個人的になるほどと思った部分を抜き出してみた↓

「AI向けは本来HBMだけで他のメモリは不足する可能性は低い点だ。DDR5はまだしもLPDDRまで不足するとなると、これはもう正常な市場原理ではなく、Panic Buyの可能性が非常に高い」

「最近ではSSDやHDDまで高騰しているが、これはもうHBMも何も関係ない、完全なるPanic Buyである」

「生産計画に大きな影響を与えるのが、「Contract」と「Spot」という2つの取引形態だ。Contractというのはメモリベンダーと顧客（サーバやスマートフォン、グラフィックボードなどのベンダー）との間で、提供期間と数量、価格を事前交渉の上で決める。通常は1四半期～1年位の期間の間、毎月一定量を定められた価格で納入するという形だ」

「もう1つがSpotだ。即時取引と言えば分かりやすいだろうか？　メーカーとは別に、商社や代理店などによって形成されるDRAMマーケットというものが存在する」

「なぜSpot市場が価格高騰しているかといえば、恐らくContract市場に異常が発生しているからだ。具体的に言えば、恐らくメモリメーカーに対してDDR5チップの生産能力を超える量のContractの要求が殺到。当然全部の要求は受け入れられないので、一部契約に関しては納期の遅延が発生する。

するとどうなるかと言えば、もちろん遅延した納期を待ってなんぞいられないので、Spot市場でDDR5チップをあさるしかない」

「ありそうなシナリオは「メモリトップ2社がHBMに傾斜生産を掛けた場合、自社分を調達できなくなる可能性がある」と感じたサーバメーカーなどが、DDR5のContractを本来の必要分より多めに発注。これはGPUメーカーのGDDR、スマートフォンメーカーのLPDDRなども同じで、結果各メーカーへのContractの要求が生産量を超え、今回の事態につながったというあたりが妥当かもしれない」

「この状況がいつ終わるかというと、筆者の予想は2027年以降である」

「メモリメーカーは、今後1年はContractを優先する形でDRAMを供給するだろう。DDR5については、消費者向けのUnbuffered DIMMではなく、サーバ向けのRegistered ECC DIMMの形での供給がメインとなると想像される」

「恐らくは26年の決算くらいのタイミングで、損切りの形でそうした在庫を市場に放出を始めるだろう。ただ厄介なのは、放出されるのはサーバ向けのRegistered ECC DIMMということで、通常のPCでは利用ができない。恐らく現在のContract期間が過ぎたあたりでメモリメーカーの生産量の分配比率が改めて見直され、そこから潤沢にDDR5のSpot市場への供給が始まるだろうが、ただそれが市場に届くのは27年になってから」 December 12, 2025

製造業、人が来ないのはやっぱ低賃金と現場環境だべ？というたくさんのご意見を頂きました。
いやもうホント、異論はございません。

それはともかく、私が昔担当していた、とある東大阪の町工場の話をば。
従業員が１５名程度の金属加工屋さんでした。

この工場がとにかく活気が溢れていて、業績も伸びていてびっくりしたことがあります。

ここの社長、齢70歳を超えていて元気、その上やることがちょっと他とは違い、並外れてました。

一番驚いたのは、社長が会社の現状や決算、財務までをこと細かに、女性も含む全従業員に定期的に説明をしているということ。
今、会社が何で困っていて、何で良くなっているかを逐一全員に説明をするのです。
「我々は何を造っているのか、それがどう世に役立っているのか。この仕事の将来的な期待は、リスクは、業界動向は」という所まで話すそうです。

経営者と従業員の情報境界線を無くしたのです。
知る不安と知らない不安、の不気味の境界線が消滅したそうです。
社長はこれだけの報酬を貰う。それはこれだけの責任を負っているからだと社員を納得させる。

これが不思議と、従業員に会社経営の参画感をもたらすというのです。自分らが頑張れば、会社業績が良くなる＝自分らの給与も上がる。

社長が独りで悩んでいることも平然と吐露する。それを何とかしようと全社員で考えるようになる。

目に見えるインセンティブが更に拍車をかける。改善提案がコスト削減に繋がれば褒賞。製品アイディアや営業手法も皆で出し合う。そのアイディアが成功に繋がればまた褒賞。
ミソは誰か有能な人間だけが、ひとり特別扱いされないと言うこと。1人の良いアイディアでも全員でこなさないと実現できないと言う教えを徹底。（これは大企業では無理ですね）

面白いもので、この活気が客にも伝わる、レスポンス良くなる。顧客からの情報増える、注文増えるの好循環。

世界的な経済何たらショックがあっても、社長一人で悩まない、が奏功して企業業績はずっと良好。
それでもあまり従業員を増やしたり、事業拡張には積極的ではなかったですね。その代わり離職率が非常に低いし、恐らく社員年収も業界平均から比べればかなり上だと見ていました。

やはり生まれつき「モノづくり」をしたい人はたくさんいる。それがこういうステージを用意すれば人は寄ってくる、協力的になるという稀有な話でした。

まあ、会社によっては「劇薬」な手法かもしれませんけどね。 December 12, 2025

9166 GENDA
‣決算プレゼンの最初が「足元の株価低迷について」

‣Appendixでシンマイの追加売却に対する投資家の懸念に言及

‣「M&A待機資金目的の公募増資」を最低でも今後3年間行わない、と宣言
（買ってからのPOは別、という風に読みました）

決算説明資料というより「お気持ち表明」という珍しいパターン
ご一読をおすすめします

GENDA IR 2026年1月期第3四半期決算説明資料
https://t.co/iMmwyZw02x December 12, 2025

【武蔵野版DOGE？ 府中市並みの行政評価を】
令和7年第4回 一般質問ご報告①　

市長から2回目の答弁にて、これまでより凄く前向きなご意見いただいた気がしまして、今後に期待です。

◎東山
・府中市の施策、事務事業評価シートは、令和６年度事業の行政評価を、令和7年の９月に公開。意見を申し上げて、翌年度の令和８年度の予算につなげるというスケジュール。
しかし本市は、令和５年に実施した事務事業の評価を、２年後の令和７年の３月に公開。令和７年度の予算に反映するという御説明だが、ＰＤＣＡを回す上ではタイミングがずれて府中市に比べると遅い。
事務事業評価シートの公開を半年早められないか。

・府中市担当職員の方に、本市のシートについて伺ったところ、「府中市のものよりも事務事業の仕事の単位がすごく細かい。」とのこと。

事業の抽象度をもっと高め、事務報告書などとも統合して、全ての事務事業についての評価シートの作成を希望しますが、所見を伺う。

◎市長
現在実施している事務事業評価についても、評価対象事業を議会に情報提供し、決算審査の過程でいただいた御意見も踏まえ、見直し内容の検討を行った上で、翌年度の予算編成にも生かしており、ＰＤＣＡサイクルを適切に実践しているものと認識。

事務事業評価については、現在構築している新たな行政評価制度において、より効率的、効果的で分かりやすいものとなるよう、本日いただいた公開のタイミングや対象事業の規模等の御提案も含めて、引き続き庁内で検討する。

◎東山
イーロン・マスクのＤＯＧＥのような武蔵野版事業効率化委員会を作ってほしいと以前述べ、政府でも倭国版の効率化委員会がスタートする。

本市においても新しい行政評価の在り方について事務事業の総点検など抜本的にやり方を考え直していただきたいと要望する。
毎年予算額も膨れ上がっており、マイナスシーリングなどを導入し、徹底的な行財政改革推進をお願いしたいが、答弁を求める。

◎市長
今回新たな事務事業見直しを作る当たって、今、議員がおっしゃられたとおり、相当抜本的な改正――改正というか、変わり方、議会に対する、また市民に対する見える化を進めていきたいというふうに思っている。

　私としては、やはり今まで議会からも随分指摘をされてきました、一体武蔵野市の事業って幾つあるのだ、それを整理しろということを指示しておりまして、

先日主管者会議でも大激論になりまして、１回差戻しがあったところもございますので、どこまでその議論が進んでいくかというのは、まだ私の中でも整理がついていないところでございますが。

すごく細かいものまで入れると、何千という事業があるのです。
なので、事業という定義を少し庁内でまとめまして、一定程度の抽象化をし、どれぐらいの武蔵野市の事務事業があり、それを今後しっかりと評価しながら、
行財政改革を進めていくというような形で示せるように、これからの議論を進めていきたいなというふうに思っています。

#武蔵野市 December 12, 2025

GENDAの第3四半期の決算を発表しました！
売上高 1,196億円（前年比154.0%）
EBITDA 138億円（同147.1%）
営業利益 49億円（同91.0%）
MA費用調整後のれん償却前営業利益 85億円（同122.7%）

また同時に「戦略の修正」と「来期の上方修正」および「自社株買い」について発表しました。

戦略の変更
【変えない事】
①エンタメ業界のM&Aで「連続的な非連続な成長」を実現する
②全てのM&AはEPS向上に寄与するものだけを実行する
【変える事】
①「M&A待機資金目的の公募増資」を最低今後3年間行わない
②原則として中核領域のロールアップM&Aに集中し、中核領域以外は限定的に厳選する
③既存事業の成長投資を厳選し、既存事業のFCFを来期50億円創出する

来期（27年1月期）業績予想の上方修正
売上高 2,100億円
EBITDA 280億円
のれん償却前当期純利益 106億円

自社株買い
30億円の自社株買い枠を設定 December 12, 2025

noteに『ときメモクロニクル エヴォリューション』の概要をまとめました。
ときメモ発売後の決算発表は、思わずうれし涙。思わず入手した実写版ときメモサントラに感動などなど。1990年代の雰囲気を少しでも楽しんでください。
https://t.co/tu4vlRrrkB
#C107 #コミックマーケット107 #ときメモ https://t.co/4WeNsbv8Ak December 12, 2025

#ジュミアテクノロジーズ
#JMIA

REDFORD REPORTS-1157
アフリカのダイアモンドの原石。

ジュミアテクノロジーズ　ADRは私の頭を散々悩ませてきた銘柄である。
一般に①単に業績が良いから、あるいは企業ファンダメンタルズがt強いから、という理由だけでは株価は上昇しない。②また当然だが、この両者が悪ければ、やはり株価は上昇しない。

Jmiaに関して、後者の理由は考える必要はなさそうだ。近年脅威的なEPS成長を記録し始めた。あとは機関投資家の興味を引くかどうかの問題のように思える。もし彼らの興味を引くとすれば、彼らがその後株価上昇のための安定的な買い集めに出るのか？が問題なのだ。要するに、いかに業績が素晴らしくとも、機関投資家の買い集めがなければ株価は上昇しない。

こと、JMIAに関し、なぜ機関投資家の買い集めが起きないのか？その理由について散々悩まされてきた。EPS成長率は2022年：17％、23年：50%、2024年はダウンし7%、そして2025年は62％、2026年は48％の驚異的成長が予想されている。では収益ラインはどうか？

下のチャートを見ていただきたい。チャート上方のグリーンの折れ線グラフで描かれているのが
収益ラインであり、株価がこれより下にあれば割安、収益ラインを超えている場合は
割高を示唆する。EPSがダウンした2024年7月〜9月は収益ラインに対し、株価が上方に突き抜け、この時は明らかに割高を示していた。しかし全体的にはJMIAの株価はいつも歴史的に割安となっていた。ちなみに2025年10月9日REDFORDREPORTSー1032で収益ラインから見て、非常に割安にあることを指摘した。

では現在はどうか？株価は収益ラインに近づきつつあるので、上方への余裕はあまりないが、
本年度通期と2026年予想からすると、今後グリーン尾ラインはずっと上方へシフトし、今後依然割安水準となる事は容易に想像出来る。

現在の最大の懸念は、１株利益は依然赤字である事だ。2025年通期では、赤字幅が4年前の７分の１、昨年度比で２分の１まで減少し、0.39ドルの赤字（正式な決算書ではユーロ建であるが、ここではあえてドル建てとする。）へ縮小する運びとなった。EPSがマイナスのためPERは算出されないことには注意しておこう。

アフリカ圏でのビジネス領域の拡大や、住民消費者の生活レベルの劇的向上を考えると、黒字化は目前に迫っていると思う。特に2022年11月に新たなCEOを迎い入れてから、EPS成長は劇的に改善してきた。しかしATRが極めて高いことが難点だ。但しこの点を除いても、収益ラインから見て、JMIAは常に『割安に放置されてきた』点が私にはよく理解出来ない。かつてパランテイア(まともに収益化したのは2022年から）もネットフリックスも赤字続きであったが株価は当時からそれなりに高く、現在はとんでもないレベルとなっている。

機関投資家にとりJMIAはアフリカという地政学的に遠い事が問題である可能性はある。
” アフリカ株よりもまずは中国株”ということなのか？私はJMIAに何度も資金投資を行ったが、その度に8％損切りでの撤退を余儀なくされてきた。今度こそはアフリカのダイアモンドの原石を手元で輝かせたいと願っている。REDFORD December 12, 2025

@satoshi_hamada マイクロ法人作るヤツ。節税の為にみんな飛びつくスキームだがマイクロと言っても会社。
法人税7万〜、決算を税理士頼んで10万〜、記帳代行や経理総務も税理士に丸投げすれば更に10万以上。大して節税できないのを知ってほしい。
個人事業主で売上が結構あるなら逆に法人成りした方が節税にもなる。 December 12, 2025

AVGO決算発表直後に株価が4.6%下落。しかし、この時間外取引の動きは、むしろ今後18カ月でBroadcomが辿る成長曲線を見誤った結果である。Q4決算の数字を丁寧に追うと、市場が見落としている構造的な変化が浮かび上がってくる。

FY25Q4の売上高は180.2億ドル、前年比28%増。調整後EPSは1.95ドルで、いずれもコンセンサスを上回った。だが、本当に注目すべきは別の数字である。AI半導体売上が65億ドルに達し、前年比74%増を記録した点だ。

さらに重要なのは、次期Q1のガイダンスである。AI半導体売上は82億ドルを見込み、前年同期比100%成長という見通しを示した。この数字が意味するのは、年率換算で300億ドル超のAI事業規模への到達である。

ホック・タンCEOは「11四半期で10倍以上」と表現した。約3年前、FY22Q2時点でのAI関連売上は6億ドル程度だった。それが今や65億ドルを超え、82億ドルへ向かっている。この指数関数的な成長カーブは、単なる好況ではなく、構造的なポジション確立を物語る。

Broadcomの戦略は、NVIDIAとは明確に異なる。カスタムシリコン（XPU）とネットワーキングという二つの軸で、AI半導体市場の別の領域を支配している。XPU事業は前年比で倍増し、Google、Meta、ByteDanceといった主要顧客の自社開発AIチップ投資が加速していることを示している。

ここで興味深いのは、CEOが明かしたXPUの用途拡大である。「これらのXPUは、顧客の内部ワークロードだけに使われているわけではない。GoogleのTPUは、Gemini開発に使われながら、Apple、Cohere、SSIなどにAIクラウドコンピューティングとして提供されている」。

つまり、TPUは内部利用から外販へと用途が拡大しつつある。これはBroadcomにとって、当初想定していた市場規模を超える追加的な成長機会を意味する。顧客が自社開発したチップを外部に提供する動きは、Broadcom製XPUの実質的な市場拡大を示唆している。

調整後EBITDAは121.2億ドルで、売上高比率68%という高収益性を維持した。この数字は当初ガイダンスの67%を上回り、前年同期比では34%増である。売上成長率28%を上回る利益拡大は、営業レバレッジが効いている証拠だ。

半導体部門の粗利益率は77.9%に達し、ガイダンスを上回った。CFOは「ソフトウェア売上の好調と、半導体内の製品ミックス改善による」と説明した。高マージンのAI半導体とソフトウェア事業の相乗効果が、企業全体の収益性を押し上げている。

VMwareを中心とするインフラストラクチャソフトウェア部門も堅調である。売上高69億ドルは前年比19%成長を達成し、契約総額は104億ドルに達した。前年同期の82億ドルから27%増加しており、VMware Cloud Foundation（VCF）への移行が順調に進んでいることを示している。

ソフトウェアのバックログは730億ドルに積み上がり、前年の490億ドルから約50%拡大した。この数字は、今後数年間の売上可視性を高めるものであり、半導体事業の景気循環性を緩和する効果を持つ。Broadcomは、半導体とソフトウェアの両輪で成長する、ユニークなビジネスモデルを構築している。

ソフトウェア部門の粗利益率は93%と、前年の91%からさらに改善した。営業利益率も前年の72%から78%へと大幅に上昇しており、VMware統合の効率化が完了していることを裏付けている。この高収益のソフトウェア事業が、企業全体の収益安定性を支えている。

調整後EPSが1.95ドルで40%増加した点も見逃せない。売上成長率28%を大きく上回る利益成長は、スケールメリットが働き始めている証拠だ。AI半導体とソフトウェアという高マージン事業の拡大が、企業全体の収益性を構造的に引き上げている。

最後に、FY26のガイダンスについて。経営陣はソフトウェア事業の低二桁成長を見込んでいる。AI半導体事業が100%成長を続ける中、ソフトウェアも安定成長を維持する見通しだ。この両輪の成長が、Broadcomの投資ケースを強固にしている。

時間外取引の株価下落を、決算内容の弱さと解釈するのは早計である。むしろ、11四半期で10倍という成長軌道の上にあり、次の18カ月でさらなる加速が見込まれる企業に対する、一時的な調整と捉えるべきではないか。

なぜ決算発表直後に株価が下落したのか？
続きはnoteを読んでください。
https://t.co/JchTlGJOfb December 12, 2025

@hachicarlife BYDも結構問題ありそうですねえ。

中国EV最大手BYD、11万5000台余りをリコール－技術的不具合 - Bloomberg https://t.co/hlS6iP7aSs

BYDって世界規模でイケイケなんじゃなかったの？　収益性の悪化が見えた決算のウラ側を読む（THE EV TIMES） - Yahoo!ニュース https://t.co/CtVuMq5Tch December 12, 2025

売っちゃった…63.T が決算で大幅に上がったのに、俺ってバカ、もっと買っとけばよかった。やっぱりそうなると分かってたのに、またやっちゃった。 December 12, 2025

@9Y7Y79e9HiS1rUA 一企業から一流企業になれれば…

株価も…

次の決算が楽しみです♪ December 12, 2025

成績の責任とってGMや監督2人辞めてるのに…

トップチームとアカデミーの成績
赤字決算…

なんでクラブのトップは辞めないんですか？1番責任とってほしいんだが… December 12, 2025

462A FUNDINNO PTS S高
本日S高引け、引け後決算発表でPTS上昇

ファンディノ、今期経常は5.4倍増で2期連続最高益更新へ https://t.co/Y12Scg6rtK #kabutan #株探
#PTS情報 December 12, 2025

決算書で面白いほど会社の数字がわかる本
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￥479 (59%OFF)
#ad #kindleセール https://t.co/I8nQYkkkM1 December 12, 2025

業績悪くないのにドンドン下がるわ。1500円くらいで下落が止まると思いきや、決算跨ぎでまた下がる。見立てがハズレた。
今のグロース市場はどうしようもない。
株は悲観で買うのが安全だから、逆にチャンスかも? https://t.co/tuXHC96Qla December 12, 2025

今日は午前中の工場見学受け入れ後午後からはお世話になってる信金さんの若手職員さん35名の研修の発表会に参加。弊社を題材に数期前からの決算報告書や試算表、事前のヒアリングによる企業プロフィール資料や私のインタビューを元に財務分析やSWOT分析を行い企業としての課題や今後の事業展開についてグループ毎に検討し発表。的確な分析や銀行員としての視点は流石でした。けして誉められる数字を残していない弊社の改善すべき点を指摘するだけでなく、強みや良い点もしっかり捉えた上で前向きな事業提案やBtoC向けの自社製品のアイデア等々、あくまで研修なので銀行としての公式なものではないかもしれないけど、なかなか成果がでず不安で折れそうな気持ちの私と会社が励まされ大きな勇気をもらうことに。ヤバい会社の見本で選ばれたんじゃないかという心配や会社を丸裸にされる恐怖も有ったけど、会社と蝶番を沢山の職員さんに知って頂く貴重な機会になりました。いくつか具体的に商品企画に進みそうな提案も有るそうなので、楽しみ。応援してくれる人の存在は挑戦を続ける何よりの勇気になりますね。そんなわけで明日の麻布十番も頑張ろうと思うけど、そんなこんなでバタバタと支度したんで絶対何か忘れてる自信が有ります😂 December 12, 2025

仕事終わり！(終わってない)

明日はこちら！ #リワメモ決算アニクラ
https://t.co/JxnIsSTkHZ

顔面蓮ノ空ですが、社会の闇に飲まれすぎてやりたい流れの映像の準備が出来無さそうなので、ただ蓮ノ空が流れるだけの人になります。
ちなみにほとんどの人が知らないと思いますが実は来栖りんが好きでし https://t.co/vaTn2XsmDf December 12, 2025

@yoshi66589041 確かにそれも便利です。ただpdfだけならほかのツールでも良くて、紙で決算資料作ってたものをそっくりそのままパソコン内で作れる感じです。付箋はったり、バインダーに根拠資料はさんだり、マーカー引いたり(^^) December 12, 2025

3133 海帆

今回の決算説明で一番海帆社にイラッとしたのは、トンピンさんが色々尽力下さって飲食業のみならず再エネや蓄電池、美容系と仕事付けてくれてるのにも関わらず、事業内容の何が居酒屋を中心とした飲食店舗の企画開発及び運営やねんって感じ。
しかも飲食ほとんどFCやんけ！w https://t.co/GopMBLk4M8 December 12, 2025