最近看到几位大神 @tarunchitra @gauntlet_xyz 关于 HL ADL的“辩论”，（我关注到是看到Jeff的回应 太好笑了 🤣） 原来是不太想掺和的，但是之后再看到 @thecryptoskanda 的注解，觉得要不然还是说两句吧

ADL这个机制最初设计的目的是啥？就是穿仓之后，用来保护交易所不会赔得连裤衩都不剩。。是交易所的“不败之道”的底气，是用来保护交易所/协议的，所以就不再说什么上价值的话 - 什么公平？去中心化？公开？透明？ADL就是保障交易所的偿债能力的，能继续玩下去的

公开了算法 - 那是等着被别人薅吗？！

ADL作为最终的“社会化”手段 - 不到万不得已，还是少使用的好。但是根据 @tarunchitra 的说法，1011那天HL触发了超过40次的ADL，这明显是过了？！

40次听起来确实是很可怕哈～ 但问题是，真的是这样吗？

当我们在谈ADL的时候，我们就不能只谈ADL，而是整个清算机制，包括强平价格，破产价格，盘口清算，保险基金等机制 - ADL只是最终的结果，核心其实是前面的清算机制，你不谈这个，还说个锤子撒？

至于为什么”自古以来“ADL的“顺序”是（greedy）“杠杆+利润最高的” - 难道是因为少赚的不会跟你拼命？又或者高杠杆的一般都不是大户/机构？

come on，合约交易就是个人吃人的地方，侬还想上桌吃饭？

你看完了清算机制的整个过程之后，你就明白为啥行业内ADL都是用这个排序了～ 是机制造成的

好了，发了这么多开胃菜，主菜在明天晚上，感兴趣的朋友可以蹲一波

来个东北名菜：东北酱（硬）骨头 December 12, 2025