高騰するスマホ端末代金、旧モデルや中古も選択肢
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「iPhone17シリーズ」は最も安いモデルでもApple直販価格で12万9800円、最高級モデルでは32万9800円も。2年後に端末を「返却」する前提の「残価設定型プラン」など、節約の選択肢を解説します。 https://t.co/0nVE3Q2Vgk December 12, 2025

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最新2024年度版のPREQINの国内VCのパフォーマンスデータが出て、一部で話題になっていたので、私が気になった点を示してみる。
（投資家視点で書いているので、起業家の方が気を悪くされる表現もあるかと思いますが、ご容赦頂きたい）

私が最も大事だと思う指標はDPI（Distributions to Paid-In Capital）すなわち、出資者がファンドに払い込んだ金額に対して、ファンドから回収した現金（分配金）の割合に注目してみる。
VCファンドの満期は通常10年（ファンドの期間延長は2年までできる）なので、直近5年くらいのファンドのDPIが低いのは当たり前というか、ある意味仕方のないところであるが、個人的に気になったのは、2015年と2016年のDPIだ。

2015年のDPIは、99.4％、すなわち、ほぼ投資元本を回収して、ファンドの期間を延長することで残りを回収して少しでもDPIを上げるというプランなのだろう。

一方で、2016年のDPIは、37.9％。ファンド組成のタイミングにもよるが、仮に2016年1月に組成しているファンドだと、2025年12月が、ファンドの満期になるが、その回収率が38％程度という状況なので、期間延長しても2年以内に、元本回収してそれ以上のリターンを出さないといけない。GPとしては、正念場だ。

これをエグジットマネジメントの観点で見てみると、確実にリターンを狙える案件（具体的にはIPOの審査が順調に進んでいるとか、M&AでLOIが出ているとか）があれば別だが、そうでないと極めて不利な状況に置かれることを意味する。

2年という期限で、残りの株式を売らないといけない。上場企業と違って、極めて流動性の低い状況下で、時間制約もあると、当然のことながら、“足元”を見られる。そもそもセカンダリ市場がものすごく小さい国内未上場株式市場において、“買手”が限定されるし、相手も商売なので、“いい案件”でない限り、可能な限りディスカウントしてくる。こちらも時間がないので、投資簿価を下回る金額で手放さないといけない、という悪循環に陥り、結果として、DPIの上げ幅を縮めてしまう。

企業価値が大切なのは言うまでもないが、期限のあるファンドという形式で投資する場合、そこに時間価値を考慮しないとトータルとしての価値が棄損していくということだ。
そのためには、ファンド満期近くなって、慌てて売却活動を行うのではなく、ファンド満期の3年前くらいから、売却を意識した活動をお勧めする。

もちろん、スタートアップなので、最後の最後に大きく跳ねるかもという期待を持ち続けることは理解できるし、スタートアップに最後まで寄り添うという姿勢も大切なのかもしれない。ただ、結果として、DPIが上がらず、出資者からVCへの期待が下がってしまったら、元も子もない。

理想を掲げつつも常に現実的な判断をしていくことが、プロとしての仕事だと思う。

ちなみにだが、STRIVEの2号ファンド(2016年ヴィンテージ)は、2025年12月時点で、ファンド総額67.8億円に対して、243.4億円を回収している。国内の投資先は全て回収済みだが、海外の投資先の一部がまだ残っているので、もう少し回収出来るかと。 December 12, 2025

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二人で旅行行く時とかシャくんがしおり作ってくる勢いで「ここ行きたい、食べたい、移動方法はこう」をしてくる横で「現地行って散策マップ見ればなんとかなるんじゃないすかね」の顔をしているシャリ、いるなこれ。※実際シャのプランで現地に行くが、行った先でシャの閃きでオリチャーする羽目になる December 12, 2025

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支援くださった皆様
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本日スタートしたこの
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今後のストレッチゴールの更新
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な？なんですかこりは？！

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村瀬らむの初めてが詰まっている！幸せも楽しいもお届けするよ⭐️

らむ推しさん気になりさんチェックしてみてくれたらうれしいです😣💙 https://t.co/jldYoEhoEl December 12, 2025

お仕事もあったり通販の準備お時間けっこうかかるので、イベント前に準備間に合わなかったらすみません🙇‍♀️
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全体公開記事やで！
プランの値段が一部変更になってるので読んでくれ～～！！

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マジで倭国ヤバいぞ。ロシアの凍結資産活用するEUのプランに倭国も協力する意向だ。元ロシア大統領メドヴェージエフは「それは戦争行為であり報復を行う」と発言している。一度、永田町と霞が関にオレシュニクが落ちないことには、政治家も官僚も目覚めないだろう。
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キネマで超至近距離ニッキを味わい過ぎたから贅沢になってる自分よ…
場所運無い渋谷はもう行かない！
って言いながらまた行くんだろうなー😂
さて、1/17の遠征プランを考えよう☺️

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