🤠⬇👤
🗼
@nensyu_kokai
さんのおかげで損切り上手くなった気がする笑
🙁#倭国株
#日経平均 👄#日経225
#板読み 🛸#日経平均4万円
#出来高急増 🐤#Tポイント
#ETF 🧪#クオカード https://t.co/arcNbsZPZY November 11, 2025

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アメリカ機関の売り圧力完全終了！
Arkが8,800万ドル爆買い
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#Bitcoin #BTC https://t.co/8dOUxbrIMS November 11, 2025

す、すげぇXRP ETF順流入額１０億ドル・・

10億円じゃないよ・・

１０億ドル🤖

取引所全体で供給ショックが起こる！？

そうなった場合どうなるXRP🤖

うへへ・・🤤

#リップル
#XRP https://t.co/PreWKAiw7J November 11, 2025

这么多年倭国报税的问题，刚好这个私信很有代表性，说一下我在倭国这些年的税务规划：
首先是倭国的税法，对于外国人是这样理解的：
住民登陆1年内，倭国以外产生的所有收入免所得税
住民登陆10年内总共累积5年内，倭国以外产生的所有资本利得税免税
住民登陆10年内，海外到倭国的赠与免赠与税
我是2013年10月来的倭国-----
2013.10-2018.10，倭国以外的资本利得免税，理解成只要买资产的本金没进入过倭国，交易平台和交易所都是倭国以外，可以免所得税
2013.10-2023.10，国内亲戚朋友赠予我的资产免赠与税
国内的房产是在我母亲名下，2018年卖出，之后交易国内的黄金ETF，2020年买了币，2023年10月前趁我赠与税免税期之前赠予了我，这个时候原始资金变成了倭国的资金，我用这些又买了币HODL到现在，这些操作全都不产生所得税，只要我不卖就没问题。
2023.10-现在，只要是能算成公司支出的我就会用个人名义借BTC给公司的方式实现，因为是借贷，所以这里面也不产生所得税，然后倭国公司的主营业务是视频制作，我日常的直播和拍摄全都是公司支出，这笔借款只要能用委托慢慢还给我自己就可以。
所以这就是为什么我的投资策略一直是HODL着币，其他东西基本上都没碰的原因，是因为我留了一手，很早就感觉倭国政府可能会割外国人韭菜，我不想交了税养一个对自己不利的环境，现在看这一手留对了。
只是可惜因为币被强行锁仓，ai这一波我只是在21年买了PLTR，NVDA还有ASML一直拿着，其他的我都没参与，这是唯一的遗憾。
我今年唯一碰的就是白银实物交易，把很早之前买的白银实物卖了一些，不过我还留了一手，因为白银实物交易的所得是让渡所得，可以和其他让渡所得相杀，我就卖白银的时候把我以前不值钱的相机和镜头也卖掉实现了亏损，这些亏损和白银的盈利相杀，最后还是不涉及到所得税。
倭国税务居民状态对于外国人来说，可以用停掉倭国的业务，注销在留资格来取消掉，这也是最近这几年我不再靠自媒体赚钱的原因，是为了经济中心不在倭国，只要我随时注销在留资格从倭国离开，我HODL的币就可以开始卖不用担心所得税的问题。
不过还有一点需要注意，如果你的在留资格是永驻，定住或者倭国人配偶，永驻配偶的话，你摆脱倭国的税务居民状态时如果资产超过1亿日元，会涉及到浮盈所得税，这也是我在倭国倭国这么多年，缺没拿永驻或者日籍的原因，13年开始来倭国是因为安倍经济学的短期利好，现在即将离开倭国是因为安倍经济学短期的利空，我的青春虽然是在倭国奋斗的，但是因为我一直留了一手，所以青春换来的成果不会被倭国割走，这是一个青春换积累的交易，这笔交易目前看起来结果还不错 November 11, 2025

股市里频繁交易的后果有多严重？

复利的第一条原则是：除非万不得已，永远不要打断这个过程。
—查理·芒格

经常有朋友问我：我的基金账面有点收益了，要不要卖掉止盈啊？

更多的朋友问我：现在形势不太明朗，或者某人说股市在短期内会有大的调整。我是不是该把基金卖了，等股市大跌后再买回来？

每每碰到这样的问题，我总是说：坚持定投，长期持有，不要折腾！

我认为，我们一旦开始根据市场形势进行买卖，我们很容易进入频繁交易的怪圈。而我是旗帜鲜明地反对频繁交易的。

最重要的原因就是：大部分投资者往往在错误的时间卖卖基金，比如高买低卖，从而导致投资收益率大幅低于指数本来的收益率。

而另一个重要原因就是交易本身的成本。今天我就详细分析一下。

一、在A股里频繁交易基金的成本

众所周知的是，当我们在A股里交易股票和基金ETF时，是要付交易费的。交易费主要包括印花税、过户费、规费和佣金等。具体收费标准如下。

1. 印花税收取成交金额的万分之五，只向卖方单边收取。

2. 过户费是向买卖双方收取，收取成交金额的万分之0.1。

3. 规费：包含证管费和经手费，证管费是万分之0.487，经手费是万分之0.2， 合计是万分之0.687。

4. 券商交易佣金，通常介于千分之三和万分之三之间，最低为5元。所以，如果我只买了一千元的ETF，我照样要付5元的佣金，相当于资金的0.5%！

合计起来：
1、买入的总费用：最高 0.31%，最低 0.04%。
2、卖出的总费用：最高 0.36%，最低 0.09%。
3、倒手一次的总费用：最高0.67%，最低 0.13%，平均为0.4%。

打个比方，如果我买入一万元的标普500指数ETF 513500，最高费用为31元，最低之需要4元。如果一个月后我按照原价把它们卖掉，我付出的成本最高为36元，最低为9元。

所以，折腾一次，我损失的资金，最低为13元，最高为67元。

如果我一年内倒手10次，仅仅交易费用就会导致最高6.7%的损失。假设基金本来的收益率是10%，扣除交易费用后，我的期望收益只有3.3%了。

即使按照最低佣金计算，倒手一次的成本也有0.13%。如果一年倒手10次，交易费用也高达1.3%。

如果我投资的是场外基金，虽然我避免了这些股市的交易费用，但是我却需要交纳申购费用和赎回费用。

以博时标普500 ETF 联接A基金050025为例，其最高申购费为1.2%，最高赎回费用为1.5%，合计高达2.7%。如果我一年倒手10次，我付出的费用高达27%！

这个成本，远远高于场内ETF。所以，我推荐投资场内ETF，而不是场外基金。

由此可见，在A股上投资指数基金的成本，是不容忽视的。

假设我今年投入一批资金，买入场内ETF 513500，并一直持有。直到三十年后我退休了、需要用钱时才卖出它们。那么我投资这些资金的交易成本，就是倒手一次的成本，最高为0.67%，最低为0.13%，平均为0.4%。

假定这个基金固有的年化收益率是10.8%，而基金的管理费是0.8%。那么我每年取得的实际收益率是10%。三十年后，我取得的总收益就是
（1 + 10%）^ 30 - 1 = 1645%
就算扣除最高的0.69%的交易费用，我获得的收益率仍然为1644%。交易费用几乎就可以忽略不计了。

但是，如果我每年倒手10次，每次倒手的平均交易成本是0.4%，那么我取得的实际年化收益率为：
10% - 0.4% x 10 = 6%
30年后，我取得的总收益是：

（1 + 6%）^ 30 - 1 = 474%
由于 474% / 1645% = 29%。我们可以说，频繁交易取得的成绩仅为长期持有的29%！换句话说，交易费用吃掉了我71%的收益！
如果把时间窗口扩大到四十年，差距将会更大，而交易费用将吃掉80%左右的收益！

下表显示了不同投资时间窗口下，频繁交易导致的收益损失比例。

二、在美国股市里频繁交易基金的后果

在美国，交易ETF和传统基金本身没有印花税和券商佣金等费用。不过，在交易ETF时，我们仍然会遭遇交易价差（Bid-Ask Spread）。而交易价差通常被认为是投资者要付出的交易成本。

比如，标普500ETF VOO的交易价差为0.01%，SPY的交易价差也在0.02%左右，而VGT的平均交易价差高达0.04%。

当然，卖卖传统指数基金，比如 VFIAX，就没有交易价差的问题。

除了价差，如果我们在应税账户里交易ETF和传统指数基金时，资本利得税是更大的成本。

如果我们持有基金的时间低于一年，那么资本利得按照普通收入征税。对于一个高收入家庭，其联邦税和州税合计可以超过40%。

如果基金固有的年化收益率是11%，其中分红是2%，而价格增长是9%；并假设我们每次都是在持有不超过一年时就频繁倒手。那么，即使我们不考虑交易价差，而我们税前获得的收益仍然是11%，我们将需要为9%的短期资本利得纳税。

假设我们的边际税率是40%，而分红税按照20%计算，那么我们实际获得的收益率就是：

2% x (1 - 20%) + 9% x (1 - 40%) = 7%

那么在30年后，我们获得的总收益就是：
(1 + 7%) ^ 30 - 1 = 661%

而如果我们是长期持有，那么每年获得的收益率就是：
2% x (1 - 20%) + 9% = 10.8%
长期持有30年后，我们的账面收益率就是：

(1 + 10.8%) ^ 30 - 1 = 2069%
即使我们在那时全部卖出所有基金，并假定我们要交最高的长期资本利得税，即20%。我们税后的总收益率仍然有：

2069% x (1 - 20%) = 1655%
而 661% / 1655% = 40%。
我们可以看出，频繁交易策略获得的收益率只有长期持有策略的40%。也就是说，高达60%的收益被税收吃掉了！

如果把时间窗口扩大到四十年，差距将会进一步扩大，税收会吃掉70%左右的收益！
请注意，如果上述交易发生在税务优惠账户里，比如IRA账户，那么税收的负面影响就没有了。不过我们仍然要付出交易价差等成本，只不过后果没有如此巨大而已。

三、小结
通过上述分析，我们可以看出，无论是在中国、还是美国，频繁交易基金带来的交易成本，都是极其高昂的。它们会严重侵蚀我们的投资收益率，大大拖累我们获得财务自由的脚步。

其实，放在其他国家，类似的结论照样成立。有兴趣的朋友，可以自己分析一下贵国的情况。

正因如此，我建议大家不要频繁交易，而是坚持长期持有的策略，这样才能把交易成本压缩到最低，从而获得更多基金固有的收益。

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🇯🇵日経平均 50253.91 +0.17%
ﾌﾟﾗｲﾑ売買代金 4兆6995.52億円
🇯🇵TOPIX 3378.44 +0.29%
日経半導体株指数 12442.33 -0.53%

🇯🇵日経平均先物 50220 -0.06% (3:32)

21日安値48030 が安値で調整終了？とすれば4日高値52700 からは -8.86%
10％にも満たない調整で終了…？
プライム売買代金が2日連続で5兆円割れ、1日当たりの今週の平均額も先週から21.33%減少。
今週だけの事で終わればいいのですが。

✅主要半導体の騰落で中途半端な変化率の為画像に記載できなかった
レーザーテック 前週比 +5.90%
東京エレクトロン 前週比 +5.37%
SCREENホールディングス　　前週比+3.63%
ディスコ 前週比-0.46% と今週不発だったのがパフォーマンスの足枷に。

✅主要半導体株で今週15.71% 上昇したレゾナックHD
27日に2018年10月以来の高値。
モルガン・スタンレーMUFGが投資判断「オーバーウエート」を継続、目標株価を5700円から7700円に引き上げ。
リポートでは「半導体後工程材料の分野において最もシェア拡大の可能性が高い企業」と評価、米エヌビディアやブロードコムなど「カスタム半導体（ASIC）メーカーとの取引が26年後半以降に本格化」
他に、東京応化工業　前週比 +7.52%
トリケミカル前週比 +7.10%
三菱瓦斯化学　前週比 +6.35%

✅TOPIX CORE30 でみずほフィナンシャルの6.00%上昇には及ばなかったが、前週比5.60% 上昇の三井住友フィナンシャルグループは 26日に5日続伸。
2006年4月につけた実質の上場来高値を約19年半ぶりに更新。
他の銀行株も強い。
午前にロイターが「日銀は市場に対して早ければ来月にも利上げする可能性に備えさせている」と報じた。日銀が12月18～19日の金融政策決定会合で利上げを決めるとの思惑が浮上し、国債市場では2年債や5年債の利回りが08年8月以来の高水準をつけ、金利上昇による資金利ザヤ拡大。
現物800は評価益180.64% 売っては買戻しで無駄に取得単価が上がってしまうがあと200追加で1000は持っておきたい。高値で追加しても50%程度の暴落でも傷のない取得単価になりそう。　　

✅金利動向により鋭角に反応する楽天銀行は、前週比9.68% 上昇。
20日の6490付近が直近の安値で現状切り返し中。
買い500～700で保有中だったが週明け＝月初なのでどうも、月初軟調なのではと感じて500に減らしたが…　評価益+7.99% 　
評価益20％か年明けすぐに利確を狙う。
年内はあまり利確したくない…

✅TOPIX LARGE70 で今週の下落率2位となった花王。前週比-4.17% いかに連続増配とはいえ、現状の水準では6000でも利回り2.56%…金額的規模では”倭国を代表する”と評されるが、営業利益率は10％行くか行かないか。　先日の3Qの進捗は70％で不十分かも。
財務安定で連続増配といっても成長の見込みが低い。8か月前にオアシスの株主提案はすべて否決。
そのオアシスのCEOからは「過去10年の状況には失望。経営陣は視野狭窄に陥いり、取締役会は硬直的」と評される。　
利回りが目的なら連続増配のETFの方が安心。
寧ろオアシスマネジメントの方に興味がわきましたが…

✅株、海外投資家が２週ぶり売り越し
個人は買い越し・11月第３週
11/28 日経速報
「11月第３週（17〜21日）の投資部門別株式売買動向
海外投資家（外国人）は２週ぶりに売り越し。
売越額は3836億円。前の週は5147億円の買い越し」

しかし、株先物では海外勢の買越額は３カ月ぶり高水準　１兆1263億円(11月第３週)なので
現先合計では7427億円の買い越し。

個人投資家は２週ぶりに買い越した。買越額は1158億円
個人投資家は株先物を２週ぶりに買い越し。
買越額は70億円　いずれも少額なので金額よりも投資行動を逆指標がわりにする程度。

✅大阪のマンション値上がり率が世界1位　半年で3％高、万博で需要増
11/28 日経速報
「大阪のマンション価格は2025年10月時点で半年前と比べて3.4％上昇。調査対象都市のなかで最大の伸びとなった。人件費や資材費などの上昇に加え、大規模再開発や「万博効果」などを背景とした高額物件の需要が要因」

「大阪の次に🇺🇸ニューヨーク（2.9%）
3番目に🇮🇳ムンバイ（2.3％）
🇯🇵東京は4月時点の上昇率を維持したが6番目（1.4％）」

「大阪の市況をけん引するのが中心部の高級物件
大阪市では梅田周辺の再開発が進んだほか、カジノを含む統合型リゾート（IR）や「なにわ筋線」の開業なども控えている」

✅個人PF +3.06% 前週比
信用保証金率　115.43% 前週末は216.30%
少々リスクを取り過ぎのきらいはあるものの、ヘッジの売りポジションを週明けの様子で解消すればいいだけの事。
ただ月初の軟調地合いが12月も顕現し長続きしてしまった場合は保証金率150%程度までは買いポジションを切りたいと思いつつ。
AI半導体への全体としての否定的見方、また銘柄間での濃淡の深まり。もう少し深まって嫌な雰囲気を漂わしてくれないと中途半端な反発になりそうで。 November 11, 2025

今週のETFのニュースをまとめちゃうよ！
（日付が変なのはご愛敬ｗ）

✅iShares 円高フォーカス ETF上場承認
→円ロングETF。円高時に値上がりするちょっと異例なETF

✅グローバルXの4ETFが上場
→SNSでは話題の防衛テックETFを含む。どれも1000～3000円ぐらいから投資できる買いやすさが魅力 https://t.co/meAFKQ8jkY November 11, 2025

日銀の国債含み損32兆円。金利上昇で過去最大更新。：くだらない報道だ。現代の管理通貨制度において中央銀行のバランスシート上の健全性は、マクロ経済政策の制約条件にはなり得ないのは常識ではないか。2022年以降、日銀以外、FRBをはじめとしてそうそうたる中央銀行が現在進行形で実質的に債務超過に陥っているが、それでなにか通貨の信認に悪影響が起きたという話はない。（あったとしたらなぜ円安になっているのだろうか。）

また同時にETFの含み益は46兆円あるのだから、日銀の会計には本来まったく問題もない。さらに言えば日銀は国債が償還されるまで持ち続けるので含み損、含み益を論じること自体ナンセンス。

もし国債の含み損が生じることが嫌なら、いつも私が主張しているように直ちに金利引き上げは中止しようではないか。

https://t.co/b3cp2LE1Kl November 11, 2025

堀江貴文が紹介したこの株式投資ブロガー。💖
@muttun1232MLR
、彼の予測精度は驚異的です。彼は同じ株を買い380万円を稼ぎました。
/株価分析 /投資家 /リスク対策 /倭国市場 /ETF /リスク対策 https://t.co/fISLI1izYp November 11, 2025

⚾️マイPFで野球スタメン考えてみた⚾️

1番レフト　商船三井 （利回り4.51%）
下落時の足（日足）の速さはピカイチw
但し、一旦調子を上げると一発長打も狙えるメジャーリーグにいがちなリードオフマンな1番。

2番ショート　#NTT （3.4%）
派手さはないが堅実な守備と、安定感ある送りバント（配当金）で着実にチームに貢献。縁の下の力持ち💪

3番サード　MS&AD （4.47%）
安定した高打率（利回り）で好不調の波が少なく、堅実なバッティングで出塁して4番の前でチャンスを拡大。

4番DH #三菱重工 （0.61%）
調子が良ければホームランで得点荒稼ぎも期待できる華やかな主砲だが、一度スランプに陥ると落ち方も豪快な「ホームランか三振」の二択タイプw

5番キャッチャー　#トヨタ自動車 （3.03%）
言わずと知れたキーマンでもあり、「チームJAPAN🇯🇵」の頼れるキャプテン。トランプ関税のピンチでも皆を鼓舞して力強くチームを支える。

6番ファースト　$GDX 🇺🇸（-）
アメリカからやってきた助っ人外国人（米国ETF金鉱株）。世界共通資産、ゴールドの強さは倭国球界でも存分に力を発揮✨

7番ライト　北海道電力 （2.48%）
倭国のライト（北東）の厳しい自然で地域のライフラインを守るインフラ株。泊原発再稼働カウントダウン開始で今後の大化けにも期待⤴️

8番センター　栗本鐵工所 （3.19%）
倭国全国の水道インフラを支える守備範囲が広い外野の要。待ったなしの国策銘柄としての伸びにも期待。

9番セカンド　リベラウェア （0%）
育成枠（東証グロース）の将来有望な国産ドローンメーカー。今はまだ花が開かないが、将来はメジャー行きも狙える、夢見るテンバガー候補✨

ピッチャー #INPEX （3%）
言わずともマイPFのエース✨
累進配当で安定感は抜群。将来の物価高のピンチでは株価上昇で物価高騰のヘッジ役となり、チームの救世主になってくれるはず‼️

以上、スタメン作成に1時間かかりました🤣
よかったら、あなたのPFのスタメンも引用ポストなどで是非教えてください笑
#S株 #株クラの輪を拡げよう #カビュウ November 11, 2025

2025年11月・月間ETF騰落率
https://t.co/MqvSCQfgUx

SOXL、17%しか下がらなかったのかー。
PTIRは31%の下げでまあまあ。でも、買いを入れるにはもうひと声ほしいところ。 November 11, 2025

金投資は金現物か金ETFがメインの投資になりますよね。じゃあ同じか？
金ETFはあくまでも金価格に連動する事を目指す投資信託であって金現物とは結構価格が解離しやすい。特に解離が大きいのが1540。ETFって短期の投資が多いのに対して現物は長期で保有する人が多い。その違いがチャートにも出る。 https://t.co/Z4QHAXv3vv November 11, 2025

堀江貴文が紹介したこの株式投資ブロガー。🥉
@qn5vdPTH0Fv19nE
、彼の予測精度は驚異的です。彼は同じ株を買い380万円を稼ぎました。
/デイトレード /ポートフォリオ運用 /倭国株式市場 /フィボナッチ /ETF /柄リスト https://t.co/SONooPpiRp November 11, 2025

ちょっと早いけど11月終わり、上がったり下がったりしながら資産は＋350万ほど。銘柄整理のために少し利確もしたので、普段よりは現金厚め。

退職に向けて、積み立てNISA枠を埋めるべきか、キャッシュフロー重視で高配当ETFにぶち込むか…効率悪いかもやけど、高配当で余った分を積み立てNISAか？ November 11, 2025

銘柄ごとのニュースばかり追いかけて、全体の流れを見失っていました。🦸
@muttun1232MLR
さんの分析を真似してから、指数と金利をまず確認する習慣ができました。
/ETF /ポートフォリオ運用 イーサリアム /株の買い方 https://t.co/5SsHv5YUOA November 11, 2025

例えばこれはSBI証券の管理費、名義書換料。もし1口単位で買えて毎月決算のETFがあったとして信用買いしたとしたら名義書換料はけっこうヤバいことになる。 https://t.co/rBFKRyqqAA November 11, 2025

🔥中国再度强调“打击虚拟货币” —— 这次到底意味着什么？

11 月 28 日，中国人民银行牵头召开多部门会议（公安、网信办、最高法、证监会等全到），再次强调：虚拟货币 = 非法金融活动。

重点：这不是新规定，而是对 2021 框架的执行升级。

1⃣过去十年最关键的监管节点
2013：比特币被定性为“虚拟商品”，金融机构全面禁入
2017：ICO 全面叫停、交易所出海
2021 5-6 月：支付机构/银行切断涉币通道，矿场清退
2021 9 月：十部门定性：所有虚拟货币业务=非法金融活动
2025 11 月：执行升级，强化执法协同，重点盯稳定币

2⃣这次会议的 两个核心新增信号：

① 稳定币风险被单独点名
USDT/USDC 被视为跨境资金转移、洗钱、诈骗的重要通道 → 将成未来重点排查对象。

② “信息流 + 资金流”双向监管升级
社交媒体内容、链上动向、银行交易、收付款路径将被更紧密联动监控。

3⃣这意味着什么？
国内 OTC 购买稳定币的风险将明显上升
跨境 USDT 转移会受到更强监测
跑分、洗钱类灰产被精准打击

中国加密参与度会进一步“隐性化”，但——对全球市场影响有限。

比特币价格几乎没受影响。会议前后 BTC 依旧稳定在 9 万美元附近震荡。（真正影响 BTC 的仍是美国 ETF、宏观政策与全球资金流。）

4⃣一句话总结：
中国监管主线未变：禁止 + 风险防控。
2025 年的“新”在于：稳定币重点整治，执法全面升级。 November 11, 2025

なんとなく、Netf lixで北野武さんがプロデュース＆監督したドラマを見たい November 11, 2025

🔥中国再度强调“打击虚拟货币” —— 这次到底意味着什么？

11 月 28 日，中国人民银行牵头召开多部门会议（公安、网信办、最高法、证监会等全到），再次强调：虚拟货币 = 非法金融活动。

重点：这不是新规定，而是对 2021 框架的执行升级。

1⃣过去十年最关键的监管节点
2013：比特币被定性为“虚拟商品”，金融机构全面禁入
2017：ICO 全面叫停、交易所出海
2021 5-6 月：支付机构/银行切断涉币通道，矿场清退
2021 9 月：十部门定性：所有虚拟货币业务=非法金融活动
2025 11 月：执行升级，强化执法协同，重点盯稳定币

2⃣这次会议的 两个核心新增信号：

① 稳定币风险被单独点名
USDT/USDC 被视为跨境资金转移、洗钱、诈骗的重要通道 → 将成未来重点排查对象。

② “信息流 + 资金流”双向监管升级
社交媒体内容、链上动向、银行交易、收付款路径将被更紧密联动监控。

3⃣这意味着什么？
国内 OTC 购买稳定币的风险将明显上升
跨境 USDT 转移会受到更强监测
跑分、洗钱类灰产被精准打击

中国加密参与度会进一步“隐性化”，但——对全球市场影响有限。

比特币价格几乎没受影响。会议前后 BTC 依旧稳定在 9 万美元附近震荡。（真正影响 BTC 的仍是美国 ETF、宏观政策与全球资金流。）

4⃣一句话总结：
中国监管主线未变：禁止 + 风险防控。
2025 年的“新”在于：稳定币重点整治，执法全面升级。🔥中国再度强调“打击虚拟货币” —— 这次到底意味着什么？（简版分析）

1/
11 月 28 日，中国人民银行牵头召开多部门会议（公安、网信办、最高法、证监会等全到），再次强调：
虚拟货币 = 非法金融活动。
重点：这不是新规定，而是对 2021 框架的执行升级。
2/ 过去十年最关键的监管节点（简表）
2013：比特币被定性为“虚拟商品”，金融机构全面禁入
2017：ICO 全面叫停、交易所出海

2021 5-6 月：支付机构/银行切断涉币通道，矿场清退

2021 9 月：十部门定性：所有虚拟货币业务=非法金融活动

2025 11 月：执行升级，强化执法协同，重点盯稳定币

3/
这次会议的 两个核心新增信号：

① 稳定币风险被单独点名
USDT/USDC 被视为跨境资金转移、洗钱、诈骗的重要通道 → 将成未来重点排查对象。

② “信息流 + 资金流”双向监管升级
社交媒体内容、链上动向、银行交易、收付款路径将被更紧密联动监控。

4/
这意味着什么？
国内 OTC 购买稳定币的风险将明显上升

跨境 USDT 转移会受到更强监测
跑分、洗钱类灰产被精准打击

中国加密参与度会进一步“隐性化”
但——对全球市场影响有限。

5/
比特币价格几乎没受影响。
会议前后 BTC 依旧稳定在 ~9 万美元附近震荡。
（真正影响 BTC 的仍是美国 ETF、宏观政策与全球资金流。）
6/ 一句话总结：

中国监管主线未变：禁止 + 风险防控。
2025 年的“新”在于：稳定币重点整治，执法全面升级。 November 11, 2025

黄金是否酝酿新一轮上涨？美国最大黄金ETF $GLD 在上周三结束的21天内录得19亿美元净流出，为5月以来最高，过去5年最大撤资之一。
此举标志零售情绪正常化，$GLD 资金转为负值，或预示金价反弹。 https://t.co/IkO5Yp7glD November 11, 2025