如何应对国内美股基金的溢价？

很多用人民币投资美股基金的朋友经常问我：美股场内基金的有溢价，我该怎么办？

的确如此。截止2025年8月底，标普500指数基金ETF 513500的溢价为1.2%（https://t.co/h6MAMZCdNk），而年初曾经到过10%左右，4月初最低时竟然出现-2%的折价！与此同时，纳斯达克100指数基金ETF 159501的目前的溢价也到了0.6%，在年初时也曾到过8%左右。

首先，我们要明白这些场内基金ETF的溢价的来龙去脉。

和所有商品一样，基金的价格是由供需关系决定。这些基金有溢价，说明更多的投资者愿意出更高的价格买入，而基金公司无法提供更多的股份，导致供不应求。

既然如此，中国的基金公司为什么不提供更多的股份呢？

因为他们必须向管理机构申请新的美元配额，才能把更多投资者的人民币换成美元，去购买美股上的股票。如果基金公司不能及时拿到足够多的美元配额，就会出现股份供不应求的窘境。

另外一个出现高溢价的原因是：中国市场上没有合理的做空机制。

在美国股市，如果一个基金ETF出现溢价，它就会被其他交易者做空，其价格自然就回到合理水平。当然，美国的基金公司也会及时出手，以合理的价位向市场上投放更多的股份，平衡供需关系，从而让ETF价格回归正常。

那么，投资者应该如何应付这种溢价呢？

首先，溢价的波动是无法预测，也是我们无法控制的。今年以来，513500的溢价在-2%到10%之间波动，没有任何规律而言。明年的溢价，也许会更高，也许会低一些。

这和整体股市以及单个公司的市盈率的波动，是类似的情况。长期来看，溢价和市盈率都会在一个合理的范围内波动，但是都不会变得高不可攀。

因此，浪费时间去担心我们无法控制的事情，是非常不明智的。

其次，对于长线投资者，买入时的这点溢价，其实是可以忽略不计的。

例如，我最早买入的标普500指数基金的股份，是在2007年进账的。当初投入的那批资金，在18年后的今天，累计的收益率为523%。就算我当初付出了10%的溢价，那也仅仅相当于我收益率的2%！如果我投资的年限是30年，那么溢价对我收益率的影响，更加微乎其微，可以完全忽略不计。

而如果仅仅有溢价就裹足不前、临渊羡鱼，你有可能错过一大波股市上涨。比如，过去两年，标普500指数基金513500已经累积上涨了50%，而过去5年的上涨幅度高达110%。如果你过去两年因为高溢价或者高估值而持币观望，你就错过了这50%的财富收益！

最后，对于一个长线投资者，我们的投资时间窗口是很长的。即使我们每个月只投资一次，那么三十年下来，我们投资的总次数将高达360次。

因此，有些时候我们会买在高溢价，有些时候买在低溢价甚至负溢价。从长远来看，我们付出的平均溢价代价也就是几个百分点而已。因此，纠结于当下的溢价高低，是没有多少意义的。

正因如此，对于坚持定投的我们，根本不需要关心当下的市盈率或者溢价，闭着眼睛下单就是了！

如果你确实是第一次投资这些基金，而手上有一大批资金需要入市，那么为了降低买在溢价最高点的风险，你可以采用简单的分批投入法。比如把资金分成十份，每个星期或者每半个月投入一份。

附：20年前投资一万美元购买标普500指数基金 SPY，获得的平均年化收益率是10.7%，总收益是664%。

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如何避免谷歌账号被封/被停用？如何申诉被封的谷歌账号？如何注册谷歌账号？谷歌账号异常遭到风控又该如何处理？
我将基于注册了200+账号实战经验，为大家提供一份详尽的指南。

1⃣如何避免谷歌账号被封/被停用？

1.减少一次性手机号来注册谷歌账号。我之前分享过使用5Sim一次性接码平台，来注册和验证谷歌账号，但也有其弊端，即谷歌账号在新设备上登录后，可能触发风控，要验证这个一次性号码，这就非常尴尬了。如下图一所示📷。

那怎么注册？目前最便捷的方法是在移动设备端的 Google Play商店中创建新账号。很容易不验证手机号即可成功注册。
这种方式系统触发强制手机号验证的的概率远低于网页端注册。总之，我本人通过此方法屡试不爽（5Sim平台反而闲置了😂）。

操作要点：
频率控制： 虽然此方法高效，但仍需注意频率。短时间内（例如一天内）注册过多账号（建议不超过3个），依然会触发谷歌的风控机制。
适当间隔： 如果遇到限制，建议暂停注册1-2天，之后通常可以恢复免验证注册。

2. 账号巩固：关键安全设置
注册成功只是第一步，完善安全设置是确保账号长期稳定的基石。如图二所示📷。

首先，绑定辅助信息并开启两步验证
请尽快在手机端 Google Play 商店中，点击头像 > 管理您的Google账号 > 安全性与登录。

（1）绑定辅助电话号码和邮箱： 添加你能长期持有的手机号和邮箱（邮箱绑定是可选操作），用于账号恢复。

（2）开启手机号两步验证：在两步验证中添加手机号，并开启两步验证。这是提高账户安全性的最重要步骤。

（3）设置身份验证器 (可选)：开启两步验证后，建议使用身份验证器App，它比短信验证码更安全。

具体操作：在两步验证设置中，选择添加“身份验证器”。
使用可信的App（如 Google Authenticator 或 Microsoft Authenticator）扫描二维码即可。

或者点击无法扫码，复制密钥到身份验证器 APP中，即可生成动态验证码。还可以将密钥复制粘贴到任意一个2FA网站上或“密钥放在2FA网站链接后”来快速获取验证码。如下图三所示📷。这也是很多号商的做法。

3.长期维护：养号策略
避免账号停用的核心在于“养号”。正如我一直强调的：真正决定账号寿命的，是账号的用户画像和行为轨迹。就像我使用两年多的主账号，现在怎么折腾都不会被封。

具体操作：
（1）暂时不要在新设备上登录。新账号在手机上或电脑端登录后，建议不要轻易更换设备，至少固定设备使用一周，尤其更换到电脑端登录（网页端的风控通常更严格）。

（2）保持网络环境的相对稳定，避免频繁更换线路。其核心在于避免“IP漂移”。如果系统检测到您的账号短时间内在不同国家（例如前一分钟在美国，后一分钟在倭国）登录，这种不可能的旅行极易触发风控。

2⃣如何申诉被封/停用的谷歌账号？

1.新账号在使用的时候，很容易遭遇风控，账号被封/停用，如下图四📷所示。

若遭遇停用，自行申诉即可，大致内容是：账号是本人申请，非机器人申请。我使用此账号做什么的？这对我很重要，还请解封，谢谢。接着，留下你常用邮箱接收恢复信息。

这里要注意：首次申诉非常重要，所以内容尽量真实诚恳一些，也可多说一些，一般情况下账号 1-3 天可恢复。

2.遭遇风控进行旧手机号验证
当你尝试在新设备登录时，可能会遇到以下验证情况如下图所示：

（1）要求验证旧手机号（安全冷静期）
现象： 登录时，系统强制要求向注册时使用的旧手机号（可能是一次性号码）发送验证码，即使您已经绑定了新的辅助电话。原因和具体解决办法可见：https://t.co/d4FTPQqIRv

（2）非自动程序（机器人）验证
现象： 登录时要求进行人机验证，并可能要求输入手机号接收验证码（注意，这里是输入任意有效手机号，而非特指旧号码）。

解决办法： 按照提示完成验证。此时可以使用国内的手机号或朋友的手机号。最后才选择使用一次性号码。
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OK，今天的分享就到这里。点个赞，加个关注，是对我最大的鼓励。 December 12, 2025

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华为手机出国受限深度解析（上）

从“谷歌三件套”到美国的“8层禁令”

墙外的“自由”与华为的尴尬

最近，不少使用华为手机的朋友出境旅游，归来后纷纷吐槽：“手机不好用！”

普通人出境之后，本以为能像“飞鸟越过城墙”一样，享受一次不翻墙的完整互联网生态：无缝播放 YouTube、使用 Google Maps 导航、Twitter 聊天，甚至体验 Drive 云备份。

然而现实是：小米、OPPO、Vivo 等国产机型在国外能“即插即用”，唯独华为手机需要层层绕弯，体验大打折扣。这背后的原因，并非简单的“技术问题”，而是一场复杂的法律与商业博弈。

一、 核心缺失：什么是“谷歌三件套”？

为何国内其他安卓手机出国能用，华为不行？行家指出，关键在于“谷歌三件套”（Google Mobile Services, GMS）。这是安卓生态在海外正常运转的基石：

Google Services Framework (谷歌服务框架）
作用： Android 系统层的基础服务。
负责账户注册、通信。不装它，所有 Google Play 服务都无法运行

Google Play Services (谷歌 Play 服务）
作用： 核心后台组件，负责登录、推送、定位、API 接口等。
没有它，绝大多数海外 App 无法启动或功能残缺。

Google Play Store (谷歌 Play 商店)
作用： 应用商店本体。
负责下载、更新、付费。这是海外软件的“大本营”。

其他国产手机（小米/OV）： 在国内虽有阉割，但底层框架保留。出国落地后，可直接安装 Play 商店，瞬间激活全家桶。

华为手机： 2020年后的设备，底层彻底缺失 GMS。

二、 根源追溯：不是技术门槛，是法律红线

如果在网上搜索“华为 GMS 安装器”，你会发现结果多是“不支持2020年后设备”。这不是华为技术不行，而是触碰了法律红线。

2019年，华为被美国商务部列入“Entity List”（实体清单）。

法律上说：“美国人士未经许可，不得向清单实体提供受 EAR（出口管理条例）管制的物品。”

直接后果：Google 公司再也无法向华为提供 GMS 授权、无法推送更新、无法提供技术支持。这导致华为在法律层面彻底与 GMS 绝缘。

三、 内外有别：为何国内“丝滑”，国外“撞墙”？

很多用户不解：“我在国内用得好好的，怎么一出国就废了？”

这其实是因为华为在国内构建了一套独立且封闭的规则，这套规则在国内是保护伞，到了国外却成了隔离墙。

在国内，华为无法使用谷歌，于是斥巨资打造了 HMS（华为移动服务）。

在HMS生态环境下，各种国产 App（微信、抖音、支付宝）在 HMS 上运行极其丝滑，推送及时，甚至比装了谷歌框架的手机更省电、更流畅。在国内环境下，用户完全感觉不到谷歌缺失的影响。

为了维护生态安全，华为的鸿蒙系统（HarmonyOS）内置了极强的合规监控机制。

监控非法使用： 系统会自动检测并拦截诈骗软件和非官方渠道应用（如纯净模式）。限制科学上网： 对于用于“翻墙”的 VPN 类软件，华为系统往往会有更严格的风险提示甚至安装限制。

这种在国内保障“安全纯净”的机制，到了国外，反而成了用户安装海外应用（如 Instagram, Netflix）或连接国际服务的阻碍。国内的“丝滑”，本质上是建立在“与国际互联网生态物理隔离”的基础之上的。

四、 灰色地带：为何工具“只检测、不下载”？

市面上流行一些的辅助工具往往呈现出一种“神秘的黑色幽默”：只告诉你现在手机能不能用谷歌三件套，却不帮你安装。这是一种精明的法律自保术。

它们对其它安卓手机们（小米，Oppo，VIVO等）可以提供安装器；但对华为，则避免提供 GMS 安装包，因为一旦被发现，可能被视为“协助规避制裁”，直踩法律红线。

所以这些软件的开发者选取了奇怪的策略：只诊断（告知“能否”），不分发（不助攻“如何”）。

结果就是用户出国前搜教程，只能找到“三件套+容器（Gbox/Gspace）”的折中方案。

实际体验中，Netflix 画质受限，地图定位飘忽，远非“一键全开”。 December 12, 2025