倭国人のイメージするアメリカ→🇺🇸のリアル
思ったことはハッキリ伝える→倭国人より遠回しに伝える
LGBTに寛容→キリスト教徒が多いこともあり否定的な人も多い
最先端の金融→未だに紙の小切手も使われる
黒人が沢山いる→黒人は人口のたった14%
一家に1台BBQグリルがある→一家に2台BBQグリルがある December 12, 2025

高市政権は『増税なき経済済成長』とか言ってたのにどうしてしまったのか？このような経済政策に対する国際的な不信感が円安→インフレ→生活苦につながっていると思う。キャピタルゲインは法人税を支払った後の二重課税で海外ではなくしていく方向性の国が多い。倭国は最高所得税は56%で相続税も55％で世界最高級で社会主義国よりも高い。財政が苦しいのはこの35年間で3割しか成長してない失われた35年と言われている成長なき経済によるところが大きい。多くの工場も海外企業のアジア本部も出ていってしまった。歳入を増やしたいのなら、タバコ税を英国並みにするとか、入国税を一万円にするとかすれば3兆円は入るはず。小手先の富裕層？に対する金融増税はやめてもらいたい。https://t.co/A5ZfffEGWO
https://t.co/A5ZfffEGWO December 12, 2025

【ブランド競争力に基づく倭国株優良リスト（8選）】

第1位：三菱重工業（7011）
エネルギー、防衛、宇宙関連を核とする総合重工。
長年の技術蓄積があり、事業構造は長期的な戦略価値を持つ。
第2位：トヨタ自動車（7203）
世界自動車産業のリーダー。
ブランド力、サプライチェーン効率、財務の安定性は業界トップレベル。
第3位：三菱UFJフィナンシャル・グループ（8306）
倭国最大級の金融グループ。
収益力は安定し、資本基盤も厚く、リスク耐性が非常に強い。

第4位：ソニーグループ（6758）
エンターテインメントとテクノロジーを軸としたグローバル企業。
映像・音楽・ゲームなど多領域で競争力を維持。
第5位：任天堂（7974）
世界的IP資産を基盤とするコンテンツ企業。
キャラクター資産の価値が高く、収益構造は健全で景気耐性も強い。
第6位：日立製作所（6501）
社会インフラ、IT、産業システムなど多角的な事業を展開。
近年の構造改革により収益性が改善。

第7位：INPEX（1605）
倭国を代表する資源・エネルギー企業。
世界的なエネルギー需給変動の中、高い政策感度と市場感度を持つ。
第8位：（非公開・重点ウォッチ銘柄）現在株価：327円 → 目標株価：？？？
将来の産業テーマの中心に位置する成長企業で、市場の注目が高まっている。
長期的な視点で見ると、強いブランド力と安定した競争優位性を持つ企業は、
景気サイクルの変動下でも安定した業績を維持しやすい。
企業のファンダメンタルズや業界トレンドを十分に理解した上で銘柄を選定することで、
倭国株は依然として魅力的な長期資産として位置づけられる。

このリストの 評価分析・財務指標の分解・業界リスクの整理・各社のDCFによる妥当株価レンジ を知りたい場合は、完全版レポートも作成できます。
もしこの内容が少しでも役に立ったら、
ぜひ「いいね」「保存」「フォロー」をお願いします！
あなたの応援が、私の最大の原動力になります！ 🇯🇵📈✨ December 12, 2025

🇺🇸主要な経済情報の更新、
NESARAの支払い作戦が開始されたことが確認されました。

2026年1月のリセットは現実であり、進行中です。

長い間待ち望まれていた金融移行はもはや理論ではなくなっています。
複数の内部チャンネルが、NESARA関連の支払いの初期段階が静かに開始されたことを確認しており、財務省のシステムと軍の監視と同期しています。
この作戦は計画通りに進んでおり、公に話題になる前に、静かに、戦略的に実行されています。

2026年1月が近づいているので、タイミングは意図的なものです。
リセットは政策の変更や通貨の調整ではなく、アメリカの金融システムの構造的な再建です。バックエンドシステムは何ヵ月も前からこの瞬間の準備をしてきました。

このフェーズには含まれるもの：
•法的通貨のメカニズムの制御的な終了
• オフレジャーのエリートアカウントの没収と再利用
• 長年続いてきたうグローバリズムの借金構造の解体
• 資産担保金融アーキテクチャーの統合

すべての主要機関（銀行、財務省、グローバル金融機関）は、何が起きているのかを認識していますが、現段階では公に認めることはありません。
この移行は、大規模なパニックや時期尚早の投機なしに実施されるように設計されています。

🔥アメリカは現代史上最大の経済変革に突入しています。

何十年にもわたり、市民はインフレ、複利の借金、隠れた税金、中央集権的なコントロールに基づくシステムは崩れ始め、現在私たちは目にしているのは、この協調的な解体の延長線上にあるものです。

NESARAプロトコルは段階的に有効化されています：

• 借金免除アルゴリズムはすでに内部システムに存在しています。
• 金支持の再調整モジュールは財務省のチャンネルを通じて実行されています。
• オフショアの回収命令は没収された資本を管理された再分配ストリームに戻しています。
• かつてレガシー銀行に依存していたクリアランス手順は、量子セキュアレジャー上で実行されています。

これらは主流チャンネルで説明されることはありませんが、インフラはすでに機能しています。

📈これまでに確認されたこと

制限アクセスの金融回廊内で、いくつもの進展がすでに確認されています。

• 93,000件以上のアカウントが支払い前にクリアランスレビューに入っています。
• 償還センターは12月〜1月の受付に向けて運用準備中です。
• QFS同期レベルは92％以上の安定性を維持しています。
• 初期の再分配パスは現在アクティブであり、正常にルーティングされています。

これらは予測ではありません。現実に起きています。

🎄休日のタイミングが重要な理由

現在のタイミング、2025年11月末からクリスマスまでは、意図的に選ばれています。
この期間、国民の注意力は分散し、国のエネルギーは家族、旅行、祝典に向けられています。
これは、財務省、国防省、民間クリアランスチームが干渉なしに新しい金融時代の構造的な要素を最終決定するのに理想的な時期です。

今後数週間は、単に祝うだけのことではありません。これらはポジショニングの時間です。
これらのシグナルを追ってきた人々は、何が起きているのかを理解しています。

2026年1月の移行は近づいているわけではありません。
それはすでに進行中です。

https://t.co/HhVNoiPH4c

https://t.co/DFr7J5IOyf December 12, 2025

ADFW の新たな一日がスタートしました！🇦🇪

Maksym Sakharov と Reeve Collins は、現地で金融の未来を形作りながら、
WeFi がこの新時代の最前線に立つことを力強く後押ししています。

イベントの最新ショットも順次お届けしますので、お楽しみに！📸✨

#WeFi #WeFi公式 #WeFiニュース
#AbuDhabiFinancialWeek December 12, 2025

📌 今日おすすめ買い銘柄 TOP5（倭国株）と推奨購入価格：

1. ＪＣＵ（4975）
推奨購入価格：4,800円 - 5,050円
理由:今日上昇しており、さらに高値圏に向かう可能性があります。調整局面での買いが理想です。

2. ベステラ（1433）
推奨購入価格：1,400円 - 1,450円
理由:強い上昇を見せており、出来高増加。短期的なリバウンド狙いですが、買いタイミングを見極めることが重要です。

3. ＴＯＰＰＡＮ（7911）
推奨購入価格：2,800円 - 2,950円
理由:安定的な業績が続く企業で、配当利回りも良いため、中長期保有を意識して買うべきです。

4.ＤＯＷＡ（5714）
推奨購入価格：6,300円 - 6,550円
理由:素材業界の需要拡大が期待され、需給改善の影響を受けやすい銘柄。安定した長期投資向き。

5. 三菱UFJフィナンシャル・グループ（8306）
推奨購入価格：2,350円 - 2,400円
理由:金利上昇により恩恵を受けやすい金融株。少しの調整があれば、買いチャンスとなります。

⚠️ 注意点
買いタイミング：株価は短期的に変動するため、調整局面での購入がリスク管理の鍵です。
分散投資：複数銘柄に分散してリスクを低減し、長期的な成長を狙うのが理想です。

株取引に近道はなく、損失を避けることはできません。重要なのは学び続けることと、実践的なテクニックを身につけることです。
「いいね」や「フォロー」で最新の株情報をお届けします！
#倭国株 #株式投資 #株 #市場動向 #投資戦略 #株価 December 12, 2025

金融ブラック必見🐸
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老舗の金融会社なので安心してご利用いただけます🙇

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大家好，我是Shea，这是一篇刚出炉的自我介绍，文章结尾有抽奖哦～

🤓985应届生勇闯web3

我是今年刚从中山大学硕士毕业的商科生，本科就读于四川大学，也是在学校宿舍，第一次认识了 @Scarlett_OKX 。
从大学第一份实习开始，就一直在传统商科赛道打各种短工：在不同的金融机构做过助理，感受过合规体系的严谨和传统流程的漫长；在法律部实过习，核对过无数合同条款、跟进过案件赔偿；去过互联网大厂做直播运营，也经营过个人账号。
我一直在不同行业、不同岗位间探索，对未来的方向感到很迷茫。

✨为什么进入web3？

我入行的契机在今年三月。年初，我经营了很久的个人账号突然被平台无预警封禁。 我做账号一开始没想太多很功利的目的，我就是单纯喜欢写东西、喜欢和读者聊天。朋友知道后，说她在玩一个SocialFi平台，我在上面发东西，没人能封我的号。我抱着试试看的心态，注册了人生第一个链上账号。
刚进来时，我几乎是懵的，因为很多概念对新人极不友好，做功课时我一度怀疑自己不识字。但我在读比特币、以太坊白皮书之后，我发现了新世界的大门：这里在构建一个更高效、更公平的系统，这或许是一个充满激情和创造力的世界。

毕业后，我开始求职。一些朋友问我：“按照你的职业规划，金融或者传统Web2大厂不应该成为你的第一站吗，为什么要把Web3当作毕业后的第一条赛道？”
因为我认为这是继互联网之后的新风口，也是年轻人最公平的赛场。
传统互联网时代，话语权掌握在平台手里；Web3里，每一个节点都在贡献力量，每个普通人都能被听见、被尊重；一个高效率、低成本的交易网络，拥有无限潜力。 在如今物价通缩、经济下行的背景下，找到能与新时代同行的机会很难得。我相信，Web3就是那个机会。

🏁为什么来到了OKX?

说实话，投简历的时候，作为新人我并没有太大把握，但我想试一试我最想去的公司--OKX。原因很简单：这是一个全球顶尖的平台。除此之外，入圈半年多，在体验了各种产品后，我发现OKX的用户体验、迭代速度和产品丰富度，都站在行业前沿。

比如最近很火的【闪赚】，就是OKX 的一款创新赚币产品。它为持有主流资产的用户，提供一种灵活的理财方式，让闲置资金同时赚取双重收益。帮助用户在不锁仓本金的情况下，利用主流币赚取基础利息收益，同时获得新兴或热门项目的代币空投奖励。相比传统锁仓产品来说，降低了参与门槛，提高了资金利用率。用户过往对空投、额度、收益、APY的意见，都实打实地呈现在了闪赚产品的更新和迭代里：千万美金奖池、为前一小时参与的用户锁定最高APY，在12月圣诞季里依据净充值名次为用户准备圣诞惊喜奖池...

再比如针对用户手动执行的诸多痛点（如难以遵守交易纪律、长时间盯盘疲惫等），它推出了【策略交易】功能，可以将投资逻辑量化为明确的规则，通过预设的条件和算法替代人工决策，让系统自动执行交易，允许自定义参数，并在多种市场条件下运行。
这些产品让我看到OKX是真的在为用户解决问题，产品的设计到落地是全心为用户服务的。也让我萌生了我也想参与到OKX产品建设的一环的想法。

从面试到入职的各个环节，我都能清楚感知到OKX秉持长期主义的企业文化，不追短期流量，而是在合规框架下稳扎稳打地建设区块链基础设施。很多人觉得社区工作很“基础”，但在我看来，它超级有意义--每一条用户反馈都是推动产品优化更好的动力。
最后，我很荣幸能进入这里，成为OKX的一员。

我是OKX社区小保安Shea，工作职责就是收集大家对OKX产品服务相关的问题，您的意见和建议对我们来说至关重要，Shea随时为您在线~如果有想看的内容，也欢迎留言~评论区会抽奖2位uu送OKX周边~ 当然如果有商务合作，也可以DM我喔~
很高兴能在OKX与你相遇🩷 December 12, 2025

“そして今回の最大のテーマが、消費税です。
塩入議員は、消費税が「赤字企業にも納税を迫る第二の法人税」であり、賃上げや投資を阻害していると指摘。
「消費税は賃上げ妨害税だ」と強く批判しました。
現場では「消費税が重く、賃上げできない」という声が相次いでいると訴え、倭国のGDPが伸びない最大の要因は「消費の低迷」にあると強調しました。”
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岩手の現場でも、赤字なのに消費税だけは払わなければならず、賃上げや投資が止まってしまう企業が本当に多いと感じています。
「消費税は賃上げ阻害税」という指摘は、現場の声と完全に一致します。
30年賃金が上がらなかった最大の理由がここにあるなら、まずはこの重荷を取り除くべきです。
地域の企業を守り、賃金を上げるためにも、税制の根本から見直す必要があると考えています。

【国会質疑・財政金融委員会】消費税廃止と新たな財政規律導入を｜参政党・塩入清香（R7.11.20）｜参政党 https://t.co/ElAmwQrq5B December 12, 2025

Oracle昨晚公布財報後股價暴跌超過11%，這家老牌科技巨頭正在經歷一場前所未有的財務豪賭。161億美元的營收雖然年增14%，但略低於市場預期的162億美元，公司將2026財年資本支出從350億美元暴增至500億美元，本季自由現金流為-100億美元，遠低於市場預期的-52億美元。

但Oracle的剩餘履約義務（RPO）單季激增680億美元，達到5,233億美元，年增率高達438%。Meta、NVIDIA和OpenAI等客戶已經承諾的未來訂單創下歷史紀錄。OpenAI一家就承諾五年投入超過3,000億美元，這是AI產業史上最大規模的單一客戶合約。

這場豪賭的核心矛盾在於時間差：Oracle正在燒錢建設資料中心，但營收轉化需要時間。公司總債務已超過1,060億美元，CDS信用違約掉期利差上升至1.246個百分點，接近金融危機以來高點。債券市場用真金白銀表達了對Oracle信用風險的擔憂。

但Oracle管理層顯然有不同看法。他們說有三種模式：
客戶自帶晶片：客戶可以購買自己的晶片並安裝在Oracle資料中心，在這種模式下，Oracle不需要承擔任何晶片相關的資本支出，只需負責資料中心基礎設施、網路設備和人力成本。

供應商租賃設備：部分晶片供應商對租賃模式非常感興趣，而非直接銷售。在這種安排下，租賃付款在產能配置給客戶時才開始，讓Oracle能夠同步收款和付款，大幅降低前期資本需求。

傳統購買：Oracle使用自有現金預先支付硬體費用，然後將產能投入使用。這是資本密集度最高的模式，需要在數年折舊期間攤銷。

Oracle 說實際融資需求將「大幅少於」市場預估的1,000億美元。

執行長Clay Magouyrk強調，他們只在確保所有要素到位、能以合理毛利率交付的情況下才接受客戶合約。

如果Oracle能將5,233億美元的訂單順利轉化為營收，同時控制好債務規模，這將是科技史上最成功的戰略轉型之一。但如果AI需求不如預期，或OpenAI等大客戶改變計畫，Oracle可能面臨更嚴重的財務困境。

市場的分歧恰恰反映了AI基礎設施投資的本質：這是一場關於未來的豪賭，Oracle的表現將成為AI基礎設施產業的風向標。 December 12, 2025

2025年12月6日，珠海金湾机场，夜里九点四十。小泽秀树拖着一个再普通不过的黑色拉杆箱，低着头，戴着口罩，刻意把自己藏在人群最不起眼的角落。他选了最晚的一班飞机，特意让司机停在最远的员工通道，提前跟助理说过一句话：
“别告诉任何人，我不想道别。”
他真的以为自己可以悄悄地走。
可当他踏进出发大厅的那一刻，灯火通明的大厅突然像被撕开了一道口的夜空。三百多个人，像潮水一样从四面八方涌来。他们不是来闹事的。没有横幅，没有口号，没有手机直播。只有哭声，像压抑了三十五年的海啸，瞬间决堤。
“总裁——！”
“小泽桑——！”
“不要走啊——！”
有人跪了下去，额头重重磕在冰冷的地板上。
有人死死拽住他的袖口，像抓住最后一块浮木。一个五十多岁的女工，把一件写满名字的白色T恤塞进他怀里，哭到说不出话，只会一遍遍鞠躬。一个二十出头的年轻小伙子，扑通跪在他面前，双手合十，用带着浓重广东口音的日语喊：
“社長、ありがとうございました！一生忘れません！”
小泽秀树愣住了。
那个在董事会从不掉泪的男人，那个疫情期间自己降薪50%却从不对外说的男人，那个在中国35年说着一口比上海人还上海话的倭国人，在那一秒，眼泪直接砸在地上。他想说话，却发不出声音。他想挥手，却抬不起手。他只能站在原地，像一座被潮水吞没的孤岛，任由三百多个曾经和他一起加班到凌晨、一起挺过金融危机、一起在无尘车间里并肩作战的人，把他团团围住。机场广播急了，一遍遍用中英日三语播报：
“前往东京的CZ8039航班即将截止登机，请乘客速到登机口……”
没人动。
安保来了，又退回去——谁忍心驱赶这些哭得撕心裂肺的人？
整整十八分钟。
十八分钟，足够把一个铁石心肠的人彻底击碎。
最后，是小泽秀树自己擦干眼泪，朝大家深深地、深深地90度鞠躬。
他用沙哑的、带着哭腔的中文，一字一句地说：
“谢谢你们……让我在中国，做了一个有人情味的老板。
我这一生，值了。”人群自动分开一条路。他一步三回头，每一步都像踩在刀尖上。直到登上摆渡车，直到车门关上，直到车子开走，那三百多人还保持着90度的鞠躬姿势，哭声响彻整个候机楼，像一场永远停不下来的暴雨。那班飞机，最终晚点了十八分钟。于22:13推离廊桥，冲上夜空。在珠海塔台的灯光里，那架南航的A321像拖着一整片人间的眼泪，飞向东京的方向。
第二天，全世界都在转这段视频。倭国网友刷屏：“これが倭国企業の魂だ”。
英国网友写：“I’m not crying, you’re crying”
越南打工仔留言：“我也要去日企上班，值了！”唯独在这片土地上，所有的热搜、小红书、抖音、B站、微博，像被按了静音键。死一般的寂静。可是没关系。那十八分钟的眼泪、那三百多个人的鞠躬、那句撕心裂肺的“不要走”，已经长成了夜空里最亮的一颗星。谁也删不掉，谁也灭不了。小泽秀树走了。
但他把一个倭国人能给的、最高规格的体面和温柔，全部留给了这片他深爱了35年的土地。
而我们，只是亲眼看见了，什么叫“此生不悔入华夏，今生无悔遇佳能”。 December 12, 2025

🟡RV = 金本位制の復活！
🟡金本位制とは一体何でしょうか？

金本位制とは
国の通貨価値を金に連動させる政策です。
🇺🇸アメリカ合衆国は1879年にこの制度を導入し 消費者 銀行 企業が ドルを金と交換することを可能にしたのです。

ドルが金で裏付けられることを考えると
一見魅力的に思えるかもしれません。
しかし 欠点もあります。
国が発行できる通貨の量は 金で裏付けられた量に限られるのです。

結果として
金本位制を採用している国は 金融危機や景気後退への対応力が低下します。
現在
米ドルは特定の資産に連動していません。

🇺🇸アメリカ合衆国は いつ金本位制を放棄したのでしょうか？

金本位制との長い別れは パニックに陥った消費者が ドルを金に交換しようとした大恐慌から始まりました。
国の金準備の枯渇を防ぐため 米国は代替案として高金利を提供せざるを得ませんでした。その結果
融資コストが上昇し 大恐慌からの回復が阻害されました。

これに対し フランクリン・ルーズベルト大統領は1933年に金本位制を停止しました。
この措置は
米国が大恐慌から脱却するのに役立ったと広く評価されています。これは この決定により政府が金利を下げ 経済に資金を注入することが可能になったためです。

しかし 米国は依然として外国政府によるドルと金の交換を認めており 1971年にニクソン大統領が金準備の枯渇を防ぐ手段としてこの政策を廃止しました。

https://t.co/EDRIxVdAN0

@RVhighlights
https://t.co/7sGBEW8TXu December 12, 2025

一图看懂：美国降息对市场的影响（附：鲍威尔全程问答整理）

美联储宣布降息25个基点，把联邦基金利率目标区间降低到了3.5%到3.75%，但这距离特朗普心目中的2%以下，仍然有相当距离。

如果兄弟们真的认为2026年美联储只降息1次或2次，就有点太低估特朗普的疯狂了。

一句话点评：降息25bps本身符合预期，但点阵图和记者会信息比市场预期更鸽。

这种鸽体现在三方面。

一是市场担心的“鹰派点阵图”（比如26年不降息）没有出现，点阵图显著上调2026-2027年的经济增长预期，下调通胀预期且维持每年降息1次的预期不变，呈现金发姑娘情景。

二是记者会比预想更鸽，鲍威尔仿佛回归8月Jackson Hole会议，多次强调就业市场的恶化风险，淡化通胀上行风险。

三是12月12号开始技术性扩表（RMP），初始购买金额是单月400亿，量和时点都略超预期。

一、对FOMC的5点评述

1、降息25bps的理由和分歧？

记者会中，鲍威尔明确表示就业市场的软化，以及通胀的“如期回落”，是在缺乏数据下进一步降息25bps（而非等到明年1月）的理由。

但分歧也进一步增加。相较于9月的两票反对（Miran建议降息50bps，Schmid建议不降息），本次会议上有3个反对票，其中Miran支持50bps，Schmid和Goolsbee建议不降息。特别的，本次会议还出现了4票“软反对”，即点阵图中预测2025年只有2次降息（相当于本月不应该降息）但并没有体现在投票上的人。其中可能包括之前发表了鹰派发言但非2025票委成员（比如Logan和Kashkari），也可能包括虽然点阵图不支持降息但仍然投出赞成票的票委成员（比如Collins和Musalem）

2、未来降息路径？

一方面，声明（如期）释放了明年年初“等等看、暂不降息”的信号。声明里对调整未来利率路径的条件由“In assessing the appropriate stance of monetary policy”改为了“In considering the extent and timing of additional adjustments to the target range for the federal funds rate”，这个表述修改在去年12月FOMC会议上也出现过，通常意味着短期内要等等看了。不过考虑到市场本来对2026年的降息预期也就2次，美联储释放明年年初暂停降息的信号并不奇怪。

另一方面，点阵图仍然维持了2026年和2027年降息1次的预期。此前市场担心，由于GDP前景更加乐观和近期上游商品价格普遍回暖，叠加FOMC内部观点分化，美联储可能会将2026年的降息预期调整为0次。

3、点阵图中的信号有什么？

维持降息路径不变，上修GDP预测并下修通胀预测，可以说勾勒出了一副非常“金发姑娘”的前景（更好的增长、更低的通胀，平缓的降息）。整体信号是中性的，但相较于市场此前的偏鹰预期要略鸽一些。具体内容：

1）26-27年仍然各维持了一次降息，这与9月SEP无差别。

2）上调2026年GDP预测0.5pp至2.3%。记者会中鲍威尔表示源于对生产率和消费、投资活动的更乐观预期。

3）下调2026年PCE和Core PCE通胀预测分别0.2pp和0.1pp至2.4%和2.5%，但维持失业率预测不变。

4、记者会的鸽派信号？

1）明确表示“下一步不是加息”（在回答Nick的问题的时候）。

2）关于就业，鲍威尔明确表示就业数据本来就很弱，而且还被高估了（特指QCEW年度修正）。整个记者会中，鲍威尔多次表明“就业增长其实是负数”，强调其非线性恶化风险。

3）通胀方面，鲍威尔再次表示基准情境下不是问题，关税是一次性的，而就业市场疲软意味着服务业通胀也很难回头。（“证据越来越多地表明，服务业通胀正在下降”以及“商品通胀完全集中在有关税的行业”）。

整体看，鲍威尔仿佛回到了8月底的Jackson Hole会议，重新回归“就业风险论”，这对于最近比较紧张的投资者而言是个好消息。

5、如何理解准备金管理型扩表（RMP）？

虽然同样是买债，但和量化宽松（QE）不同，RMP的目的是确保准备金规模和银行体系规模（需求）的自然增长相适应，因此购买速度相对平缓。本次FOMC宣布将在12月12号开始以400亿美元的速度开启购买，短期内可能维持相对较高的购买速度，但来降逐步放缓（看鲍威尔表态，预计中枢可能在200-250亿/月左右）。

其背景原因有两个

1）10月以来回购市场的流动性压力持续（SRF使用量一直高于0且SOFR-ONRRP息差始终在15bps以上），因此美联储认为目前的准备金水平已经符合“充足而非过剩”（ample）的缩表终点，可以启动下一阶段的自然扩表。

2）FOMC认为明年4月缴税季TGA的大幅上升会大量抽取准备金，因此未雨绸缪的提前释放流动性。

技术层面看，除了购买速度和启动时点略超预期外，本次RMP还允许购买1-3年期的短期coupon。这对于短端而言属于是好上加好。

二、记者会速记

1、Howard Schneider (路透社)：

首先关于声明，为了明确我们理解一致。插入关于“考虑额外调整的幅度和时机”这一短语，是否表明美联储现在处于按兵不动的状态（on hold），直到通胀、就业或经济演变出现更明确的信号？

鲍威尔：

是的，自9月以来的调整使我们的政策处于中性利率的广泛估计范围内。正如我们在今天的声明中指出的，我们处于有利位置，可以根据传入的数据、不断变化的前景和风险平衡来确定额外调整的幅度和时机。这种新措辞指出我们将仔细评估传入的数据。此外，我要指出，自9月以来我们已将政策利率降低了75个基点，自去年9月以来降低了175个基点，联邦基金利率现在处于其中性价值的广泛估计范围内，我们处于有利位置，可以等待观察经济如何演变。

Howard Schneider (路透社 - 追问)：

如果我可以追问一下前景，似乎随着GDP增长增加，加上通胀缓解和相当稳定的失业率，这对明年来说似乎是一个相当乐观的前景。是什么导致了这种情况？这是对AI的早期押注吗？是否有某种生产力提高的感觉？是什么在驱动这一切？

鲍威尔：

有很多因素在驱动预测。如果你广泛地看外部预测，你也会看到许多预测中增长有所回升。部分原因是消费者支出保持住了，非常有韧性；另一方面，与AI相关的数据中心支出一直在支撑商业投资。总体而言，美联储以及外部预测者的基准预期是明年的增长将从目前相对较低的1.7%水平回升。我提到SEP中位数今年增长是1.7%，明年是2.3%。实际上，其中一部分原因是政府停摆。你可以从2026年拿出0.2个百分点放到2025年。所以实际上应该是1.9%和2.1%。但总体而言，是的，财政政策将具有支持性，正如我提到的，AI支出将继续。消费者继续消费。所以看起来明年的基准是稳健增长。

2、Steve (CNBC)：

谢谢主席先生。您之前用风险管理框架来描述降息。追问一下Howard的问题，降息的风险管理阶段是否已经结束？鉴于下周我们可能得到的就业数据，您是否已经针对潜在的疲软采取了足够的“保险”措施？

鲍威尔：

从现在到1月会议之间我们将获得大量数据，这些数据将纳入我们的考量。如果你回顾一下，我们将政策利率维持在5.4%超过一年，因为当时通胀非常高，劳动力市场非常稳健。去年夏天（2024年夏），通胀下降，劳动力市场开始显示出真正的疲软迹象。所以我们决定，正如我们的框架告诉我们的那样，当两个目标的风险变得更加均等时，你应该从倾向于处理其中一个（当时是通胀）转向更平衡、更中性的立场。所以我们这么做了。我们进行了一些降息，然后暂停了一段时间以观察年中发生的情况，然后在9月恢复了降息。我们现在总共降息了175个基点。正如我提到的，我们觉得现在的定位使我们处于有利位置，可以等待观察经济从这里如何演变。

Steve (CNBC - 追问)：

如果我可以追问一下SEP，你们预测增长数字大幅增加，但失业率并没有大幅下降。这其中有AI因素吗？在获得更多增长但失业率没有大幅下降方面，动力是什么？

鲍威尔：

这意味着生产力更高。其中一部分可能是AI。我也认为生产力在过去几年里结构性地更高了。如果你开始认为它是每年2%，你就可以在不创造更多就业机会的情况下维持更高的增长。当然，更高的生产力也是使收入在较长时期内增加的原因。所以这基本上是一件好事，但这确实是其含义。

3、Colby Smith (纽约时报)：

今天的决定显然分歧很大。不仅有两名正式反对降息的异议者，还有四名“软性”异议者。我想知道，这种几位成员不愿支持近期降息的情况，是否表明近期降息的门槛要高得多？如果目前状况良好，委员会究竟需要看到什么才能支持1月份的降息？

鲍威尔：

正如我之前提到的，情况是我们的两个目标有点处于张力之中。有趣的是，FOMC桌上的每个人都同意通胀太高，我们希望它降下来；同时也同意劳动力市场已经疲软，存在进一步的风险。大家都同意这一点。分歧在于如何权衡这些风险，你的预测是什么样子的，以及你认为更大的风险最终在哪里。拥有这种持续的目标张力是非常罕见的，当你遇到这种情况时，就会看到现在的局面。这实际上是你预期会看到的。同时，我们的讨论非常深思熟虑且相互尊重。大家有强烈的观点，我们聚在一起达成一个可以做出决定的地方。我们今天做出了决定。12人中有9人支持，所以支持面相当广。但这不像正常情况那样每个人都同意方向和做法。这次意见更分散，我认为这只是这种情况固有的。

至于需要什么条件，我们都有对未来的展望。但我认为最终，既然已经降息75个基点，而且这些降息的效果才刚刚开始显现，我们处于有利位置可以等待。我们将获得大量数据。顺便提一下数据，我们需要谨慎评估，特别是家庭调查数据。由于非常技术性的原因（数据收集方式），这些数据可能会被扭曲，不仅仅是波动，而是扭曲。这是因为10月和11月的一半时间没有收集数据。所以我们要仔细看，带着怀疑的眼光看。尽管如此，到1月会议时我们将拥有大量12月的数据。

Colby Smith (纽约时报 - 追问)：

关于异议，鉴于我们所处的经济形势复杂，是否有某个时刻，这些异议会变得适得其反，无论是对美联储的沟通还是对未来政策路径的信息传递？

鲍威尔：

我不觉得我们到了那个地步。我会再次说，这些都是好的、深思熟虑的、相互尊重的讨论。你会听到很多人，包括外部分析师说同样的话：“我可以为任何一方辩护。” 这是一个势均力敌的判断。我们必须做出决定。在目前这种情况下，如果你看SEP，你会发现很多人同意失业率风险偏上行，通胀风险也偏上行。那你怎么做？你只有一个工具，不能同时做两件事。所以，以什么速度移动？做多大规模的移动？这是一个非常具有挑战性的情况。我认为我们处于一个很好的位置，可以等待观察经济如何演变。

4、Nick Timiraos (华尔街日报)：

最近有一些关于1990年代的讨论。在90年代，委员会进行了两次独立的降息序列，每次降息75个基点（1995-96年和1998年）。在这两次之后，利率的下一步行动是上升，而不是下降。随着政策现在更接近中性，下一步利率行动必然是下降吗？还是我们应该认为政策风险从现在开始真正是双向的？

鲍威尔：

我不认为加息是目前任何人的基本情景（base case）。我没听到这种说法。你看到的是，有些人觉得我们应该停在这里，我们处于正确的位置，只需等待。有些人觉得我们应该在今年和明年降息一次或更多。但在人们写下政策估计时，要么是保持在此，要么是少量降息，要么是多一点降息。我不认为基本情景包含加息。你是对的，90年代那两次确实是降息三次后转向。

Nick Timiraos (华尔街日报 - 追问)：

如果我可以追问，失业率在过去两年的大部分时间里都在非常缓慢地上升，今天的声明也不再将失业率描述为“保持低位”。是什么让您有信心它不会在2026年继续上升，特别是考虑到住房和其他对利率敏感的行业似乎仍感到政策的限制性？

鲍威尔：

我认为现在的想法是，既然已经多降了75个基点，政策处于中性利率的合理估计范围内，这将使劳动力市场得以稳定，或者仅再上升一两个百分点，但我们不会看到任何急剧的下滑，我们目前完全没有看到这种证据。同时，政策仍然不处于宽松状态。我们觉得今年在非关税相关的通胀方面取得了进展。随着关税效应显现，明年会显示出来。但正如我所说，我们处于有利位置，可以等待观察结果如何。

5、Claire Jones (金融时报)：

很多人将您在10月会议上的评论——“当情况模糊时，我们放慢速度”——解读为现在不会降息，而是会在1月降息。所以很想知道为什么委员会决定今天行动，而不是等到1月？

鲍威尔：

在10月我说过没有行动的确定性，这确实是正确的。为什么我们今天行动？我会指出几点。首先，劳动力市场的逐渐降温仍在继续。失业率从6月到9月上升了0.3个百分点。自4月以来，就业人数平均每月增加4万。我们认为这些数字被高估了约6万，所以实际上可能是每月减少2万。而且家庭和企业的调查都显示工人的供需在下降。所以劳动力市场继续逐渐降温，也许比我们想象的还要快一点。

关于通胀，数据稍微低了一些。证据越来越多地表明，服务业通胀正在下降，但这被商品价格上涨所抵消，而商品通胀完全集中在有关税的行业。目前超过一半的超额通胀来源是商品，即关税。我们必须问，我们对关税有什么预期？在某种程度上，这取决于是否看到更广泛的经济过热。我们看到工资增长报告并没有显示出那种会产生“菲利普斯曲线”式通胀的过热经济。综合考虑所有这些因素，我们做出了这个判断。

Claire Jones (金融时报 - 追问)：

关于准备金的问题，大家对我们在货币市场看到的一些紧张局势有多担心？

鲍威尔：

我不会说“担心”。实际情况是，资产负债表缩减（QT）一直在进行。隔夜逆回购设施（ON RRP）几乎降至零。然后从9月开始，联邦基金利率开始在区间内上升，几乎升至准备金余额利率（IORB）。这没什么问题。这告诉我们，我们实际上处于准备金充足的体制中。我们知道这会来。当它最终到来时，比预期的快了一点，但我们绝对准备好采取我们说过的行动。这些行动就是今天宣布的：恢复准备金管理购买。这与货币政策完全分开，只是我们需要保持充足的准备金供应。

为什么规模这么大（400亿）？因为4月15日（纳税日）快到了。人们向政府支付大量资金，准备金会急剧且暂时地下降。这种季节性的积累无论如何都会发生。此外，资产负债表的长期持续增长要求我们每月增加约200-250亿。所以这只是在为4月中旬的纳税期做准备。

6、Andrew：

这是下个月最高法院重要听证会之前的最后一次FOMC新闻发布会。您能谈谈您希望最高法院如何裁决吗？我很好奇为什么美联储在这个关键问题上如此沉默。

鲍威尔：

Andrew，这不是我想在这里讨论的问题。我们不是法律评论员。这在法庭审理中，我们认为作为公开讨论参与其中并无助益。

Andrew (追问)：

那我再问一个问题（Mulligan）。我想回到1990年代的问题，您认为那是思考当前经济状况的一个有用模型吗？

鲍威尔：

我不认为上升到了那个层面。这是一个如此独特的情况，不是1970年代，但我们的两个目标之间确实存在张力。这在我美联储任职期间是独特的。我们的框架说，当出现这种情况时，我们要采取平衡的方法。这是一个非常主观的分析。这基本上告诉你，当两个目标受到同等威胁时，你应该保持某种中性。我们一直在向中性方向移动。现在我们在中性范围内，我想说是在中性范围的高端。碰巧我们降息了三次。关于1月我们还没有做任何决定。

7、Edward Lawrence (福克斯商业新闻)：

我想问关于通胀预期在SEP报告中下降的问题。您是否认为关税价格上涨会在未来3个月内传导完毕？这是一个6个月的过程吗？正因为如此，就业是经济的威胁吗？

鲍威尔：

关于关税通胀，先是宣布关税，然后开始生效，然后需要几个月的时间。商品可能需要运输，单个关税完全生效可能需要相当长的时间。但一旦产生了影响，问题是，这不就是一次性的价格上涨吗？如果我们假设没有新的重大关税宣布，商品通胀应该在明年第一季度左右见顶。此后应该不会很大。如果之后没有新关税，那么明年下半年应该开始看到通胀下降。

Edward Lawrence (追问)：

我想问一个房间里的大象（显而易见的问题）。总统公开谈论新的美联储主席人选。这是否阻碍了您目前的工作或改变了您的想法？

鲍威尔：

没有。

8、Michael McKee (彭博社)：

10年期利率比你们2024年9月开始降息时高出50个基点，收益率曲线基本上在变陡。为什么您认为在缺乏数据的情况下继续降息会降低那个对经济推动最大的收益率？

鲍威尔：

我们关注的是实体经济。当长期债券波动时，你必须看原因。如果你看通胀补偿（盈亏平衡通胀率），它们处于非常舒适的水平，与2%的通胀一致。所以利率上升并不是因为对长期通胀的担忧。那一定是其他原因，比如对更高增长的预期。去年年底我们也看到了大幅波动，那与我们无关，是其他发展导致的。

Michael McKee (追问)：

您提到公众预期你们回到2%，但美国人绝大多数将高物价、通胀列为他们的首要担忧。您能向他们解释为什么您优先考虑劳动力市场（这对大多数人来说似乎相对稳定），而不是他们的首要担忧——通胀吗？

鲍威尔：

我们通过广泛的联系网络清楚地听到人们正在经历高成本。这实际上是高成本（High Costs），很多并非当前的通胀率，而是2022年和2023年高通胀导致的嵌入式高成本。我们能做的最好的事情就是将通胀恢复到2%的目标，同时拥有一个强劲的经济，让实际工资上涨。我们需要几年的时间，让名义工资高于通胀，这样人们才能开始对负担能力感到良好。我们正在努力控制通胀，同时也支持劳动力市场和强劲的工资。

8、Victoria (Politico)：

这是今年第三次降息，通胀率约为3%。您想传达的信息是，只要人们明白您仍想回到2%，您对目前的通胀水平感到可以接受吗？

鲍威尔：

每个人都应该明白，我们也致力于实现2%的通胀。但这是一种复杂、不寻常、困难的情况，劳动力市场也面临压力，就业创造实际上可能是负的。劳动力供应也大幅下降。这是一个似乎具有显著下行风险的劳动力市场。人们非常关心这个。目前的通胀故事是，如果剔除关税，通胀率在2%出头。所以确实是关税导致了大部分通胀超调。我们认为这是一次性的。我们的工作是确保它是一次性的。如果仅仅是通胀高而劳动力市场非常强劲，利率会更高。但现在我们面临双向风险。

9、Elizabeth Schulze (ABC News)：

追问一下，您一直说就业增长是负的。为什么您认为就业增长比官方数据暗示的要差得多？

鲍威尔：

实时估算就业增长非常困难。他们无法统计每个人。一直存在系统性的高估。他们每年修正两次。上次修正时，我们认为会修正80或90万，结果确实如此。我们认为这种高估仍在持续，将会被修正。我们认为每月高估约6万。所以4万的就业增长可能是负2万。但这在某种程度上也是劳动力供应大幅下降的结果。如果一个世界里工人没有增长，你真的不需要很多工作岗位就能实现充分就业。但我认为在一个就业创造为负的世界里，我们需要非常仔细地观察，确政策没有压制就业创造。

Elizabeth Schulze (追问)：

关于供应，我们看到像亚马逊这样的大雇主以AI为由裁员。您现在在多大程度上将AI因素计入就业市场的疲软？

鲍威尔：

这可能是故事的一部分，但还不是大部分。如果真的有大量裁员，你会预期持续申领失业金人数和新申领人数上升。但实际上并没有。这有点奇怪。长期来看，AI可能会提高生产力并创造新工作。但目前还处于早期阶段，我们在裁员数据中还没有看到太多体现。

10、Enda Curran (彭博社)：

鉴于政策委员会的观点广泛，为什么储备银行行长和理事会成员之间的观点分歧如此之大？

鲍威尔：

并没有那么鲜明。每个群体内部的观点也都很多样化。我不认为这是两个阵营的对立。

Enda Curran (追问)：

如果最高法院推翻目前正在审理的关税，这对增长和通胀会有什么经济影响？

鲍威尔：

我真的不知道。这取决于很多我们不知道的事情。

11、Christine Romans (NBC News)：

我想问关于K型经济的问题。高收入家庭由房屋净值和股市财富支撑，正在推动支出；但低收入消费者因五年来物价上涨而苦苦挣扎。这种所谓的K型经济可持续吗？

鲍威尔：

我们经常听到这个。面对低收入人群的消费公司财报都说人们在勒紧裤腰带。而资产价值（房产、证券）很高，往往由高收入人群拥有。这是否可持续我不知道。大部分消费确实是由有更多手段的人进行的。从社会角度来看，长期拥有强劲的劳动力市场是非常好的，这有助于低收入水平的人。这是我们都想回到的状态。

Christine Romans (追问)：

关于住房市场依然疲软。随着这些降息，我们是否有机会看到住房市场负担能力增加？首次购房者的中位年龄现在是40岁，创历史新高。

鲍威尔：

住房市场面临重大挑战。我不认为联邦基金利率下降25个基点会对人们产生多大影响。住房供应低。许多人拥有疫情期间的极低利率抵押贷款，这使得搬家变得昂贵。此外，我们国家长期以来建造的住房不足。这是一个结构性住房短缺问题。我们可以升降利率，但我们真的没有工具来解决长期的结构性住房短缺。

12、Chris Rugaber (美联社)：

工资增长放缓。通胀风险在哪里？如果通胀在降温，同时招聘可能为负，为什么我们没有听到更多关于降息的声音？

鲍威尔：

通胀风险很明显，就是关税通胀。我们大多数人预计这是一次性的。但风险在于它可能比预期的更持久。另一种可能性较小，就是经济过热导致传统通胀。我不认为这特别可能。委员会对此有不同评估。

13、Neil Irwin (Axios)：

您是否认为我们正在经历积极的生产力冲击（无论是来自AI还是政策）？这在多大程度上推动了SEP中更高的GDP预测？

鲍威尔：

是的，我从未想过会看到连续五六年2%的生产力增长。这绝对更高了。如果你看AI能做什么，你可以看到生产力的前景。这可能会让使用它的人更高效，也可能让其他人不得不寻找其他工作。所以是的，我们肯定看到了更高的生产力。

14、Matt Egan (CNN)：

今天之后，您掌舵美联储的会议只剩三次了。您是否想过您希望您的遗产是什么？

鲍威尔：

我的想法是，我真的想把这个工作移交给继任者时，经济处于非常好的状态。我想让通胀得到控制，回到2%，我想让劳动力市场强劲。这就是我想做的。

Matt Egan (追问)：

在主席任期届满后，您是否计划继续留在美联储理事会？

鲍威尔：

我专注于我作为主席的剩余时间。关于那个我没有什么新消息要告诉你。

15、Mark Hamrick (Bankrate)：

尽管许多价格水平仍然很高，但降息意味着储蓄率（收益率）已经见顶，而借贷利率仍然很高。许多美国人面临流动性或应急储蓄挑战。这只是附带损害（collateral damage），还是因为您的工具在解决家庭流动性限制方面有限而产生的意外后果？

鲍威尔：
我不同意这是我们政策的附带损害。随着时间的推移，我们所做的是为了创造物价稳定和最大就业，这对所有人都非常有价值。当我们加息以降低通胀时，确实会通过放缓经济来起作用，但我们已经将政策利率降回不再具有强烈限制性的水平。我认为这是为了让人们摆脱高通胀的影响。我们实际上比其他任何国家都更好地度过了这波全球通胀浪潮。这是由于美国经济的非凡之处。谢谢大家。

最后个人看法：

美联储点阵图中位数也显示：2026年将降息一次，2027年降息一次，2028年维持利率不变。

很多机构也认为2026年降息幅度会小于2025年。

但我不这么认为，因为降息不是经济问题，而是政治问题。

川普为了在2026年11月的中期选举中获胜，并为下次大选打好基础，已经无所不用其极。

比如最近修改了多个州的选区划分，以削弱民主党的优势，扩大共和党的优势。

如果你认为2026年美联储只降息1次或2次，就有点太低估川普的疯狂了。

5个月后，美联储主席将换人，选人的标准是忠于川普。所以我的估计是，即便鲍威尔未来5个月只降息1次，新美联储主席上台后也会连续降息，弄不好还搞出1次双倍降息（1次50个基点）。 December 12, 2025

“就職氷河期世代である塩入議員は、不安定な雇用やコロナ禍での苦境を経験した立場から、「30年以上続く倭国の停滞は、国民の怠慢ではなく、国家の経済運営の誤りだ」
と述べ、財政・税制の根本を問い直しました。”
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私は同じ氷河期世代です。我々の活力低下が倭国衰退の一因だと考えています。
岩手の現場で見てきた「賃上げできない現実」を変えるためにも、消費税廃止と積極財政に転換すべきです。

【国会質疑・財政金融委員会】消費税廃止と新たな財政規律導入を｜参政党・塩入清香（R7.11.20）｜参政党 https://t.co/ElAmwQrXV9 December 12, 2025

私の誕生日である12/6に、有名な国際政治カンフェレンスである「CPAC2025」が、東京の六本木ヒルズのハリウッド・ホールで行われました。
私は、「減税セッション」で、学者さんや政党代表者と議論を行ないました。(米国代表者のビデオ主張は、機械の故障で未達)

私からは、主に
❶立憲の参議院選での公約を説明しながら、私が主張してきた「消費税5%への減税」、その際の「経済格差を縮小させるような代替財源」の具体的捻出方策
❷1年間に限定した贈与税ゼロ政策(2200兆円ある倭国人の個人金融資産が、一気に若者世代に移転される！)
❸このままインボイスを続けていくと、倭国のアニメ産業が中国に乗っ取られてしまう危険性が大であること
などを主張し、会場から多大の拍手をいただきました。 December 12, 2025

特に目立った動きしてないから写真ないだろな〜って思ってたけど写真あった！
公式カメラマンさんありがとうございます！！

めっちゃ真っ当にダート金融部門として働いてるな……

#MADサバ10th https://t.co/PyIVMgHFKN https://t.co/Dt2nmUv2gS December 12, 2025

この重税と物価高騰で、

まともに食べれなくされています。

全ては、支配層の画策で、金融リセット後も支配する

ためでしょう。

そうやって、いつも時代も庶民を犠牲にしてきた人たち

に天罰は下らないのでしょうか！？

本当に、理不尽ですよね！！！ December 12, 2025

“まず問題提起したのが、プライマリーバランス（PB）黒字化目標です。
塩入議員は「政府の赤字は民間の黒字の裏返しだ」と指摘。
政府が支出を減らせば、民間の所得や貯蓄も減少し、結果としてGDPが縮小、税収も減るという悪循環が30年続いてきたと強調しました。”
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プライマリーバランス黒字化を優先し続けた結果、地方の現場では賃金も投資も伸びず、仕事量は減り、疲弊だけが積み重なってきました。
私が岩手で見てきた30年の停滞の裏側には、まさにこの誤った財政運営があります。
国が支出を渋れば民間が痩せる。この悪循環を断ち切り、地域にお金が回る経済運営に変えたいと思います。

【国会質疑・財政金融委員会】消費税廃止と新たな財政規律導入を｜参政党・塩入清香（R7.11.20）｜参政党 https://t.co/ElAmwQrXV9 December 12, 2025