#RiseParadeVol5 出演させていただきます〜！！
描き下ろしイラストがあるなんてリッチ過ぎる…😳💗
いろいろ準備してるのでお楽しみにー！✨ December 12, 2025

楽しかった、ありがとうございました

setlist
┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈┈
omotai
parade
描画
meanless
HT-5 https://t.co/YGtf0HEccW December 12, 2025

楽しかった、ありがとうございました

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omotai
parade
描画
meanless
HT-5 https://t.co/ztNjuuIY0C December 12, 2025

ええっ！？くみゃちゃんのJSK、新品未使用タグ付きとか奇跡じゃない？かわいすぎるし、私も欲しい…！

【完売品】くみゃちゃんのLovely Paradeジャンパースカート♡エンジ♡
https://t.co/pzfOdpe2qT December 12, 2025

⚠️警告！デマ注意⚠️

『女性への贈り物はジュエリーやコスメがおすすめ』
などというデマが流れていますが絶対に信用しないでください‼️‼️

女性が本当に欲しい物は....

　『EBiDAN THE PARADE （エビパレ）』

　　　　　　『第2回の開催』 https://t.co/0uzVmS0ZED December 12, 2025

#冬に聴きたい曲
#好きなカバー曲
•12月の雨の日/スピッツ
オリジナル:はっぴいえんど

2002年リリース
収録アルバム
•V.A.「HAPPY END PARADE〜tribute to はっぴいえんど〜」
•「おるたな」

#スピッツ
#12月の雨の日
#はっぴいえんど December 12, 2025

#サンリオピューロランド
The Quest of Wonders Parade
司書ピリオネさま、素敵な声でした💕
#ディーンフジオカ https://t.co/k0QQHLFu8q December 12, 2025

🎶 MERRY ROCK PARADE 2025 — チケットお譲りします 🎶

📆 **12/20(土)**｜2枚（連番）
📆 **12/21(日)**｜2枚（連番）

💵 定価＋手数料
🙏 都合により参加できなくなりました
📨 ご希望の方はお気軽にDMへどうぞ✨

#MERRYROCK #メリロ #MERRYROCKPARADE #チケット譲渡 #ライブ好き December 12, 2025

杏子のフィギュア売ってるわ。あの槍構えたクールさ、羨ましいくらい。

POP UP PARADE 魔法少女まどか☆マギカ 佐倉杏子 フィギュア
https://t.co/rtcv6AdWe7 December 12, 2025

先日、10月10日の市場の暴落でADLが気になっていました。なぜ、利益を出していたはずのトレーダーまでもが大きく資産を減らしたのか・・
ちょうど、Gauntlet創業者の分析が出ていたので、その内容をまとめてみたいと思います。

1. 被害の甚大さとメカニズムの陳腐化

10月のクラッシュで、HyperliquidやBinanceなどの主要な取引所では、自動デレバレッジ（ADL）が発動しました。しかし、そこで使われていたのは2015年にBitMEXの開発者が書いた古い「Queue（キュー）」モデルでした。

・3Mもの過剰清算

本来、システムの負債を埋めるために必要な額を超え、約3M（約950億円）もの資産が余分に清算されました。これは「念のため」というレベルを超えています。

・勝者への過酷なペナルティ

このモデルは、最も利益を出しているトレーダー（多くはマーケットメーカー）を狙い撃ちにします。健全な流動性提供者が、システム維持のために犠牲となり、結果として取引所全体の体力を奪いました。

・12分で40回以上のADL発動

わずか12分間に40回以上のADLが連鎖的に発動。そのたびに誤差が積み重なり、損失が雪だるま式に膨れ上がりました。

2. 食い逃げ事件に例えるADLの構造

ADLとは、損失を出して破産したポジション（食い逃げ犯）のツケを、誰が払うかというルールです。記事では、レストランでの「食い逃げ（Dining and Dashing）」に見事に例えられています。

・Queueモデル（Hyperliquid, Binance等）

店長は、店内で「一番良い時計をしている客」を捕まえ、財布を取り上げ、全額支払わせて追い出します。結果、太客は二度と来店しません。

・Pro-Rataモデル（Drift, Paradex等）

店長は「全員で少しずつ割り勘しよう」と提案します。不満は出ますが、全員がデザートまで食べて帰れます。しかし、リスク管理としては甘さが残ります。（高リスクの人も残ってしまう可能性がある）

・中央清算（TradFi）

店側（取引所や銀行）が損失を被ります。これを知った食い逃げ犯は、次回さらに高いメニューを注文する（モラルハザード）リスクがあります。

3. 解決を阻む「ADLのトリレンマ」

なぜ完璧なADLが存在しないのか。それは、ブロックチェーンにおけるトリレンマ同様、あちらを立てればこちらが立たずという3つの要素が相反しているからです。

・Solvency（支払い能力）

赤字を即座に埋められるか。Queueモデルはこれが最強ですが、他を犠牲にします。

・Fairness（公平性）

負担は平等か。特定の「勝者」に負担を押し付けるQueueは不公平であり、Pro-Rataは公平ですが、リスク管理が大雑把です。

・Revenue（収益性）

取引所の将来の収益（＝優良顧客）を守れるか。マーケットメーカーを追い出すQueueは、長期的には取引所の自殺行為となります。

最適化による新たな解決策

記事の核心は、このトリレンマを「決定論的」ではなく「確率論的」に解決できるという点にあります。古いヒューリスティック（経験則）を捨て、現代の凸最適化技術（Convex Optimization、別途深掘りしたい）を用いることで、桁違いの改善が可能です。

・リスクに応じた重み付け

一律の割り勘（Pro-Rata）ではなく、レバレッジの高さなど「リスク要因」に応じて負担額を調整するアルゴリズムが提案されています。

・0M以上の資産防衛

もし10月10日にこの最適化されたアルゴリズムが使われていれば、トレーダーの利益のうち0M以上が守られていたと試算されています。

・ネイティブな清算システムの必要性

伝統的金融（TradFi）の真似事や、中央集権的な清算所（CCP）に戻るのではなく、オンチェーンならではの透明で検証可能な数理モデルが必要です。

今後の教訓とDeFiへの期待

今回の分析から得られる最大の学びは、私たちが普段使っているプロトコルの「裏側のロジック」への理解です。よく理解して使いましょう！ December 12, 2025

-LIVE-虹色ファンタジア〜Winter Parade〜
ご来場いただいた皆様、スタッフ・出演者の皆様ありがとうございました☺️✨
素敵な差し入れもありがとうございます✨️可愛い🥰💗
写真、感想等は後日改めてポストさせていただきます💓
#虹ファン

(続けて明日のライブの告知ポストをさせていただきます📣) https://t.co/H4XJxxwlLA December 12, 2025

⸝⸝
はじめてのリアイベ決定ｯｯｯ📣('ᴗ' )و❣️
⸜⸜⁡

꒰꒰ #RiseParadeVol5 ꒱꒱ に出演させていただくことになりました〜〜⸝⸝ʚ̴̶̷̆ ̯ʚ̴̶̷̆⸝⸝✨

ファンミーティングイベントですっ💐ˊ˗

玉町ぷえは1月24日の回だよっ✋🏻
描き下ろしイラストの続報をお楽しみに…💛 https://t.co/Qng1hil6yW December 12, 2025

いよいよ3日後に幕が上がります！
自分だけの推しアングルを！！
朗読劇足跡、12月12日19時- 公演！
【🎟️チケット絶賛販売中】
お求めは専用サイトで！
👉https://t.co/bpaBw6vFe4

#朗読劇足跡 #Ashiato #VFX朗読劇 #Parade配信 https://t.co/DJLWZTP2q0 December 12, 2025

朗読劇「足跡」に先生役でご出演される浪川大輔様より、コメントが届きました！
１回限りの生配信公演、是非お見逃しなく！
【🎟️ チケット絶賛販売中】
お求めは、専用サイトで！
https://t.co/D19pNU9y2D

#朗読劇足跡 #Ashiato #Parade配信 #VFX朗読劇 #岡本信彦 #梶裕貴 #浪川大輔 #森田成一 https://t.co/GvW4Ps1bkJ December 12, 2025

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　　『 ライチ☆光クラブ 』
　　20th Anniversary Cafe
　渋谷PARCOにて開催決定！🥀

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ライチ☆光クラブ 連載開始20周年を記念して
期間限定のコラボカフェを開催いたします🥀

作中シーンをイメージしたフードや
20周年をお祝いする特別なデザートなど
美しくも残酷な世界観をお楽しみください。

また、古屋兎丸先生の新規描き下ろしイラストを
使用したオリジナルグッズや描き起こしミニキャラを
使用したグッズなど、多数販売いたします。
カフェ店内のフォトスポットもお見逃しなく！

🥀場所：渋谷PARCO 6F TOKYO PARADE goods&cafe
🥀期間：2025/12/18(木)〜2026/1/12(月･祝)
　　　　※12/31は18時閉店、1/1～1/2は休館日
🥀HP：https://t.co/qlKBl9HSzK

※カフェと併設のグッズショップは、予約なしでご入場いただけます。
ただし混雑時は入店待機列の形成や入店整理券を発行する場合がございます。

#ライチ光クラブ #古屋兎丸 #ライチ光クラブカフェ
#渋谷PARCO #渋谷 #コラボカフェ #shibuya December 12, 2025

【交換】
The Quest of Wonders Parade ピューロランド ピューロ チケット パレード

譲 12/25 2パレ 最前席 大階段

求 別日最前(16.25.30)、大階段＆エンタホ以外

交換の詳細は別リプをご覧ください。
難しいとは思いますが、よろしくお願いいたします December 12, 2025