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決算
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2025.12.16 01:00
:0% :0% （ 30代 ／ 男性 ）
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松屋フーズHDが「六厘舎」などを運営する松富士を91億円で買収。
これ、ラーメン業界激震のニュースですが、公開された決算数値を紐解くと「なぜ松屋がこの巨額を出したのか」という経営戦略がめちゃくちゃ面白かったので解説します。
まず、今回の買収金額は91億円。
これに対して、直近の松富士の業績は以下の通りです。
・売上高：約100億円
・営業利益：約4億円
・店舗数：120店舗
パッと見てどう思いますか？
「売上100億すごい！」と思う一方で、「利益率4%（4億円）ってちょっと低くない？」と感じた経営者の方もいるかもしれません。飲食、特に高単価なブランドを持つチェーンなら、もう少し利益が出てもおかしくない数字です。
さらに、純資産は約15億円。
つまり、松屋は差額の約76億円もの「のれん代（ブランド料など）」を乗っけて買ったことになります。現在の利益（4億円）ベースで考えると、回収に20年以上かかる計算です。普通に考えたら「高値掴み」に見えるかもしれません。
でも、ここがM&Aの面白いところ。
僕の予想ですが、松屋フーズは「今の利益4億円」なんて見ていないはずです。
松屋には、牛めしやとんかつ業態で培った最強の「調達力」「物流網」「店舗オペレーション」「データ活用」があります。
今の松富士の利益率4%という数字は、裏を返せば「松屋のインフラに乗せれば、コストを一気に下げて利益率8〜10%に改善できる余地がある」ということです。
もし利益率を改善できて、営業利益が10億円になれば？
91億円の買収額も、PERなどの指標で見れば一気に適正価格、あるいは「お買い得」な案件に化けます。
さらに決算推移を見ると、直近3年で売上が67億→85億→100億と急伸しています。
これは株主であるファンドと創業家が、M&AによるExitを見据えて、この数年で店舗を一気に増やし、しっかりと売上を作って「企業価値を仕上げてきた」形跡がありありと見えます。まさにプロの仕事。
結論として、今回の買収は以下の2点が噛み合った綺麗なディールだと感じました。
売り手：ブランドを磨き、店舗数を増やして売上規模を最大化して高く売った
買い手：完成されたブランドと売上基盤を買い、自社のオペレーション力で利益体質へ変革させる（時間を金で買った）
「六厘舎」という超強力なブランドが、松屋の資本とオペレーションでどう化けるのか。
店舗展開のスピード感や海外展開も含めて、同じ麺業界の人間として、そして経営者として、今後の展開が非常に楽しみで脅威でもあります。
それにしても、ラーメン業界の再編が面白いことになってきましたね。 December 12, 2025
8RP
Quliarts、25年9月期決算は最終利益39%増の43億円と大幅増益 『学園アイドルマスター』が通年で収益貢献 前の期は4ヶ月弱の収益計上だった
※グラフを追加しました。学マスのインパクトと思われますが、すごいですね。
https://t.co/VgojFW9PAY
#Quliarts #学マス #アイプラ https://t.co/g8jVHKn6Xf December 12, 2025
7RP
日産とマツダに続き、ホンダも赤字になる可能性が限りなく大きくなってきた。ここにきて複数のメディアでホンダのベトナムに於ける販売台数減が報じられる。ホンダも少し認識しているらしく、2026年上半期（2025年4月～9月）までの決算説明会で「ベトナムの販売減少で」と何度か表記している。なぜベトナム一国の2輪販売台数減がホンダの決算に関係してくるのか？ おそらく財務担当者は相当の危機感を持っている。
上は上半期の数字である。4輪事業は730億円の赤字！ アメリカでクルマを売るときに得られる金融サービスで1432億円の利益を生んで730億円の赤字をカバーしているものの、4輪の黒字は702億円しかない。一方、2輪の黒字は3682億円だ。上四半期はホンダの収益の81％が2輪ということになる。ホンダの4輪部門の開発費やF1予算も2輪事業が支えてます。
ホンダの世界2輪販売台数は2024年度で2057万台。ベトナムといえば215万台で、10％を占める。ベトナムは利益率が高いため、2輪の黒字の10％以上となる。ホンダの決算説明会で「ベトナムの販売減少で」を繰り返すのは、極めて重要な市場だからに他ならない。そのベトナムでホンダの”負け”が堤防の穴のように広がりつつあるから深刻である。
ベトナムの販売減少は、ビンファストというベトナムがバックアップしている企業が安価で高い性能を持つ電動バイクを作る一方、首都ハノイで都心部のエンジンバイク乗り入れ規制を始めることを決めた。今後、ホーチミンも乗り入れ規制を始める予定。そんな動きを反映し、エンジンバイクしか作っていないホンダの売れ行きが急減しているのだった。
三部さんを筆頭にするホンダ経営陣はベトナム政府に「規制はやめてほしい。ホンダのベトナム工場を閉めることになり失業者が出るぞ」とプレッシャーを掛けているけれど、そんなこと聞かない。ビンファストがホンダの工場を買い取ったっていい。唯一の対応策はホンダも安価な電動バイクを作るコトながら、現時点で全く危機感を持っていない。
そもそもホンダは依然として熱に弱く高価な三元系リチウムにこだわっている。三元系リチウム、沖縄ですら寿命が短いと言われ始めた。東南アジアじゃ無理！ 今日からLFPに切り換えたって2年は掛かる。その間、ビンファストが今のペースで成長したら、もはやホンダはシェアを取り戻すことなど難しい。ホンダ（倭国）が得ていた利益、ビンファスト（ベトナム）に入るし。
ベトナムの状況はホンダの2輪が売れている他の国も見ている。深刻なのは工業生産力を持つインドとタイ、インドネシア、マレーシアだ。こういった国も2輪の排気ガスによる大気汚染防止と二酸化炭素削減を迫られている。すでにインドやタイなどは2輪の技術が育ち始めている。燃えないLFPなら生産のハードルだって低い。中国も喜んで出張ってくると思う。
もちろんホンダの2輪事業は深い根を持つため2年くらいで赤字になるようなことなどない。ただ収益は確実に落ち始めることだろう。そのタイミングで現在進行形で巨額の投資をしている中国の4輪が撤退も考えなければならないほど困窮する可能性大。欧州は復活の見込み無し。東南アジアも中国勢に抑えられそう。倭国はミナミンデザインが4年は続く。
アメリカはカナダとメキシコ工場の問題を抱えつつ、元気なトヨタや台頭する韓国勢と激しい戦いをしなければならない。三部さんは小澤参謀のアドバイスを忠実に実行し、ミナミンの素敵なデザインを武器に強い台風のど真ん中に突っ込んで行こうとしているのだった。ホンダファンとしちゃ、いや倭国の自動車産業のファンとしちゃ「そっちは危ないぞ！」と言いたい。 December 12, 2025
3RP
🚨 ピクセルカンパニーズ
ついに2026年1月
上場廃止へ。
「崩壊の理由」を
徹底解説します。
結論から言うと、
典型的な「箱企業」の末路。
もはや延命措置も限界です。
主な要因は以下の3点。
📉 1. 内部管理体制の完全崩壊
これが決定打です。
2025年1月の特設注意市場銘柄
指定から改善が見られず。
11月には決算発表の延期、
さらには監査法人の辞任。
「会社の数字が信用できない」
と断定されたに等しい状態です。
💸 2. 終わらない希薄化（増資）
本業で稼ぐのではなく、
株券を刷って延命する
「MSワラント」の常連。
既存株主の価値を
毀損し続け、
市場からの信頼はゼロに。
資金調達頼みの経営モデルが
破綻しました。
🏗️ 3. 実態なき事業多角化
カジノ、太陽光、データセンター。
「流行りのテーマ」に
次々と飛びつくものの、
収益の柱には育たず。
開示されるのは
「夢」ばかりで、
残ったのは「赤字」と
「借金」💸
【教訓】
「低位株のマネーゲーム」は
資産を灰にします。
・監査法人が頻繁に変わる
・ワラントを乱発する
・流行りの事業をコロコロ変える
このサインが出たら、
どんなに材料が出ても
「逃げ」の一手です。 December 12, 2025
1RP
7685 (株)ＢｕｙＳｅｌｌ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓ
+135(+3.20%)
決算超絶良いから、みんな買っとけよ‼️‼️買わないと損だぞ
https://t.co/Vqej2yNQap December 12, 2025
8185 (株)チヨダ
+19(+1.83%)
決算良くても一時的に下げる可能性は全然あると思ってホールドしてる。
問題は来期予想。
悪かったら買い足せない。
https://t.co/npgnRt2T1a December 12, 2025
7638 (株)ＮＥＷ ＡＲＴ ＨＯＬＤＩＮＧＳ
+5(+0.35%)
もうすぐ決算、楽しみですね。
増配あると良いのですが。
https://t.co/uxeFvgGTCb December 12, 2025
9404 倭国テレビホールディングス(株)
+17(+0.44%)
決算良くても一時的に下げる可能性は全然あると思ってホールドしてる。
問題は来期予想。
悪かったら買い足せない
https://t.co/2FVhURmAbi December 12, 2025
4784 ＧＭＯインターネット(株)
+26(+4.07%)
超絶決算だとやっぱりブッ飛ぶ。
ここも本決算は超絶決算でブッ飛ぶと思います。
今から楽しみ。
https://t.co/e1ewkJqorA December 12, 2025
8012 長瀬産業(株)
+52(+1.38%)
決算良くても一時的に下げる可能性は全然あると思ってホールドしてる。
問題は来期予想。
悪かったら買い足せない
https://t.co/FGmNf4ZW4V December 12, 2025
嬉しいことに切り抜き半年続けて
9,000名様もYoutubeのch登録がいることに感謝の極み🙏🙏
そしてその度にじさんじのデカさを知りました...マジですごいなにじさんじ
中間決算も見ました👀ヤバかった
これからもにじさんじの箱推しとして
愛を伝えていきたいです
※にじフェスのため応募はしました。 December 12, 2025
7999 ＭＵＴＯＨホールディングス(株)
-7(-0.26%)
明日は爆騰しますよ。来期はすごい決算が見れますよ。ＰＴＳで買えた方良かったですね。
https://t.co/xRjAYlSpi0 December 12, 2025
3546 アレンザホールディングス(株)
+12(+1.05%)
明日は爆騰しますよ。来期はすごい決算が見れますよ。ＰＴＳで買えた方良かったですね。
https://t.co/OWGHmJbNtp December 12, 2025
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