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本日のリピート配信は、日替わり曲を収録した追加配信映像にて愛宕のソロ歌唱「僕は僕を好きになる」がご覧いただけます

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#突き抜けろ乃木坂六期 December 12, 2025

ついについに映画おいしい給食高知県上陸それも歴史を感じる？愛宕劇場と言うレトロな映画館での上映と言うのも素晴らしいことです。
私たち南国堂の地元の高知県ですからどんどんと見に行ってくださいね。
#おいしい給食 https://t.co/2vt5Iv94rD December 12, 2025

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植田総裁は中立金利について何を語るのか～12月MPMの注目点～（愛宕 伸康）【楽天証券 トウシル】
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日銀の中立金利と12月利上げの注目点

🔳12月利上げはほぼ確実という前提
倭国銀行は物価2％目標の実現可能性が高まっていると明言し、賃上げ動向なども踏まえて12月18・19日の決定会合で利上げの是非を判断すると表明したため、市場は12月利上げをほぼ織り込んでいる

🔳関心は「どこまで利上げするか」に移行
利上げ自体よりも、その後どこまで金利を引き上げるかが焦点となっており、その道しるべとして上田総裁が中立金利についてどの程度具体的なヒントを示すかに市場の注目が集まっている

🔳中立金利とターミナルレートの位置づけ
中立金利は景気に対して引き締め的でも緩和的でもない実質金利水準とされ、上田総裁は「2％物価目標が持続的に達成されるとき政策金利は中立金利近辺にある」と述べ、最終到達点のターミナルレートとほぼ同義に扱っている

🔳日銀推計の自然利子率と名目中立金利
日銀は多角的レビューで倭国の自然利子率（実質）を概ね−1〜＋0.5％程度と整理し、インフレ期待2％を上乗せすると名目中立金利は1〜2.5％程度のレンジと推計されるが幅が広く、現在の政策金利0.75％が中立からどれだけ離れているかの判断が難しい

🔳数値を固定することのリスクと建設的曖昧さ
中立金利は観察不可能で推計誤差も大きく、具体的な値を公表すると市場がその数字に固執してしまい、後から変更しにくくなるため金融政策の機動性や柔軟性を損なう危険があり、あえて曖昧さを残す「建設的曖昧さ」がリスク管理上重要とされる

🔳FRBのドットチャートと中立金利公表の実例
FRBは四半期ごとにSEPとともにフェデラルファンド金利のドットチャートを公表し、完全雇用・物価安定の下での長期均衡金利（名目中立金利）も示しているが、これは委員会としての決定値でも目標値でもなく、各メンバーの予測の中央値に過ぎないとパウエル議長は繰り返し強調している

🔳FRBが抱える課題と倭国への示唆
長期中立金利のドットは時間とともに中央値が2.5％から3％へ上振れする一方で参加者間のばらつきも急拡大しており、コンセンサスとしての信頼性は低く、市場が数字を過度に意識することでFRBの説明負担や政策運営の難度が高まっている点は日銀にとって反面教師となりうる

🔳12月会見で想定されるシナリオ
12月MＰＭ後の会見では、中立金利レンジをやや狭める程度のヒントを出す可能性はあるものの、著者はドットチャートのような明確な数値提示には慎重であるべきと見ており、倭国人の「数字への厳格さ」を踏まえると、特定の数値に縛られない柔軟な金融政策運営を優先すべきと結論づけている December 12, 2025

@yamamo_toufu @matchan3760 その中に僕の好きな愛宕シュー（シュークリーム）入ってますかぁ？笑 December 12, 2025