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神宮寺くんこっち見ず🥹💕
でも背中でもかっこいいのでなんでもいい。
諦めて冷静に紫耀くんと岸くん撮ったら綺麗に撮れてて、帰り際に周りの人に動画くださいと求められる😂全然どうぞでAirDrop😂😂
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SoSoValuer の皆さん、クリスマスはもうすぐ🎄
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なぜ、暗号資産から離れていく人が増えているのか？

最近、こんな言葉を目にすることが増えていないだろうか。
「もう暗号資産はやめた」「暗号資産は終わった」「暗号資産に8年も人生を無駄にした」。
聞き覚えはあるはずだ。

不思議なのは、本当に厳しかったベアマーケットは2022年だったという点だ。一方で現在は、アダプションは過去最高水準に達し、ステーブルコインは日常的に使われ、インフラもかつてないほど整っている。それにもかかわらず、暗号資産から離れる人はむしろ増えている。

かつて暗号資産は、単なる「お金を稼ぐ市場」ではなかった。多くの人が資金・時間・エネルギーを賭け、「十分に忍耐し、ゲームを理解し、最後まで残れば、次のサイクルで必ず報われる」と信じて身を置いた“場所”だった。

過去のサイクルでは、このロジックは比較的うまく機能していた。ベアマーケットを耐え抜き、知識を蓄え、ポジションを維持すれば、あとはブル相場が報いてくれる。それは2017年、2021年、そして短期間ながら2024年にも起きた。

しかし、現在起きていることは、その期待の断絶を示している。これまで留まり続ける最大の心理的支柱だった「アルトシーズン」という前提が、もはや以前ほど機能していないことに、多くの人が気づき始めたのだ。2021年のようなアルトシーズンは、もう戻らないかもしれない。

暗号資産は新たなフェーズに入った。市場はより効率的になり、資金はよりスマートになり、簡単に得られる利益の余地はほぼ消えた。トークンのローンチモデルも、VC主導、エアドロップ、フェアローンチ、ミームなど、あらゆる形が試され尽くし、新規トークンへの期待はサイクルごとに高まるどころか、むしろ低下している。

Bitcoin は依然として中核資産としての役割を示し、多くの アルトコイン をアウトパフォームしている一方で、株式や金といった伝統的市場は、ビットコインすらアウトパフォームしており、かつて暗号資産が持っていた相対的優位性は薄れている。

この環境下で見られる数少ない急騰は、内部的なゲームに近いものか、あるいは気づいた時にはすでに遅い機会であることが多い。大きなリターンを得られる可能性が少数に集中するにつれ、多くの人が「ここに留まり続ける意味」を問い始めている。

問題の本質は、これまで多くの参加者にとって、暗号資産が主に満たしてきたのが 「金銭的リターン（お金）」という一点だけだったことにある。長期的なモチベーションを支えるはずの目的意識、自己成長、現実世界でのコミュニティ、社会的な価値を生み出している実感といった要素は、一部のビルダーや創業者、暗号資産関連組織で働く人々を除けば、ほとんど存在してこなかった。

だからこそ、金銭的リターンが期待通りに得られなくなったとき、あるいは「経済的自由」という夢が思っていたほど近くないと気づいたとき、離れていくのはごく自然なことだ。このことは、現在のサイクルが過去で最もリテール参加者の少ないサイクルである理由も説明している。

市場は新規参加者を引きつけるほど魅力的ではなく、一方で既存参加者は長期的な疲弊状態にある。それでも、これまで何度もそうだったように、「いずれこの状況も過ぎ去る」と私は信じている。暗号資産は、どのサイクルでも完全に死んだことはない。

歴史が示すように、各サイクルには、もはや適合しなくなった期待を取り除き、次のラウンドに向けてゲームを再定義するための リセット期間 が必要なのだ。暗号資産は、自らが変化したことを受け入れた後にこそ、再び強くなるだろう。そして、残る人たちは、かつてのような「簡単な一発逆転」以外の理由を、自分自身の中に見つける必要がある。

留まる人にも、離れる人にも、それぞれの理由がある。
大切なのは、自分が何のためにこのゲームをしているのかを理解していることだ。 December 12, 2025

Extendedのモデルは面白いですね。
長期の持続性という観点で「分かりやすいインセンティブが終了したとき」にどうなるかが重要です。
ここでいうインセンティブというのはユーザー向けのエアドロップ等で、現状Tier1～2のPerpDEXはまだそのインセンティブを保有しており、インセンティブが完全に終了しているとは言えないものの、現時点においてはHyperliquidが一旦エアドロップを終えたPerpDEXとして成功モデルと言えるでしょう。
Asterも同様に初回エアドロップは終えているが、こちらはHyperliquidとは違い第二弾やその他キャンペーンでインセンティブを用意している構図。

その点においてはExtendedは手数料が循環する設計のように見えますね。
Lighterはゼロ手数料ナラティブが重しとなるのか、結果を楽しみにしたいところ。
edgeXは、どうだろう。流動性深度に強みは見出しており、しっかり持続していくことを期待したい。 December 12, 2025

@SoSoValueCrypto

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