半減期

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2025.12.11 13:00

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.62 に過ぎない。

Princeton大学（382引用）の研究はすでに結論を出している。

手数料のみのPoWはゲーム理論的に不安定で、攻撃が正当化される構造になる。

未だ反証なし。

■安い電力が救うという“希望論”は数学的に間違い

よくある反論は「電力が安くなれば維持できる」というものだが、
Perera 氏は次の1行で完全に論破する。

電力が80%下がれば、攻撃者のコストも80%下がる。安全保障は改善しない。

PoWは攻撃コスト vs 防御コストの比率で決まるため、電力価格は本質ではない。

■ 2032〜2036：ブロック補助金が事実上消える」

・2028：補助金 1.5625 BTC
・2032：0.78125 BTC（現在の25%）
・2036：0.390625 BTC（同12.5%）

この時点で必要な年間セキュリティ予算は 〜15B。

現在の手数料収入は 0k〜500k/日。全く足りていない。

■ Ordinals（NFT）ブームは「幻想」だった

2024年のRunes + Halvingでは手数料が一瞬75%まで上昇したが、

翌日には73%下落し、現在はほぼゼロレベル。
投機は続かず、持続的な安全保障には寄与しないことが証明された。

■ Lightning Networkの“逆説”

Lightningは送金をオンチェーンから切り離すため成功すればするほど手数料需要が減る。

IEEEの研究では、手数料の27%を占めていた小額決済がLightningによって消える可能性が示されている。
スケールの成功が、ベースレイヤーの安全性を削るという矛盾を抱えている。

■ ビットコインは既存の解決策を選べない

技術的には解決策が存在する：

・Tail emission（永続的な少量インフレ）
・手数料平準化（fee smoothing）
・Merged Miningによる収入補助

しかし 21M上限の聖域 により、どれも政治的に不可能。

「理論上の解決策があっても、ビットコインはそれを採用できない」

これが最大のジレンマである。

■2032年までに何が起きれば“成功”と見なせるか？

・手数料収入が安定的に10%以上
・平均手数料が〜でも利用が減らない
・投機以外の継続的ユースケースで手数料が支えられる
・2028年の半減期後もハッシュレートが安定

しかし 過去16年、これらの兆候は一度も現れていない。

■ 結論：これは“批判”ではなく数学である

ビットコインは人類最大のPoWネットワークである一方、その安全保障モデルは歴史上誰も成功させたことのない実験であり、学術的には“不安定”と結論づけられている。

「これは予言ではない。数学である。

実験はすでに動いており、結果は2032年に現れる。」

ビットコインの未来は信仰ではなく、ゲーム理論が決める。 December 12, 2025

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