【親戚晒しちゃダメ】インターネットネタの宝庫ソング【謎の感動】 https://t.co/jpD6NnHZRM December 12, 2025

Vのことを綺麗なガワ被っただけの一般人がチヤホヤされてんのキモ〜と言う人が増えたのって単純にVというコンテンツがくっそデカくなったからだよね　だって昔から歌い手とか実況者とか綺麗なガワ用意してる人多いじゃん　まあそもそも歌い手なんかインターネットカラオケマンと言われていたけど December 12, 2025

ちょっとTLに悲しいことが流れてきたであります……

魍魎丸も10月に父が大動脈解離で倒れて配信が不安定になった時「どうせサボり」と心無い言葉を匿名で受けたことがあるであります。

さらに4月に父が亡くなって、少しの間休止をさせていただいたんでありますが……そこでも「自演乙」「親が死んだくらいで休むな」との言葉をいただいたことも。

魍魎丸の規模感でも、そういうのが来るんであります。
これは無視しちゃいけない問題だと思う。

誰かとの別れって、本当に辛いんでありますよ。元気に笑ってても、ふとした時に思い出して泣いてしまう。

それはおかしな事でもダメなことではないであります。

もっと思いやりのあるインターネットになって欲しい。
魍魎丸はそう願っているであります。 December 12, 2025

🌟２２時から🌟
インターネットサイン会やります
枠たては夜までにやります！！！！！！！
レギュレーションは
https://t.co/XsC4LRsBYN
去年のと大体同じで行こうと思ってます　多分！！！！ https://t.co/ySU5nRCMpZ December 12, 2025

最近落ち過ぎな Cloudflare に一言物申したい。
あのさぁ、

いつもありがとう。マジで感謝しかない。

Cloudflare ほど無料で
ここまでやってくれるサービスは、
間違いなく他にない。

----------

■個人開発者の救世主

自分のような個人開発者は、
Cloudflare に本当に助けられている。

無料プランでこれだけ使えるなんて
よく考えると普通はありえない。

・Workers（サーバーレスでコードを実行）
・Pages（静的サイトのホスティング）
・DNS
・SSL
・Email Routing（メール転送）
・R2（S3互換のオブジェクトストレージ）

↑特にお世話になってるやつ

そして繰り返しになるが、
これらには十分すぎる無料枠がある。

趣味のプロジェクトや
小規模なサービスなら、
ほぼ無料で完結する。

これがどれだけありがたいことか⋯⋯。

----------

■障害があっても文句はない

数時間落ちた？
一部の機能が使えなくなった？

でも、個人開発者のほとんどは
Cloudflare に 1 円も払ってないんだよ？
（払っている人はスミマセン）

それなのに、

・攻撃されても守ってくれて
・世界中に高速配信してくれて
・エッジでコードまで動かせて
・DNS も SSL も全部任せられて

こんな待遇で文句を言うのは、
さすがに筋が違う。

Cloudflare がなかったら、
個人開発はもっと大変だった。

サーバー代、SSL 証明書、CDN、DDoS 対策⋯

それらを全部自前で
用意するコストを考えると恐ろしい。

Cloudflare の存在が、
個人開発のハードルを
限界まで下げているのは間違いない。

■結論：どれだけ落ちようが文句はない

むしろ言いたい。

もっと有料プラン売りに来ていいんじゃないか？
と。

無料でここまで提供し続けて、
ビジネス的に大丈夫なのか逆に心配になる。

利用者のビジネスが成長して、
いつか有料プランに移行してくれることを
見越しているんだろうけど、それでもすごい。

Cloudflare は本当に
インターネットを支えている。

特に個人開発者の
夢そのものを後押ししてくれている。

年に数回落ちた？
全然問題ない。むしろありがとう。

文句を言う権利は自分にはない。 December 12, 2025

シャアみたいな、イケメンでなんか挙動が面白いキャラクターがロリコンでマザコンで精神年齢が下がってたら、そっちの方が面白くて都合が良くてネタに出来てオモチャに出来るから、特に深く考えたりしないインターネットではそうなるんだと思う。 December 12, 2025

今日はねゆま初めて青森のお友達ライブに招待してみたの！

あの頃何も無かった、ただなんとなく生きてきてただけのゆまには今NANIMONOっていう居場所ができてTAKARAMONOさんていう心の支えが出来ました。

ずっと自信がなかったゆまにも誰かに負けないくらい好きなことがあるって、大切に思えるものがあるって、

ダメな自分をゆまはね、大大だいっっっ嫌いな程よく知ってるのね

それでもゆまはみんなが信じてくれたステージにいる自分の方でいたいって思うの

自分も信じられる自分でいたいです！一歩ずつしか進めないかもしれない。でも絶対行きたいところに歩いて行くから見ててほしい！

と思ってゆまの『大切な大好き』をあの頃の『大切な大好き』に見てほしいなって思って初めて声かけてみたんだよーっ

ライブ終わった後会えたんだけどお友達みんな褒めてくれてかっこよかったよーって言ってくれて話しててあの頃と何にも変わらない感じして懐かしくなった

でも、こんなに優しい人たちの中にいたのに孤独を感じたりしてたのかと思うとやっぱりこの世界は生きにくいと思う

だけど今はインターネットがある！そこから繋がってくれたみんなのこと、NANIMONOの音楽で本気でゆまは心を癒したい！何か力になりたいの

辛くて寂しい夜も、眠れなくて迎えた朝もどんな時も独りぼっちにしないから

もっとゆまはみんなのそばにいたい！

今倭国当に楽しかったです！みんなのおかげ！ありがとうございましたっ！明日からの北海道でのツアーも頑張る！色んなTAKARAMONOさんと出会って癒しまくってくる！！！！！！！！ December 12, 2025

倭国を守るのは自民党か参政党か
🔻山口敬之氏が語る参政党と倭国政治の転機

▶︎平将明氏の発言とメディアの狙い
平将明氏らが参政党をロシアと結びつけようとした発言は、米国「ロシアゲート」の劣化コピーであり、反グローバリズム勢力に「外国勢力の影響下にある危険な集団」というレッテルを貼るための「最後の悪あがき」であると指摘。大手メディアや既存政党はインターネット言論へのシフトを恐れており、参政党のような存在を潰すことで既得権益を守ろうとする構図は、日米欧で共通していると分析する。

▶︎トランプ政権と世界的な潮流
トランプ政権の誕生により、従来のレッテル貼りが通用しにくい環境になりつつある。ドイツのAfDやフランスの国民連合も同様に「極右」と攻撃されてきたが、対面での対話を重ねて支持を拡大しており、倭国も同様のフェーズにあると述べる。

▶︎高市早苗氏の役割と自民党の限界
高市早苗氏が現在行っているのは、親中派などの「反日勢力」を一掃する「大掃除」であり、これを妨害すべきではないとする。しかし、自民党自体が元来グローバリストによって作られた政党であるため、その改革には限界があると指摘。

▶︎参政党への期待
真の倭国の自立には、参政党が「触媒」となり、自民党を覚醒させるか、あるいは取って代わるような外部からの影響が必要不可欠であると結論づけている。

https://t.co/a7CziFiK9f December 12, 2025

12月7日 22時30分からは レッドピルラジオショーのお時間です。 今回のテーマは【 # 移民も有事も目逸らし？ 】
いつもご視聴ありがとうございます。 市川うらら 83.0FM(インターネットから視聴出来ます） 毎月 第１･ 第３日曜日22:30～23:00 https://t.co/9wmkNaUL8T… #レッドピルラジオショー https://t.co/65awdieHgz https://t.co/LoRIqAqgCb December 12, 2025

12月7日 22時30分からは レッドピルラジオショーのお時間です。 今回のテーマは【 # 移民も有事も目逸らし？ 】
いつもご視聴ありがとうございます。 市川うらら 83.0FM(インターネットから視聴出来ます） 毎月 第１･ 第３日曜日22:30～23:00 https://t.co/XNByev9WoK #レッドピルラジオショー https://t.co/2ubjAZNdIP December 12, 2025

これが真理

著作物の無断利用も著作権侵害もみんなやってるだろ、何なら楽しんですらいただろ？

生成AIの無断学習はその被害者を全インターネット利用者にしただけに過ぎない

加害者の内は楽しんでいたにも関わらず被害者になった途端に喚き出す、これは通らないよ倫理的にも道義的にも法的にも https://t.co/mvWnDXHQ0Q December 12, 2025

RP🙏
12月7日 22時30分からは レッドピルラジオショーのお時間です。 今回のテーマは【 # 移民も有事も目逸らし？ 】
いつもご視聴ありがとうございます。 市川うらら 83.0FM(インターネットから視聴出来ます） 毎月 第１･ 第３日曜日22:30～23:00 https://t.co/SzqTy9VmKi #レッドピ https://t.co/QklyZvdE7K December 12, 2025

マーリンからカルデアの者くんへのボイス本当に爆萌えでずっと啜ってる
・火力高い煽り←インターネットガンジス川の住人で可愛い！
・前のソロモンより今のソロモンの方が正しくはある←千里眼EX持ちの視座可愛い！
・好きか嫌いかは別としてね←わっはっはっはっはっはっはっ！ December 12, 2025

1992年にはインターネットは普及してないから当然動画配信やモバイルゲームは無いし、膨大な漫画やアニメを気軽に自宅で楽しめる環境も無い。それに金があったら車やスポーツに回すかっつったらんなこたぁないわけで、時代そのものが違うのよ。 https://t.co/FRoFr20XE5 December 12, 2025

バカだった。カナダ・ブリティッシュコロンビア大学の研究チームによると、スマホのインターネットを2週間オフにして通話とSMSだけにしたところ、参加者の集中力がアップ。まるで10歳若返ったかのようなレベルになったと感じ、90％の人が「気持ちが軽くなった」とか「幸せを感じる」と答えてた。 December 12, 2025

追加記事

스타뉴스
BTSVのハワイ「20秒ダンス」にインドのファンがびっくり歓呼した理由は？[K-EYES]

V(テヒョン)が1日、BANGTAN TVに公開したVlogの中のたった20秒余りのダンス映像で、インドファンの爆発的な反応を引き出した。

1日(現地時間)、インドメディアのフリープレスジャーナル(FreePressJournal)は、Vのダンス映像がソーシャルメディアを掌握したと報じた。 特にインドのARMYの間で「信じられない」「これが本当なの?」のような信じられないという反応があふれた。問題の映像はVが11月30日、BANGTANTVに公開した「ご飯友を連れてきたV」LA VLOGに含まれた。

VOGUE WORLD HOLLYWOOD参加ビハインドを盛り込んだこのVLOGの末尾に「ハワイ」という題名の約20秒の付加映像がびっくり公開された。 Vは「ハワイが欲しいですか?」と尋ね、ハワイVlog第2弾を予告した。

映像の中のVはハワイアンシャツを半分だけ着て腹筋を見せ、黒い半ズボンをはいて登場した。 わずか20秒余りの短い分量だった。 ところがVが踊ったこのダンスがインドで数週間インスタグラムリールスを席巻した「アイスクリームカウンイ、カシミールジャウンイ(Ice Cream Khaungi、Kashmir Jaungi)」チャレンジ振り付けだった。 インドのソーシャルメディアを強打したローカルミームにグローバルスターが参加した瞬間だった。

「インドローカルミーム、K-POPスターに会ってグローバル話題に」アイスクリームカウン、カシミール·ジャウンは2014年インド映画「ザ·エックスフォース(The Xposs)」のOSTから始まった。 Himesh Reshammiya、Yo Yo Honey Singh、Palak Muchhalが歌ったこの曲は軽快なリズムと独特な振り付けで、最近インドのソーシャルメディアで再び爆発的な人気を集めた。

フリープレスジャーナルは「数千個のカバー映像があるが、Vのバージョンは単純にスターパワーのためだけでなく、K-POPとインドインターネット文化の予想できないクロスオーバーのために直ちにセンセーションを起こした」と分析した。VはVlogの映像で、原曲のインド曲の代わりにヒップホップのBGMを使ったが、振り付けはチャレンジのままだった。

インドのファン「ミスターハンサムさんのためにアイスクリーム持ってきて」
映像が公開されるやいなや、特にインドのARMYたちは衝撃と感嘆を隠すことができなかった。あるファンは「ミスターハンサムさんのためにアイスクリーム持ってきて(Ice cream lao re Mr Handsome kliye)」とコメントを付け、他のファンは「本当にあのダンスを踊っているの?」として信じ難いという反応を示した。

「あの腹筋··· オーマイガー··· 私は大丈夫じゃない」、「兄さん、ご飯食べてたら口から食べ物が落ちた。 彼が私を狂わせている。 あの腹筋やばい」などとコメントが続いた。

運動·ランニング·ロープ乗り···徹底した自己管理がうかがえる
この日、VlogにはVが運動とランニング、ロープ乗りなどで徹底的に自己管理する姿が盛り込まれた。 特に、海辺でジョギング中にロープを見つけてすぐに上がる場面は、除隊前の特殊戦司令部(SDT)訓練の経験を思い出させ、ファンの感嘆を誘った。

Vは最近、文化的クロスオーバーの瞬間で話題を集めてきた。 今年10月、Vogue World:Hollywood2025」で韓服を再解釈した衣装としてベストドレスドに選ばれたのに続き、今回はインドポップ文化との接点を作り出した。

🔗https://t.co/ohj2HiHIWZ December 12, 2025

ちなみにホリエモンは倭国で一番大きなインターネット会社のLINEヤフーの社長だった川邊さんに、「お前まだインターネットやってるの？」と言い放った人ですよ。みんなこの意味わかる？開発力やAI力を追うのはもちろん大事なんだけど、もっと世界を俯瞰してみると、もうインターネットはとっくに飽和してるんですよね。

なのでAI力やインターネットを事業の中心に置くのは僕は危険だと思ってる派です。

結局、営業やマーケティングでしか差別化することができない。（一般人には違いが判断できない）

ちなみに僕のドバイの友人で元ヘッジファンドの人もAI関連の事業やってるけど、AIソフトウェアは全く作ってなくて…

今何やってるか聞いたら銅を世界から買い集めてた。AGIが普及したら銅がないとAI止まるからね。度肝抜かれたわ…。 December 12, 2025

12月7日 22時30分からは レッドピルラジオショーのお時間です。 今回のテーマは【 # 移民も有事も目逸らし？ 】
いつもご視聴ありがとうございます。 市川うらら 83.0FM(インターネットから視聴出来ます） 毎月 第１･ 第３日曜日22:30～23:00 https://t.co/TUX3Ra0gXX… #レッドピルラジオショー https://t.co/NszS52nsoF https://t.co/n6d3sx0vBB December 12, 2025

📒あなたが信じているS&P500は、もう存在しない ｜ インデックスの中で起きている「静かな変容」

2025年11月30日、1つのnote記事が私の強い興味を引いた。

五月（片山晃）氏による「S&P500神話の終わる時」。インデックス投資バブルの形成過程と、AI投資がもたらす株式市場のレジームチェンジを描いた論考だ。

https://t.co/mlLz2eg0XF

片山氏の論考は、S&P500の神話がなぜ生まれ、なぜ終わりつつあるかを問う。Big TechのAI投資競争が、高利益率・高フリーキャッシュフローという構造を侵食しつつあると。

しかし、私はこの話を読みながらある違和感を感じていた。

これは、「S&P500神話の終わり」という話ではない。

「S&P500の性質そのものの変容」である、と。

あなたが毎月積み立てているS&P500は、もはや10年前のS&P500ではない。同じ名前、同じティッカー、しかし中身は根本的に異なる。これは、より根本的な構造変化が、S&P500の「内部」で進行している。

本noteでは、この「S&P500の静かな変容」に関する考察を行いたい。そして、パッシブ投資家が知らない間に抱えることになった新しいリスクと、その投資特性の変化について論じていきたい。今後の投資判断の何かの参考になれば幸いである。

第1章：S&P500の中で起きている「利益の大移動」

片山氏の論考の核心は、こうだ。

Mag7（Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、Nvidia、Tesla）は、インターネットとソフトウェアを通じて世界中から売上を回収し、それを株主に還元してきた。この構造がS&P500のPER拡大を正当化し、「信仰」の領域にまで押し上げた。

しかし、AI投資競争により、この構造が逆回転しつつある。設備投資が急膨張し、フリーキャッシュフローが圧迫され、株主還元余力が低下している。

一方、私に違和感をもたらした考えの核心は、こうだ。

インターネット時代、各リクエストのコストは限りなくゼロに近かった。限界費用ゼロ。これがGAFAの高利益率を支えた。

AI時代、この前提が崩壊した。トレーニングも推論も、膨大な計算コストを要する。「考える時間」が長いほど、コストがかかる。

結果として、IT企業の利益の一部は、構造的に半導体セクターへ流出し続けている。

この二つの考えを重ね合わせると、何が見えるか。

利益はS&P500から「消滅」しているのではなく、「移動」している。

数字で見る「利益の大移動」

具体的な数字を追ってみよう。

2025年、Google、Amazon、Meta、Microsoftの4社が投じる設備投資は、合計で4,000億ドルを超える見込みだ。2019年の約700億ドルから、わずか6年で6倍近い膨張。

この設備投資の大部分は、何に使われているか。

AIチップだ。そう、NvidiaのGPUだ。

Nvidiaの2025年度第3四半期（2025年7月〜10月）のデータセンター売上高は512億ドル。前年同期比66%増。四半期ベースで500億ドルを超えたのは史上初だ。

つまり、Big Techの設備投資の相当部分が、Nvidiaの売上になっている。

そしてNvidiaの粗利益率は、2023年1月の56.9%から2025年1月には75.0%へと急上昇した。純利益率は53%を超える。

詳しい数字や今後の見通しについては、以下のnote記事で解説しているのでもし良ければ参考にして頂きたい。

この数字が意味することは何か。

Big Techが「コスト」として支払った資金の大部分が、Nvidiaの「利益」として計上されている。

S&P500内部での再配分

ここで重要な事実がある。

Nvidiaは、S&P500の構成銘柄だ。

それだけではない。Nvidiaは2025年7月9日、史上初の時価総額4兆ドル企業となった。Apple、Microsoftを抜き、世界最大の企業に躍り出た。

S&P500に占めるNvidiaのウェイトは7.2%。これは2位のMicrosoft（6.3%）、3位のApple（5.9%）を上回る。

何が起きているのか。

S&P500の中で、利益の再配分が進行しているのだ。

「プラットフォーム企業」（Google、Amazon、Meta、Microsoft）から、「半導体企業」（Nvidia）への利益移転。

これは「S&P500からの資金流出」ではない。

「S&P500内部での利益の移動」だ。

片山氏は、Mag7がS&P500に「魔法」をかけたと書いた。高利益率の企業に収益が集中することで、市場全体の時価総額が膨らむ構造を。

今、その魔法の「受益者」が変わりつつある。

プラットフォーム企業から半導体企業へ。

Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Metaが稼いだ利益の一部は、Nvidiaのチップ購入を通じて、Nvidiaの利益に転換されている。

そしてNvidiaの時価総額が膨らめば、S&P500におけるウェイトも上昇する。

結果として、S&P500に投資するということは、以前よりも「半導体企業に投資する」という意味合いが強くなっている。

情報技術セクターの支配

S&P500のセクター構成を見てみよう。

2025年12月時点で、情報技術セクターのウェイトは33.40%。全11セクター中、圧倒的な首位だ。2位の金融セクター（13.29%）の2.5倍以上。

しかも、この「情報技術セクター」の中身が変わっている。

かつて情報技術セクターの代表格と言えば、MicrosoftやAppleのような「ソフトウェア/プラットフォーム企業」だった。

今、その頂点に立つのはNvidia、つまり「半導体企業」だ。

S&P500の最大セクターである情報技術セクター。その最大銘柄がNvidia。

これは、S&P500の「性質」が変わったことを意味する。

第2章：NVIDIAが時価総額1位になった本当の意味

歴史的転換点

2025年7月9日。

Nvidiaの株価は一時164ドルを超え、時価総額は4兆ドルに達した。

Apple、Microsoftを抜き、世界で最も価値のある企業となった。

この出来事を、多くの人は「AI銘柄の上昇」として理解している。

違う。

これはIT産業の利益構造が根本から変わったことの、象徴的な証左なのだ。

なぜNVIDIAが最大企業になれたのか

考えてみてほしい。

Nvidiaは「半導体企業」だ。物理的なチップを設計し、TSMCに製造を委託し、販売している。

かつての常識では、半導体企業がソフトウェア/プラットフォーム企業より価値が高くなることは考えにくかった。

理由は単純だ。

ソフトウェアは限界費用がほぼゼロだ。一度作れば、複製コストはかからない。スケールすればするほど利益率が上がる。

半導体は違う。物理的な製品だ。材料費、製造費、物流費がかかる。スケールしても、利益率には上限がある。

実際、SaaS企業の平均粗利益率は約76%、半導体企業は約52%と言われてきた。

しかし、Nvidiaの粗利益率は75%を超えた。

SaaS企業に匹敵する粗利益率を、半導体企業が達成している。

なぜか。

「賃料を徴収するインフラ」への転換

答えは、私が指摘した構造転換にある。

インターネット時代、半導体は「電気代のような消費財」だった。できるだけ安く調達し、コストを抑えるべきものだった。

AI時代、半導体は「賃料を徴収する不動産」に変貌した。計算力は競争優位の源泉となり、いくらでも欲しい戦略資産となった。

需要が供給を大幅に上回る状況が続いている。

TSMCの先端パッケージング能力はボトルネックとなり、Nvidiaのチップは「完売」状態が続く。

需要超過、供給制約、高い参入障壁。

これらが組み合わさると、何が起きるか。

価格決定力が売り手に移る。

Nvidiaは、事実上の「価格設定者」となった。

Jensen Huang CEOが決算説明会で語った言葉が象徴的だ。

「Blackwellの売上は記録的で、クラウドGPUは完売しています」

完売。

需要が供給を上回り続ける限り、Nvidiaは高い利益率を維持できる。

これがNvidiaの時価総額を世界最大に押し上げた本質だ。

S&P500への示唆

NvidiaがS&P500の最大銘柄になったことは、S&P500に投資する全ての人に影響を与える。

S&P500は時価総額加重平均指数だ。時価総額が大きい銘柄ほど、ウェイトが高くなる。

Nvidiaのウェイトは7.2%。

つまり、S&P500に100万円投資すると、そのうち7.2万円がNvidiaに投資されることになる。

2020年のNvidiaのS&P500ウェイトは約1%だった。

5年で7倍以上に膨らんだ。

これは単に「Nvidiaの株価が上がった」という話ではない。

S&P500の性質が変わったのだ。

パッシブ投資家は、知らない間に、以前よりずっと多くの資金を「半導体企業」に投資している。

第3章：「プラットフォーム投資」から「インフラ投資」への静かな変容

インターネット時代のS&P500

2010年代のS&P500は、「デジタルプラットフォーム投資」だった。

GAFA（Google、Amazon、Facebook、Apple）に代表される企業群。彼らのビジネスモデルの特徴は何だったか。

限界費用ゼロ。

Googleの検索結果を1件増やすコストは、ほぼゼロだ。
Facebookのユーザーを1人増やすコストも、ほぼゼロだ。
Amazonのプラットフォームに出品者を1人増やすコストも、ほぼゼロだ。
一度インフラを構築すれば、ユーザーが増えるほど利益率は改善した。

これが「スケーリング効果」であり、GAFAの高収益性の源泉だった。

投資家にとって、これは魅力的だった。

設備投資は相対的に小さく、フリーキャッシュフローは潤沢。その資金は配当と自社株買いで株主に還元された。

Appleの2024年自社株買い1,100億ドルは、この構造の象徴だった。

S&P500に投資するということは、この「スケーリング効果」に乗ることを意味していた。

AI時代のS&P500

2025年のS&P500は、性質が変わりつつある。
AI時代、各リクエストには実質的な計算コストがかかる。

ChatGPTに質問するたびに、GPUが稼働する。推論には電力を消費し、チップを摩耗させる。

「考える時間」が長いほど、コストがかかる。

限界費用ゼロの時代は、終わった。

この変化は、S&P500の構成企業の財務構造を根本から変えつつある。

Microsoftの設備投資比率は売上高の約33%に達している。
Metaは2025年に700億〜720億ドル、売上高の38%前後を設備投資に充てる。
Amazonは1,250億ドル、Alphabetは910億〜930億ドル。

Big Tech各社の設備投資比率は、かつての電力会社や鉄道会社に匹敵する水準に達した。
「アセットライト（資産を持たずに高収益を上げる）」というテック企業の強みは、急速に失われつつある。

資本集約型へのシフト

S&P500の上位銘柄を見てみよう。

1位：Nvidia（半導体）← 高収益化
2位：Microsoft（ソフトウェア/クラウド）← 高CapEx化
3位：Apple（ハードウェア/サービス）
4位：Alphabet（広告/クラウド) ← 高CapEx化
5位：Amazon（EC/クラウド) ← 高CapEx化

上位5社のうち、4社がAIインフラ投資のために設備投資を急増させている。
そして1位のNvidiaは、その設備投資を「売上」として受け取る側だ。

S&P500は、「限界費用ゼロのプラットフォーム企業群」から、「資本集約型のインフラ企業群」へと変貌しつつある。

投資特性の変化

この変化は、S&P500の投資特性を変える。

旧S&P500（2010年代）：

低CapEx → 高FCF → 高株主還元

限界費用ゼロ → 景気変動に強い

ソフトウェア的特性 → 高PERが正当化される

新S&P500（2025年以降）：
高CapEx → FCF圧迫 → 還元余力低下

計算コストの存在 → 変動費用構造の復活
ハードウェア的特性 → 減価償却、景気循環への感応度上昇

パッシブ投資家は、この変化に気づいているだろうか。

「何も考えずに積み立てれば報われる」という信仰は、S&P500の性質がある程度安定していることを前提としている。

しかし、その性質自体が変わっているとしたら。

第4章：パッシブ投資家が知らない間に抱えた新しいリスク

パッシブ投資の前提

S&P500へのパッシブ投資が「最適解」とされる理由は何か。

第一に、分散効果。500銘柄に分散されるため、個別銘柄リスクが軽減される。

第二に、低コスト。アクティブ運用と比較して、手数料が格段に安い。

第三に、長期的な上昇トレンド。インフレと経済成長により、株価指数は最終的には上がり続ける。

これらの前提は、今も有効だろうか。

（つづきはこちら！）

https://t.co/Kb83c2cJFX December 12, 2025

RP

12月7日 22時30分からは レッドピルラジオショーのお時間です。 今回のテーマは【 # 移民も有事も目逸らし？ 】
いつもご視聴ありがとうございます。 市川うらら 83.0FM(インターネットから視聴出来ます） 毎月 第１･ 第３日曜日22:30～23:00
https://t.co/pXRQQg2QEH
#レットピルラジオショー December 12, 2025