🔥墙内消息：#央视“底层也很快乐”宣传视频全面翻车
👉#清洁工 扫地是为了看日出？#送外卖 是为了看风景？#工地搬砖 是为了健身？#送快递 是为了自驾游？
👉网友怒喷——“我是穷，不是蠢！”

📅 时间：2025年11月30日
💻 发布：#央视网 在抖音上传
📷 内容：作为“劳动者风采”系列内容。焦点是重庆外卖骑手“诗意工作”——骑手停桥头拍照欣赏长江风景，配文强调“这份工作，风景最美”。工地搬砖、开网约车、清洁工都很幸福。
🎥 事件：央视正面宣传，旨在美化外卖等行业的辛苦（如风吹日晒、超时压力）为“诗和远方”。央视一系列“正能量采访”被指侮辱底层智商，引发墙内群嘲

1️⃣央视最新魔怔宣传：把苦难拍成诗
🔴央视近期一口气推出多段短片，统一风格——把最辛苦、最被压榨的职业包装成“文青体验”。
🔴其中包括：
🧹#环卫工阿姨：“我为什么凌晨四点扫大街？
因为喜欢欣赏凌晨无人街道的美景呀！”
🍱#外卖小姐姐（重庆长江大桥）
“我送外卖不辛苦~只是为了欣赏沿途风景，顺便拍几张照。”
📦#快递小哥
“送快递多好啊！全国各地‘自驾游’欣赏山河！”
🧱#建筑大叔
“搬砖累？这叫天然健身房！”
📌 这些话都来自央视 11月25–30 日陆续播出的“正能量人物”系列采访。
📌 其中外卖短片已在抖音播放超 50 万，引爆全网争议。

2️⃣现实暴击：这是谁写的剧本？
🔴网友一致怒喷——这些职业是真的很累，收入是真的很低，风险是真的很高。
🔴唯一不真实的是央视拍出来的“#诗意人生”。
🔻 他们凌晨扫地不是为了看风景，是为了活下去。
🔻 他们送外卖不是为了拍照，是因为超时要扣钱。
🔻 他们搬砖不是健身，是工伤率全国第一的血汗行业。
🔴这类宣传的逻辑是——把被迫的艰难，包装成选择的浪漫。
🔴让底层劳动者看起来“很快乐”，从而掩盖：
低保障
高强度
低收入
没有社会安全
🔴网友一句话总结：“这是把活得艰难的人，当成傻子哄。”

3️⃣网友怒喷：这不是正能量，是侮辱
🔴墙内评论区彻底爆炸：
💬 “扫地是为了看日出？建议你们领导来体验！”
💬 “外卖是为了看风景？超时扣钱你替她交吗？”
💬 “搬砖健身？那我去健身房不要钱吗？”
💬 “把苦难当诗歌，把生存当旅游，真恶心。”
💬 “吃苦太多，必须灌点鸡汤，防止牛马撑不住。”
💬 “我是穷，不是傻。”
💬 “歌颂苦难是最坏的宣传。”
💬 “今天忽悠得越狠，未来反噬越大。”

4️⃣为什么这次反弹如此激烈？
🔸 失业率宣传刚被骂
🔸 经济下行
🔸 底层压力暴涨
🔸 年轻人普遍躺平
🔴结果官方还在搞：
✨ “你不是累，是你不懂生活的美。”
✨ “你不是穷，是你不会欣赏风景。”
🔴这是对真正辛苦生活者的嘲讽。 December 12, 2025

翼竜の王様、実は草食だった…！？🥗
#古知累論文紹介

恐竜と同じ時代に空を支配していた、「空飛ぶ爬虫類」、翼竜。

その中でも、ひときわ奇妙で巨大なトサカを持つ『トゥパンダクティルス』という翼竜がいます。

まるで船の帆のような、あるいは巨大なウチワのような頭を持つ彼らは、古生物ファンに大人気のスターです。

しかし、彼らの「トサカ」の本当の形や、何を食べていたのかという生態には、多くの謎が残されていました。

なぜなら、化石というのは長い年月で押しつぶされたり、一部が失われたりして見つかることがほとんどだからです。

特に、トサカのような骨ではない「軟組織（なんそしき）」の部分は、非常に残りにくいのです。

ところが今回、その常識を覆すような、とんでもない標本が研究されました！

新しく記載された標本（MN 7852-V）は、これまで見つかった中で最も完全な頭骨と、関節がつながったままの下顎を持っていたのです。

この発見がなぜ重要なのか、3つのポイントで解説します。

～🌱～🌱～🌱～🌱～

① 幻の「トサカ」の形が判明！

トゥパンダクティルスのトサカは、骨の土台の上に、皮膚やケラチンでできた巨大なソフトな部分が広がっています。

これまでの復元図では、トサカの後ろ側は丸かったり、あるいは凹んでいたりすると考えられていました。

しかし、今回の標本は違いました。

なんと、トサカの後ろの縁が「S字型」に波打っていたのです。

研究チームは、人には見えない光「紫外線（UVライト）」を使って化石を照らし出しました。

すると、肉眼では見えにくいトサカの繊維の方向や、これまでわからなかった縁の形がくっきりと浮かび上がったのです。

トサカはただの膜ではなく、繊維が走る部分と、滑らかな部分の2層構造になっていたことも詳しく分かりました。

この巨大な飾りは、仲間へのアピールや、空を飛ぶ時のバランスに使われていたのかもしれません。

② 謎に包まれていた「下顎」の発見

実はこの種、これまで完全な「下顎（したあご）」がよくわかっていませんでした。

頭は派手なのに、口元がどうなっているのか、部分的に謎だったのです。

今回の発見で、下顎にも立派なトサカ（隆起）があることがはっきりしました。

しかも、顎の後ろ側には「後関節突起（こうかんせつとっき）」という部分が長く伸びていることも分かりました。

これは、口を開け閉めする筋肉の付き方に関わる重要な部分です。

彼らの顔つきが、複雑で、機能的だったことがうかがえます。

③ 衝撃の「お弁当」を発見？

実はこの標本の下顎のすぐ近くに、「植物の破片」が見つかっています。
化石の周りにあるただのゴミではありません。

これは、彼らが植物を食べていた痕跡かもしれません。

翼竜といえば魚を獲って食べるイメージが強いですが、実はこの仲間（タペヤラ類）は、以前から「草食だったのではないか？」と疑われていました。

今回の植物化石は、たまたま死骸のそばにあっただけの可能性も十分あります。

しかし、鋭い歯を持たない彼らのクチバシと、この植物の発見を合わせると、「巨大な翼竜が森で果実や葉を食べていた」という説がこれまでよりも僅かに現実味を帯びてくると言っても過言では無いのかも知れません。

元論文URL→　https://t.co/CZNk3jK2dH December 12, 2025

🔥TDCCP 第一次全球🌎推广激励政策會議总结报告

🌹一、会议概览
•首次集体讨论 TDCCP推广激励政策
•聚焦：推广渠道、团队建设、激励方案、市场调研、社区建设、技术支持
•成员积极发言，形成共识与后续行动计划

🌹二、会议目标与背景
•目标：系统制定 TDCCP推广及激励政策，推动币圈与社区发展
•原则：反对“拍脑袋”决策，强调一线意见与行业最佳实践
•意义：推广不仅是产品驱动，更是文化认同与灭共理念的全球传播

🌹三、推广策略三大板块
•直播团队：理念传播与商家应用展示的核心渠道；优化团队，提升内容质量；借鉴币安经验降低新用户门槛
•大 V 带动：吸引推特、盖特、Facebook 粉丝过万的大 V；参考行业激励政策，扩大影响力
•商家俱乐部：结合实体商家需求，张贴海报、贴纸等线下推广；制定差异化补贴政策；鼓励商家共创

🌹四、激励机制与市场调研
•激励机制设计：必须优于行业同类币种；参考 Revolut 钱包拉新奖励（最高 100 美元）
•奖励分配：二维码、邀请制、扫码量分配；每日/每周抽奖、发币活动
•市场调研任务：成员调研其他币圈项目案例，下次会议分享，形成 TDCCP 独有激励体系

🌹五、社区建设与培训
•渠道整合：避免信息分散，提升传播效率
•培训与工具支持：恢复 Discord 培训，分享推广经验与软件技巧
•分层培训：FAQ、简报、专栏，降低新成员门槛

🌹六、实际操作与技术支持
•技术优化：语音设置指导、图示教程、后台协助
•鼓励文字留言补充意见
•商家合作与资源共享：设立商家信息展示区

🌹七、典型发言与建议
•借鉴币安直播经验，普及基础知识
•建立“弹药库”，每日分发推广素材
•激励方案：新用户奖励、扫码注册奖励、定期抽奖
•社区安全与合规：优先在安全国家推进，建立“战友旅行社”模式

🌹八、会议结论与后续任务
•市场调研：收集案例与数据，形成 TDCCP 独有激励政策草案
•行动号召：鼓励成员参与推广与社区共建
•技术支持：持续优化语音与文字交流

🌹九、会议亮点与共识
•集体智慧：积极分享实操经验与案例
•激励政策需创新，形成比较优势
•推广不仅是经济激励，更是文化认同与抗争精神传播

🌹十、下次会议预告
•时间：下周六同一时间
•主题：分享市场调研成果，完善激励政策方案

🌐 技术方案补充：TDCCP 商家推广门户网站
方案目标
•集中化展示商家推广内容，形成全球化入口
•动态更新营销活动与优惠信息
•区域查询：按地区、行业快速检索
•互动与扩展：支持跨国合作与创新
技术架构
•前端：React/Vue，多语言切换，响应式设计
•后端：Node.js / Django / FastAPI，RESTful API
•数据库：MySQL/PostgreSQL + ElasticSearch
•功能模块：商家后台、用户前台、活动中心、互动机制
安全与扩展
•用户认证：OAuth2 / JWT
•数据隐私：遵循 GDPR / CCPA
•扩展性：支持区块链支付、NFT票务、跨境电商
预期成果（6个月）
•完成门户网站基础框架
•上线商家注册与推广内容发布功能
•实现地区查询与活动展示模块
•初步形成全球化商家推广网络

🔄 TDCCP 运转系统整体框架（参考草案）
核心逻辑：学习 → 推广 → 应用 → 激励 → 再学习，形成循环驱动机制
四大机制设计
1.激励机制：积分制、义工工时、奖励兑换
2.学习机制：培训、调研、结果导向奖励
3.推广机制：内容传播、直播活动、比赛挑战、跨平台扩散
4.应用机制：新用户奖励、支付积分累积、商家互动
预期成果
•短期（6个月）：完成框架搭建与试点运行，提升钱包注册与交易量
•长期（1-2年）：形成全球化推广网络，打造可持续生态，成为跨国合作与创新标杆

✅ 这份总结报告既涵盖了 会议纪要 的要点，也整合了 技术方案与生态框架，能直接作为 PPT 或会议提案使用。 December 12, 2025

独自進化の果てに「他人の空似」！？
中国の新種恐竜が語る、孤立した大陸での生存戦略とは🦕
#古知累論文紹介

恐竜好きの方なら、「マメンチサウルス」という名前を聞いたことがあるかもしれません。

とてつもなく長い首を持つことで有名な、巨大な草食恐竜（竜脚類）の仲間です。

実はこの時代、東アジアの環境は大きく変わろうとしていました。

かつて一つだった巨大な大陸「パンゲア」は、このころまでにすでに分裂が進み、大陸がいくつかのかたまりに分かれつつあったのです。

その結果、東アジアは海によって他の大陸から切り離され、孤立した状態になりました。

北米やアフリカといった他の大陸では、「新竜脚類（ネオサウロポダ）」と呼ばれる、より進化したグループが繁栄していました。 （有名なディプロドクスやブラキオサウルスなどがこれに含まれます）

しかし、少なくとも化石記録の上では、ジュラ紀後期の東アジアでは新竜脚類はごくわずかしか確認されていません。

その代わり、独自の進化を遂げた「マメンチサウルス類」が我が物顔で支配していたのです。

ここまでは、古生物学の世界ではよく知られたお話です。

しかし、今回中国の重慶で発見された新種の化石が、この定説に新たな視点をもたらしました。

その名も「マメンチサウルス・サンジアンゲンシス（Mamenchisaurus sanjiangensis）」。

この新種の恐竜、基本的にはマメンチサウルスの仲間なのですが、奇妙な特徴を持っていました。

なんと、骨の形や特徴の一部が、遠く離れた大陸にいる「新竜脚類」とそっくりだったのです。

例えば、脊椎（背骨）に空洞が多く軽量化されている点や、骨の突起の形状などです。

これらは本来、マメンチサウルス類よりも、もっと進化したグループに見られる特徴でした。

なぜ、孤立していたはずのマメンチサウルス類が、海の向こうのライバルと同じような特徴を持っていたのでしょうか？

研究チームは、これを「収斂進化」の可能性があると考えています。

収斂進化とは、全く異なるグループの生物が、似たような環境に適応するために、独立して似たような姿や機能を持つようになる現象のことです。 （イルカとサメの体型が似ているのが良い例です）

つまり、こういうことです。

東アジアでは、マメンチサウルス類が支配的でした。

しかし、わずかながら新竜脚類も入り込んできていた可能性があります。

あるいは、生態系の中で「より効率的に巨大化する」「より身軽に動く」といった進化の圧力が働いていたのかもしれません。

マメンチサウルス・サンジアンゲンシスは、従来のマメンチサウルスの特徴（長い首など）を持ちつつ、新竜脚類のような「高性能な骨格」を独自に獲得していたのです。

元論文URL→　https://t.co/uWbOmdw7NE December 12, 2025

【１２月の出演情報更新しました】
https://t.co/VMcaLz6MNe
師走は寄席多めでありがたしな月です。
「累の会」３０日が喋り納めだと思います。忘年会を兼ねた打ち上げもします。唐揚げもたぶん揚げて行けるはずです。
圓朝師匠が泣くかもしれない「お累の自害」と唐揚げのコラボをお楽しみに！ https://t.co/FAhy3sbHUr December 12, 2025

最近发现layer2中文区已经没人讨论了
​回想 2021-2023 年，那时候主网 Gas 动不动几十刀。
Arbitrum 和 Optimism 的出现，就像是久旱逢甘霖。
​叙事无敌： “以太坊扩容”是当时政治最正确的叙事。
​财富效应： $ARB 和 $OP 的空投造富神话，让每一个交互者都坚信：撸 L2 就是捡钱。
​资本狂欢： 只要你的 PPT 里写着 "ZK-Rollup" 或 "Op-Stack"，VC 就敢给你 10 亿美金的估值。
​那时候，我们以为 L2 是星辰大海，是承载 10 亿用户的诺亚方舟。
​​然而到了 2025 年，我们看到了什么？
​万链齐发，一地鸡毛： RaaS (Rollup as a Service) 让发链变得比发币还简单。原本我们需要 2-3 个超级 L2，结果现在冒出来几百个。是个项目方就要发条链，是个交易所就要搞个 L2。
​流动性孤岛 (Fragmentation)： 以前我们在 ETH 主网冲土狗，资金是聚合的。现在？资金分散在 Base, Blast, Linea, Scroll, ZKSync, Manta... 跨链桥成了最繁忙但也最危险的地方。用户累了，钱也累了。
​高 FDV，低流通的镰刀： 每一个新上线的 L2，都是几十亿美金的 FDV，却只有极少的流通量。散户不仅要忍受极其糟糕的跨链体验，还要时刻提防 VC 的巨额解锁砸盘。
​所谓的“高性能”，在“没人用”面前变得一文不值。 就像在一片荒漠里建了一百条高速公路，路修得再平，没有车跑，只是昂贵的摆设。
OP也已经跌到了历史最低，当年鼓吹的超级链也变成了一地鸡毛
#layer2 #web3 #op #Arbitrum #superchain December 12, 2025

🔥TDCCP 第一次全球🌎推广激励政策會議总结报告

🌹一、会议概览
•首次集体讨论 TDCCP推广激励政策
•聚焦：推广渠道、团队建设、激励方案、市场调研、社区建设、技术支持
•成员积极发言，形成共识与后续行动计划

🌹二、会议目标与背景
•目标：系统制定 TDCCP推广及激励政策，推动币圈与社区发展
•原则：反对“拍脑袋”决策，强调一线意见与行业最佳实践
•意义：推广不仅是产品驱动，更是文化认同与灭共理念的全球传播

🌹三、推广策略三大板块
•直播团队：理念传播与商家应用展示的核心渠道；优化团队，提升内容质量；借鉴币安经验降低新用户门槛
•大 V 带动：吸引推特、盖特、Facebook 粉丝过万的大 V；参考行业激励政策，扩大影响力
•商家俱乐部：结合实体商家需求，张贴海报、贴纸等线下推广；制定差异化补贴政策；鼓励商家共创

🌹四、激励机制与市场调研
•激励机制设计：必须优于行业同类币种；参考 Revolut 钱包拉新奖励（最高 100 美元）
•奖励分配：二维码、邀请制、扫码量分配；每日/每周抽奖、发币活动
•市场调研任务：成员调研其他币圈项目案例，下次会议分享，形成 TDCCP 独有激励体系

🌹五、社区建设与培训
•渠道整合：避免信息分散，提升传播效率
•培训与工具支持：恢复 Discord 培训，分享推广经验与软件技巧
•分层培训：FAQ、简报、专栏，降低新成员门槛

🌹六、实际操作与技术支持
•技术优化：语音设置指导、图示教程、后台协助
•鼓励文字留言补充意见
•商家合作与资源共享：设立商家信息展示区

🌹七、典型发言与建议
•借鉴币安直播经验，普及基础知识
•建立“弹药库”，每日分发推广素材
•激励方案：新用户奖励、扫码注册奖励、定期抽奖
•社区安全与合规：优先在安全国家推进，建立“战友旅行社”模式

🌹八、会议结论与后续任务
•市场调研：收集案例与数据，形成 TDCCP 独有激励政策草案
•行动号召：鼓励成员参与推广与社区共建
•技术支持：持续优化语音与文字交流

🌹九、会议亮点与共识
•集体智慧：积极分享实操经验与案例
•激励政策需创新，形成比较优势
•推广不仅是经济激励，更是文化认同与抗争精神传播

🌹十、下次会议预告
•时间：下周六同一时间
•主题：分享市场调研成果，完善激励政策方案

🌐 技术方案补充：TDCCP 商家推广门户网站
方案目标
•集中化展示商家推广内容，形成全球化入口
•动态更新营销活动与优惠信息
•区域查询：按地区、行业快速检索
•互动与扩展：支持跨国合作与创新
技术架构
•前端：React/Vue，多语言切换，响应式设计
•后端：Node.js / Django / FastAPI，RESTful API
•数据库：MySQL/PostgreSQL + ElasticSearch
•功能模块：商家后台、用户前台、活动中心、互动机制
安全与扩展
•用户认证：OAuth2 / JWT
•数据隐私：遵循 GDPR / CCPA
•扩展性：支持区块链支付、NFT票务、跨境电商
预期成果（6个月）
•完成门户网站基础框架
•上线商家注册与推广内容发布功能
•实现地区查询与活动展示模块
•初步形成全球化商家推广网络

🔄 TDCCP 运转系统整体框架（参考草案）
核心逻辑：学习 → 推广 → 应用 → 激励 → 再学习，形成循环驱动机制
四大机制设计
1.激励机制：积分制、义工工时、奖励兑换
2.学习机制：培训、调研、结果导向奖励
3.推广机制：内容传播、直播活动、比赛挑战、跨平台扩散
4.应用机制：新用户奖励、支付积分累积、商家互动
预期成果
•短期（6个月）：完成框架搭建与试点运行，提升钱包注册与交易量
•长期（1-2年）：形成全球化推广网络，打造可持续生态，成为跨国合作与创新标杆

✅ 这份总结报告既涵盖了 会议纪要 的要点，也整合了 技术方案与生态框架，能直接作为 PPT 或会议提案使用。 December 12, 2025

国内纳指基金排行榜

过去几年，随着更多的中国家庭开始投资海外股票市场，越来越多的中国基金公司发行了跟踪国际股市的QDII基金。

比如，在2019年8月，中国只有150只QDII基金，总规模仅为800亿元左右。到了2025年8月，QDII基金总数达到了320只，总规模增长到了约8000亿元。

也就是说，在6年内，QDII基金的总规模增长了10倍，平均每年增长46%！这种增长速度，令人瞠目结舌。

而其中，跟踪纳斯达克100指数的基金最引人注目。原因很简单：在过去二十年里，纳斯达克100指数的收益率远超标普500指数。比如，过去15年，纳斯达克100指数的平均年化收益率为19.5%，而标普500指数的平均年化收益率为14.6%，二者相差4.9%。

那么，我们如何挑选这些让人眼花缭乱的纳指基金呢？

一、纳指基金的基础数据

我先前分析过，在挑选指数基金时，我会考虑下面三个因素。

1、基金的规模，越大越好。

太小的基金，流动性就比较差。那么我们在场内交易的时候，付出的买卖价差成本就比较大。

2、基金的历史，越久越好。

毕竟，我们需要时间考察基金跟踪指数的能力。

3、 基金的费用，越低越好。

影响指数基金收益率最重要的参数就是费用。如果一个指数基金的资金全部用于持有指数里的公司股票，那么指数本身的收益率减去费用，就等于基金投资者实际能够取得的收益率。

因此，如果有两款基金跟踪同一个指数，而且跟踪误差相同，那么费用低的基金，往往更值得选择。

例如，美国的Invesco公司先后发布了两款纳斯达克100指数基金，分别是QQQ和QQQM。QQQM的管理费为0.15%，而QQQ的管理费是0.2%；前者比后者低0.05%。

截止2025年9月底，过去3年，QQQM的平均年化收益率是30.99%，而QQQ的年化收益率是30.93%。前者比后者高0.06%，这几乎和二者管理费率的差异（0.05%)一模一样。正因如此，我更推荐QQQM，而不是QQQ。

但是，当我们仔细考察国内的QDII基金时，上述逻辑似乎不成立了，费用并不能完全决定指数基金的收益率。下面我就仔细分析一下。

我们看几个规模最大、发行时间超过两年以上的纳斯达克100指数基金。它们分别是：

1. 国泰纳指基金 513100
2. 广发纳指基金 159941
3. 华夏纳指基金 513300
4. 华安纳指基金 159632
5. 嘉实纳指基金 159501
6. 大成纳指基金 159513
7. 招商纳指基金 159659
8. 易方达纳指基金 159696

下表是它们的基础参数，其中费率包括基金管理费和托管费。

场内ETF 场外 规模(亿) 费率 发行
513100 160213 150 0.8% 2013
159941 000055 260 1.0% 2015
513300 015299 90 0.8% 2020
159632 040046 95 0.8% 2022
159501 016532 70 0.6% 2023
159513 000834 60 1.0% 2023
159659 019547 50 0.65% 2023
159696 161130 28 0.6% 2023

如果单纯从费率上看，嘉实的159501和易方达的159696是最低的(0.6%)，而广发的159941和大成159513是最高的(1.0%)。由于159501的规模要比159696的规模大很多，因此，我先前更推荐159501。

可是，如果我们分析它们的收益率，就会发现它们的表现层次不齐。

截止到2025年9月底，这些基金半年、一年、两年的累积收益率如下。如果基金的历史超过三年，我也列出过去三年的累积收益率。

场内ETF 半年 一年 两年 三年
513100 26.3 29.2 65.4 123
159941 23.5 26.6 62.1 118
513300 23.1 26.0 62.5 115
159632 23.5 25.8 60.3 缺
159501 26.0 26.8 62.2 缺
159513 23.9 26.4 59.9 缺
159659 25.2 27.2 62.5 缺
159696 26.5 27.3 63.8 缺

从上表的数据，我们可以得出以下结论：

-- 1、在过去半年，最高和最低的基金收益率的差距居然高达3.4%。最好的是易方达159696，最差的是华夏513300，次差的是广发159941和华安159632。

-- 2、在过去一年，最高和最低的基金收益率的差距为3.4%。最好的国泰513100，最差的是华安159632，次差是华夏513300。

--3、在过去两年，最高和最低的基金收益率的差距为5.1%。最好的国泰513100，最差的是华安159632，次差是大成159513。

--4、在过去三年，最高和最低的基金收益率的差距是8%。最好的是国泰513100，最差的是的华夏513300。

很显然，单纯用基金费率的不同是无法解释上述收益率的巨大差异的。那么还有什么隐藏在背后的因素呢？

二、影响基金收益率的因素还有哪些？

我觉得最明显的因素是场内基金溢价的差距。如果两只基金最初都没有溢价，而当下基金A的溢价比基金B高，那么A目前的收益率就比B高。

另外一个因素是基金的持仓。众所周知的是，这些基金公司必须从国家外汇管理局那里拿到外汇额度，才能将投资者申购的人民币换成美元购买美股股票。如果基金公司当下没有外汇额度，就只能把人民币现金存在存款账户里，收取几乎可以忽略不计的利息。

这也解释了，为了尽量保持现金的比例低于一个阈值（通常是5%），基金公司不得不限制场外的申购数量，也就是限购，甚至短期关闭申购。当然，投资者在券商账户里交易场内基金是投资者之间倒手，不受基金限购的影响。

如果一个基金持有的现金比例过高，那么该基金跟踪指数的能力就大打折扣了。

比如，如果一个基金A把95%的美元持仓买入纳指成分公司的股票，而其余5%的人民币放在存款账户里，利息率仅为0.3%。如果我们排除溢价的波动，并不考虑分红税，该基金的理论收益率就是：

95% × 纳指指数收益率 + 5% × 0.3% - 基金费率

以2025年为例，从2025年初到9月底，纳斯达克100指数本身的收益率是17.9%。如果该基金没有溢价波动，基金的费率是0.8%，它的收益率就是：

95% × 17.9% + 5% × 0.3% - 0.8% = 16.2%

而如果有另一个有着同样费率的基金B，它的金比例只有2%，那么它的收益率就是：

98% × 17.9% + 2% × 1% - 0.8% = 16.7%

很显然，基金B比基金A的收益率高了0.5%！

由于在任何时候，各个基金公司获得的QDII资金额度不同，而且基金公司在不同基金之间分配的额度也千差万别，我们可以考察单个基金过去三个季度的平均现金比例。现金比例越低的基金，其潜在的跟踪误差就越小。

下表是上述纳指基金的当前的溢价和持仓中的现金比例。

场内ETF 当前溢价 平均现金比例
513100 3.4% 4.6%
159941 1.6% 8.8%
513300 0.8% 4.2%
159632 0.8% 8.0%
159501 1.0% 5.2%
159659 0.6% 3.0%
159513 0.8% 16.8%
159696 1.1% 3.2%

从上表可以看到，溢价最高的基金，刚好就是表现优秀的国泰513100，而它的现金比例也是相对较低的。

而存款比例最低的基金，就是成立较晚、规模较小的招商159659和易方达基金159696。而易方达159696半年的表现也刚好最为亮眼。

相反的，现金比例高企的大成159513、广发159941和华安159632，恰好是表现比较糟糕的基金。

这些数据，再次印证了我的假设：除了费率之外，溢价波动和现金比例也导致了这些基金收益率的巨大差异。

当然，基金价格的溢价是可以波动的，而基金公司在未来获得外汇额度的数量，也是无法预测的。如果一个基金公司突然获得了大批外汇额度，也有可能把现金比例降下来。

三、纳指基金排行榜

综合考量费率、近期跟踪误差和规模，我们可以做一个简单的排行榜。

1、黄金梯队：国泰513100、嘉实159501和易方达159696。

2、白银梯队：招商159659和广发159941。

3、青铜梯队：华夏513300、华安159632和大成159513。

当然，这个排行榜会在未来发生变化；影响因素包括新基金的加入、基金费率的调整、基金公司获得新投资额度的差异等等。

而在当下，我觉得我们最好投资黄金梯队里的纳指基金。

另外，有些基金公司发行的纳指基金，没有场内ETF而只有场外。我们可以用同样的标准选择基金，尽可能挑选低费率（包括管理费、托管费、申购费和赎回费）、低现金比例的基金、成立时间久、规模大的基金。

如果你想了解更多我的投资理财经验和见解，请去亚马逊网站或者Google Play Books，购买我的中文理财书《财富捷径》，或者英文版《The Shortcut to Wealth: Your Simple Roadmap to Financial Independence》。谢谢！

简体中文版《财富捷径》的链接是：
-- Amazon: https://t.co/PnRkz5q91L
-- Google: https://t.co/KuThis41ge

繁体中文版《財富捷徑》的链接是：
-- Amazon: https://t.co/5BZBJpXv8p
-- Google: https://t.co/EKnOli43Uz

英文版《The Shortcut to Wealth》的链接如下：
-- Amazon：https://t.co/E4WYKfDlI2
-- Google：https://t.co/yuTm7IzP9i December 12, 2025

久しぶりに顔とか出す あとお尻も出す
未だに、累が大好き過ぎて頭を悩ませています ふう… December 12, 2025

Cysic的空投登记来了 不出意外 银河还是没有份额

非得拖到熊市发币，这下好了，估计你们自己也撑不下去了吧，估计上线又是一坨，当时发了很多次银河 明确写了代币奖励 但是也没声音了

出去当了几天伴郎，连续几天没看手机 没看消息，是真的舒服，解决焦虑的方法就是出去旅游 出去找事情做，人累着后 心就不累了

https://t.co/jaDu2CLk6i

依旧是只有嘴撸有份额，本人6M 74名 12M 83名，估计又是几百U 不抱幻想了 December 12, 2025

比特币在纽约交易时段一度下跌8%至83824美元，自10月初以来累计跌幅接近30%。
以太币大跌10%，最低触及2719美元，过去七周已下跌36%。
市场下行对规模更小、流动性更差的代币打击更重，追踪最大100种数字资产中后半部分的MarketVector指数今年已下跌近70%。 December 12, 2025

それはそれとして零号ホロウでパー4連打と累算するの楽しい December 12, 2025

なるほど…て読み進めてまあまだ個人的には大丈夫と思ってたら、
累～～～！？てなってるそうか引きこもって…と思ったらまさかの黒魔術ぇ…… December 12, 2025

累卵の録画見てて ヮ 生意気〜…！？と思っている December 12, 2025

(2/3：4凸スキル強化)

属する陣の戦闘時、敵のダメージが元のダメージ × 15%[→16.5%]低下。
(集結による累加なし、最高の効果のみ有効)；

属する陣の戦闘時、味方の最終抵抗が敵より1%高くなるごとに追加で元のダメージ × 0.5%[→0.55%]低下。

(文字数の都合で変更点のみの抜粋) December 12, 2025

#月初めなので行きたいシナリオ10個言う

①町葬屋怪異譚
②野狗子と薬師(KP求む)
③累卵(KP求む)
④Mua(KP求む)
⑤砂上のβとXへの回帰
⑥リバースリバースリバース
⑦ ビスポークランドでなにがあったか？(KP求む)
⑧東京四凶
⑨ ラプラスのクォーター達
⑩MANIKISS(PL求む) December 12, 2025

全球最大期货交易所因散热故障停摆10小时！AI时代的热危机成投资新风口

美国芝加哥商品交易所（CME）因数据中心冷却系统故障，导致外汇、期货、债券等核心金融市场全面停摆超过10小时。这起重大事故不仅暴露了全球金融基础设施的脆弱性，更将AI时代数据中心散热问题推向了风口浪尖。随着散热需求爆发，五家美股上市公司已成为市场瞩目的焦点。

🔥 一场“过热”引发的全球金融瘫痪
11月28日，CME数据中心运营商CyrusOne的冷却设备突发故障，直接导致全球衍生品交易陷入停滞。这起事件清晰揭示：在算力密集的AI时代，散热已从技术问题升级为系统性风险。数据显示，现代数据中心单位面积耗电量可达普通办公楼的50倍，而这些电力最终几乎全部转化为热量。

❄️ 散热技术演进：从气冷到浸没式液冷
数据中心散热方式正经历革命性变化：

气冷散热：传统风扇冷却，成本较低但效率有限
液冷技术：通过冷却液流经芯片背面实现高效散热

浸没式冷却：将整台服务器浸入特殊液体，散热效率最高但技术复杂

随着AI服务器功率密度不断提升，液冷技术正从高端选项变为必要配置。仅散热系统就可能占据数据中心建设成本的15%，成为确保运算稳定的关键基础设施。

📈 五大散热概念股深度解析

1. Vertiv Holdings（VRT）｜液冷解决方案龙头

提供完整液冷产品组合，包括机架配电、热管理系统和监控平台，持续强化高性能计算（HPC）散热能力，今年以来股价从低点累计涨幅超过279%

2. nVent Electric（NVT）｜快速成长的液冷新星

已部署超过1GW液冷容量，获主要云服务商采用，推出模块化冷却液分配装置（CDU），股价自年内低点上涨逾180%

3. Eaton Corporation（ETN）｜通过并购布局高端市场

以95亿美元收购热管理公司Boyd Thermal，构建从芯片到电网的完整散热解决方案，专注于应对AI服务器的高热负载挑战。

4. Modine Manufacturing（MOD）｜散热领域的黑马

近期获得1.8亿美元数据中心冷却订单，产品线涵盖精密空调、液冷技术及HPC专用方案，被分析师视为液冷领域的重要成长股。

5. Schneider Electric（SBGSY）｜全球能源管理巨头

全球最大数据中心热管理设备供应商之一，市值达1326亿美元，在高效散热领域占据领导地位，推动全球数据中心向液冷技术转型。

💡 投资逻辑与风险提示

CME事件突显了散热基础设施的关键性，但这波投资热潮仍需理性看待：

液冷技术虽高效，但成本高昂且存在漏液风险，各公司技术路线和客户结构存在差异，数据中心建设周期可能影响短期业绩。

随着AI算力需求持续爆发，散热行业正从幕后走向台前。这次交易所停摆事件或许只是开始，在数字世界与物理热管理的交汇处，一场新的技术革命与投资机遇正在悄然展开。

🔮 使用 PandoraTech 了解加密货币市场的最新动态！在 #AppStore 和 #GooglePlay 下载应用程序： https://t.co/Cst6ROZQfs

PandoraTech - 打开区块链的潘多拉魔盒

#AI散热 #数据中心 #液冷技术 #美股投资 #CME故障 #AI基建 #科技股 #热管理 #云计算 #数字基建 December 12, 2025

姐妹们！！紧急通知📢

炒币的苦我算是吃够了😭
昨天为了搞那个什么Solana土狗
钱包切来切去像在跳踢踏舞💃
Gas费付得我心在滴血💔

最气人的是！！
等资产跨链到位
黄花菜都凉了🥀

但是！！姐妹们！！
我挖到宝了啊啊啊！！！
就是这个👉 @vooi_io👈
念起来像“唔咿～”超可爱的！

它简直就是我的链上白马王子🤴
给你们看我的日常：
早上用Arbitrum的钱买Base的币
中午用Polygon的资产开Solana合约
晚上还能玩外汇黄金💎

重点来了！！
全程不用跨链！不用Gas费！！
资产还在自己钱包里👛

界面美哭了呜呜呜
比我P图软件还丝滑
那个AI助手超贴心
我问“今天该买啥呀？”
它真的给我分析得明明白白✨

数据也超能打：
📈 5天冲进来3万姐妹
📈 一天最高交易43亿美金
📈 累计破200亿了！

在没发币的项目里全球前三🏆

最心动的来了！！
积分换空投活动！！
我每天正常交易
不知不觉攒了快100万积分💎

这周要发3000万积分
周末就拍快照了！！
姐妹们冲啊！！
这是最后的免费午餐了🍱

我现在浏览器干净得不得了
收藏夹里只有https://t.co/42XP8KrDoQ
再也不用当链上流浪汉了呜呜

真心推荐给所有姐妹！
炒币已经够辛苦了
工具一定要选最省心的！
去官网看看不吃亏～

（据说APP马上要出了，搓手手期待）💖

真实体验分享：
上周我用ETH当保证金
开了个欧元/美元的空单
赚了顿火锅钱🍲
这在以前想都不敢想！
原来我们女生玩DeFi
也能这么优雅从容呀✨

另外：@0xMantleCN 联手 @xhunt_ai 推的创作奖励活动，可以去试试！

#vooi #CookieDotFun @cookiedotfun @cookiedotfuncn December 12, 2025

寶貝 你在努力的健身之旅中咬牙堅持 我會在旁遞上能量補給 累了就停下 我的關懷恆常相伴；甜心 你似那疾馳的賽車 我是你停靠的車庫 不論賽道多險 我都等你平安歸來 莫忘我的牽掛 December 12, 2025

@Geppaku_Lui お悔み申し上げます。
色々と思うところもあるのでしょう。
忙しいでしょうから、無理のない形で累さんの誕生日を一緒に迎えられたら嬉しいです。 December 12, 2025