松屋フーズHDが「六厘舎」などを運営する松富士を91億円で買収。

これ、ラーメン業界激震のニュースですが、公開された決算数値を紐解くと「なぜ松屋がこの巨額を出したのか」という経営戦略がめちゃくちゃ面白かったので解説します。
まず、今回の買収金額は91億円。

これに対して、直近の松富士の業績は以下の通りです。
・売上高：約100億円

・営業利益：約4億円
・店舗数：120店舗
パッと見てどう思いますか？

「売上100億すごい！」と思う一方で、「利益率4%（4億円）ってちょっと低くない？」と感じた経営者の方もいるかもしれません。飲食、特に高単価なブランドを持つチェーンなら、もう少し利益が出てもおかしくない数字です。
さらに、純資産は約15億円。

つまり、松屋は差額の約76億円もの「のれん代（ブランド料など）」を乗っけて買ったことになります。現在の利益（4億円）ベースで考えると、回収に20年以上かかる計算です。普通に考えたら「高値掴み」に見えるかもしれません。
でも、ここがM&Aの面白いところ。

僕の予想ですが、松屋フーズは「今の利益4億円」なんて見ていないはずです。
松屋には、牛めしやとんかつ業態で培った最強の「調達力」「物流網」「店舗オペレーション」「データ活用」があります。

今の松富士の利益率4%という数字は、裏を返せば「松屋のインフラに乗せれば、コストを一気に下げて利益率8〜10%に改善できる余地がある」ということです。
もし利益率を改善できて、営業利益が10億円になれば？

91億円の買収額も、PERなどの指標で見れば一気に適正価格、あるいは「お買い得」な案件に化けます。
さらに決算推移を見ると、直近3年で売上が67億→85億→100億と急伸しています。

これは株主であるファンドと創業家が、M&AによるExitを見据えて、この数年で店舗を一気に増やし、しっかりと売上を作って「企業価値を仕上げてきた」形跡がありありと見えます。まさにプロの仕事。
結論として、今回の買収は以下の2点が噛み合った綺麗なディールだと感じました。

売り手：ブランドを磨き、店舗数を増やして売上規模を最大化して高く売った

買い手：完成されたブランドと売上基盤を買い、自社のオペレーション力で利益体質へ変革させる（時間を金で買った）
「六厘舎」という超強力なブランドが、松屋の資本とオペレーションでどう化けるのか。

店舗展開のスピード感や海外展開も含めて、同じ麺業界の人間として、そして経営者として、今後の展開が非常に楽しみで脅威でもあります。
それにしても、ラーメン業界の再編が面白いことになってきましたね。 December 12, 2025

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信頼は”理解から”
──AIとLinkedIn時代の商談術
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こんにちは。
一般社団法人 Glocal Solutions Japan
代表理事の深野裕之です。

LinkedIn を通じて知り合ったサウジアラビア企業との商談を進めています。 今回の準備を通じて感じたのは、AI とデジタルツールの進化によって、 海外との距離が驚くほど縮まっているということです。
しかし、どれほど技術が進んでも、 最後に相手の心を動かすのは「共感」と「理解」だと、改めて実感しています。

◆AIが支える「調べる力」
商談前には、生成 AI を使って相手企業の情報を徹底的にリサーチしています。 企業の沿革、主要取引先、最近のプロジェクト、提携の動き アラビア語や英語の記事を横断的――に分析し、要約と関連情報を整理します。

その結果、わずか数十分で、かつて数日かけても得られなかった情報量を把握できます。
調べることに時間と労力がかからないぶん、 相手企業を深く理解し、どのようにアプローチすべきかを考える時間を確保できます。 この違いが、商談の成果に大きな差を生みます。

◆LinkedInがもたらす「人の理解」
AI が企業を理解する手助けをしてくれる一方で、 LinkedIn は ”人”を理解する窓になっています。
担当者の経歴やキャリアの流れを見れば、 相手がどのような価値観を持ち、どんな動機で仕事をしているかが見えてきます。
たとえば、転職して間もない方であれば、 「新しい環境で実績をつくりたい」と考えているかもしれません。 技術畑の方であれば、論理的な説明を重視する。 営業やマーケティング出身なら、市場のトレンドや顧客視点の話題が響きやすい。

こうした ”人の理解”が、共感を生み、アプローチの精度を高めるのです。 AI で企業を知り、LinkedIn で人を知る。 この二つの理解が重なったとき、商談は”売り込み”ではなく”対話”に変わります。

◆共感から始まる信頼
過去に別の海外企業との商談で、担当者から 「あなたは私たちの会社を本当によく理解していますね。」 と言われたことがあります。
その一言をきっかけに、「理解される側の安心感」というものを深く感じました。 相手の背景を調べ、課題を想像し、その上で提案をする―― 。
それが”共感”であり、信頼の第一歩です。
今では AI や LinkedIn が、そうした共感の準備を支えてくれます。 けれども、最終的に信頼をつくるのは、 相手を理解したいという誠実な姿勢に他なりません。

◆情報の壁を越えた先にあるもの
私が中東で販路開拓をしていた頃、 言語の壁は大きな課題でした。 情報が不十分で、ましてやアラビア語で書かれた資料からその企業について 正確に理解するのは容易ではありませんでした。
今では、生成 AI がその壁をほとんど取り除いてくれます。 アラビア語で書かれたページも瞬時に理解できる時代です。
これは、単に便利になったという話ではありません。 「情報を持つ者が有利になる時代」から、 「相手を深く理解できる者が選ばれる時代」へと変わったのです。

◆調べる力、洞察力、そして共感力
AI は「調べる力」を支えてくれます。 LinkedIn は「人を知る手段」を与えてくれます。
そして、それらを活かすのは、人間の「洞察力」と「共感力」です。
調べる力が”事実”を明らかにし、 洞察力がその”意味”を見出し、 共感力が”心”をつなぎます。
この三つの力が重なったとき、 国境を越えても信頼が生まれる。 それが、今の時代の商談力ではないでしょうか。
あたたの会社では、 商談前にどこまで”相手理解”を深めていますか？

AI は効率のための道具ではなく、 相手への敬意を形にする手段です。 テクノロジーを使いこなし、 相手を理解し、共感し、信頼で結ぶ。

私たち GSJ は、 そのような”共感から始まる海外展開”を、これからも支援していきます。

一般社団法人 Glocal Solutions Japan
代表理事 深野裕之 December 12, 2025

@teruteruliberal ありがとうございます。
英語プラス海外展開したい事業領域の勉強が良さそうですね... December 12, 2025

あいホールディングス 3076　2026年度第１Q決算分析（2025/11/14開示）

• ハイライト（要約）:
✔️ 第1四半期の連結売上高は前年同期比80.6%増の202億7千万円と大幅な増収を達成した
✔️ 岩崎通信機とナカヨの連結子会社化が寄与し、情報通信事業が新たな収益柱として黒字転換した
✔️ 親会社株主に帰属する四半期純利益は、前年同期に計上された多額の負ののれん発生益の剥落により58.1%減となった📉

🔸1. 会社情報

• 銘柄: あいホールディングス 3076
• 決算期: 2026年6月期 第1四半期（2025年7月～9月）実績
• 株価情報（2025/12/15）: 2,799円, PER（予想）14.5倍, PBR 1.34倍, 配当利回り（予想）3.93%

🔸2. 主要業績（実績）（2026年6月期 第1四半期）

• 売上高: ⭕️ 20,270百万円 (+80.6%増収)
• 営業利益: ⭕️ 2,039百万円 (+14.7%増益)
• 親会社株主に帰属する四半期純利益: ⬇️ 4,109百万円 (△58.1%減益 ※前年同期の特殊要因剥落)
• 1株当たり四半期純利益 (EPS): ⬇️ 77.13円

🔸3. ガイダンス/見通し

• 通期連結業績予想: 2025年8月19日公表の通期予想からの修正はない
• 売上高（通期予想）: ⭕️ 90,000百万円 (対前期 +36.0%増)
• 親会社株主に帰属する当期純利益（通期予想）: ⬇️ 10,300百万円 (対前期 △51.6%減)
• 将来予測に関する説明: 雇用・所得環境の改善やインバウンド需要拡大により緩やかな回復基調にあるものの、海外経済の減速リスクや物価動向には不透明感が残る

🔸4. 部門別業績/利益増減分析（2026年6月期 第1四半期）

• 個別部門業績:
◦ セキュリティ機器事業: 営業利益 ⭕️ 1,686百万円 (+14.3%増益) マンション向け、一般法人向け共に好調に推移した
◦ 情報通信事業: 営業利益 ⭕️ 165百万円 岩崎通信機とナカヨの連結効果およびコスト削減効果で黒字化した
◦ 計測機器事業: 営業利益 ⬇️ 103百万円 (△19.3%減益) 売上高は岩崎通信機の電子計測事業追加により大幅増収となった
◦ 設計事業: 営業利益 ⭕️ 105百万円 (+7.9%増益) 構造設計を中心に受注が拡大した
◦ 情報機器事業: 営業利益 ⬇️ △38百万円（赤字） 欧米ホビー市場の厳しい冷え込みが影響した
• 増減益要因:
◦ 岩崎通信機とナカヨの連結子会社化に伴い、売上高および営業利益が増加した
◦ 親会社株主に帰属する四半期純利益の減少は、前年同期に岩崎通信機の株式交換に伴う負ののれん発生益142億9千6百万円を計上していたことの反動減である

🔸5. 財務ハイライト/CF分析（2026年6月期 第1四半期末）

• 自己資本比率: ⭕️ 80.0% (前連結会計年度末77.7%より2.3pt 上昇)
• 現金及び現金同等物: ⭕️ 48,498百万円 (前連結会計年度末比 34億4千3百万円増加)
• 負債/資金調達: 支払手形及び買掛金の減少等により、負債合計は前連結会計年度末に比べて15億2千3百万円減少した
• 設備投資: 今後も成長分野やM&Aに関連した投資が必要に応じて検討される

🔸6. 株主還元

• 配当情報: ⭕️ 年間配当予想: 110円/株 (第2四半期末55円、期末55円を予定)
• 過去10年間平均増配率（2016/06期から2025/06期 CAGR）: ⭕️ 約 13.28%
• 還元方針: 配当性向50％以上を目標としている

🔸7. 事業ハイライトと戦略的行動

• 戦略的行動/M&A:
✔️ 2025年4月に株式会社ナカヨを公開買付けにより連結子会社化し、情報通信事業（ビジネスホン）の強化を推進している
✔️ 岩崎通信機とナカヨのビジネスホン事業統合によるグループシナジーの早期実現が重点課題である
• 脱炭素システム:
✔️ 節電・省エネシステム「Ai-Gliesシリーズ」の売上高が前年同期比で倍増し、直近3四半期連続プラスと好調に推移している
• 新製品/技術:
◦ 情報機器事業では、個人向けカッティングマシンの新製品「CAMEO5α」をクリスマス商戦に向けて投入した
◦ 設計事業で参画した「エディオンピースウイング広島」が第66回BCS賞に入選した

🔸8. 代表取締役コメント

• 代表取締役会長 佐々木秀吉氏コメント（要旨）: 「引き続き成長に向けてM&Aを強化する方針である」「長期的なEPS（1株当たり利益）を重要な経営指標と設定し、その最大化に努める」

🔸9. 事業のリスク要因（リスク分析）

• M&Aに関するリスク: 買収先企業が期待した利益を計上できない場合や、未認識債務が顕在化した場合、減損処理等により業績に悪影響が生じる可能性がある
• 市場リスク: 競合他社の動向や革新的技術の登場により、製品需要が予想を下回る可能性がある
• 為替・カントリーリスク: 海外展開や輸入供給を行っているため、各国の政治経済状況や為替変動が業績に影響を与える可能性がある
• サプライチェーンリスク: 材料費高騰や部品確保困難、製品納入遅延等が調達に支障をきたす可能性がある
• 法的規制に関するリスク: 国内外の法的規制を遵守できなかった場合、事業活動が制限される可能性がある
• 情報セキュリティリスク: サイバー攻撃やシステム障害により、機密情報漏洩や業務停止が発生するリスクがある December 12, 2025