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2025.12.10 01:00
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兄弟们，最近花163小时分析了36年的MSCI ACWI 指数，以及黑色星期一、911、金融危机、新冠、俄乌战争等超 20 次重大市场扰动。
每一次危机当时都像天塌了，但放在 36 年维度里，几乎被完全 “抹平”。周期才是投资盈利的王道所在。
关于周期我不得不向兄弟们推荐，8本经典投资书中的88条大师投资建议：
无论兄弟们是新手小白还是资深投资者，这份穿越牛熊的经验智慧，将助力投资者突破“恐高”桎梏，真正理解“慢牛”，实现财富的长期稳健增长。
一《人生财富靠康波》 周金涛 著
1. 我有一句名言叫“人生发财靠康波”，这句话的意思就是说，一定不要以为个人的财富积累是你多有本事，财富积累完全源于经济周期运动的阶段给你带来的机会。
2. 在你的一生中，你能获得的机会理论上只有三次，如果抓住其中一次机会，你就能够至少成为中产阶层。我们人生的财富轨迹是有迹可循的，人生的财富轨迹就是康德拉季耶夫周期。
3. 康波理论告诉我们，每一次的康波萧条都是一次滞胀的展开，滞胀之后就是消灭通胀的阶段。
4. 人生的财富不是靠工资，而是靠对资产价格的投资。一个人在60年人生的主要阶段中，有30年会参与经济生活，这30年里康波给予你的财富机会只有三次，不以你的主观意志为转移。
5. 人生财富理论上只能有以下几类：第一类是大宗商品，在60年的循环中，大宗商品是最暴利的资产(比如“煤老板”）。而我们所经历的第五次康波，大宗商品的牛市已经结束，所以以后我们不可能依靠大宗商品取得暴利。
6. 第二类资产是房地产，就是经济周期理论中库兹涅茨周期。房地产周期20年轮回一次，一个人一生中可以碰到两次房地产周期。房子在人的一生中大致会被消费两次，大概20年一次。中国房地产周期规律分为三波，第一波是2000—2007年，2009年之后又涨一波，2013—2014年一波。这个世界上没有只涨不跌的东西。一个房地产周期的循环就是这样，20年的循环，15年上升，5年下降。
7. 第三类资产是股票，股票不是长周期问题，随时波动，我们在周期中没法明确定义。
8. 第四类资产是艺术品市场，比如古玩、翡翠，过去一些年涨得很快的，我国开展反腐之后下降得厉害，世界上没有只涨不跌的东西，你的人生资产也处在涨涨跌跌之中。
9. 作为人生财富规划，你要明确现在这个时点应该做什么。资产的下降期，尽量持有流动性好的资产，而不要持有流动性差的资产。在未来的投资中，大家一定要注意，赚钱不重要，第一目标是保值，第二目标是流动性。
10. 用康德拉季耶夫理论进行人生规划，60年波动会套着3个房地产周期，20年波动一次。一个房地产周期套着两个固定资产投资周期，10年波动一次。一个固定资产投资周期套着3个库存周期。所以你的人生就是一次康波，3次房地产周期，6次固定资产投资周期和18次库存周期，人的一生大致就是这样的过程。
11. 在萧条即将来临前，社会必将出现分裂倾向。在这种情况下你的人生只有两种选择：一种选择是像我一样任个虚职，每天“忽悠忽悠”；另外一种选择，未来一定是英雄辈出的时代，你可以成为先德或先烈。
二/周期必读经典《逃不开的经济周期》 拉斯·特维德 著
12. 使经济从极为疲弱的状态中解脱出来的这些事件最有可能的次序是：
① 利率下降→利息支付下降
② 利率下降→资产价格上涨＝财富效应逆转
③ 利率下降→房屋建造业的复苏
④ 经过一段时间后，库存达到更加保守的水平→出现库存周期
⑤ 就业率上升→消费支出增加
⑥ 公司利润增长且产能扩张→企业固定投资更新
13. 巴布森在《货币累积的商业晴雨表》中对市场次序问题的阐述非常精辟：
1.货币利率提高；2. 债券价格下跌；3. 股票价格下跌；4. 大宗商品价格下跌；5. 房地产价格下跌；6. 货币利率降低；7. 债券价格上涨；8. 股票价格上涨；9.大宗商品价格上涨；10. 房地产价格上涨。
14. 在经济周期的早期，债券收益率会下降（而债券价格会上升）。在经济周期早期到中期，当企业利润增加、经济处于稳定状态时，人们认为垃圾债券是相对安全的，由此造成了垃圾债券的市场表现优于投资级债券的现象；在经济周期后期，由于人们对通货膨胀和货币紧缩的预期，债券收益率会上升。
15. 股票的涨和跌往往要比债券滞后一些。平均而言，股票市场先于经济见顶前约 9 个月达到顶峰，而后通常要么进入交易区间，要么下跌。高盛集团发现熊市平均持续 23 个月，并且造成股票价格平均下跌 30%。
16. 股票市场的峰值阶段通常会持续几个月，并与以下特点有关：
•在达到市场峰值之前，股市在大量交易的推动下会加速上涨
•价格通过形成一个更低的峰值和/或低谷，打破先前达到峰值与低谷的模式
•存在一次或若干次逆趋势的市场波动
•市场缺乏广度，中小盘股的表现要逊色于大盘股
•以上这些情况通常会在几个月内发生，并且都会导致市场动能的损失。如果不是这样，那么随后的熊市行情可能会比较短暂。
17. 处于低谷的股市的表现会有些不同，在此情况下，股票市场反转上升的时间平均要比经济低谷早约 5 个月。由此可见，无论是峰值还是低谷，股票市场都是整体经济的领先指标。但是，在峰值阶段领先时间要长一些，这可能是由于资本性支出和房屋建造活动的势头——这类经济活动不可能非常快速地结束。
18. 牛市之前常常会有金融流动性大幅提高的情况。以下是一些早期信号：
•定期储蓄存款较多或持续增加
•经纪人现金账户余额较高或持续增加
•经纪人担保贷款额较高或持续增加
•基金账户中现金/资产的比率较高或持续增加
•债务/贷款的比率较高或上升
•银行净自由准备金较高
•货币流通速度下降
19. 有趣的是，金融牛市并不会吸收流动性，更准确地讲，金融牛市会创造流动性。无论何时，只要有人买进金融资产，那就有其他人卖出，并且随着资产价格的上涨，人们会感觉财富增加了，这将使货币流通速度加快。
20. 非常清楚的是，在股市牛市期间，以下类型的对冲基金的表现可能最好，我们将其按照市场业绩由高到低排序：
•特定行业基金（捕捉任何给定牛市中的特定关键主题）
•多头对冲基金
•股票型对冲基金（全球、新兴市场、国际、主流市场）
•事件驱动型基金
•市场中性基金
21. 在股市熊市中，市场表现最佳的有：
•做空者（毋庸置疑！）
•市场中性基金
•事件驱动型基金
•宏观基金
22. 中小盘股在经济复苏和扩张阶段的表现最为抢眼，因为它们比较符合新入市的投资者的胃口。大盘股在经济下滑时会有相对出众的表现，因为经济下滑把许多更小的市场参与者排挤出局，并迫使市场整合。
23.那些固定成本很高的企业、生产的资本品规模较小的企业、与商业房地产有关联的企业，或者提供资本性支出的企业，其股票波动性特别大。
三/价值投资大师力作《周期》霍华德·马克斯 著
24. 投资人生活的这个世界，周期上下震荡，钟摆来回摆动。周期震荡，钟摆摆动，有很多形式，涉及很多种类的现象，但是它们背后的根本原因及其产生的模式有很多共同点，而且在一定程度上保持不变，甚至多年之后仍然如此。马克·吐温有一句话很有名：“历史不会重演细节，过程却会重复相似。”
25.“这次不一样”，是投资世界最危险的5个字，特别是在市场价格走到历史上极端估值水平时就更加危险，可是这个时候说“这次不一样”的人特别多。
26. 人容易走极端，永远不会终止。
27. 卓越投资人的特征是：成熟、理性、善于分析、不受情绪左右。卓越投资人抵制心理和情绪过度。我认识的那些投资高手，绝大部分人天生就是那种不容易被情绪左右的人，所以他们善于利用周期。
28. 应当什么时候买入，当市场快速下跌的时候。我们经常听到有人说，我们很害怕，我们可不想去接住跌落的小刀，趋势在向下走，根本没有办法知道什么时候下跌会停止，所以我们非要现在去买吗？还是等到我们确认价格已经跌到底部，我们再出手买入，稳稳当当赚钱吧。我希望自己说的非常清楚，等到投资人不再神经紧张，情绪稳定下来，那些便宜货早就让人买光了。在橡树资本，我们强烈地排斥这种等到确认底部再开始买入的想法。
29. 聪明的投资者要从自己的词库里面永远删除那些其他很多人经常讲的话，那些应该永远禁用的词语，包括永不、绝不、总是、一直、永远、不能、将会、将不会、只会。
30. 基本面并不是投资中最多变的那部分，要在预知未来世界的能力上远远超越别人，我们就需要具备三大成功要素，一是有远见，二是有直觉，三是有第2层思维。
31. 在投资上你要取得最终的成功，只需要做到以下三点，第一、估算内在价值，二、要控制情绪，鼓励鼓足勇气大量买入，有毅力坚定的持有。第三，耐心等待市场回归价值市场会最终证明你的估值是对的。
32. 人们最想买入的时候，反而是最应该小心谨慎的时候，人们最不愿意买入的时候，反而是最应该激进地买入的时候。卓越投资人能够认识到这一点，努力地做到反众人之道，进行逆向投资。
33. 证券市场的情绪波动，就像一个钟摆的运动，这个钟摆来回摆动，形成一道弧线，中心店就是平均位置，但是钟摆在中心点位置时间极短，一晃而过，钟摆大部分时间都在走极端，弧线两端各有一个极端点，不是摆向极端点，就是离开。
34. 基本原则很清楚，没有东西会永远有效。有一点很关键，每个人都相信世上总有东西会永远有效，但正是此时那个东西肯定会变得不再有效了。我要说：“在投资事件中，每件重要的事都是反直觉的，每件大家都觉得很明显正确的事，其实都是错误的。”
四/巴芒推崇的投资备忘录《投资最重要的事》霍华德·马克斯 著
35. 当人人感觉风险很小时（如现在），真实风险往往最大；当人人感觉风险很大时，真实风险往往最小。
36. 当大多数人想"市场大涨，必须跟进"时，你需要思考："大涨已经反映了多少乐观预期？这种乐观是否已经过度？"
37. 我只能用一个词来描述大多数投资者—趋势跟踪者，而杰出投资者恰恰相反。希望到目前为止我已经令你相信，卓越投资需要第二层次思维——一种不同于常人的更复杂、更具洞察力的思维方式。从定义上来看，大多数投资者不具备这种思维能力，因此成功的关键不可能是群体的判断。某种程度上来说，趋势、群体共识是阻碍成功的因素，雷同的投资组合是我们要避开的。由于市场的钟摆式摆动或市场的周期性，所以取得最终胜利的关键在于逆向投资。
38. 贪婪和恐惧导致在顶部买入、底部卖出。当前市场正激发贪婪。
39. 等待最好的"击球机会"，不要被迫挥棒。投资大部分时间应该在研究和等待中度过。
40. 非凡的表现仅仅来自于正确的、非共识性的预测，而非共识性预测是难以做出、难以正确做出并且难以执行的。
41. 对于投资者来说，持续正确很难。而永远在正确的时间做正确的事是不可能的。价值投资者所能期待的最好结果是知道资产的准确价值，并在价格较低时买进。但是今天这样做了，并不意味着明天你就能赚钱。对价值的坚定认知有助于你从容面对这种脱节。
42. 某种东西价格上涨时，人们的喜爱程度本应下降，但在投资中，他们的喜爱程度往往会加深。
43. 大多数人将风险承担视为一种赚钱途径，承担更高的风险通常会产生更高的收益。市场必须设法证明实际情况似乎就是这样，否则人们就不会进行高风险投资。但是，市场不可能永远都以这样的方式运作，否则高风险投资的风险也就不复存在了。
44. 在牛市阶段……为了维持统治地位，环境必须具备贪婪、乐观、繁荣、自信、轻信、大胆、风险容忍和积极的特征，但是这些特质不会永远统治市场。最终，它们会让位于恐惧、悲观、谨慎、疑惑、怀疑、警惕、风险规避和保守……崩溃是繁荣的产物。
45. 投资成功的基本要求之一，也是最伟大的投资者的必备心理之一，是认识到我们无法预知宏观未来。很少有人（如果有的话）对未来经济、利率、市场总量有超越群体共识的看法。因此，投资者的时间最好用在获取“可知”的知识优势上：行业、公司、证券的相关信息。你对微观越关注，你越有可能比别人了解得更多。
五/简单明了的投资手册《持续买入》 尼克·马吉奥利 著
46. 持续买入一组多样化的、可以产生收入的资产。这个策略与什么时候买、买多少、买什么无关，只需要你进行投资，并持续这样做。让投资成为一种习惯。
47. 无论你选择哪种股票投资策略，对这类资产留有一定的敞口才是最重要的。就我个人而言，我通过三种不同的 ETFs 持有美国股票、发达市场股票和新兴市场股票。我还持有一些小型价值股。
48. 战胜指数的表现很难，大多数人都无法做到这一点。找到的获胜股票的比例非常低，并且没有永远的赢家。而购买指数基金或交易基金通常比试图在个股中挑选大赢家要好得多，你最终可能会有更多的钱，并经历更少的压力。
49. 大多数市场在大多数时候都会上涨，这是事实。持有现金逢低买入是徒劳的，你应该尽快、尽可能多地投资。与其等待投资的最佳时机，不如大胆尝试，投资你现在可以投资的东西。
50. 只有在市场崩盘之前的峰值时刻，平均买入策略的表现才会优于一次性买入策略。虽然我们似乎总是处于市场崩盘的边缘，但重大下跌是相当罕见的。这就是为什么大部分时间里，平均买入策略的收益低于一次性买入策略。
51. 如果你现在仍然担心一次性投入一大笔钱，真正的问题可能是你正在考虑的投资组合对你来说风险太大。这个问题的解决方法是现在一次性买入更保守的投资组合。
52. 如果我们想使财富最大化，我们要接受一定的年度回撤幅度（0~15%），也应该避免一定的年度回撤幅度（15% 以上）。波动性是投资者的必修课，随着时间的推移购买一系列多样化的创收资产是应对波动的最佳方式之一。
53. 找到一种卖出策略并坚持下去。无论这意味着定期卖出 10%、一半还是立即卖出大部分，只要你能晚上安眠即可。你也可以根据价格水平（上行和下行）卖出，只要事先确定就行。使用一套预先确定的规则将使你在卖出过程中不受情绪的影响。
54. 在大崩盘之后买入，未来的收益通常是最高的。当这些崩溃周期性发生时，不要害怕利用它们。
55. 由于大多数市场预计会随着时间的推移而上涨，快速购买、缓慢出售是将你的财富最大化的最佳方式。
56. 你能挣到更多的钱，但没有什么能买到更多的时间。随着时间的推移，降低你的期望也是正常的。降低得多一些，当你进入老年时，惊喜可能会给你带来额外的快乐。我们的生命开始于成长股，结束于价值股。
六/普通人理财必读《简单致富》 J.L.柯林斯 著
57. 把债务负担当成会摧毁你的财富积累潜力的、有毒的、邪恶的事。你这一辈子要做好投资理财，就不要允许自己欠债。
58. 你需要做的就是一件事，拿住，拿住，还是拿住。一直坚定信念，相信长期的力量，管它股市涨跌，我自岿然不动。飓风来了就来了，耐心等上一阵子。过上一段时间，飓风自己就平息了。
59. 根本不可能通过预测市场短期涨跌来选择买卖时机，不管是财经频道上那些名头很大的专业人士，还是其他那些自称能够预测股市的人，都不可能做到。历史上从来没有人能够做到，将来也肯定不可能有人做到。
60. 既然我们根本无法预测股市的这些大起大落，而且我们知道长期投资股市能给我们创造巨大的财富，那么我们只需要坚定信心，坚持长期投资不动摇就好了。
61. 对严肃认真的投资者来说，这些股市趋势预测都是噪声，根本没有用，只会分散注意力。更糟糕的是，把注意力放在股市预测上，不仅会破坏你的财富长期积累进程，还会损害你的心理健康。
62. 根本选不中大牛股。不要为此觉得很沮丧。我也做不到。在投资管理行业，绝大多数基金经理也做不到。能选中大牛股的能力太罕见了，也正是这个主要原因，才导致巴菲特和彼得·林奇等少数具有明显超强选股能力的人如此出名。
63. 简单是好事，简单更容易，简单更赚钱。这就是本书的三条投资魔法咒语。
64. 投资只需要考虑的三大要素是：
(1) 财富阶段。你现在处于哪个财富阶段？是积累财富阶段，保住财富阶段，还是介于两个阶段之间的中间阶段？
(2) 风险容忍度。你能够承受多高水平的风险？
(3) 投资期限长短。你的投资是长期的还是短期的？
65. 一旦梳理清楚你投资要考虑的三大要素，你就做好投资前的准备了，可以开始打造你的投资组合了，你只需要三个投资工具就能打造你的投资组合。
（1) 股票：投资先锋全市场股票指数基金。
（2) 债券：投资先锋全市场债券指数基金。
（3）现金在手，用起来特别方便，可以用来支付日常开销，或者用来救急。
66. 你开始想要选择个股或者选择基金经理，妄图战胜市场时，先问问你自己这个非常简单的问题：“我是股神巴菲特吗？”如果你回答说“不是”，那就听我那个自由搏击教练的忠告，老老实实地把你的腿放在地上，去买入、持有指数基金，做最简单、最可靠的指数投资吧。
67. 当你买股票时，你买到的实质上是企业的一部分股权，作为企业的股东，你有权获得分红；当你买债券时，你实质上是把钱借给企业或者政府机构，作为债主，你有权收利息。
七/价值投资黄金法则《巴菲特教你读财报》戴维·克拉克 玛丽·巴菲特 著
68. 什么是价值投资？巴菲特的解释是：用40美分购买价值1美元的股票。
69. 想要知道股票值多少钱，首先要知道公司值多少钱。巴菲特认为分析企业财务报表是进行价值评估的基本功。
70. 你必须了解财务会计，并且要懂得其微妙之处。它是企业与外界交流的语言，一种完美无瑕的语言。学会如何分析财务报表，你就能够独立地选择投资目标。
71. 巴菲特：“我阅读我所关注的公司年报，同时我也阅读它的竞争对手的年报，这些是我主要的阅读材料。”
72. 分析财务报表其实很简单。第一，只用小学算术。第二，只需要看几个关键指标。第三，只需要分析那些业务相当简单、报表也相当简单的公司。
73. 具有持久竞争优势的顶级公司不外乎三种基本的商业模式：
a. 要么是某种特别商品的卖方，比如可口可乐、箭牌、宝洁。每当我们想要满足自己某方面的需求时，我们自然会联想到它们的产品。
b. 要么是某种特别服务的卖方，比如税务公司、快递公司。
c. 要么是大众有持续需求的商品或服务的卖方与低成本买方的统一体，比如沃尔玛。
74. 财务报表分为三类：损益表（反映企业在一定会计期间内的经营成果）、资产负债表（反映企业的资产和负债情况）、现金流量表（反映企业的现金流入和流出情况）。
75. 巴菲特分析损益表主要关注8个指标：
a. 毛利率。我们应该查找企业在过去10年的年毛利率，判断它们是否属于长期盈利，尤其关注毛利率在40%及以上的公司。
b. 销售费用及一般管理费用占销售收入的比例。越少越好，30%及以下最好。
c. 研发开支。巴菲特总是回避研发开支高昂的公司。
d. 折旧费用。越低越好。
e. 利息。越低越好。巴菲特所钟爱的具有持续竞争优势的公司，其利息支出均小于其营业利润的15%。
f. 税前利润。
g. 净利润。净利润占总收入的比例是否一直保持在20%以上，是否明显高于其竞争对手。
h. 每股收益。连续10年内呈上涨态势。
76. 当巴菲特试图判断一家公司是否有持续竞争优势时，他会去查看公司的资产负债表。因为他看到太多企业由于杠杆式收购而衰落。
77. 巴菲特分析现金流量表时最关注两个指标：资本开支、回顾股票。
a. 资本开支指购买厂房和设备等长期资产的现金或现金等价物支出。一家公司的资本开支占净利润的比例越小越好，50%以下可以列入候选名单，25%以下就很可能具有长期竞争优势。
b. 巴菲特发现，一家有价值的公司的特征之一是曾经回购过自身股票。这样可以减少流通股数量，提高每股收益。
78. 靠大量资本才能成长的公司与几乎不需要资本就能成长的公司之间有天壤之别。
八/逃不开的投资者心理《金融心理学》 拉斯·特维德 著
79. 即使是最老练的投资者，也会对市场感到意外。从 17 世纪的郁金香狂热，到近些年互联网泡沫时期的科技热潮，再到比特币的剧烈波动和游戏驿站（GameStop）事件，金融史表明，市场不仅是数字和估值的游戏，而且关乎人、心理和模式。
80. 羊群效应会放大波动，集体行为常常导致极端市场波动。同时，技术也改变了游戏：社交媒体和算法交易从根本上改变了市场的运作方式，创造了新的机会和风险。
81. 叙事塑造着市场：无论是比特币成为数字黄金，还是游戏驿站事件中的以弱胜强，都是故事驱动心理力量，进而影响市场。
82. 股票市场波动印证的并不是事件本身，而是人们对事件的反应，是数百万人对这些事件将会如何影响他们未来的认识。换句话说，最重要的是，股票市场是由人组成的。
83. 经济仿真模型对世界实际动态的描绘越精确，得到的结果就越混沌。数学家指出：“复杂经济等动态系统，其真实数学本质是非常混乱和高度不可预测的。非线性数学的本质是，你只能预测这些系统在短期内的行为。”
84. 蝴蝶效应是复杂数学现象的一个细节，这个现象自发现蝴蝶效应后被称为“确定性混沌”。塞耶斯于 1989 年给出如下定义：“如果一个过程是由一个完全确定性的系统产生的，但按照标准时间序列方法却表现出随机性，则该过程具有确定性混沌的特征。”我们生活在混沌的世界中。
85. 在“确定性混沌”面前，我们只能转而寻求个人和主观的猜测，而这些当然与我们的情绪（例如希望、恐惧和贪婪）纠缠在一起。
86. 投资有点儿像游戏，要玩这个游戏，我们必须理解四个基本原则。
原则 1 ：市场走在前面。所有现在的和潜在的投资者的看法总和通常都不是某个人所能掌握的。
原则 2 ：市场是非理性的。
原则 3 ：混沌支配。宏观经济预测通常不准确，对投资没有任何帮助。尤其明显的是，经济间的相互关系常常受到小的但非常关键的细节的影响。
原则 4 ：图表是自我实现的。如果许多人使用同样的图表系统，他们可能会从中获利，无论这些图表是否真的有意义。
87. 现在人们普遍认为，股票市场可以作为经济的领先指标，从股市反转到经济反转的典型领先时间为 6~9 个月。这并不是说市场永远正确，毕竟，市场往往是非理性的。但是，它确实比科学家发现的任何其他单一宏观经济指标都更准确。
88. 今天的专业人士在谈到传销活动时，都会谈论“庞氏骗局”。罗伯特·席勒的《非理性繁荣》将这个术语扩展至那些脱离经济基本面的金融市场泡沫。他将这些情况称为“自然发生的庞氏骗局”——它们是自发形成的，不是人为操纵的，但它们又属于“庞氏骗局”，因为投资者希望不断有新人加入，好卖出他们手中的东西，以便获得回报。
共勉兄弟们！ December 12, 2025
ゴールド15:30ごろ移動平均線にタッチしたので、425A ETF大引けで買い。
江守さんがゴールドの比率上げる様に発言。素直に従いました。上がってますね。
#NISA #FX https://t.co/GXLhqgu0CG December 12, 2025
我有一种很强烈的感觉，MSX极有可能是大毛
MSX @MSX_CN S1赛季已经结束了，但当前我还在交易使用，万一有点啥隐藏福利呢？S1赛季吸引了超 5 万用户，单日交易量最高 20 亿，累计交易量超 200 亿。第一期手续费磨损大概在万4.5左右，目前美股代币化赛道大热，sec、coinbase、贝莱德都在提资产上链，msx从早期就开始聚焦股票代币化，平台更加垂直、项目的数据、背景和赛道都极具潜力，个人感觉tge会是大毛，兄弟们千万别踏空了
https://t.co/nA9n8OmGwd
不单单是代币空投这一方面，另一方面就是本周是今年最后一次美联储议息会议，北京时间12月11日凌晨3点，根据CME美联储观察工具显示，市场压住降息25bp概率已经是87%，鲍威尔大概率会释放更鸽派信号，那么美股和币圈可能都将迎来年终反弹。
之前的美股带点加密属性都嘎嘎涨，那是不是也可以考虑拿出一点成本来试错，万一真赶上牛市了呢？对于想更低门槛接触美股资产的普通用户，完全可以通过 MSX （支持 200+ 美股/ETF 资产）参与购买美股——绝佳入口 December 12, 2025
銀が1オンス60ドル突破で史上高値、FRB追加緩和観測と供給逼迫が押し上げ—太陽光など実需強く、倭国はコスト増や円建て価格の割高化に警戒：Bloomberg(@business)より
コメント：銀は投資と工業の“二面性”を持つため、金融環境と実需が同時に効くのが特徴です。FRBの追加緩和観測はドル安・金利低下を通じて貴金属に追い風となり、さらに足元では太陽光発電（PV）や車載電子部品、半導体用はんだなどの需要が強い一方で、鉱山生産は主に鉛・亜鉛・銅の副産物としての性格が強く、価格が上がっても増産がすぐに進みにくい構造があります。国際統計でもここ数年は需給の“赤字”が続いているとされ、上値を追いやすい地合いになってきました。過去のピーク（1980年・2011年の約50ドル前後）を超えた水準という点でも、市場心理へのインパクトは大きいでしょう。
倭国にとっては、エレクトロニクスや自動車部品、再エネ関連などのコスト上昇要因になり得る一方、円安が重なると国内の銀建材・ETF・地金の円建て価格も一段と割高に映ります。銀は金より値動きが荒く、ゴールド・シルバー比価の急低下（銀高主導）が進む局面では短期の変動も大きくなりがちです。製造業は調達・在庫のヘッジ手当て、個人投資家はボラティリティや為替の影響を意識したリスク管理が重要になります。
翻訳：トレーダーが米連邦準備制度理事会（FRB）によるさらなる金融緩和と供給逼迫の継続に賭けるなか、銀は1オンス当たり60ドルを上回り、過去最高値を更新した
引用元：https://t.co/Kc445pAQvI December 12, 2025
2011 SMDAM Active ETF 倭国高配当株式
+4.7 +0.65%
好決算に加えて大幅増配や自社株買いも好感
明日ストップ高になる可能性高い
https://t.co/0tizvnQJRe December 12, 2025
https://t.co/e0RzS5gYep
【12/9話題】L1ステーブルがトークノミクス公開とメインネット稼働、米CFTCがデリバティブ市場でのBTC等の証拠金利用を試験など（音声ニュース）
WebX STUDIO【仮想通貨 ブロックチェーン総合番組】 #AI要約 #AIまとめ
暗号資産・ブロックチェーン関連ニュース要約（12月9日配信分）
🔳番組概要と近況
WEB3専門メディア「新しい経済」による平日配信の暗号資産ニュース番組。スポンサーはSBI VCトレードで、暗号資産取引と運用サービスをフルラインナップで提供。年末が近づき寒さや体調に気をつけつつ、2025年残りを無理なく走り切ろうという挨拶からスタート。
🔳Bitfinex支援L1チェーン「Stable」ローンチとトークノミクス
ステーブルコイン決済特化のL1チェーン「Stable」がメインネット稼働とネイティブトークン「STABL」のトークノミクスを公開。USDTのみをユーザーが扱う設計で、手数料もUSDT建て、STABLはネットワークのセキュリティやガバナンス用。総供給1000億枚・インフレ発行なしで、手数料USDTがバリデータ報酬源となる。プレデポジット2フェーズ合計で約20億ドル相当が2万4000超ウォレットから集まり、分散性も一定程度確保された。
🔳CFTCのBTC・ETH・USDC証拠金パイロットとトークン化担保ルール
米CFTCがBTC・ETH・USDCをデリバティブ取引の証拠金として利用可能にするパイロットプログラムを開始し、FCMが一定条件で暗号資産を顧客証拠金として預かれる枠組みを用意。あわせてトークン化された米国債や株式などRWA担保の新ガイダンスを公表し、旧来の暗号資産制限アドバイザリーは撤廃。流動性・信用・カストディ・ヘアカット・オペリスクなど5論点を整理し、業界からは決済効率化と24時間市場実現に向けた重要な一歩として歓迎の声が上がっている。
🔳USDTがアブダビADGMで法定通貨参照トークンとして承認
テザー発行のUSDTがアブダビの国際金融センターADGMの監督下で「AFRT（法定通貨参照トークン）」として正式認定。認可事業者はAptos・Avalanche・Ethereum・Solanaなど複数チェーン上のUSDTを用いた規制対応ビジネスが可能になる。USDCや他社ステーブルと並ぶ枠組みが整備され、湾岸地域でのドル連動ステーブル活用が拡大する見込みで、同時にテザーはヒューマノイドロボット開発企業への投資も発表した。
🔳Binance従業員による内部不正と対応
Binanceは従業員が内部情報を悪用し、BNBチェーンの新規MEMEコインに関する投稿を公式Xアカウントに出して私的利益を得ようとした不正を公表。当該従業員は即時停職とされ、関係当局とも連携し追加の法的措置を検討。内部告発制度を通じた情報提供を促し、有効な通報者に総額10万ドル相当の報奨金を支払う方針を示すなど、ユーザー第一とコンプライアンス強化の姿勢を改めて強調した。
🔳Ondo FinanceへのSEC調査終了とRWAトークン化の追い風
RWAトークン化プラットフォームOndo Financeは、同社のトークン化証券や自社トークン「ONDO」が証券法に適合しているかを巡るSEC調査が、違反認定なしでクローズしたと発表。デジタル資産企業にとって規制不確実性が大きかった2024年以降の動きの一つであり、2025年にかけて米国市場でのトークン化証券普及に向けた環境整備が進んでいるとの見方を示した。
🔳MicroStrategyによるビットコイン追加購入と保有状況
上場企業で最大のビットコイン保有者であるMicroStrategyが、12月1〜7日に1万624BTCを約9億6270万ドルで追加購入。1BTCあたり取得額は約9万615ドルとなり、保有総量は66万624BTC、総取得額は約493億5000万ドル、平均取得単価は約7万4696ドルに到達。2025年累計のBTC投資リターンは24.7%とされ、同社の強気な長期BTC戦略が続いている。
🔳Bitmainによるイーサリアム大量取得と保有ポートフォリオ
NY証券取引所に上場するBitmain Technologiesが直近1週間で約13万8452ETHを追加取得し、ETH保有量は約386万ETHに拡大。ビットコインや現金、上場株式と合わせた保有資産は約132億ドル規模となった。ETH大型アップグレードによるスケーラビリティ・セキュリティ強化、米QT終了による流動性改善、秋の暴落後の市場回復などを踏まえ、中期的なETH価格上昇に確信を持って投資ペースを加速させたと説明している。
🔳Circle関連会社とBybitの提携によるUSDC強化
USDC発行元Circleの関連会社がBybitと戦略的パートナーシップを締結し、Bybitのスポット・デリバティブ市場でのUSDC流動性とユーティリティの拡大を図ると発表。貯蓄サービスやキャッシュバック付きプリペイドカード、決済サービス「Pay」などでもUSDCの活用を広げ、法定通貨のオン／オフランプ連携によって主要地域での入出金を高速かつ透明にする計画。CircleのL1「Arc Network」テストネットにもBybitが参加し、ステーブルネイティブな金融インフラ構築を進めている。
🔳ブラックロックのステーキング対応ETH現物ETF申請
資産運用大手ブラックロックが、ステーキング対応のETH現物ETF「iShares Staked Ethereum Trust ETF（ETHB）」の登録届出書をSECに提出。ETH現物保管はCoinbase Custody、代替カストディはAnchorage、信託管理はBNYメロン等が担う構成で、NASDAQ上場を予定。既存のETH現物ETFにステーキング機能を加える形で、機関投資家向けの「ステーキング付きETHエクスポージャー」提供が本格化しつつある。
🔳WisdomTreeのオプションインカム戦略トークン化ファンドEPXC
米資産運用会社WisdomTreeが現金担保付きプットライト戦略を採用するトークン化ファンド「WisdomTree Prime Income Digital Fund（EPXC）」のローンチを発表。同ファンドはSPDR S&P500 ETFに対するプットオプション売りとTビル運用を組み合わせ、約2.5%のプレミアム獲得を目標とするオプションインカム戦略をオンチェーンで提供。個人向けアプリと機関向けトークン化RWAプラットフォーム両方からアクセスでき、オフチェーン移行不要の構造が特徴とされる。
🔳Lido系LST「stETH」現物ETPの欧州上場
WisdomTreeがリキッドステーキングトークンstETHに連動する現物ETP「WisdomTree Physical Lido Staked Ether」を欧州主要取引所に上場。投資家はETH価格とステーキング報酬の両方へのエクスポージャーをETPを通じて取得でき、約5000万ドル規模の運用残高で取引開始。Lidoを経由したETHステーキングが、従来の株式・ETFと類似した形で証券市場からアクセス可能になり、リキッドステーキングの金融商品化が進展している。
🔳GrayscaleのSui投資信託ETF転換申請
Grayscaleが2024年に組成した認定投資家向け「Grayscale Sui Trust（GSUI）」を、NYSE Arca上場のSUI現物ETFへ転換するための登録届出書をSECに提出。基準価格はコインデスクのSUI価格指数に連動し、カストディはCoinbase Custody、管理はBNYメロンが担う構成。ビットコインやイーサリアムに続き、オルトコインでも私募トラストから上場ETFへの転換が進み、暗号資産のETF化の裾野が広がっている。
🔳JupiterとKaminoの「隔離担保」表現を巡る論争
SolanaのDEXアグリゲーターJupiterのレンディング機能「Jupiter Lend」に関し、「担保は隔離され感染リスク0」とする説明が不正確だと、統合先プロジェクトKamino側が指摘。Jupiterは説明が100%正確でなかったと認め該当ポストを削除しつつも、設定レベルでプールごとにLTVや清算条件が独立している点を強調。一方Kaminoは再担保化が行われる以上、担保間リスクは完全に分離されないと主張し、「隔離」の意味を巡る認識ギャップが浮き彫りになった。DeFiにおける担保モデルの透明性とリスク説明の重要性が改めて議論されている。
🔳アルゼンチン中央銀行による銀行の暗号資産サービス解禁検討
アルゼンチン中央銀行が、現在は禁止されている銀行による暗号資産売買やカストディなどのサービス提供を解禁する方向で規制改正を検討していると現地紙が報道。2022年の規制で銀行の暗号資産提供は制限されていたが、国内では個人レベルでの暗号資産利用がラテンアメリカ平均の約6倍とされるなど需要は高い。解禁されれば、既存の暗号資産交換業者（PSAV登録事業者）との連携モデルやステーブルコイン取扱いルールなど、公平な競争条件をどう設計するかが焦点になる見通し。
🔳分散型取引所Astraの2026年上期ロードマップ
分散型パーペチュアル取引所Astraが2026年上期ロードマップを公開。2025年中に担保管理プロトコル「AstraLess」やデリバティブインフラ「Aurox」との統合、マルチアセットマージンやモバイルアプリ、TGEとCEX上場などを予定。26年には独自L1「Astra Chain」ローンチ、法定通貨オン／オフランプ、ASTAトークンステーキングとガバナンス、トレーダー戦略フォロー機能「Smart Money」などを順次実装し、「単なる取引所ではなくDeFiの基盤レイヤー」を目指す方針を示した。
🔳MetaMaskの有料トランザクション保護サービス
MetaMask提供元Consensysが、有料の「Transaction Protection」サービスを開始。MetaMaskが独自チェックで「安全」と判定した取引に対し、1クレームあたり最大1万ドル、月最大100件まで損失補償し、24時間365日の優先サポートも提供する。料金は月額9.99ドルまたは年額99ドルで、ブラウザ拡張版から先行提供。フィッシングやマルウェア、秘密鍵流出、価格下落や流動性不足、外部プロトコルのハッキング等による損失は対象外で、あくまでMetaMask側が安全と見なした取引に限定される。
🔳ZKシークレットサンタプロトコルGKSSと応用可能性
イーサリアム開発者が、ゼロ知識証明とリレイヤー、ヌリファイアを組み合わせた「GK Secret Santa（GKSS）」プロトコルの仕様を公開。ブロックチェーンの公開性や真のランダム性欠如、同一人物の複数参加防止といった課題を解決しつつ、オンチェーンで匿名ギフト交換ゲームを実現する狙い。参加者はZK証明で正当なメンバーであることだけを示し、誰が誰に送るかは秘匿される。匿名投票、内部告発システム、プライベートエアドロップなどへの応用が想定されており、現在は研究・設計段階ながらオープンソース実装にも取り組んでいるという。
🔳番組締めとサイト案内
最後に、新しい経済編集部ではブロックチェーン・暗号資産関連ニュースを平日毎日ラジオ形式で配信していることを改めて案内。本日紹介したニュースはすべて「新しい経済」Webサイトに掲載されており、「新しい 経済」で検索してアクセスしてほしいと締めくくった。 December 12, 2025
📊 現状のおさらいポイント
・直近（12月9日時点）で、BTC／ETH／XRP は小幅上昇で推移。BTC はやや底固めの様子。
・ただし、11月はBTCの続落が続き、例年強いとされる10〜11月に下げたのは、かなり久しぶりの異例の展開だった。
・加えて、最近は機関投資家の動き、流動性、マクロ経済（金利・政策）などが市場に与える影響が大きく、ボラティリティ（値動きの激しさ）が高まっているとの分析が多い。
このように「底固めか、底抜けか」の境目に近い＝割と不安定な状況。
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🔮 12月10日あたりの相場 “想定シナリオ”
以下、複数の可能性を並べる。
✅ シナリオ A —「下値確認 → 小反発（レンジ回復）」
・BTC が最近サポートされてきたレンジ（たとえば前回安値〜9.4万ドルあたり）を割らず、買いが入る。
・ETH や XRP も、相対的に下げが小さく、全体的にリスク許容の戻りが出る。
・マクロ要因（例：主要国での金利低下観測、金融政策の安定など）が追い風になれば、一時的に安定 or 緩やかな上昇。
→ 結果として、このあたりでは「やや底堅め → 停滞 or 軽い上振れ」のレンジ相場になる可能性。
⚠️ シナリオ B —「利食い売り or マクロ悪化で下振れ」
・市場心理が慎重になり、機関投資家がポジション調整を行う。
・金利動向や世界経済の不透明感（株安・景気懸念など）が再燃。
・その結果、流動性が低下し、BTC が先に下押し → ETH／XRP なども連動して下げ。
→ BTC は前回安値を割り込む可能性もあり、全体的に相場が軟調になるリスク。
🚀 シナリオ C —「ポジティブ材料でリバウンド狙い」（やや強気）
・仮に良い材料（例：規制面の好転、ETFや機関投資の再参入、関連ニュースなど）が出れば、一気に買い戻しが入る可能性。
・特に BTC は、割安感や調整後の安値圏から “押し目買い” の対象に。
・この流れが続けば、短期的にはある程度の上振れ。
→ 相場全体にプラスの波が来れば、小康〜上昇トレンドへの転換もゼロではない。
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🎯 私の予想 “本命” は…
短期（12/10あたり）は、「シナリオ A」または「C」のレンジ〜やや上振れが最も可能性が高いと感じています。
理由としては：
・直近の小反発と底固め感。
・ただし、11月の大きな下げで投資家心理がまだ慎重 — だから大幅な上昇はやや難しめ。
もちろん、「マクロ不透明」「世界経済や金融政策の変化」で簡単に揺らぐので、常に注意が必要。 December 12, 2025
🇺🇸 キャシー・木
4年サイクル論はもう通用しないBTCはここから上昇フェーズに入る
と名言‼️
ETF資金×半減期後の需給
データで見ても“上向き”しかない
飛べぞ🚀🚀🚀
#Bitcoin https://t.co/DlJ2ug4wVt December 12, 2025
YouTube「ビットコイン、NVIDIAの対中輸出解禁、植田総裁講演に注目」です。BlackRockがETH ETFのステーキングを申請。既にGrayscaleでステーキングは始まっていますが、結局、BlackRockを選ぶ機関投資家が多いので、同社でステーキングが始まれば流入増が見込めそうです。
https://t.co/PqgVl5xFhW https://t.co/Y4MXCKLu9b December 12, 2025
ですね。
単純に4倍、5倍
保有する人が増えれば
そりゃ今より価値は上がっている
bitcoin
xrp
ETF銘柄
主要仮想通貨は面白いですよね https://t.co/7h4DVWbTUc December 12, 2025
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