバイ、今日はワルフさん来てるから全部書かれる！w」 https://t.co/7WKwdP15x6 December 12, 2025

@NetworkNoya 已与 LiFi 合作，使跨区块链的代币转移更加便捷智能。

通常，如果我们想要转移代币，我们会使用一个桥接器，但这种方式可能速度慢、成本高，而且并非总是最佳路线。借助 LiFi 的帮助，NOYA 可以同时检查多个桥接器和交易所，然后选择最快、最经济的路径来转移您的代币。

如果您计划旅行，而不是只选择一条固定的公交路线，NOYA 和 LiFi 的工作方式就像谷歌地图一样，它可以查看所有选项，例如公交车、火车、飞机、拼车等，然后比较成本和时间，最终为您选择最佳路线。

因此，在 DeFi 领域，这意味着您的资金可以在不同的区块链之间顺畅流动，节省费用和时间，同时仍然安全可靠。

@rainbowdotme 钱包最近推出了一款浏览器扩展程序，该程序包含 K Magic Menu 快捷方式、多钱包管理、NFT 画廊和跨链兑换功能，使其感觉更像一个 Coinbase 风格的中心，但拥有更加丰富多彩、以用户为中心的设计。 December 12, 2025

@shiine_kimimero BASEで欲しい December 12, 2025

送料かからんし、2枚買ったけど、追加で2枚購入した🫶
インスタのストーリー見てたらもう少し欲しくなったwww
#八神ミク #オンチェキ

【クリスマスサンタ】オンラインチェキ2025年12月編を購入しました！ https://t.co/9Kpnr9MVpa #BASEec @Tohkei_infoより December 12, 2025

Big news! My game demo is now available on Steam. If you're looking for a turn-based strategy game similar to Advanced Wars, You can find the link to my game demo in the comments section or in the description.go check it out!#indiegame #indiedev #ゲーム制作 https://t.co/Q5PIA9OklG December 12, 2025

おいこれヤバい深さのキャップ見つけた！被ったら絶対ホームラン王の気分www被りたい～！！

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【保存版】Geminiの神プロンプトあります｜副業収益を倍速化する魔法の使い方

「Geminiって無料で使えるらしいけど何ができるの？」
「プロンプトってどう書けば稼げるアウトプットが出るの？」
「ChatGPTより何がすごいの？」

こういった疑問を持っている人はもったいない。

GoogleのAI「Gemini」は無料かつ高性能な稼げるツールです。

しかしその力を最大限引き出すには魔法の呪文＝神プロンプトを使う必要があります。

今回は副業初心者〜中級者でも月5〜30万の収益に直結させられるGeminiの神プロンプトと活用術を徹底解説します。

まず結論：神プロンプトとは「Geminiにどう頼むか」の技術

どんなに性能が高くても「どう入力するか（＝プロンプト）」でアウトプットは天と地ほど変わります。

例えばこの2つの例

❌ 普通の指示：「noteを書いて」
✅ 神プロンプト：「副業初心者がnoteで月1万円を稼ぐ方法というテーマで3000文字の構成と具体的な文章を初心者目線で作成してください。」

→ 出力される内容がまったく違う。

プロンプトは「AIに渡す設計書」。
だからこそ設計がうまければ勝手に売れるコンテンツが量産されるというわけです。

ステップ①｜神プロンプトを使う前に決めるべき3つのこと

まずプロンプトを書く前にこの3つを明確にしてください

① だれに向けて（ターゲット）
② 何を伝えるか（テーマ）
③ どんな形式で（出力形式）

例えば：

① ターゲット：副業初心者のサラリーマン
② テーマ：noteで月1万円を稼ぐ方法
③ 出力形式：3000文字のPDFマニュアル

これをGeminiに渡すことで無駄なく必要なコンテンツが生成されます。

ステップ②｜収益に直結する神プロンプトテンプレ5選

ここからはそのままコピペして使える「神プロンプトテンプレ」を紹介します。
※すべて無料のGeminiでOK！

【1】note用コンテンツを作る神プロンプト

副業初心者向けに「noteで月1万円を稼ぐ方法」というテーマで3000文字のマニュアルを作ってください。

構成は以下のようにしてください：
・はじめに
・noteで稼ぐ仕組み
・テーマの決め方
・コンテンツの作り方
・販売導線の設計
・まとめ

【2】X（旧Twitter）のバズツイートを作る神プロンプト

Xでフォロワー1万人を目指すためのバズツイートを10本作成してください。
ターゲットは副業初心者の20〜40代サラリーマン。
内容は「副業×AI活用法」について。
各ツイートは140字以内で「共感」「有益性」「シェアしたくなる」がキーワードです。

【3】PDFプレゼントの元ネタを作る神プロンプト

「副業初心者でも今すぐ始められるAI副業5選」というテーマでプレゼント用のPDFコンテンツを作成したいです。
それぞれの副業について
・どんな仕事か
・必要なツール
・収益化の流れ
・注意点
を含めて合計3000文字で解説してください。

【4】LINEステップ配信用のシナリオを作る神プロンプト

LINEで自動販売するために5通分のステップ配信シナリオを作ってください。
ターゲットは副業初心者テーマは「noteで初収益を出す方法」。
各メッセージは500文字程度で読み手の感情に寄り添いながら教育と販売導線を組んでください。
5通目では有料noteへのオファーも含めてください。

【5】販売ページ（LP）ライティング用プロンプト

「Geminiを活用して副業収益を自動化する方法」というデジタル教材を販売するLPを作りたいです。
読者は副業初心者でAIに興味はあるけどまだ活用できていない人です。
以下の構成でセールスレターを作成してください：
・キャッチコピー
・共感パート
・問題提起
・解決策としての商品紹介
・得られる未来
・購入ボタン誘導のクロージング

ステップ③｜神プロンプトを使った収益化の全体フロー

「神プロンプトを使ってどう収益に繋げるの？」という人のために全体の流れも簡単に整理しておきます。

Geminiで神プロンプトを使ってコンテンツ作成（note・PDF・動画台本など）

Canvaで見た目を整える（無料）

LINE公式アカウントを開設しプレゼント配布用ページを設置

XやInstagramで集客→LINE登録へ誘導

LINEのステップ配信で教育＆販売

販売はnote／UTAGE／BASE／ココナラなどで自動化

このフローを神プロンプトで作ったコンテンツで回すことで「放置でも売れ続ける仕組み」が完成します。

ステップ④｜初心者がよくやるNGプロンプトとは？

最後によくある失敗例も紹介しておきます。

❌ NGプロンプト例

「PDF作って」→抽象すぎて薄い内容になる

「副業で稼ぐ方法を教えて」→具体性がなさすぎて汎用文しか出ない

「3000文字でnote作って」→構成の指示がないと使い物にならない

✅ 解決策は「誰に・何を・どう出すか」を明確にすること

どんな人に

どんな価値を届けたいか

どのフォーマットで欲しいか

これをセットで伝えればGeminiは最強の副業ツールになります。

まとめ｜神プロンプトは稼ぐAI活用の入口

もはや「AI使えるかどうか」が副業で稼げるかどうかの分かれ道。
でも使い方さえわかれば収益化の武器に一瞬で変わります。

今日からやるべき3つのアクション

Googleで「Gemini」と検索してログイン（無料）

上記の神プロンプトを1つコピペして実行

出力された内容を元にnote or PDFを作成して無料プレゼント化

1つのプロンプトが未来を変えます。
Geminiは魔法のランプ。
でも願いを叶えるには正しい呪文＝神プロンプトが必要です。

このマニュアルを保存してぜひあなたの副業収益の加速装置として活用してください。

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📉 ビットコイン：下落が続く展開

米株も下落しており、FOMCを材料にした事実売りが進んでいるように見えます。

現物やCoinbaseのCVDは12月8日頃から一貫して低下しており、買いフローは明らかに弱含みです。加えて、Coinbase Premiumもマイナスに振れつつあり、米国勢の現物需要が鈍い状況が続いています。

短期的には厳しい展開ですが、法案可決がなくても暗号資産を取り巻く制度環境はこのところ着実に改善しています。

即効性がないため価格にはまだ反映されていませんが、長期視点では過度に悲観する局面ではないと考えています。 December 12, 2025

Web3行业面试题分享（1）|小茫

Web3 行业的面试，往往不是在考察你背诵了多少定义，而是在考察你对 “去中心化系统如何运转” 这一核心逻辑的理解深度。

Q1：请解释私钥、公钥、地址和助记词之间的关系？

这不仅仅是考名词解释，而是考账户体系的推导逻辑。

核心逻辑链：
助记词 (Mnemonic) -> 种子 (Seed) -> 私钥 (Private Key) -> 公钥 (Public Key) -> 地址 (Address)

这是一个单向不可逆的加密推导过程。

助记词 (Mnemonic)： 为了方便人类记忆，将随机生成的二进制数据转化为 12 或 24 个英文单词（基于 BIP-39 标准）。它是你账户的“最高控制权”，可以推导出后面的所有数据。

私钥 (Private Key)： 由助记词生成的种子衍生而来。本质上是一个随机选取的 256 位数字。私钥即资产，用于对交易进行签名，必须绝对保密。

公钥 (Public Key)： 通过椭圆曲线算法（ECDSA 或 Ed25519）从私钥计算得出。私钥能推导公钥，但公钥无法反推私钥。

地址 (Address)： 对公钥进行哈希运算（如 SHA-256 和 RIPEMD-160）并进行编码（如 Base58 或 Bech32）得到的字符串。它相当于你的“银行卡号”，可以公开给任何人用于收款。

Q2：比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 的本质区别是什么？

不要只回答“一个快一个慢”或者“一个是 1.0 一个是 2.0”，要从设计哲学和账本模型入手。

一句话总结： 比特币是状态转换受限的分布式账本，以太坊是状态转换无限（只要付 Gas）的分布式状态机。

Q3：深入解释 POW (工作量证明) 和 POS (权益证明) 机制。

这是关于共识与安全的博弈。

POW (Proof of Work)：算力为王

原理： 矿工通过消耗电力和硬件算力去计算一个哈希难题（寻找 Nonce 值）。谁先算出来，谁就有权打包区块并获得奖励。

特点： 安全性极高（攻击成本是巨大的物理硬件和电力），但能源消耗大，TPS（每秒交易量）低。

核心： “一 CPU 一票”。

POS (Proof of Stake)：资产为王

原理： 验证者不需要比拼算力，而是通过质押代币（Staking）来获得打包区块的权利。被选中的概率通常与质押金额成正比。

特点： 节能环保，TPS 相对较高，但容易出现“富者恒富”的马太效应。

核心： “一币一票”。并且引入了 Slashing (罚没) 机制，如果验证者作恶，质押的代币会被没收。

Q4：说明 POS 和 PBFT (实用拜占庭容错) 的关系？

这是一道高阶题，能筛选出真正懂分布式系统的人。

误区： 很多人认为 POS 和 PBFT 是两个完全独立的共识。

真相： POS 本质上是一种抗女巫攻击 (Sybil Resistance) 机制，解决的是“谁有资格参与共识”的问题（通过质押代币门槛）；而 PBFT 是一种达成共识的算法，解决的是“选出来的人如何达成一致”的问题。

它们的关系是：互补。

在很多现代公链（如 Cosmos 的 Tendermint, 或是 Ethereum 2.0 的部分设计）中，通过 POS 选出一组验证者集合 (Validator Set)，然后这组验证者在内部运行类似 PBFT 的算法来快速对区块达成最终确认 (Finality)。

简单来说： POS 决定了“谁进董事会”，PBFT 决定了“董事会怎么开会投票”。

Q5：讲解数字签名与验签流程，以及公私钥在其中的作用。

这是 Web3 安全的基石。

核心流程：
签名 (Signing) - 由发送方完成：
发送方对原始数据（如“A 转给 B 100 币”）进行 Hash 运算，得到摘要。
发送方使用自己的 私钥 对摘要进行加密，生成数字签名。

作用：证明这笔交易确实是私钥持有者发起的，且未被篡改。

验签 (Verification) - 由矿工/节点完成：

验证者收到原始数据和签名。

验证者使用发送方的 公钥 对签名进行解密（或数学验证），得到摘要 A。

验证者对原始数据进行 Hash 运算，得到摘要 B。

对比： 如果 摘要 A === 摘要 B，则验签通过。

作用：确认身份（是 A 发的）和完整性（数据没被改过）。

公私钥的作用总结：

私钥： 用于 签名 (证明是我) 和 解密 (看发给我的加密信息)。

公钥： 用于 验签 (验证是你) 和 加密 (别人发密文给我)。

(注：区块链交易中主要用到的是“私钥签名，公钥验签”)

Web3 的世界技术迭代极快，但万变不离其宗。掌握了 Key 的衍生、共识的博弈以及加密的原理，你就掌握了理解新公链、新协议的钥匙。 December 12, 2025