松屋
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2025.12.16 06:00
:0% :0% （ 30代 ／ 男性 ）
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松屋フーズHDが「六厘舎」などを運営する松富士を91億円で買収。
これ、ラーメン業界激震のニュースですが、公開された決算数値を紐解くと「なぜ松屋がこの巨額を出したのか」という経営戦略がめちゃくちゃ面白かったので解説します。
まず、今回の買収金額は91億円。
これに対して、直近の松富士の業績は以下の通りです。
・売上高：約100億円
・営業利益：約4億円
・店舗数：120店舗
パッと見てどう思いますか？
「売上100億すごい！」と思う一方で、「利益率4%（4億円）ってちょっと低くない？」と感じた経営者の方もいるかもしれません。飲食、特に高単価なブランドを持つチェーンなら、もう少し利益が出てもおかしくない数字です。
さらに、純資産は約15億円。
つまり、松屋は差額の約76億円もの「のれん代（ブランド料など）」を乗っけて買ったことになります。現在の利益（4億円）ベースで考えると、回収に20年以上かかる計算です。普通に考えたら「高値掴み」に見えるかもしれません。
でも、ここがM&Aの面白いところ。
僕の予想ですが、松屋フーズは「今の利益4億円」なんて見ていないはずです。
松屋には、牛めしやとんかつ業態で培った最強の「調達力」「物流網」「店舗オペレーション」「データ活用」があります。
今の松富士の利益率4%という数字は、裏を返せば「松屋のインフラに乗せれば、コストを一気に下げて利益率8〜10%に改善できる余地がある」ということです。
もし利益率を改善できて、営業利益が10億円になれば？
91億円の買収額も、PERなどの指標で見れば一気に適正価格、あるいは「お買い得」な案件に化けます。
さらに決算推移を見ると、直近3年で売上が67億→85億→100億と急伸しています。
これは株主であるファンドと創業家が、M&AによるExitを見据えて、この数年で店舗を一気に増やし、しっかりと売上を作って「企業価値を仕上げてきた」形跡がありありと見えます。まさにプロの仕事。
結論として、今回の買収は以下の2点が噛み合った綺麗なディールだと感じました。
売り手：ブランドを磨き、店舗数を増やして売上規模を最大化して高く売った
買い手：完成されたブランドと売上基盤を買い、自社のオペレーション力で利益体質へ変革させる（時間を金で買った）
「六厘舎」という超強力なブランドが、松屋の資本とオペレーションでどう化けるのか。
店舗展開のスピード感や海外展開も含めて、同じ麺業界の人間として、そして経営者として、今後の展開が非常に楽しみで脅威でもあります。
それにしても、ラーメン業界の再編が面白いことになってきましたね。 December 12, 2025
25RP
松のや（松屋併設）
得朝ロースかつ定食
ライス小盛り
豚汁変更
初めて食べたけど悪くない
カツは柔らかくて味変も豊富だし、豚汁もジャガイモの甘味旨味こそ無いものの珍しく豆腐がたっぷり入っていて二重丸 https://t.co/EXpp4Ppb2S December 12, 2025
@l11a 味変でつけ汁みたいに使うとか？
六厘舎と松屋、どちらも食べる欲求の純度が高いというか、懇親を深めるような場所じゃない感じがして好きです。
帰国したら是非行ってください、今は牡蠣入りチゲセットの季節です。 December 12, 2025
@miia_owathem おはよう🍜
六厘舎が松屋グループの傘下に！
ということは
全国で六厘舎のつけ麺が食べられるようになるかも🤤
でも
松屋ラーメン専門店
松太郎
という名前になるのかな？🤔
ちょっとさみしい🥺
味は変わりませんように🛐
今日も一日頑張りましょう٩(ˊᗜˋ*)و
めいきんぐ💪('ω'💪) ﾏｯｽﾙ!! https://t.co/ty9jAzdy0a December 12, 2025
かつやのツボ漬けだけでご飯が進むのわかりすぎる。でもそれをやってしまうと脚気になるのでビタミンB12のある豚肉とか食べるの大事。豚肉じゃなくてもいいけど。豚汁はかつやと松屋、どっちがいいだろう？答:活美登利のちゃんこ汁が最強 https://t.co/Ibn3TVWA5h December 12, 2025
かつやあんまり行かないから知らなかった😳
松屋のとん汁もうまいよ！！
あとカツ丼屋で言うなら私は和幸のしじみ汁推しです🙆♀️🙆♀️ https://t.co/nuNubCqPWB December 12, 2025
松屋が🍜の買収すると聞いて
『ほぉ🤔』
と、思って見て見たけど…
。
。
。
(ヾﾉ･∀･`)ﾑﾘﾑﾘ
あたしには無理やった＿( _´ω`)_ﾍﾟｼｮ
PERがディズニーよりもw
（庶民には無理やぁ） https://t.co/4iw2eaKl0D December 12, 2025
朝から贅沢してしまった🤦♂️
仕事前に腹ごしらえ🍚
1度は食べたい松屋の「いくら丼」🤤
推しと共に頂きます🙏
#チェキ飯 https://t.co/8yaWzH5xoo December 12, 2025
@karen_owathem ご報告
わいの推し店
六厘舎が松屋傘下に！
愛媛でも六厘舎のつけ麺食べれるようになるかもね🍜 https://t.co/2arpKWit83 December 12, 2025
今では
コンビニのおにぎりは
塩おにぎり以外は
1個180円近くするから
牛丼屋の朝定食の方が満足度が高いですね
私は夜勤明けだと
松屋の豚汁朝定食を
食べる事が多いですね https://t.co/giTgCE0Y7H December 12, 2025
《松屋無限26.5%還元…》
松屋のPayPayクーポンが凄い…。12月15日から回数制限無しの20%還元PayPayクーポンが登場…。PayPayステップ0.5%〜1.5%と合わせて20.5%還元以上が確定。
松屋アプリで利用するタイプなので松弁ネットや松弁デリバリーなら更に6%以上松屋ポイントが付き26.5%還元以上が誰でも狙えます。
▼PayPayクーポン概要
期間：12月15日〜31日
条件：800円以上
上限：200P/回
800円〜1,000円の会計が◎。沢山注文する方は会計を分けることも選択肢に。 December 12, 2025
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