bab ゲーム
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2025.12.17 15:00
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八村塁
12月31日
TBS 16時30分〜
大晦日オールスター体育祭に出演
渡邊雄太
1月3日
フジテレビ 18時00分〜
BABA抜き最弱王決定戦2026に出演
倭国バスケが誇る2人のスーパースターが年末年始に地上波に登場✨
渡邊雄太に関しては現在BABA抜き最弱王のキング👑です
このタイトルを守り抜いてほしい！笑 https://t.co/jOR9f7cKiy December 12, 2025
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复盘芒格买阿里巴巴的教训：
1.这是2023年2月，芒格还没去世时，他自己在Daily Journal 的股东年会上的反思：“这是我一生中犯过的最糟糕的错误之一。我被阿里在中国互联网生态中的“战略位置”迷住了，但没意识到它本质上仍然是一个零售商，一个激烈竞争的行业”。
2.芒格买阿里，是一个经典的价值投资者试图捡起“烟蒂”，结果发现那是一个炸药包的价值投资陷阱故事。
3.便宜不等于安全：
- 当时 BABA 各种估值指标（PE、EV/EBITDA、市销率）都不贵，甚至很便宜。但如果行业结构在恶化、面临监管重塑、利润率中枢下移，“便宜”其实是对新现实的折价，而不是低估。
- 芒格自己就是在“看起来极便宜”的时候越买越多，最后发现：估值锚是错的。
- 所以，看到“历史最低估值”先问一句：“行业结构是不是变了？”如果结构变差，历史估值中枢就不再适用。
4.关于能力圈：
- 跨能力圈、跨制度、跨文化去重仓一个高度竞争的行业，只因为“它很便宜”，哪怕你叫芒格，也会翻车。
- 重仓异地资产，必须先把“制度风险”当成第一性变量，跨国、跨制度投资，先做的不是 DCF，而是制度框架研究。芒格在美国银行股上非常成功，是因为他对监管逻辑、资本规则、盈利模型，几十年的经验了，所以心里有底。就算是芒格这种级别的投资者，一旦离开自己熟悉的赛道和制度环境，错误概率会急剧上升。
- 芒格有句老话：“知道自己不知道什么，比知道什么更重要。”结果在 BABA 上，他自己坦承犯的就是“能力圈外下注过重”**的错误。
- 不熟悉的东西，不要只因为“看起来有护城河和便宜”，就下大注。而且他对中国互联网、平台经济、流量竞争、监管博弈并没有长期一线认知，有些simple和naive了。
- 能力圈之外可以小仓练手，不该重仓。从接触一个行业、一家公司，到真的很懂、变成真正的能力圈，不是短期几天、几个星期、几个月能搞定的。最容易犯的错误就是刚接触就重仓，尤其是牛市后期各种热门概念叙事，因为研究跟踪时间短、不是真的懂，不知道何时卖和止损，一旦犯错就是巨亏被套。
5.向“大佬”借 conviction”是危险行为
- “很多人说它便宜” 不等于“我理解它为什么便宜”。很多散户买阿里，是因为：“芒格都买了，肯定没问题”。“股神搭档重仓，闭眼抄作业就行”。
- 但从结果看：芒格自己也会犯错，他有极强的心理承受力和长期资金，散户不一定有。
- 所以，永远不要用别人的信念替代自己的研究。抄作业可以，但必须带着批判性：“他看到了什么？我能不能验证/反驳？我能否承受“万一他错了”的后果？”
- 这个也同样适用于CRCL，不要看wufan、大宇喊的声音大就觉得万无一失了，自己从头开始做基本面研究、并长期跟踪的功课一点都不能省略。否则根本拿不住。复制粘贴或借来的认知，比不上自己一点一滴earn来的认知。比如，很多人没做功课，在10月初听wufan 讲，就在140多就开始买入甚至重仓；而现在昨天跌到了75，也不敢买入。
6.关于杠杆：
- 芒格在最后一次买入时（2021Q4，BABA股价跌破120时），芒格用了融资杠杆，仓位占比提升至 28%（DJCO最大单一持股）。
- “我在那笔投资上用了杠杆，这很不芒格。”芒格承认使用了融资买入，而由于股价持续暴跌，给资金管理带来了压力。虽然他不承认是被强平，但减仓一半显然是为了降低杠杆风险。
- 使用了杠杆、仓位过大，即便你买的是优质公司，在最后的下跌和底部时，杠杆会放大情绪波动，因为有可能被强平也会放大恐惧情绪。意志和心力会变得脆弱，动作变形，在底部拿不住积累的仓位。这是定投CRCL需要避免犯的错误。 December 12, 2025
1RP
2025-09-04 15:40 X
爸爸万安🙇🏻，底层去亚美利加会怎么样？
答：签证官通过的都是觉得外国一般般的人，最喜欢的就是儿女偏要让我去看看，有啥可看的，耽误自己跳广场舞，如果发现你觉得外国好，满脸热爱，英文流利，和签证官飙上英文了，通常不会放你出去的...没想到吧，你所有对国外的信息，多数来自于根本就不喜欢国外的同胞的出国见闻...
2025-09-04 15:47 X
baba，为什么所有对国外的信息，多数来自于根本就不喜欢国外的同胞的出国见闻呀？🙇🏻♀️
答：把喜欢的放出去滞留当地，影响本地人的就业啊，工作被抢了......只让觉得国外不好的出去，机票酒店饭店一顿消费，给当地人带来就业。明白了这个，就明白面签在干啥了，一句话，想要你的钱，不想要你的人，看谁钱多还不太情愿出去牵挂太多，那就让谁出去。
2025-09-04 16:18 X
爸爸，一语道破了，那没钱的还有啥办法表演润色一下么。
答：对方是专业的，徒劳而已。打工人有手机是不戴表的，龙啸天戴机械表，发型好像也和打工人不一样，好像抹了啥科技，脸好像也白白嫩嫩的，一看就没风吹日晒过...行走的钱包啊，一看就不是正经过日子的。
2025-09-04 16:34 X
baba 所以白本也能过是这样啊🙇🏻♀️
答：白本多是京沪，出生地+户籍地基本锁死签证官对你阶层的判定，比一百套房都有力，因为那些佐证资料不少前辈造假，把后来者给坑了，工资流水存款证明人家基本都不怎么看了......
2025-09-04 16:48 X
baba，非京沪的有什么加分项能让人家相信自身的实力啊？🙇🏻♀️
答：去大嘤和袋鼠国旅游，那的时薪高，自己没留在那里打黑工，间接证明自己就是花钱旅游，去一趟好几万不眨眼，但是一般没有直接去的，理性上这么爱玩的人应该先周边玩啊，所以第一站通常岛国。多个发达国家没滞留，然后再去申请......
2025-09-04 16:53 X
Baba，申根国现在旅游的含金量如何？🙇🏻♂️
答：现在袋鼠的签证更不好下，滞留的越来越多，虽比美签容易，但也容易不到哪去......
2025-09-04 17:08 X
父神爸爸圣安，袋鼠国容易找工作吗？
答：找工作容易程度与签证难度成反比，自己办不下签证的地方，通常自己去了不会失业，而自己能去的地方，自己也不会留在那里工作，签证拦的就是这个...... December 12, 2025
1RP
12/16クラアカ日報
🌟できた
week3課題の続き
🌟学んだ
文字数を減らすのは難しい。
🌟明日やる
課題提出
🌟babu
雪はないけど、風が強くて寒い！
#クラアカ
#Webライティング December 12, 2025
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