💡マイケル・セイラー講演まとめ 📔（Binance Blockchain Week）

なぜ $BTC は依然として“究極の資産”なのか：ビットコインの次の章

1⃣ 米国における政治・規制面での大転換

アメリカでは、ドナルド・トランプ大統領の下で大規模な政策転換が進んでいます。
彼は自らを “ビットコイン大統領” と位置づけています。
政権は、財務省・SEC・FDIC・連邦準備制度・商務省・FBI など主要ポストを、
ビットコイン／暗号資産支持派で固めています。

規制当局は、ビットコインと暗号資産について
「良いもの」「銀行が取り扱い可能」「融資の担保にできる」「カストディ可能」
と明確に表明。
前政権が銀行の暗号資産関与を抑制していたことを考えると、これは180度の方向転換です。

2⃣ 銀行・ウォール街が急速にビットコインを受け入れ

▪️ 過去12カ月で、BNYメロン、シティ、JPモルガン、ウェルズファーゴ、シュワブ、バンガード、PNC、バンカメなど
主要米銀が「敵対」から「積極採用」へ一斉に転換。
▪️ 米国トップ10銀行のうち8行が、すでにビットコイン担保融資を提供。

▪️ ビットコインETFはゼロから世界で85本へ急拡大。
ブラックロックの IBIT は世界史上最も成功したETFローンチに。

上場企業でビットコインを保有する企業は200社を突破。

3⃣ なぜビットコインは“デジタル資本”なのか
ビットコインは最強の資本形式へ進化しています。その理由は：

▪️ 電力：24GW（原子炉24基分）
▪️ 計算力：Google＋Microsoft を合計した以上
▪️ 流動性：世界中の何千もの取引所
▪️ 政治力：数億人規模の支持者・保有者
▪️ 経済力：1兆ドル以上が投資済み
　セイラーの企業だけで 3.1% のBTCを480億ドルかけて保有

ビットコインは、デジタル金融・デジタルクレジットの基盤となるエコシステムを形成しました。

4⃣ デジタル・トレジャリー（財務）モデル

Strategy社は約 650,000 BTC を中核資本として保有。

▪️ 米国有数の企業財務体制へ（S&P500上位5社、1を目指す）

▪️ 6–12%で借り入れ、または株式発行で資金調達し、
年間平均47%のリターンを出してきたビットコインを購入 → 株主価値を最大化

▪️ 昨年220億ドル、今年も220億ドルを調達し、暗号資産経済へ巨額資本を流入。

▪️ 財務基盤は極めて健全：
600億ドルのBTC に対し、負債は80億ドル

配当戦略
▪️ 年間8億ドルを配当
▪️ 配当を永続的に維持するために必要なBTCの年間上昇率は わずか1.36%
▪️ 21カ月分の配当をカバーする 14.4億ドルのUSD準備金（＝バッテリー） を確保

5⃣ デジタルクレジット：ビットコインを世界的な利回り商品へ

Strategy社が切り開く新たな金融カテゴリー “デジタルクレジット” は：

▪️ ビットコイン資本を基盤とし
▪️ 過剰担保・低ボラティリティ
▪️ 優先株のような利回り商品としてグローバルに配布

提供するデジタルクレジット商品

▪️ Strike – 利回り＋アップサイドの構造型BTC
▪️ Stride – 高利回り・長期（12.9%）
▪️ Strife – 超シニアクレジット（9–12.9%）
▪️ Stretch – 変動金利の“デジタル銀行口座”的商品。毎月配当
▪️ Stream – ユーロ建てバージョン

パフォーマンス例

8月1日以降：
▪️ BTC：–27%（無配）
▪️ Stretch：+7%値上がり＋.70の配当 → 弱気相場でアウトパフォーム

市場成長
▪️ デジタルクレジット市場は9カ月でゼロから 80億ドル に拡大
▪️ 取引量は1日4億ドル → 一般的な優先株の100倍の流動性

6⃣ 税を繰り延べる“配当イノベーション”

重要な発見：
▪️ 配当は、新規調達資本から支払うことで
課税対象の“所得”ではなく、元本返還として扱われる

▪️ これにより、配当は 非課税で繰り延べ可能

▪️ 結果として、伝統金融よりも
税引後の利回りが大幅に高くなる

7⃣ なぜデジタルクレジットは従来の信用商品を上回るのか

従来の債券・預金と比べて：

▪️ 価値が減価する法定通貨ではなく、
価値が上昇するビットコイン を基盤に設計

▪️ 透明・均質・グローバル流動性・15秒ごとに更新

▪️ エクイティ型のため、破綻リスクが存在しない

▪️ 永続的（従来の信用商品は満期あり）

▪️ デジタルでスケールし、市場サイクルが 1日で完結

利回り比較（米国）

▪️ 銀行：0.4%
▪️ マネーマーケット：4%（課税）
▪️ Stretch：10.8% → 税換算で 17% 程度

ヨーロッパ
▪️ マネーマーケット：1.5%
▪️ Stream：12.5% → 税換算で 約20%

8⃣ 世界的な変革
デジタルクレジットが破壊する分野：

▪️ 銀行
▪️ マネーマーケット
▪️ 債券（固定所得）
▪️ 企業財務
▪️ グローバル資本形成

特に低金利の国（倭国、スイス、韓国、EU）は大きな転換点：
▪️ デジタルクレジットは、現地銀行金利の 10〜20倍の利回り を提供

📌結論

ビットコインは “マネーの修復” を進め、
デジタルクレジットは “銀行・信用システムの修復” を進めている。

世界経済は信用で動く。
ビットコインをエンジンとするデジタルクレジットが、
次世代のグローバル金融の中心となる。 December 12, 2025