アメリカ経済最近の認識と要点（思う事ぼそぼそと…

1⃣ GDP
・前年比で2%程度か
・前期比年率でQ3は3%後半になりそう
・来年は春に減税効果あり
📌牽引は個人消費、前期比年率の強さは輸入減、Q3の反動でQ4は大幅に減るもののプラス維持の見込み、もしマイナスでも単期のみ。この強さは7月8月の経済指標の強さでマーケットに浸透、IMFやFOMC、民間予測機関もこのころ予測を上方修正しており株価も上昇していったので織り込まれてる。

2⃣ 雇用と生産性
　夏の失業率低下は経済の悪化が主因じゃない。雇用者数減少は、横ばい程度ならGDPに織り込まれてる。強制送還のペースが年30万～50万ぐらいなら予測は変わらないと思うけど、全労働者総労働時間が更新されたらこれはチェックしておかないと危険。

3⃣ インフレ
・12月～2月のCPIで3.1%～3.2%
📌まだ当分、がっつり落ちる気配がない。消費が堅調すぎるのと、電気代が前年比でかなり強い。消費が強いため2月CPIで（1月分）企業の26年価格改定が強く出る可能性がある。
　輸入物価、物流制約、家賃の動向など引き続き大きな流れでCPIに鈍化圧をかけ続けるけど、電気代の高騰と消費の強さにやや負けるかもしれない。CPIの詳細カテゴリーの確認が急務な状態。

👉その他
　以上からGDPもインフレも膠着状態になってるので、無理のない比率で様子見で良いかなと静観モード。
　12月利下げのスキップになれば荒れそう。関税裁判はすでに関税収入が1500～2000億ドル程度になりそうな感じなので、もう財政に与える影響も小さいし無効でも関税は続けるかもだし、興味と重要度が落ちた。
　あとは現地時間23日に出るQ3のGDPの中身で民間最終購買などが良くない場合は年明け以降あまり米国株は買われないかもしれない。 December 12, 2025