藤巻先生の言われる通りですね。「満期まで持てば損しない」というのは金融の本質を誤解しています。

債券の“時価評価損”とは、価格の上下ではなく、その債券を満期まで持ち続けるために発生する逆ザヤ（調達金利＞クーポン）の総額を、現在価値に割り戻したもの です。

つまり、満期まで保有＝損失ゼロではなく、満期までの“資金コストと機会費用”がすでに価格に反映されているわけです。

債券は「額面が返ってくるか」ではなく、“保有中に何%の逆ザヤを払い続けるか” が収益を決めることになりますから、実は今の金利上昇局面で過去の大きな含み損を抱えた国債を大量に保有することは途方も無い負担がかかっています。

これを理解しない限り、金利リスクの本質には到達できませんし、高橋洋一氏のような出鱈目の発言を信じてしまうのでしょうね。

大丈夫だと言われる方が聞く方としては安心感を保てます。厳しい警告をし続ける藤巻先生の言葉には初めから耳を塞ぐ、反抗を持つのでしょうが、心配で心配で仕方がない。

しかし結果的にリスク回避の行動はできないでしょうから、この人たちは一番このあと厳しいことになっていくでしょうね。 December 12, 2025

せめてフォロワーさんには読んで考えてほしい。安倍政権のブレーンであった高橋洋一が高市首相のブレーンだそうだが、『安部国難選挙』で絶対多数を取った経験は、高市首相の「中国有事は倭国の危機」発言の批判が増えた段階で考えていたはずである。
高市首相は中国を敵国にする作戦を取っている！ December 12, 2025

@RyuichiYoneyama 査読論文を全く書かず(or書けず)に、大衆向けの一般書しか書かないユーチューバーを「学者」とは言いません。
#高橋洋一 https://t.co/Y4jdk6uohP December 12, 2025

「独断でない。よく勉強してるから思いつきのことまず言わない」
とか言ってた高橋洋一さん、見てるー？ https://t.co/wbf01hZQoK December 12, 2025

高橋洋一の新刊出てるじゃん…財務省の呪いぶっ壊すってマジで読みたいんだけど😏

自民党財務省政権 崩壊への最終宣告 「増税脳」の呪縛を解く
https://t.co/3ly08c8A4B December 12, 2025