テンバガー株に関する研究論文

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「10倍株」の実証分析（米主要取引所で2009–2024に10倍以上になり、期末まで維持した464銘柄）では、最も効くのはFCF利回り（1株あたりフリーキャッシュフロー÷株価）でした。

サイズや“成長率そのもの”より、FCF利回りが効果的だった、というオチです。

小型×割安×高収益の組み合わせも有意、高FCF利回り・高収益性などの基準を満たす銘柄に、成長余地を見込んで積極的に投資することはOKだがEBITDAの伸びに裏打ちされていること、エントリーは“高値追い”より“安値圏”が有利、そして金利環境も効く──というのが、このワーキングペーパー（2025年、Birmingham City Univ.）の骨子です。

研究内容の概要は以下のとおり。
・対象期間は15年（2009/1/1–2024/1/1）。一時的に10倍に達しただけの“トランジトリー”は除外し、最終的に10倍超を維持した“エンデュアリング”10バガーのみを採用 → 最終サンプル464社。
・説明変数は150超（バリュエーション、収益性、投資、テクニカル、マクロ等）。過去2000〜2022年のデータで関係性を学び、そのモデルで2023〜2024年に本当に当てはまるかを試す“未来予測テスト”までやってる研究（単なる後付けじゃなく“将来でも使える可能性” を検証）

この研究で分かったこと（要点）：
・「小型×割安×高収益」が基本線（FF5※¹のサイズ・バリュー・収益性が有意※²）。
・最重要ドライバーはFCF利回り（= FCF/P）。まずここが強い。※論文中でもFCF/P≒FCF利回りと定義。
・投資は“積極的でもよい”が、資産増が利益（EBITDA）成長を上回ると逆効果。
・モメンタムは効くが癖が強い。高値圏（12ヶ月高値に近い）での翌年リターンは低く、むしろ12ヶ月安値付近・直近6ヶ月下落後のエントリーが有利。
・金利も無視できない。FRBの政策金利上昇は翌年リターンを平均10.1%押し下げ。
・「売上やEPSの”成長率”は将来の超過リターンを説明できない」傾向が確認された。

実務に落とすなら（私案の叩き台）：
・まずは「小型（例：時価総額~数千億円以下）×高FCF利回り（例：FCF/P上位デシル）×高収益（ROICやFCFマージン良好）」で粗く絞る。
・投資の“質”チェック：過去3年の資産成長率がEBITDA成長率を恒常的に上回っていないかを見る。
・テクニカルの入口：現在値が12ヶ月安値から大きく離れていない（例：安値+0～30%圏）、かつ直近6ヶ月は弱め、など。
※あくまで私案。しきい値は市場・セクターで調整を。

注意点（読み手としての留意）：
・サンプルは「成功者だけ（最終的に10倍維持）」なので、サバイバーシップ・バイアスに留意。
・配当は無視（トータルリターンではない）。
・米市場中心・ワーキングペーパー（査読前）。他市場での外挿には検証が必要。

結論：FCF利回りが“最強”、ただし「小型×割安×高収益」に“投資の質”と“安値での入口”、さらに“金利環境”まで合わせて見るのがこの研究の示唆、という整理。 December 12, 2025

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今年は上位人気それぞれに明確な不安要素あり⬇️

・1番人気想定：テーオーエルビス
▶前走は3勝クラスで派手な勝ち方。
ただし今回は休養明け、相手関係も一気に強化。
オッズ以上に評価が先行している印象。

・2番人気想定：ガビーズシスター
▶昨年の勝ち馬だが、当時は展開の後押しが大きかった。
近2走はメンバーレベルに疑問の残る地方重賞でも馬券圏外。
上積みを強く見込める状況とは言い切れない。

・3番人気想定：ポッドベイダー
▶前走は初ダートで勝利。
スムーズに先行できた点は評価できる一方、
馬群に包まれる形や重賞ペースは未知数。
休養明けで試金石の一戦。

⸻

このように、
上位人気がそのまま力通り決まる可能性は高くない
と見ています。

むしろ今年のカペラSは、
・展開
・枠順
・近走内容の“見えにくい強調材料”

これらが噛み合った馬が、一気に浮上してくる構図。

だからこそ、
オッズでは拾い切れていない明確な狙い目の穴馬に行き着きました。

一見地味でも、
この条件だからこそ力を出せるタイプ。

人気の盲点になりやすいですが、
配当妙味という意味では、むしろここが本線。

最終的な結論と買い目は、
条件を満たしていただいた方の中から抽選でお届けします。

今年のカペラS、
静かに“波乱の準備”は整っています。 December 12, 2025

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堀江貴文が紹介したこの株式投資ブロガー。🧩
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@rewgbk2_lnesv @Parsonalsecret 是吗？那硫磺岛上吃自己同胞尸体的是哪国人？难道是穿了日军衣服的美国人吗？
二战时候的日军尊重尸体？这是我听过21世纪最大的笑话
美国做过统计，纳粹阵营里战俘死亡率最高的就是日军手里的战俘。收起你那伪善的面具，你们甚至不配当人，单纯就是野兽罢了 December 12, 2025

8935 ＦＪネクストホールディングス
+5 +0.36%
今期配当予想増額と１対２の株式分割の発表を材料視
明日はS高行くのかい？
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