最近， @HyperliquidX HIP3协议爆火，股票Perp、黄金Perp，甚至Pokémon卡片、CS饰品皮肤等都能上线交易了，这让Hyperliquid一时风光无两，但很多人却忽略了， @arbitrum_cn 的流动性也在过去实现了大暴涨。

没错，Hyperliquid 越火 ，Arbitrum 就越能“闷声发大财”？为什么这么说？

1）一个基本事实，Hyperliquid持有的USDC，大部分都要从Arbitrum桥接过来，每当Hyperliquid上线一个TSLA股票合约、一个黄金perp，背后都是海量USDC从Arbitrum涌入。这种关联不是“顺带”，而是结构性依赖。

这些桥接活动，直接贡献了Arbitrum的日交易量和生态活性，推动Arbitrum持续稳坐layer2 第一把交椅；

2）当然，会有人说，Arbitrum只是Hyperliquid资金的跳板，只是资金过一道就走，那为什么Hyperliquid不选择Solana，不选择 Base，而是深度绑定了Arbitrum？原因如下：

1、技术适配成本最低：Hyperliquid需要一个EVM兼容性好的流动入口来安全承接稳定币，而Arbitrum的Nitro架构能让桥接延迟控制在1分钟内，且Gas费不足0.01美元，用户几乎感受不到摩擦成本；

2、流动性深度无可替代：Arbitrum原生USDC流通量达到了80.6亿美元，为所有layer2中最高。而且Arbitrum上有GMX、Gains等成熟协议已经形成了完整的借贷、交易、衍生品、收益聚合等闭环，本质上，Hyperliquid选择Arbitrum，不止是一个桥接通道，而是一个成熟流动性网络；

3、生态协同效应不可复制：HIP3新上线的一些股票Perp、黄金perp甚至国债代币等，在Arbitrum上早就以RWA资产的形式存在，并通过Morpho、Pendle、Euler等DeFi协议实现了借贷和farming等操作。这样一来，用户可以在Arbitrum上质押RWA资产作为抵押品，借出USDC，然后桥接到Hyperliquid开5倍甚至10倍杠杆交易股票perp。这不是资金过一道就走，而是跨生态的流动性聚合。

3）在我看来，Hyperliquid和Arbitrum之间绝非简单的流动性“寄生关系”，而是战略互补。

Hyperliquid作为Perp Dex的应用链持续激发交易活性，而Arbitrum则提供持续性的流动性输血，对于Arbitrum而言，也需要Hyperliquid这样的现象级应用来打破以太坊生态在产品张力上的不足。

这让我想起，当初Arbitrum在推Orbit layer3的框架时，主打的就是“通用layer2+专业化应用链”这张牌，Orbit允许任何团队快速部署自己的Layer3应用链，既能享受Arbitrum的安全性和流动性，又能根据业务需求定制化性能参数。

Hyperliquid虽然选择了自建layer1 +深度绑定Arbitrum的路径，看起来跟直接部署layer3不是一回事。但如果你仔细分析HIP-3生态和Arbitrum之间的关系，会发现一个有趣的结论：HIP3生某种程度上已经成了Arbitrum事实上的Layer3应用链。

毕竟，所谓layer3的核心逻辑就是，在保持自身性能优势的同时，把安全性和流动性外包给Layer2。显然，Hyperliquid暂时给不了HIP3生态的流动性优势，但Arbitrum可以。

这不就是一类变种layer3运作模式吗？ December 12, 2025

ガバナンス投票 8：次のブリッジ先を決めましょう🌉

SHx Japanコミュニティの皆さん🇯🇵
Strongholdが次にSHxをブリッジするネットワークを投票で決定します。
どちらを優先すべきだと思いますか？

・Solana：高速な決済エコシステムと勢いのある開発者コミュニティ
・XRPL：これまでに統合実績があり、既存の連携をさらに深める

今回のガバナンス投票では、どちらを先に進めるべきか優先順位を決めます。
投票スケジュールは近日公開予定です。

お楽しみに👋 December 12, 2025

15000＄相当の商品ゲットのチャンスあり!!

Magic EdenでミントできるSolana Game Pass
「ブースターパック」

ポケモンパックを開封するようなドキドキを楽しみつつ豪華な賞品をゲットできるチャンスです！

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12月４日まで

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約60種類のSolanaゲームカード（レアリティやサプライズあり）
15000＄相当の商品ゲットのチャンス！

✅５週に渡り開催されたSolana Game Passシーズン1

Solflare・Elixir Games・Beamable・M3LEE・OS Labs・9BITなどのサポーターにより総額4万＄賞金のイベントとなりました。

個人的には注目したい来年リリース予定のゲームもいくつか見つかったし、２年前とかに話題になったゲームなどが運営を継続している事を知ることが出来ました

引き続きSolanaにも注目していこうと思います🧐

✅ダブルで賞金獲得チャンス

現在公式X @solanagaming ＆ #SolanaGameCards のハッシュタグと共に、ブースターパックから引いたカードを投稿する事で2000＄の賞金プールから賞金獲得のチャンスがあります。

すでにミントしている方はもちろん、運試ししたい方もダブルで賞金チャンスがあるので、試してみてはいかが～！

詳しくは動画で↓↓ December 12, 2025

どんな風になるのか？体験したかったので
SolanaMobileを買いました。
これについては、引き続きポストをしていきたいと思います。
フィルム付きで、596.53ドルでした。送料も入ってるのかな？
高いのか？安いのか？わからない金額ですね。
この間、購入したMobileはタイで24万円位したので、それに比べたらかなり安い気がします。 December 12, 2025

一、黄色水果之年
到底是什么意思？

Raoul 一直用 黄色水果来隐喻比特币（Bitcoin）。
因为比特币是黄色的（图标、币色）、又像一种“稀缺的水果”，用一种轻松且非正式的方式避免监管语境争议。

2026 是黄色水果之年” = 2026 是比特币（以及加密宏观资产）爆发之年。

他表达的是一个周期观点：
比特币从过去的「4年减半周期」→ 转向「5年宏观流动性周期」。

他认为真正的“超级牛市顶点”不在 2025，而在 2026 Q2 左右。

二、Raoul 的逻辑核心：比特币不是跟减半，而是跟 ISM（商业周期） 全球流动性

Raoul 近三年都在强调一个观点：

比特币的走势，本质上是全球流动性的函数。
而全球流动性由美元走弱 + 美联储扩表/财政扩张 + 信贷周期驱动。

他展示过无数图：
BTC 去趋势化后的走势 ≈ ISM PMI（制造业周期）的影子。

也就是说：
ISM 触底 → 流动性拐点 → 风险资产走强
ISM 景气回升 → BTC、科技股、ETH、Solana 等加速上涨
ISM 见顶 → 牛市迟缓或进入调整期

根据他现在的判断：
2025–2026 是全球流动性全面转向宽松的黄金窗口。

三、他给出的三个关键触发点（非常重要）

Raoul 说：

“Watch for liquidity, a weaker dollar, and massive fiscal stimulus.”
“流动性、美元走软、大规模财政刺激——这些是关键信号。”

我们逐条拆解：
① 流动性全面回暖（Liquidity Injections）

流动性来源包括：
美联储停止缩表（QT → 停止 → QE 预期）
回购协议（RRP）资金再次增加
银行准备金回升
全球货币扩张（倭国、欧洲、新兴市场等）

Raoul 认为：
2025 Q2–Q4 是流动性反转初始阶段，2026 是加速阶段。

② 美元走弱（Weaker USD = Risk Asset Tailwind）

历史上：USD 弱 → BTC、黄金、科技股暴涨，USD 强 → BTC 承压

2021–2023 由于美联储激进加息，强美元抑制风险资产。
而现在：
美联储将进入降息周期
美国 GDP 下降
财政赤字扩张
美元周期转弱

若 DXY 从高位走弱 →
比特币流动性洪水正式来临。

③ 大规模财政刺激（Massive Fiscal Stimulus）

美国财政赤字在过去 5 年已经进入「结构性永久扩张」：
美国每年都在扩大预算
IRA、CHIPS Act、国防支出持续增加
2026 可能进入下一轮刺激周期（特别是大选后的新预算）

财政刺激的特征是：
不需要等待美联储
直接增加系统性资金流入
对 BTC 和股市的推动远比货币政策更暴力

Raoul 一直说：

“This is the most fiscal-stimulus-driven decade in US history.”
“这是美国历史上财政刺激最强的十年。”

财政扩张 → 美元贬值 → 流动性泛滥 → BTC/ETH/SOL 爆发。

四、为什么他认为“2026 才是大顶”？

这是很多人误解的点。他不是否认 2025 牛市，而是认为：
2025 是牛市加速期
2026 才是超级牛市狂热期（最接近 2017、2021 的冲顶阶段）

他用的数据模型：
BTC 与流动性延迟约 6–12 个月
ISM 回升周期通常持续 18–24 个月
减半带来的供给冲击会与流动性周期在 2025–2026 叠加

因此：
2024–2025 = 上升趋势
2026 = 抛物线式顶部

他甚至在会议上暗示：
2026 的 BTC 价格可能远高于现在的市场预测区间。
你看到的“目标价 150k–200k”可能都偏保守。

五、这对加密市场意味着什么？

他的框架意味着：

1、山寨币真正爆发期 = 2025–2026
因为：流动性溢出效应、主流标的变贵、杠杆上升、散户参与度上升、链游 / AI / L2 赛道最受益

2、链游赛道（GameFi）大概率 2026 进入巨型爆发
原因：高流动性环境下“故事”最值钱
Web3 游戏是最强的 C 端叙事
2024–2025 是开发和上线窗口
2026 将进入最强用户增长周期

3、高弹性资产在 2026 会获得最大放大倍数
因为：
低市值 + 流动性扩张 = 弹性巨大
叙事越弱的项目，在流动性泛滥时代越容易暴涨
GameFi 是散户友好型 → 风险偏好最高时最强势

六、最重要的一句总结

Raoul 的意思其实就是：
2026 才是加密市场真正的“风暴中心”。
现在还远远不是顶。
接下来一年是提前布局的窗口，
而不是退出窗口 December 12, 2025

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