有名なトランスジェンダー活動家がここなのような女性の身体で居たくない少女から取った子宮を子宮が欲しいトランス女性に移植する話をしてたよね。

子宮の供給源となるだろう。
って言われてたよ https://t.co/jowSPBGnOl December 12, 2025

歴代ヒロイン達が格闘ゲームで夢の共演！
アーケード対戦格闘ゲーム『ニトロプラス ブラスターズ -ヒロインズ インフィニット デュエル-』のPlayStation 4/3移植版は、2015年12月10日にマーベラスから発売されました！
https://t.co/zFlt9T6n9K
#ニトロプラス #NITROPLUS #ニトブラ https://t.co/t8KGKkguJ5 December 12, 2025

100均でインソールとゴム底を買います。
リュータとカッターで加工して
ヒールアップしたい靴に靴用の超協力接着剤で移植

ヒール部分に本体と近いデザインの生地を貼り付け🤪ｺﾚﾃﾞﾏｼﾞﾏﾉﾆｲｻﾝﾄｵﾅｼﾞｼﾝﾁｮｳﾆﾅﾚﾙ

※参考にされる場合、ソールが剥がれ転倒などの可能性もある為自己責任で December 12, 2025

DASH1と2、コマミの移植を！
３作基本的にはそのままでもいいが、
コマミに関してはエンカウント率の調整してくれたら嬉しい。
コマミってダッシュ時にやたらと敵と遭遇してたイメージがあるんだけど記憶違い？ https://t.co/6pT2H9WwQw December 12, 2025

現在ゲームボーイアドバンスで開発されている「勝手移植なマインクラフト」が大幅アップデート!!
ネザー用の新ブロックや実際に動作するポータルが追加され、パフォーマンスやテクスチャも改良されるという大盤振る舞い!!
しかも新たにNDS版、3DS版も開発開始だそうだッッ!!
https://t.co/ErCwwQ1B9z https://t.co/604eOkNG2R December 12, 2025

『文字化化』Switch版は、
「dramatic create(Hunex)」様が<開発>を行っております。
八名木gamesは原作元として<監修>をしています。

PC版＝作者が直接制作した<原作>で、
Switch版＝パブリッシャー様が別のゲームエンジンで作り直した<移植>となります。

#文字化化Switch December 12, 2025

朝流れてきた「魔法使いの女の子の子宮と卵巣を火龍のものに変えて肉体的にも火龍のお嫁さんにしちゃうやつめっちゃ良かったので、オレもこの子宮と卵巣取っ替えるやつやろうと思うんだけど、漫画で描くとなると摘出・移植シーンがグロすぎるので、なんか良い案ないかな… December 12, 2025

🐵おさるマーケ講座の新規入会募集一度完全終了します...

【ガチで5日で消す】
※ "おさる"とリプで特別動画が届きます
※ 12月11日(木) 23:59 完全終了
※ 2025年おさる最後の企画（おさるマーケ講座最終章。おさるの全マーケ知識を継承して、講座生の新規募集は完全に終了します。）

🎁無料プレゼント企画開始🎁

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おさる式マーケティング最終章
【2026年最新版】
コンテンツ販売 × AIマーケ
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ゼロから億をマネタイズする
完全ロードマップ
-THE FINAL-
マスターブートキャンプ
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イングリッシュおさるの英語事業と
マーケターおさるのマーケティング事業を
後発でも1年で億超え＆5年で30億事業にした

｢5年間の全思考DNA」と
0→1億、1億→10億、10億→30億
｢全ロードマップ」を次世代に完全継承します。

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▼無料セミナー参加方法▼
① おさる（@osaruproducer）をフォロー
② RT＆「おさる」とリプ
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おさるが5年で年商30億に到達し、マーケティングの最前線を走り続けてきた知識・思考・ノウハウの全てを、約1週間で全てオンラインで継承します。

✅募集期間：12月6日(土) 〜 12月11日(木) 23:59
✅開催期間：12月12日(金) 〜 12月20日(土)

▼ブートキャンプ日程
Day1：12月12日(金) 21:00〜
Day2：12月14日(日) 21:00〜
Day3：12月16日(火) 21:00〜
Day4：12月18日(木) 21:00〜
Day5：12月20日(土) 21:00〜

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ブートキャンプDay1
12月12日(金) 21:00〜
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❶【2026年最新版 コンテンツ販売 × AIマーケ】
たった5年で後発から年商30億を築いた「5年間の全思考DNA」と “0→1億、1億→10億、10億→30億”「全ロードマップ」を次世代に完全継承する『ゼロ億ロードマップ 3.0』

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ブートキャンプDay2
12月14日(日) 21:00〜
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❷【オーガニック集客のみで50億】
YouTube50万人、X14万人、インスタ5万人、TikTok3万人… SNS総フォロワー70万人超を達成した全ノウハウをAI化。「おさるの全SNSをハックする思考」を24時間365日“運用代行”させるAI『おさる式 全SNS完全攻略AI 3.0』

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ブートキャンプDay3
12月16日(火) 21:00〜
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❸【たった1年で累計100億売上＆5日で5億売れた】
個別相談、VSL、セミナーローンチ、オートウェビナーローンチ、ライブローンチ、チャレンジローンチ、バリューラダーローンチ... おさるの頭脳をAIで完全クローン化！2026年最新版おさる式ローンチ全10種類の全資料・全数値・導線設計裏データ全公開

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ブートキャンプDay4
12月18日(木) 21:00〜
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❹【広告集客を“完全掌握”】
コンセプト、全クリエイティブ、全LP、 LINE、 メルマガ、 オプチャ、リストマーケから個別セールス部隊まで… 広告集客を“完全掌握”してROAS1,400%超え・月間4,000リスト（1日200リスト）を実現する究極カンニングシートを公開！0→1億　1億→10億　10億→30億
“億超え裏設計図”をトレースする『おさる式AI広告ファネル 3.0』

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ブートキャンプDay5
12月20日(土) 21:00〜
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❺【おさるマーケティング最終章】
2026年最新版！コンテンツ販売 × AIマーケ。後発から5年で年商30億を築いた「5年間の全思考DNA」と “0→1億、1億→10億、10億→30億” に導く『ゼロ億ロードマップ -The Final-』まとめセミナー

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これら

・各日程500枚以上のスライド
・合計約3,000ページ以上の完全新作スライド
・それぞれ約2時間の講義、合計10時間の集中キャンプ

で徹底解説していきます。

各日程全て異なるキャンプ内容となっており、

1日程2時間だけでも参加すると、海外最新マーケ手法を倭国のコンテンツ販売市場に最適化し、100億以上の成果を実証した「最新おさる式マーケ」を取り入れて先行者利益を得ることができます。

もちろん全て無料です！

これだけですでに盛りだくさんではあるのですが、さらにこの無料ブートキャンプに参加するだけで、合計200個以上の有料級特典がもらえます。

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ブートキャンプDay1
12月12日(金) 21:00〜
に参加すると
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🎁【0→1億→10億→30億！5年間のおさる全思考DNAを完全移植】
2026年最新のAI×コンテンツマーケ戦略で、現在地から億までの最短100タスクを完全網羅するコンプリートシート

🎁【全パターンで億達成するライティング】
オーガニック集客・広告集客・潜在層・顕在層・非稼ぐ系・稼ぐ系・高単価・低単価... 全てで売上億超えライティングを完全再現できる、おさる式12の型を全網羅した悪魔的セールスライティング＆キャッチコピー無限量産GPTs

🎁【総フォロワー70万人、累計60万リストを集客してきたコンセプトの設計図】
YouTube・X・インスタ・TikTok・ブログ・Facebook・note…全オーガニック＆広告集客を完全掌握する、おさる式コンセプトの極意

🎁【100ジャンル全て億超え】
DRM・コンテンツ販売・リストマーケ・SNSマーケ... おさる式マーケの全てを反映させた「0から億へのロードマップ」達成度診断シート

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ブートキャンプDay2
12月14日(日) 21:00〜
に参加すると
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🎁【ワンクリックで台本89,588文字を修正なしで出力】
たった動画99投稿でYouTube登録者50万人・50億を売り上げた「おさる式台本テンプレート」を完全学習した、イングリッシュおさる式YouTube台本作成秒速GPTs

🎁【たった1ポストで4000RT・200万インプ・売上5億超えの企画を完全再現】
マーケターおさるXローンチポスト＆動画台本秒速GPTs

🎁【インスタ開始1年で5億販売、リール・フィード・ライブ全てを完全掌握】
2026年後発からでも10万インプを連発できる、おさる式インスタ投稿1分作成GPTs

🎁【TikTok・インスタリール・YouTubeショートで100万再生連発】
コンテンツ販売特化のおさる式ショート動画を完全学習した売れるショート動画台本一撃出力GPTs

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ブートキャンプDay3
12月16日(火) 21:00〜
に参加すると
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🎁【たった1年で累計100億以上販売】
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🎁【累計100億売上＆全データを学習させたファネル診断】
動画ローンチ、セミナーローンチ、ライブローンチ、チャレンジローンチ、オートウェビナーローンチ、バリューラダーローンチ... 累計100億売り上げ＆全データを学習させたファネル診断GPTs

🎁【たった5日で5億売上・1撃8,000人セミナー集客・企画ポスト100万インプ】
全セールスで億超えを連発してきたおさる式コンセプトメイク完全再現プランニングシート

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ブートキャンプDay4
12月18日(木) 21:00〜
に参加すると
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🎁【一撃5.2億・おさる式5Daysブートキャンプローンチ完全再現】
コンセプト・プリローンチ・セールスまで全75タスクコンプリートシート

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おさる式動画広告のストーリーフォーミュラを完全移植。売れる動画台本をワンクリック生成GPTs

🎁【おさるマーケ受講生10,000添削完全インプット】
おさるのマーケ脳を完全移植したクローンAIおさる億超えコンセプト＆セールス添削GPTs

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そして、12月12日(金)〜12月20日(土) の全5日程すべてに参加すると...

全日程コンプリート特典
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おさる式マーケティング最終章
【2026年最新版】
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🎁AI×コンテンツ販売を完全網羅したAIコンテンツGPTs100個
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合計200個以上のプレゼントをブートキャンプ参加者限定で無料配布します。

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▼無料セミナー参加方法▼
① おさる（@osaruproducer）をフォロー
② RT＆「おさる」とリプ
※ "おさる"とリプで特別動画が届きます
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"おさる"とリプしても、人数制限で動画が送られて来ない場合がございます。明日以降に順次送信されますので、しばらくお待ちいただけますと幸いです。

ブートキャンプで皆さんとお会いできるのを楽しみにしています🙇 December 12, 2025

12月9日は #メガドライブ 達人の発売日！
おい、そこのお前。達人をるすのだ！
と、言う声が聞こえてきそうですが、
これは達人王ではありませんね･･･
アーケードから移植の縦スクロールシューティング　
もう1面から難しいです・・・
#レトロゲーム #RC愛好会ch
#レトロコンシューマー愛好会 https://t.co/JmMDwaUt2W December 12, 2025

ロックンロープは移植に恵まれてるようで恵まれてないゲームなんです。
ファミコンにそのまま移植され発売されてないのが大きいと思います。 December 12, 2025

最新　中津川ひろさと後援会申し込みパンフレットです。
【集団ストーカー　テクノロジー犯罪撲滅】とさらに
【中国臓器狩り(違法臓器移植)反対】を追加しました。

(また前回のご案内で、後援会費お振込み頂いた方にお礼申し上げます。ありがとうございます) https://t.co/GT74RMnuMP December 12, 2025

歯茎の再生治療　ダイレクトボンド法　歯茎再生シリーズ：歯と歯の間の隙間を埋める方法
https://t.co/aJZfTsO62C

下の前歯の歯茎が下がってしまって歯と歯の間に隙間ができた場合の歯茎の再生治療例
下の前歯の歯茎が下がって気になる方へ！問題を解決する治療法・・・。
続きはリンクをクリックしてご覧ください。
https://t.co/aJZfTsO62C

～歯茎の再生治療の注意～
お写真を見ていただいてわかるように回復した歯茎が剥がれてしまっているということはありません。しっかりと厚くて丈夫な歯茎が出来上がってきています。

歯茎の再生治療は保険外診療となります。当院では、歯茎の再生治療１～３本で７万７千円（税込み）かかります。お写真のケースでは、上の前歯６本の歯茎の再生治療を行い、１５万４千円（税込み）かかりました。

歯茎が下がって歯の根っ子が露出しています。このケースのように歯茎の炎症がなく、歯と歯の間の骨が吸収していないケースに関しては、露出した歯の根っこを覆えることが報告されています。

リスク
歯茎の移植を伴う外科的な治療ですので、治療後に糸でしっかりと縫う必要があります。尖ったものが刺さってしまったりして歯茎が開くと出血してしまうリスクがあります。

歯茎の再生治療は、歯周病の進行具合や感染の状況によって回復できる歯茎の位置が変わります。ご希望の位置まで歯茎が必ず回復する治療ではありません。

また、ダイレクトボンド法は１本あたり３万３千円（税込み）かかります。 December 12, 2025

完全移植にかなり近いイメージでしたが、三闘志使えたんだこれ。
そう考えると凄いな、、、　スト2もそうですけど、ほぼ完全移植に近いイメージでした。 https://t.co/6NSM8psEFw December 12, 2025

手のひらの空いてる部分の大きさがゲームボーイアドバンスのカセットと同じぐらいなので、右手にヨッシーアイランド(移植版)、左手にはロボットポンコッツが入っていると説明してくれる佐伯イッテツ https://t.co/kFSCTBYtRa December 12, 2025

ひよこ補佐｢それって…言葉は悪いですけど、盗作じゃ…｣ 　
キャリ孔　 ｢ピカソの言葉を知ってるか？『凡人は模倣し、天才は盗む』だ。模倣は『表面』をなぞるだけ。盗むとは『背景にあるロジック』を理解し、自分の文脈に移植することだ｣ 　
ひよこ補佐｢ロジックを移植…？｣ 　
キャリ孔　 ｢ピカソ自身も、アフリカの民族仮面の『視点の歪み』という概念を盗み、西洋絵画と組み合わせて『キュビズム』を作った。要素は全て既存のものだったんよ｣

アイデア＝既存の要素の新しい組み合わせ↓ December 12, 2025

気が付けばベーマガ1985年11月号表紙に登場したほぼすべての投稿ゲームを打ち込んでいた。残るはFP-1000/1100用の「OTHELLO WARS」だけ。これは移植するしかないな！！ https://t.co/OT8tUOeXxe December 12, 2025

12月9日はドリキャスの電脳戦機バーチャロン オラトリオ・タングラムの発売日でしたか。26年前

当然ツインスティックごと買いました！僕には完全移植に見えたのですが、実際はポリゴン数とか減ってたんすかね？ちなみにオンライン対戦は1回だけやりましたが、通信費が怖くてその1回で辞めておきました https://t.co/AyqwlaghHj December 12, 2025

Zoo Finance: 怎么卖出限售股?

摘要：本报告旨在对 Web3 结构化资产协议 Zoo Finance 进行详尽的解构与分析，并以此为切入点，探讨其核心机制——即“为解禁/解锁资产提供前置流动性”——对传统金融（TradFi）尤其是限售股市场的深远启示。

01执行摘要 (Executive Summary)
Zoo Finance 构建于 Berachain 生态之上，是一个专门针对非流动性资产（Illiquid Assets）的去中心化金融协议。它通过创新的保险库（Vault）体系，将包括节点许可（Node Licenses）、归属期代币（Vesting Tokens）、锁仓资产（SAFTs）以及治理激励（PoL Bribes）在内的多种“沉睡资产”，转化为具备即时交易能力和资本效率的金融工具。
截至 2025 年 12 月，该项目已完成总计 1000 万美元的融资，吸引了包括 Bitrise Capital、OKX Ventures、CertiK Ventures 等一线机构的注资，并在 Pre-TGE 阶段实现了 1857 万美元的总锁仓价值（TVL）。
本研究不仅剖析了 Zoo Finance 的技术架构与产品矩阵，更核心的贡献在于构建了一个将 Web3“流动性归属代币”（Liquid Vesting Tokens, LVT）映射至传统金融“限售股”（Restricted Stock）的理论框架。尽管前景广阔，但本报告也识别了该模式在移植过程中面临的巨大挑战，包括证券法（如美国 SEC Rule 144）的监管约束、税务合规的复杂性、以及智能合约风险向法律契约风险转移过程中的信用摩擦。
核心发现：Zoo Finance 本质上是一个“时间价值交易所”。它通过金融工程手段，将资产的时间维度（锁定期）与价值维度（本金）进行剥离，允许市场对“等待”这一行为进行定价。这种模式若能通过合规的特殊目的载体（SPV）引入传统金融，将有望释放数万亿美元规模的受限股权流动性，重塑私募股权（PE）与风险投资（VC）的退出路径。

02引言：资产流动性的历史演变与当前困境
2.1 Web3 市场的流动性断层
在加密货币市场的发展历程中，流动性始终是资产定价的核心变量。从早期的订单簿（Order Book）到自动做市商（AMM），再到流动性挖矿（Liquidity Mining），DeFi 的每一次迭代都在试图降低资本流动的摩擦成本。然而，在资产发行的源头，依然存在着一个巨大的“流动性断层”。这个断层主要体现在早期投资者（VC）、项目团队以及基础设施建设者手中。根据代币经济学（Tokenomics）的设计惯例，这些核心参与者持有的代币通常受到严格的锁仓计划（Vesting Schedule）限制，周期长达 1 至 4 年不等。这导致了以下结构性矛盾：

资产负债表的虚高与现金流的枯竭：大量早期项目的账面回报率（ROI）虽然惊人，但由于资产处于锁定状态（SAFT 或 Vesting Contract），持有者无法将其变现以进行再投资或改善现金流。这种“纸面富贵”在市场下行周期往往会演变为实际亏损。

基础设施资本的沉淀：随着 DePIN（去中心化物理基础设施网络）和 PoS（权益证明）链的兴起，购买节点许可或质押代币成为刚需。这些资产（如 Aethir 的 GPU 节点、XAI 的游戏节点）往往缺乏二级市场，导致资本一旦投入便陷入长期的非流动性陷阱。

价格发现的滞后：由于大量代币被锁定，流通盘（Circulating Supply）远小于总供应量（Total Supply, FDV）。这导致二级市场价格往往被低流通量扭曲，无法真实反映项目在完全稀释后的估值，增加了市场的投机性波动。

2.2 结构化金融的介入逻辑
Zoo Finance 的出现，正是为了填补这一断层。它并非简单地通过借贷来释放流动性，而是引入了传统金融中结构化融资（Structured Finance）的核心逻辑：

🎯风险分层（Tranching）：将同一种资产的不同属性（如投票权、分红权、本金赎回权）进行拆分。

🛡️信用增强（Credit Enhancement）：通过资金池的聚合效应，降低单一资产违约对整体系统的影响。

🔗衍生品合成（Synthetic Derivation）：创造出锚定底层资产但具备不同流动性特征的合成资产。

Zoo Finance 本质上是在 Berachain 上建立了一个“非流动性资产的中央银行”。它接纳那些在时间上受限的资产作为抵押品，发行具有即时购买力的流通货币（如 ZUSD 或 VT）。这种机制与传统银行业务中的“期限错配”（Maturity Transformation）——即利用短期存款支持长期贷款——有着异曲同工之妙，但其方向相反：它是利用长期受限资产来支持即时流动性。

2.3 Berachain 生态的特殊性与 PoL 协同
理解 Zoo Finance 的战略地位，必须置于 Berachain 的生态背景下。Berachain 采用了独特的“流动性证明”（Proof of Liquidity, PoL）共识机制。在这种机制下，验证者（Validators）权重的来源不仅是代币质押，更是其对链上流动性池的贡献。这意味着，流动性在 Berachain 上不仅是交易的媒介，更是网络安全的基石。Zoo Finance 通过解锁原本沉睡的锁仓资产（Vesting Tokens）和节点资产，将其转化为活跃的流动性（LP Tokens），直接增强了 Berachain 的共识安全性。因此，Zoo Finance 被定义为 Berachain 的“原生结构化资产协议”，其 B-Vault 产品更是直接针对 PoL 产生的贿赂（Bribes）收益进行优化，形成了一种深度的生态共生关系。

03Zoo Finance 协议架构详析
Zoo Finance 的技术架构是一套精密的金融工程系统，旨在处理非标准化、非流动性资产的定价、抵押与清算。其产品矩阵由四大核心保险库（Vaults）构成，分别对应加密市场中四类典型的非流动性场景。

3.1 LNT-Vault：节点资产的证券化与 INO 革命
针对痛点：节点许可（Node License）通常以 NFT 形式存在，流动性极差，且不仅需要资金投入，还需要运维成本。机制解析：LNT-Vault（Liquid Node Token Vault）将节点资产进行了彻底的“金融化”改造。当用户将节点 NFT（或在 INO 阶段直接认购）存入 LNT-Vault 时，协议将其拆分为两类代币：

VT (Vesting Token)：代表节点的基础本金权益，或者是未来归属的代币权益。

YT (Yield Token)：代表节点运营产生的持续性现金流，包括挖矿奖励、空投（Airdrops）以及协议分红。

深度洞察：运营权与收益权的分离
这种拆分机制实际上创造了一个全新的“节点租赁市场”。
对于投机者：他们可以只购买 YT，相当于购买了一张“未来的息票”，博取代币产出和价格上涨的收益，而无需承担节点本金波动的风险。

对于长期持有者：他们可以持有 VT，确保节点的所有权，同时通过出售 YT 提前变现未来的部分收益。

对于项目方：LNT-Vault 支持 INO (Initial Node Offering)。这意味着项目方在发售节点时，不再需要让用户去面对复杂的 NFT 市场，而是直接发行具备流动性的 VT/YT。这极大地降低了用户参与节点生态的门槛。

案例分析：根据研究资料，Zoo Finance 已经与 Reppo Network 完成了 LNT Vault 的配额分配，并与去中心化 GPU 网络 Aethir 集成。在 Aethir 的案例中，这尤其具有战略意义。随着 AI 算力需求的爆发，GPU 节点成为了产生稳定现金流的“数字房地产”。LNT-Vault 实际上是将这些“数字房地产”证券化了（类似于 REITs），让散户也能以碎片化的方式参与 AI 基础设施的建设与收益分享。

3.2 LVT-Vault：时间价值的显性化定价
针对痛点：VC、团队和早期参与者持有的锁仓代币（SAFTs/Locked Tokens）在解锁前价值为零，无法应对市场波动或资金周转需求。机制解析：LVT-Vault（Liquid Vesting Token Vault）是 Zoo Finance 最具颠覆性的创新，直接回应了“为解禁/解锁资产提供前置流动性”的核心诉求。

铸造过程：用户将锁仓合约中的权益（如 Vesting Contract 地址）或 SAFT 协议权益存入 Vault，按 1:1 比例铸造出 VT (Vesting Token)。

价格机制：
1 个 VT 始终代表 1 个底层代币的赎回权。但在二级市场上，VT 的价格必然低于现货价格（Spot Price）。Price(VT) = Price(Spot) - Discount(Risk, Time)

流动性释放：用户可以在公开市场上以折价出售 VT，获得即时的现金（如 USDT/USDC）。买家则相当于以折扣价购买了未来的代币（类似购买零息债券）。
跨链扩展性：资料显示，Zoo Finance 已在 BNB Chain 上部署了 Filecoin LVT Vault，覆盖 540 天期的归属计划，吸引了约 1390 万枚 FIL。这表明 LVT 模式不仅限于 Berachain 原生资产，更具备跨链吸纳全网优质资产（如 FIL 这种高市值的存储公链代币）的能力，成为全链非流动性资产的聚合器。

3.3 L-Vault：基于动态风险管理的杠杆引擎(测试阶段，并未上线)
针对痛点：现有的借贷协议（如 Aave/Compound）对抵押品要求极高，通常不接受非流动性资产。
机制解析：L-Vault 是一个允许用户使用任意加密资产（包括 VT）作为抵押品，借出稳定币 ZUSD 或获取杠杆敞口 MT (Margin Token) 的协议。其核心创新在于 AAR (Asset Adequacy Ratio) 机制。
AAR 动态调控模型：传统的借贷协议使用固定的清算阈值（LTV）。而在 L-Vault 中，AAR 是一个动态指标，反映了系统的整体偿付能力。
宏观审慎管理：当系统整体 AAR 较高（抵押品价值充足）时，协议降低借贷成本，允许更高的杠杆倍数（MT Leverage）。

风险预警：当 AAR 下降触及警戒线时，协议并非立即触发暴力清算，而是通过算法调整 ZUSD 的供应量（Rebase 机制）或激励用户偿还债务。这种机制类似于央行的货币政策，试图通过调节货币供应来平滑周期波动，而非加剧市场的恐慌性抛售。

3.4 B-Vault：针对 PoL 机制的贿赂收益优化
针对痛点：Berachain 的 PoL 机制虽然能产生大量贿赂收益，但对于普通用户而言，筛选验证者、管理投票权极为复杂。
机制解析：B-Vault 是 Zoo Finance 的生态护城河。它专门聚合 Berachain 上的治理资产（如 BGT），通过智能合约自动寻找提供最高贿赂回报的验证者节点进行委托。
🔹PT (Principal Token)：代表本金，随着时间推移可能略有增值。

🔸YT (Yield Token)：实时流式传输（Streaming）捕获的贿赂收益。
竞争优势：这使得 Zoo Finance 在 Berachain 生态中扮演了类似 Ethereum 上 Convex Finance 或 EigenLayer 的角色——即作为一个“元治理层”（Meta-Governance Layer），控制底层的流动性流向，从而捕获最大的生态价值。

04核心机制的金融工程原理解读
Zoo Finance 之所以能处理高风险的非流动性资产，核心在于其底层的金融工程设计突破了传统 DeFi 的局限。
4.1 池化 CDP (Pooled CDP)：系统性风险的社会化分担
传统模型（Segregated CDP）：在 MakerDAO 或大多数借贷协议中，风险是隔离的。
例如：用户 A 的 CDP 抵押率是 150%，用户 B 的 CDP 抵押率是 300%。如果抵押品价格下跌导致 A 的抵押率跌破 110%，A 独自被清算，与 B 无关。这种模式对于流动性极差的资产（如 Vesting Token）是致命的。因为非流动性资产的价格往往不连续，容易出现闪崩，导致个别用户被无辜清算，甚至引发连环爆仓。
Zoo Finance 模型（Pooled CDP）：Zoo Finance 引入了“共保池”概念。所有用户的抵押品被聚合在一个巨大的池子中，共同支撑发行出的 ZUSD 或 VT 债务。
风险互助：只要整个池子的总资产价值（Total Asset Value）大于总债务价值（Total Debt Value）并维持在安全 AAR 之上，就不会触发针对个人的清算。

大数定律的应用：对于 LVT 这种同质化程度高的资产（如同一个项目的解锁代币），池化模式消除了个体操作失误（如忘记补仓）带来的风险。

资本效率：池化模型允许系统在较低的平均抵押率下运行，因为高抵押率用户的“溢出信用”可以被低抵押率用户利用，从而提升了整体资金的使用效率。

数学表述：传统模型清算条件：∃ i, Ci/ Di< LTVlimitZoo
模型清算条件：(Σ Ci) / (Σ Di)< AARlimit

4.2 收益剥离 (Yield Stripping) 的定价逻辑
Zoo Finance 将资产拆分为 PT/VT（本金）和 YT（收益），这在金融工程中被称为 Principal-Only (PO) 和 Interest-Only (IO) 证券剥离。
定价模型：对于一个带有锁定期 T 和预期质押收益率 r 的资产 S：
现货价格：PSpot

VT 价格（本金）：本质上是一个零息债券。
PVT= PSpot× e-RT
其中 R 是市场要求的折现率，包含了无风险利率和流动性风险溢价。

YT 价格（收益）：本质上是一系列未来现金流的现值总和。

Zoo Finance 通过市场交易让 PVT和 PYT自由浮动，从而实现了对“流动性溢价” (R) 的实时发现。这比传统金融中通过估值模型人为设定的“流动性折扣”要精准得多，也更具市场效率。

05市场数据、融资与生态格局
5.1 融资历程与资本背书
Zoo Finance 的融资结构显示了极其深厚的行业资源支持。
种子轮 (2022-04):200万美元。投资方包括 CMS Holdings, Big Brain Holdings。

孵化轮 (2025-01):金额未披露。OKX Ventures 入局，这为未来可能的 CEX 上币提供了想象空间。

战略轮 (2025-12-01):800万美元。由 Bitrise Capital 领投，CertiK Ventures 参投。

深度洞察：CertiK 的投资具有双重意义。一方面是资金支持，另一方面是对协议安全性（特别是复杂的池化 CDP 逻辑）的隐性背书。在 DeFi 中，审计机构的投资往往意味着该项目经过了比常规审计更严苛的代码审查。5.2 链上数据表现
截至 2025 年 12 月，协议处于 Pre-TGE（代币生成前）阶段，但早期牵引力明显：
TVL:约 1857 万美元。

资产分布：41.5% 为稳定币，41.5% 为国库资产，17% 为加密资产。这显示出目前资金主要由相对保守的流动性构成，尚未完全释放高波动性资产的潜力。

社交热度：Twitter 粉丝 2.3 万，Discord AMA 举办超过 17 场，社区处于高度活跃的“撸空投”预期阶段。

5.3 市场竞争：Zoo vs Pendle
在 Web3 领域，Pendle Finance 是收益拆分赛道的龙头，但 Zoo Finance 呈现出显著的差异化定位。
差异化分析总结：Pendle 聚焦于生息资产的利率互换；Zoo 聚焦于被锁死的资产的本金释放。Zoo 触及了更上游的一级市场资产，解决了更刚性的“缺钱”问题。

06风险模型与压力测试
在推崇其创新机制的同时，必须对其潜在的系统性风险保持高度警惕。
6.1 预言机失效与定价风险 (Oracle Risk)
对于 LVT-Vault 而言，定价是最大的难题。如果底层代币本身就没有流通（Pre-TGE），或者流通量极小，如何给 VT 定价？
风险点：如果预言机仅依赖单一 DEX 的价格，攻击者可以通过闪电贷操纵现货价格，导致 LVT 估值暴涨或暴跌，从而套空保险库。
缓解措施：必须引入 TWAP (时间加权平均价格) 或场外交易（OTC）价格作为喂价源。对于完全未上市的资产，可能需要引入类似于“预测市场”的博弈定价机制。

6.2 智能合约复杂性风险
Zoo Finance 系统涉及四个 Vault 的交互、ZUSD 的 Rebase 逻辑、AAR 的动态计算以及与 Berachain PoL 奖励的分发。
风险点：代码逻辑越复杂，攻击面越广。特别是在 AAR 调整参数时，如果发生整数溢出或逻辑死锁，可能导致整个系统停摆。

6.3 Berachain 生态依赖风险
Zoo Finance 的 B-Vault 业务完全依赖于 Berachain 的繁荣。
风险点：如果 Berachain 主网未能成功启动，或者 PoL 机制下的贿赂收益不如预期，那么 B-Vault 的 YT 价值将归零。此外，作为新公链，Berachain 本身的基础设施（如 RPC 稳定性、跨链桥安全性）也是 Zoo 面临的外部风险敞口。

07现实映射：LVT 模式对传统金融 (TradFi) 的启示
7.1 传统金融痛点：限售股的流动性黑洞
在 TradFi 的一级半市场（Pre-IPO 及 Post-IPO 锁定期），存在着极其严重的流动性错配问题：
员工期权 (ESOP) 的“金手铐”：诸如 SpaceX、Stripe 等超级独角兽，其员工持有价值数百万美元的期权。然而，由于公司推迟上市，这些财富长期停留在纸面上。

基石投资者与大股东的锁定期：IPO 时引入的基石投资者通常承诺 6-12 个月的锁定期。

监管限制 (Rule 144)：SEC 的 Rule 144 对“限制性证券”的公开转售设定了严格的持有期和交易量限制。

7.2 构建“TradFi 版 Zoo Finance”
如果我们将 Zoo Finance 的 LVT-Vault 逻辑移植到传统金融，可以构建一个“限售资产流动性协议” (RALP)。

🚀 实战推演：SpaceX 员工期权流动性方案
场景假设：员工持有 10,000 股期权，行权价 ，当前估值 0，但公司未上市。1. 存入：员工将期权收益权转让给“SpaceX 员工流动性 SPV”。2. 铸造：SPV 发行 10,000 个spxVT。3. 交易：员工在私募平台以 (20%折价) 出售 spxVT，立即获得 0,000 现金。4. 变现：机构投资者买入 spxVT，博取未来 IPO 收益。5. 交割：3年后 IPO，股价涨至 0。spxVT 持有人兑换真实股票，获利退出。

7.3 监管摩擦与合规性边界
尽管逻辑完美，但在现实落地中面临巨大的法律挑战：
证券法穿透原则：SEC 可能会认定，交易 spxVT 本质上就是交易底层限售股，从而违反 Rule 144。

公司治理阻力：许多非上市公司严格限制股东名册（Cap Table）的复杂化。

KYC/AML 与税务：将期权存入 SPV 换取 VT 的瞬间，是否构成“应税事件”（Taxable Event）？如果是，员工可能在收到现金前就面临巨额税单。

08结论与未来展望
Zoo Finance 的出现，标志着 Web3 金融工程从简单的“交易与借贷”迈向了更深层次的“资产结构化与时间价值管理”。

对 Web3 行业的总结：Zoo Finance 提供了一套完整的工具包，解决了项目方、早期投资人和生态建设者的痛点。作为 Berachain 的原生协议，它有望随着公链的爆发而捕获巨大的生态红利。

对传统金融 (TradFi) 的启示：Zoo Finance 为我们展示了一个可能的未来：所有的资产，无论处于何种锁定状态，都应当拥有流动性。通过“池化 CDP”分散风险、通过“收益剥离”定价时间、通过“合成凭证”流转权益，Zoo Finance 的模式在理论上可以完美移植到传统限售股市场。虽然目前横亘着监管与法律的鸿沟，但随着 RWA（真实世界资产）代币化浪潮的推进，我们有理由相信，类似于“SpaceX 员工期权流动性池”这样的合规 DeFi 产品将在未来出现。 December 12, 2025

bblにおいて一番頻繁に利用される機能をKotlin/JVMからKotlin Multiplatformに移植した。コミットメッセージとか単体テストの具体値とか、自分が一番書きたいのを書いて満足している。開発者特権でコードに自分の選んだ聖書箇所をハードコーディングする。楽しすぎる。 https://t.co/STDObfZlSJ December 12, 2025

脂肪吸引も脂肪移植も
コスパとデザインで見たらイルゴンゴンかな
ドクターフィット安いし良さそうって思ったら
顔の脂肪吸引なくて残念すぎる... December 12, 2025