やっとお知らせできた～～！今冬連載開始守れて良かったです…🥹
12/10の公開予定話は順番としては2話になります！

1話は無料公開中なのでぜひ～
Bounty Parade~CR Mondo side:Another~ - Mondo･Crazy Raccoon/Cou / 第1話　Begin Protocol | 一迅プラス [ https://t.co/7vujhkHRyv ]

＃バウパレ December 12, 2025

再来看看如何开 xPosition和sPosition 的仓位：

开xPosition 多仓：整个的流程就是图上的用户路径，对比普通杠杆的开仓直接做多借币买币不太一样的地方，他是在这一层就直接画出了安全池子（可参考图三）整体的抵押物价值是由1倍的实际抵押品+X倍的mint出来的FxUSD。 当你的抵押品价格发生变化时，他rebalance 机制可以直接燃烧掉 FxUSD （这部分成本由stability pool来出，后面会讲到）

开sPosition 空仓： 是直接抵押你手里的FxUSD，借stETH/WBTC （这里的是从flash loan那里带出来的）然后再通过Dex卖掉换成fxUSD，用FxUSD再从xPosition上抵押获得真实的stETH or WBTC 资产）

这两种债务关系从一定程度上也形成了Delta 制衡了风险。也促成了清算的时候可以启用 rebalance 机制。

所以从这看，Fx Protocol上面最高只能有7倍杠杆，这里就说的通了。 December 12, 2025

我琢么了半天， 我是直接把对rebalance的理解直接翻译中文还是用最简单的话概括一下。

最后还是决定就概括一下吧，因为这背后算题的算式，就有那么多。

核心就是因为fx Protocol @protocol_fx 的LTV 他跟我们普通借出的LTV要更为复杂，我们普通接触到的借贷LTV就是单纯的 债务价值/ 抵押品价值的百分比，如果高于LTV就补充或者被清算，低点儿可以，当然，也可以增带。

Fx protocol不一样的地方在于，他从初始抵押品这里就算上了杠杆，所以我们不能单纯的用 债务价值/ 抵押品价值的百分比来计算，需要抵押物穿上杠杆的几倍衣服之后一起浮动。

这就会让fx Protocol 的LTV的变量增多，然后，就开始了他超级大脑的可能性： rebalance 机制，也叫做liquditation brake.

当原本的初始抵押物（就是没加杠杆的资产）价格发生变化时候，fx protocol 会burned一部分FxUSD 来降低债务，从而拉低LTV，避免出现强制清算。 (上面已经说过，FxUSD是参与杠杆和借贷的核心资产）

当然除非在非常极端的行情下，以及他们stability pool和场外的 keeper后援不足，这个也是他们最高杠杆只有7倍的原因。

@taowang1 collect me if I'm wrong on this. December 12, 2025