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Tether社。最強すぎるだろ。

弱小通貨→USDへの交換を新興国の国民に提供。
↓
弱小通貨で米国債を買う。
↓
金利をドルで受け取る。
↓
金・土地・ビットコインを買う。

搾取的な経済政策を採用した国家の通貨だけが損をする。

この無限ループ考えた人天才すぎる。
現代のロビンフッド。 https://t.co/4Yg01Et9tO December 12, 2025

こういう🎤🥖をもっと見たいんだ！！！！
＃ミクテト ＃mikuteto https://t.co/onCTWjnFNP December 12, 2025

Circle 利润这么薄，依我管中窥豹之见，主要得怪原生家庭😂。

首先，做个不恰当的比喻，Tether 和 Bitfinex 的关系是连体人，而 Coinbase 是老找儿子 Circle 要钱的老母亲。

Fiona 提到的，2024 年 Circle 分给 Coinbase 的渠道费用就有 9 亿美金，而那一年公司的全年毛利也就 4 亿美金。

这个数值虽然高到夸张，但事实就是这样，我甚至还是亲历者。

还记得，之前 Coinbase 为了推广它的永续合约，推出了存 USDC 拿 12% 利息的活动，最高1M 资金。我存了，每个月它是真的发利息。

坦白说，我觉得我都不配拿这 12%，我既没开单，又没做市，就是单纯的把 USDC 划转到了 Coinbase 里就白拿这么多😂。

这就是渠道费，Coinbase 新业务用户的岁月静好，都是 Circle 负重前行出来的。

Circle 最新的财报里依然提到了这些在增长的渠道费用。

事实上，Coinbase 去年赚了 60 亿美金，到手利润 30 亿美金，但是它依然从 Circle 这个亲儿子手里要钱。

过去 Coinbase 在 Circle 里占股 50%，后面为了上市稀释了 3.5%-4%。但是 Coinbase 依然分走大量利益，例如 Coinbase 内的 USDC 利息全归 Coinbase，站外的则分走 50%。

所以 Circle 实际上是 Coinbase 的供养者。

当然，Tether 这边也有自己的骚操作。

Tether 去年号称盈利百亿美金。

但是我仔细研究过他们披露的内容，要知道 24 年，Tether 资沉 1400 亿美金，美债利息就算拉满到 5%，光靠利息也不可能够百亿美金。

实际上，Tether 把他们炒比特币、炒黄金的钱都加一起了，再加上利息，这才百亿美金。

而 Circle 毕竟受监管，不可能拿用户资金去买比特币和黄金。

而 Bitfinex，现在没人知道它利润多少。但是根据 LEO （Bitfinex 平台币）的回购倒推，收入可能在 4-8 亿美金吧，和 Tether 已经完全不在同一个数量级。

别说 Bitfinex 不需要 Tether 输血，就算需要，Tether 也轻轻松松地养得起。

一个家庭需要输血，一个家庭不需要输血。

PS：当然，早年 Bitfinex 确实被 Tether 赡养过，当年 2018 年 Bitfinex 有一个 8.5 亿美金冻结坏账，当时就是从 Tether 储备金挪用的。这事儿也是纽约检方起诉 Tether 的根源。

PS2：所以说现在对于 USDT 的 FUD 那都是毛毛雨，当年 Tether 操作打法都极其草莽江湖，那时候都没崩，更何况超额保证金的现在。

至于为什么 Bitfinex 能直接挪用，以及我说它俩就是连体人，就是因为它们的高管就是同一批人，我让 Gemini 整理的高管信息大家做个参考。

综上所述，Tether vs Circle。
-Circle 开源不如 Tether；
-Circle 节流不如 Tether。

所以你看着 USDT 和USDC 规模只差 2 倍多，但是利润里外里差了一个数量级😂。

所以，要怪就只能怪原生家庭吧。 December 12, 2025

[ENG SUB] Teto's BLT Sandwich (Ft. Kasane Teto, Adachi Rei) https://t.co/Nmr8jXqG82 @YouTubeより
なんとこの動画の英訳を作ってくれたぜ⁉️
うれしいよ～～～英語圏の方はぜひこっちの動画も見てみてね～～～ https://t.co/qg4Banbyt2 December 12, 2025

2025年Q3，Tether购入26吨黄金。

目前持有116吨，总价值约150亿美元。这一数字超过韩国、匈牙利、希腊等国的官方黄金储备。

为什么Tether买这么多黄金？

部分用于其黄金代币XAUT的储备，提供全天候交易、低门槛、零管理费。

但买入量远超代币需求，显然不仅为了XAUT。

作为美元稳定币USDT的储备资产，Tether持有美债、比特币、公司债和黄金。
这种组合虽能保障稳定币价值，但风险并存：若比特币或黄金大幅下跌，可能引发流动性问题，导致USDT脱钩美元。

标普近日将USDT稳定性评分降至最低，指出其储备资产风险过高。
Tether CEO公开反击，称传统评级模型与现实脱节。

历史对比：
19世纪美国自由银行时代，各州银行发行纸币，承诺可兑换黄金或白银，但储备不透明、流动性差资产占比高，导致频繁挤兑频发。
今天的稳定币市场与之相似：私营机构发行准货币、储备不透明、缺乏最后贷款人。
区块链更使挤兑风险加速，可能几小时内发生。
短期或无大碍，但随着稳定币规模扩大，潜在风险日益值得关注。 December 12, 2025

HC加密日报 2025.12.01
加密市场延续小幅回暖，比特币稳定在,000附近，全市场涨幅1-7%。

1. 比特币反弹回,000以上：BTC从上周低点强势反弹，延伸周内涨势。市场情绪改善，但短期仍受宏观信号影响。
2. 以太坊跳涨7%领跑大盘：ETH巩固,000关口，受益于机构资金流入。新兴市场采用率上升，推动整体恢复。
3. Trump赦免CZ争议加剧：Trump在采访中称“不认识CZ”却签署赦免令，引发国会谴责“腐败”。
4. Binance/OKX洗钱报告持续发酵：ICIJ调查显示两大交易所处理超280亿美元脏钱，用户担忧提现潮，平台声誉受损。
5. Tether USDT评级下调引发担忧：S&P将USDT稳定性降至最低，警告比特币暴跌风险。Tether回应不公，但市场波动可能放大。
6. BlackRock比特币ETF成顶级收入来源：IBIT接近1000亿美元AUM，年费2.45亿美元，持有超3% BTC，推动机构兴趣。
7. 中国重申加密禁令：中国再次禁止加密货币，警告稳定币AML和金融稳定风险。
8. Visa扩展稳定币结算：Visa与Aquanow合作，在欧洲、中东和非洲扩展稳定币结算，USDC结算量达25亿美元年化率。 December 12, 2025

Tomo-san, terima kasih atas segalanya!
Saya begitu menyukai karakter Hijikata dan bersyukur karena itu diperankan oleh anda! Sebenarnya saya tidak menyukai pelajaran sejarah, tetapi ketika mengenal Touken Ranbu.. ITU SANGAT MENAKJUBKAN! 本当にありがとうございました！🥹🫶🏻✨ https://t.co/DrhJbFaTLR December 12, 2025

Daigo-kun, meskipun aku baru saja benar-benar menyukai Manba-chan saat di stage Edo Sanki, tetapi aku sangat berterima kasih kepada anda. Seandainya saja aku bisa lebih lama.. tapi aku sangat bersyukur dan akan terus mendukung semuanya! 本当にありがとうございました！🥹🫶🏻✨ https://t.co/spCk2P8kzo December 12, 2025

Wszystko ma żyć/Everything Needs to Live
https://t.co/nopmMpfKvU

ブダペシュトの人権映画祭VerzioでTetiana DorodnitsynaとAndrii Lytvynenkoの監督するウクライナ・ミコライウ近郊舞台の映画を観ました。

アスリートのAnna Kurkurinaの動物保護活動について。(https://t.co/Gh6ysILPji) December 12, 2025